对国际金融危机下我国赤字财政的理性思考

国际金融危机下的赤字财政不仅必要而且可行,是当前我国财政政策的现实选择。然而,对赤字财政要理性看待,在看到其积极作用的同时,必须密切关注其消极作用：赤字财政政策并不能包治百病,赤字财政可能增加政府财政风险,赤字财政政策可能诱发通货膨胀。不仅如此,还要严格控制财政支出的方向,注意赤字财政的使用规则。     

凯恩斯学派财政政策实践及借鉴

凯恩斯学派认为，资本主义世界之所以会发生经济危机，其原因在于有效需求不足，在有效需求不足时，应实行赤字财政政策。从20世纪30年代开始，以美国为首的西方主要资本主义国家纷纷实行凯恩斯学派所倡导的赤字财政政策。但长期推行赤字财政政策，导致财政赤字剧增和经济陷于“滞胀”局面。自1998年起我国所实施的积极财政政策，实质上是扩张性的需求管理政策。在我国产业结构转型和升级问题正日益突出的背景下，客观上要求财政政策必须从原来的需求管理为主转向供给管理为主。     

美国赤字财政政策的变化对振兴我国财政的启示

美国从罗斯福政府开始直至布什垮台期间,长期奉行凯恩斯主义的赤字财政政策,进入七十年代之后,赤字财政政策最终将美国经济拖入“滞胀”困境。克林顿入主白宫即大规模削减赤字,实行平衡预算的财政政策,使美国的经济始呈强劲增长之势。作为启示,我国决定“九五”时期实行适度从紧的财政政策,重新确立财政在国民收入分配和稳定经济发展中的重要地位。为此,应采取诸如：加快深化国企改革步伐;按照国民待遇原则逐步调整税收政策;巩固完善税制,强化税收征管;建立规范的分税制财政体制;实行适度从紧的财政支出政策等措施,尽快使我国的经济运行进入并持续保持高增长、低膨胀的良性状态     

试析我国国债负担率的走势

自1995年以来,我国名义国债增长速度一直快于经济增长,长此下去必须加重债务负担,积聚债务风险。所以,沿用赤字→债务→赤字思路的积极的财政政策应适时转向。保持经济稳定增长,控制赤字率,逐步降低国债利率是减轻国债负担的必然选择。     

人民币国际地位、财政政策独立性与最优财政政策路径——基于动态面板门限模型的研究

结合我国经济运行的基本特征,纳入人民币国际地位因素,构建了一个关于财政政策独立性的理论框架。在此框架下,分析了扩张性财政政策的不可持续性和财政政策两难问题,并在考虑国际货币地位的情况下,利用动态规划法对存在两难时的最优财政政策路径进行了分析,使用动态面板门限模型对考虑国际货币地位条件下合理的赤字和债务水平进行了深入研究。研究的结论是,在考虑国际债券份额时,一国应尽量保持财政盈余,并将债务水平控制在65.6%以下;在考虑国际储备份额时,赤字和债务水平应分别为1.88%和61.2%。     

新一轮税制改革实施结构性减税政策的分析

目前我国财政政策由积极性财政政策向稳健性财政政策转变,伴随而来的是缩小国债发行规模和赤字规模.新一轮税制改革的定位是减税？还是有增有减的结构性减税？实施结构性减税是否必要和可行.本文就上述问题进行分析,认为结构性减税不仅必要而且可行.     

积极财政政策下的财政风险研究——基于新冠疫情背景的分析

为了抵御新冠肺炎疫情带来的经济社会冲击,我国政府出台了新一轮的积极财政政策,但本轮积极财政政策是在财政风险已经处于高位运行状态下出台的.收支差距扩大、债务规模扩张、经济增长失速、市场制度扭曲等财政风险内外来源实际上限定了积极财政政策可能的赤字扩张边界.新一轮积极财政政策应严格遵循风险审慎原则,在实施扩张性财政政策的同时...     

应对危机的赤字财政政策可持续性：一个分析框架

一、引言一国政府实施扩张性财政政策会产生财政赤字。支大于收的赤字状态是现实中财政收支的常见情况。赤字政策是扩张性财政政策措施。作为一种政府宏观调控经济的重要政策手段,可以通过扩大政府支出,来刺激社会有效需求的增长,进而达到促进经济发展,实现充分就业的目标。但长期过高的赤字政策会增加财政的风险,会影响到经济体中国家财政的存续状态或能力,甚至会引发债务危机,导致整个经济的崩溃。债务融资是弥补财政赤字的常规方法。金融危机之后,总是伴随着财政赤字和政府债务的增加。     

有效需求不足下可持续性财政政策的选择空间

有效需求不足可能成为我国今后长期的市场态势 ,在此情况下 ,我国的财政政策应有一个合理的定位 ,不应只把赤字财政作为重要选择 ,而应有一个可持续性财政政策的选择空间。可持续性财政政策既包括可持续性财政收入政策 ,也包括可持续性财政支出政策。本文试图对我国有效需求不足下可持续性财政政策的选择空间作一个初步的设计 ,其具体的内容还有待于进一步研究     

中国财政赤字支出的经济增长影响实证分析--基于积极财政政策启动前后的比较

在以1998年积极财政政策的启动为标志进行分期的基础上,运用计量方法的Chow检验和格兰杰-西幕兹(Granger-Sims)模型,检验中国财政赤字对CDP增长的因果影响关系,得出1998年全面启动积极财政政策前后,财政赤字支出对GDP的增长具有不同的影响作用,积极财政政策全面启动以来的赤字支出对经济增长的影响增强了.     

有效需求不足下可持续发性财政政策的选择空间

有效需求不足可能成为我国今后长期的市场态势，在此情况下，我国的财政政策应有一个合理的定位，不应只把赤字财政作为重要选择，而应有一个可持结局生财政政策的选择空间。本文试图对我国有效需求不足下可持续发性财政政策的选择空间作一个初步的设计，其具体的内容还有待于进一步研究。     

试论财政政策对社会需求的刺激效应

社会需求不足已成为当前阻碍我国经济增长的重要因素。财政政策对刺激社会需求增长具有重要影响。应正确认识财政政策的作用，摆脱一些陈旧观点的束缚，分析国民生产总值的构成要素的现状，应该看到，在一个时期里，主要应通过增加政府购买、进行国家投资来推动经济的进一步增长。运用赤字财政政策，增加国债发行量，是提供政府购买所需资金的有效途径     

当前宏观经济形势与财政政策选择

随着全社会投资增长的加速和我国经济自主增长能力的加强,为应对亚洲金融危机对中国经济的影响而连续实施七年之久的积极财政政策已不再对当前的经济形势产生积极的影响,淡出积极财政政策已是必然趋势。实行稳健的财政政策,需要牢牢把握控制赤字,调整结构,推进改革,增收节支的十六字方针,将经济目标定位于既防通胀又防通缩,全面、准确、高效地贯彻宏观调控决策,标本兼治,实现经济软着陆。     

关于积极财政政策的几点思考

“积极财政政策”实施了4年，发挥了其应有的作用，基本达到了预期的目的，但也导致了巨额赤字和巨额债务，作为经济政策，其使命不是永久性的。     

财政赤字可持续性条件研究

在新冠疫情的冲击下,许多国家采取扩张性财政政策以应对经济衰退,财政赤字政策引起了广泛关注,但相关研究的论证不充分和视野盲点等问题相当明显.本文对赤字的可持续性条件的研究,可望弥补这些不足.这些条件主要包括:财政赤字的需求面吸收、流动性吸收、财政赤字的审慎水平,以及支持审慎赤字的内涵式改革议程.     

基于M-F长期债务模型的欧洲主权债务危机分析——以希腊主权债务危机为例

结合希腊爆发的债务危机以及整个欧元区凸显的债务问题,基于经典的蒙代尔-弗莱明模型（M-F模型）和第一代金融危机模型,对欧洲主权债务危机进行解释,认为是政府扩张性财政政策以及国内不合理的经济结构导致的经常账户赤字促成了希腊的债务累积,而政府信用丧失最终导致了经济危机。基于1980～2009年的数据,对影响债务危机形成的基本因素进行逐步回归,探求其影响因素的主要变量,后基于向量自回归（VAR）的方法对希腊扩张性财政政策、经常账户赤字以及债务累积进行因果检验,实证结果支持了上述结论。     

财政政策效应究竟有多大:一个文献综述

在相关文献的基础上,系统梳理了国内外文献对财政政策效应的理论分析和经验证据分析.研究发现:就美国而言,一个短期的、暂时性的、以赤字来融资的政府购买支出乘数可能在0.6～1.8之间,对于其他国家的证据较少,但财政政策乘数也在1左右变化,很不理想.对中国而言,现有文献表明财政政策乘数效应有限,并且在特殊时期也存在非凯恩斯效应,不能过度依赖传统的凯恩斯政策.     

当积极财政政策遭遇"L"型增长:周期性财政政策的渐进稳健之路

常态下使用积极财政政策,意味着扩张性财政政策的常态化.本轮积极财政政策已经超期服役而疲态尽显,有逐步走向稳健的需要.伴随着中国经济进入新常态和"L"型增长轨迹的确认,向稳健财政政策过度的基础已经基本具备.地方债置换导致的政府债务的累积,政府存款暴涨背后的政府支出低效率和由于财政收入增速下滑、财政支出增速的上涨给财政可持续性和公共部门的稳健运行带来的挑战,供给侧结构性改革、尤其是去杠杆过程的推进,都要求适度稳健的财政政策.解决中国经济的中长期问题,不能依靠常规的周期性财政政策,而是应当引入结构性赤字和长周期预算,构建符合中国制度和发展特征的多层次财政平衡体系.     

对《马约》赤字率、债务率参考标准的反思

结合当前世界各国纷纷推行应对金融危机的赤字财政政策的背景，分析《马约》赤字率、债务率参考标准。结果表明，名义经济增长率超过5％是《马约》参考标准成立的必要条件，金融危机促使世界各国经济普遍出现衰退或者增长放缓，《马约》参考标准在金融危机中显示出局限性，然而，在新的评价手段出台之前，我国并没有放弃遵循《马约》参考标准的充足理由。     

我国的财政赤字与李嘉图等价:1981-2010

李嘉图等价定理认为,在一定的条件下政府财政赤字通过债务发行还是增加税收来融资是无关紧要的,政府支出与总需求无关。这是因为理性的经济主体会意识到当前的赤字就是将来的税收负担。文章根据我国1981-2010年的时间序列数据,利用协整分析方法和向量误差修正模型,对李嘉图等价的有效性进行了检验。实证结果表明:无论长期还是短期李嘉图等价定理在我国并不成立,财政支出对居民消费具有促进作用,逆周期的积极的财政政策是有效的。这很可能是由于李嘉图等价定理的前提条件在我国尚不存在。但实证结果也显示,居民可支配收入对居民消费的影响远远大于财政赤字和国债发行。因此通过减税等政策措施增加居民可支配收入应当成为财政政策的重点。