财务管理中净现值表达式研究

针对目前国内财务管理教材中净现值(NPV:Net Present Value)表达式的现状,从理论角度出发,深入分析净现值不同表达式使用前提、适用范围及其存在的不足。在此基础上,借鉴并结合国内外文献对净现值表达式的研究,最终在理论上对净现值一般表达式进行完善,力求对净现值一般表达式有更深入的理解和把握。     

净现值法与内部收益率法的比较

净现值法与内部收益率法的比较立信会计高等专科学校蔡建民净现值和内部收益率都是评价投资方案的主要经济指标。所谓净现值是指特定的投资方案未来现金流入量的现值与未来现金流出量的现值之间的差额。按照这种方法，所有未来的现金流量（包括流入量和流出量）都要按预定...     

浅谈企业定位与净现值法贴现率的选择

目前，许多企业采用净现值法评价投资方案时，往往出现这样一种情况：投资帐面相当漂亮，NPV值也很大，但一旦执行，则项目开工之时却是企业的亏损之日；又有许多决策因为NPV值小于零，企业轻易放弃了原本可获利的投资项目，究其原因，这与企业选择一成不变的贴现率有很大的关系，笔者认为，企业首先应明确自己的开拓方向与目标，明确投资的目的，充分估计自身实力，然后根据自身定位、项目定位，分层次选择贴现率，即使是在同一个企业中，不风吹草动的投资项目也需要采用不同的贴现率，本文试图根据投资项目的目标不同，分三个层次来阐述企业选择贴现率的相关问题。     

净现值法与内含报酬率法若干深层问题的研究

净现值法（NPV法）和内含报酬率法（IRR法）是长期投资决策的两种重要方法，有关的教科书主要是介绍两种方法计算及运用的基本问题，而对实际应用中的一些复杂问题一般不作深入研究。本文试对NPV法和IRR法在投资决策中的一些深层次问题加以讨论。现将本文所使用的有关符号设定如下：NPV—净现值；IRR—内含报酬率；n—项目有效期；i—折现率；C—现金流量；I—项目初始投资额。一、 标准净现值曲线的数学描述作为分析的起点，我们先讨论一个简单的现金流量模型，并进而讨论标准的净现值曲线。假定项目建设期为零，全部投资额于第一…     

企业投资决策中的实物期权法与净现值法比较

随着环境不确定性的不断增加，企业投资决策的传统方法——净现值法自身存在的重大缺陷日益明显。在这种情况下，一种全新的投资决策分析工具——实物期权法应运而生，它对于有效解决环境的不确定性对决策科学性的影响和改变企业管理者的决策思维方式具有十分重要的意义。     

企业长期投资决策方法研究

文章试从两个方面进行阐述：一是长期投资决策的主要影响因素,特别分析了货币时间价值的概念、产生的理论依据及在长期投资决策中的重要作用;二是对长期投资决策的方法进行了阐述,分析其优缺点及针对不同方案如何择优。     

长期投资决策中现金流量计算的若干问题

现金流量计算是长期投资决策中的一个难点,尤其是考虑所得税因素时更使有些人感到困惑。本文试就其中若干问题阐述笔者的见解。（一）资本化利息不属现金流出。资本化利息产生的原因是固定资产的购置时点与固定资产入帐时点不一致。〔例〕某企业于１９９７年３月借款１０万元购置某项固定资产,借款年利率为１０％,到１９９８年３月该项固定资产交付使用。固定资产购置、安装、调试时：借：在建工程１００,０００贷：银行存款１００,０００一年后,把利息费用１万元资本化时：借：在建工程１０,０００贷：银行存款１０,０００该项固定…     

图示法——联通净现值与内含报酬率的新纽带

净现值和内含报酬率是项目投资决策的两大财务评价指标,本文运用图示法直观形象的展现了两者的关系,有效解决了两者的互判性问题,创造了联通净现值与内含报酬率的新纽带。     

谈其他长期投资的会计处理

谈其他长期投资的会计处理中国矿业大学工商管理学院梁兵其他长期投资是指企业长期投资中除股票投资、债券投资以外的其他投资。企业可用货币资金、材料物资、固定资产、无形资产等进行其他长期投资。笔者拟对其他长期投资的会计处理作一分析，以期对此作些改进。一、其他...     

浅谈长期投资费用的会计处理

对于长期投资的投资费用 ,即佣金、手续费和税金等相关费用的会计处理 ,有关企业财务会计制度没有作出统一明确的规定。曾一度给教学和实际工作带来麻烦。虽然新颁布的《企业会计准则———投资》指南“说明”部分之四 ,关于长期债权投资一节中规定 :长期债权投资“所发生的相关费用数额不大的 ,可采用一次摊销方法 ,于取得时直接计入当期投资收益” ;“所发生的相关费用数额较大的 ,可采用分次摊销方法 ,于债券购入后至到期前的期间内于确认相关债券利息收入时摊销”。但对长期股权投资的相关费用没有作出新的规定。笔者认为 ,这一规定虽然…     

投资项目的战略价值—对净现值法的修正

在投资决策中，净现值法是判别项目优劣的比较成熟和科学的方法，因此应用广泛。按照净现值法，净现值小于零的项目应放弃，净现值大于零的项目应接受。事实上，许多投资决策不仅仅取决于该项目所带来的价值增加，还与以项目给企业所带来的战略价值密切相关。不急于放弃一个净现值小于零的项目，反而可能给企业的未来带来更大的价值。本文从战略选择的角度出发，利用期权定价对传统的净现值法进行修正。 一、净现值的本质及缺陷 净现值法的基本思路是预测项目未来的现金流量，以项目的资本成本为贴现率，将现金流量进行折现，计算出项目的净…     

应用Excel计算净现值易犯的一个错误及其纠正

计算投资项目的净现值（NPV），可利用Excel提供的净现值函数：NPV（rate, valuel, value2，…）。其中rate为贴现率：valuel, value2，…分别代表第1到29期的净现金流量，将已知的各期净现金流量建立表格，即可迅速、方便地计算出项目的净现值来。［例］：已知某项目第0～2年各投资30万元、750万元和150万元，第3年净现金流量225万元，第4～10年净现金流量均为375万元，要求计算该项目的净现值（贴现率10%）。根据以上资料，先用Excel工作表设计一份表格，然后再利用Excel提供的有关函数进行计算。例如，分别在A1～A11单元格中填入第0…     

期权决策法——一种全新的投资决策方法

期权在公司财务管理中占有十分重要的地位，这不仅仅是因为财务管理可以通过期权交易来锁定风险损失，更重要的是许多非期权的投资项目也包含着期权的性质，利用期权理论能对这些投资项目进行恰当的价值定位。本对期权决策法进行了深入剖析，指出这种全新的投资决策方法比传统投资决策方法具有更大的优势。