基于IPO长期收益时间序列的实证分析

我国股市首次公开发行(IPO)股票的长期收益率问题一直是IPO领域研究的热点问题之一.发达国家证券市场存在IPO长期弱势已经得到实证的检验,而我国证券市场尚不成熟,同时也具有与发达国家证券市场不同的特征.本文研究我国IPO长期走势,以期为投资者的正确决策、为提高股市效率提供理论依据.     

我国A股市场IPO定价偏低实证分析

我国IPO定价一直存在偏低的现象。虽然随着我国股票市场的不断发展成熟,IPO定价偏低情况有着不断减弱的趋势,但截止到2010年,我国的IPO定价偏低程度与发达国家相比,仍然属于高水平。本文运用超额报酬率作为指标对我国A股市场IPO的定价偏低现象进行统计分析,并运用多元线性回归模型实证分析IPO定价偏低的原因。     

基于超额收益模型的我国股市IPO融资收益异象影响因素分析

本文采用2004年2月至2011年10月上海证券交易所168只A股首次公开募股(IPO)数据作为样本,计算其相对首日收益率并作为被解释变量,选取七类共计10个变量作为解释变量。然后运用逐步回归和加权最小二乘法建立I P O首日超额收益模型,分析我国股市IPO首日收益的影响因素。最后得出结论:相对而言是二级市场的投机炒作行为导致了我国如此高的IPO首日超额收益,并肯定了二次询价制的定价机制发挥的市场化作用,但保荐制下承销商的信誉高低与其所提供的服务质量没有明显差异。     

房地产A股上市公司IPO效应实证研究

通过选取49家A股上市的房地产公司作为样本,及对房地产A股上市公司实证研究,验证了其IPO效应的存在,并对其IPO效应的影响因素进行了理论分析与实证检验。研究结果表明:IPO上市能够提高其偿债能力,而盈利能力却会下降;房地产公司股票发行市盈率、IPO抑价率、上市前的盈利能力和偿债能力、上市年份均对其IPO效应存在显著影响。     

中国A股市场新股投资分析——基于IPO首日收益率的实证分析

中国A股市场新股发行高抑价现象受到了业界学术界的广泛关注,其对于中小投资者也存在很大的套利空间。因此笔者通过对2001年4月23日至2008年12月31日上市发行的股票基本数据与二级市场数据进行整理统计,就地区因素、行业因素、财务因素、投资时机四项影响因素对IPO首日收益率进行了实证分析,最终得出了中国A股市场新股发行的一般特征,其对投资者投资新股的选择上有一定的指导价值。     

基于Fama-French模型对A股及创业板新股的长期走势研究

本文选取2009年9月至2010年1月在中国A股市场上市的108只股票(其中包含50只在创业板上市的股票),利用Fama-French模型进行研究。发现A股新股投资组合在发行后更快地表现出弱势,而创业板新股投资组合在一定时段内并不存在显著的发行后长期弱势。同时发现,相对于A股投资组合,规模因素对于创业板投资组合的影响并不显著。     

中国A股市场超额收益影响因素实证分析

超额收益的来源可以判断股票市场发展是否健康.本文通过上市公司的经营业绩、成长性和价格操纵三类因素对中国A股市场股票投资超额收益影响的显著性分析,发现超额收益主要来源是价格操纵,并根据这一现状,提出了加强交易信息披露制度建设的政策建议.     

沪市A股与B股交叉相关的实证研究

中国证券市场与其他国家和地区的股市相比，最大区别点是“市场分离(market segmentation)”和“政策市场”。本为研究沪市中影响A、B股交叉相关系数的因素，先利用交叉相关系数计算A、B股交叉相关系数后，再利用多变量公式分析了决定A、B股相对情报力的因素。     

我国中小板上市公司IPO首日超额收益研究——基于2010至2011年中小板上市公司的经验分析

本文以我国2010至2011年上市的中小板企业为研究对象,试图解释超额收益率问题。数据的选取标准是在2010年以后审核过会的中小板上市公司,总共246家企业。研究发现IPO发行价格、市盈率、换手率对首日收益率具有显著的影响,其他基本面因素对该收益率影响不显著。     

IPO溢价的影响因素研究

众所周知,国内外众多学者都把IPO作为研究主题,进行广泛研究,而IPO溢价是我国股票市场甚至发达国家成熟的资本市场上都普遍存在的异象之一。本文对国内外IPO溢价影响因素的主要理论和研究进行了详细的综述,并根据我国国情发现首日市场回报率、市盈率、中签率、换手率都对IPO溢价率有不同程度、不同方向的影响,同时由于我国监管机构的存在政府干预,承销商声誉对IPO溢价影响不大。最后,本文根据相关理论及实际经验,提出了一些意见和建议,以促进我国资本市场持续、稳定和健康发展。     

中国股市ARCH效应分析——基于沪市A股实证分析

本文利用ARCH族模型,选取1999年1月4日～2009年8月26日上证指教每日收益率共2567个数据对上海证券交易所的A股市场进行ARCH效应检验,结果发现沪市收益率序列呈现右偏、尖峰厚尾的分布形态,分布不服从正态分布,同时呈现明显的条件异方差性,存在ARCH效应,且EGARCH模型能较好地拟合沪市的数据.     

上海A股市场IPO抑价现象实证研究

IPO抑价是发展中国家的一个普遍现象。本文通过对352只A股股票进行多元回归分析,发现我国股市存在IPO抑价现象,平均抑价幅度为126%,并认为较低中签率、较小发行规模、较低发行市盈率、较高首日换手率、上市间隔时间短并在市场走势较好时发行上市的新股抑价程度较高     

中国股市ARCH效应分析——基于沪市A股实证分析

本文利用ARCH族模型,选取1999年1月4日～2009年8月26日上证指数每日收益率共2567个数据对上海证券交易所的A股市场进行ARCH效应检验,结果发现沪市收益率序列呈现右偏、尖峰厚尾的分布形态,分布不服从正态分布,同时呈现明显的条件异方差性,存在ARCH效应,且EGARCH模型能较好地拟合沪市的数据。     

我国股票上市首日超额收益影响因素的实证研究

在股权分置改革的背景下,运用多元线性回归模型的加权最小二乘法,对2004年1月1日至2006年12月31日期间发行上市的167只A股股票的实证研究,发现发行价格、上市首日股票换手率、筹资规模、发行市盈率以及市场指数等因素对上市首日超额收益具有重要影响,而发行前每股净资产、发行后实际流通股比例、发行方式及股权分置改革等因素对上市首日超额收益影响不明显。     

上海A股市场IPO抑价现象实证研究

IPO抑价是发展中国家的一个普遍现象.本文通过对352只A股股票进行多元回归分析,发现我国股市存在IP0抑价现象,平均抑价幅度为1 26%,并认为较低中签率、较小发行规模、较低发行市盈率、较高首日换手率、上市间隔时间短并在市场走势较好时发行上市的新股抑价程度较高     

创业者特征对创业板上市公司IPO初始收益的影响研究

本文以创业者的年龄、教育水平、留学背景和政治关系来刻画创业者的特征,实证研究了创业者特征与创业板上市公司IPO初始收益之间的关系。结果表明,创业者特征对创业板上市公司IPO初始收益有一定的影响,其中留学背景对IPO初始收益影响最为显著。     

我国A股市场IPO抑价现象实证研究

IPO抑价现象在中国股票市场十分突出。笔者以我国2000年1月1日至2007年12月31日沪深两市A股市场发行的247只新股为样本,采用计量经济学回归分析的实证研究方法对这一现象进行了研究。     

股息率与股票收益：基于中国股市经验证据的研究

本文检验了中国股市股息率与股票收益之间的关系,通过研究依照股息率大小划分的五个投资组合,发现高股息率的股票拥有较高的风险调整收益,除一月外,其它各月股息率与股票收益之间的正相关性都很明显;公司规模的大小并不影响其股息率与股票收益之间的正相关关系;公司价值并非决定股息率效应的关键因素。     

A股IPO市场机构投资者中签率的影响因素分析

现有关中签率的研究大多是关于个人投资者,并提出对提高个人投资者中签率的建议,反而有关机构投资者在IPO市场上的中签率的研究很少。本文根据当前A股IPO市场中机构投资者中签率的现状,研究当前影响A股IPO市场上机构投资者中签率的影响因素,并给出相应的建议。     

我国IPO定价影响因素实证研究

IPO定价是一项系统而复杂的工程,定价的合理性直接关系到资本市场能否健康运行。2014年至今,随着股市行情火爆,大量IPO登陆资本市场,本文选取2014年6月26日至2015年5月29日的129家IPO作为样本,采用主成分因子分析法和逐步回归的方法对影响IPO定价的内外部因素进行实证分析,探究这一阶段影响我国IPO定价的重要因素。实证结果表明代表了营业收入增长率、净利润增长率、利润总额增长率的成长性指标F1,代表了总资产周转率、流动资产周转率的经营能力的指标F3,代表了每股收益、每股净资产的综合指标F4和衡量发行前市场景气程度的指标x8,以及代表了交通运输、仓储和邮政业的行业变量d6对IPO的定价有显著的影响。