浅析货币供给内生性对我国货币政策的影响

20世纪60年代以前,包括凯恩斯主义和新古典主义在内的经济学家大都将货币供给看作外生的,可由中央银行完全控制.外生货币供给理论构成了货币供应量作为货币政策中介目标的理论基础.     

基础货币内生性对中国货币供给的影响

在传统的货币供给理论中,中央银行通过调节基础货币的数量达到间接调控货币供应量的目标.本文通过对中国、美国和日本三国货币当局资产负债表的比较,指出我国基础货币的内生性正在增强,从而使货币供应量可控性下降.在利率市场化的逐步推进过程中,货币政策的操作目标也应逐步转为货币市场利率规则.     

货币供给内生性

货币供给的变动 ,不决定于货币当局的主观意愿 ,起决定作用的是经济体系中实际变量如收入、投资、消费等因素以及微观经济主体的经济行为。如果认定货币供给决定于内生变量 ,那么货币供给总是要被动地决定于客观经济过程 ,而货币当局并不能有效地控制其变动。货币供给内生性     

基础货币内生性对中国货币供给的影响

在传统的货币供给理论中,中央银行通过调节基础货币的数量达到间接调控货币供应量的目标。本文通过对中国、美国和日本三国货币当局资产负债表的比较,指出我国基础货币的内生性正在增强,从而使货币供应量可控性下降。在利率市场化的逐步推进过程中,货币政策的操作目标也应逐步转为货币市场利率规则。     

从货币供给的内生性谈我国货币政策中介目标的选择

自1996年起,我国的货币政策框架正式引入货币供应量作为中介目标,随着市场经济的深入,货币供应的内生性在增强,这迫使中央银行在把货币供应量作为中介目标的同时,应该兼顾考察其他经济变量.     

从货币供给的内生性谈我国货币政策中介目标的选择

自1996年起,我国的货币政策框架正式引入货币供应量作为中介目标,随着市场经济的深入,货币供应的内生性在增强,这迫使中央银行在把货币供应量作为中介目标的同时,应该兼顾考察其他经济变量。     

我国货币供给内生性的实证分析

宏观调控的目的是熨平经济波动,促进经济平稳协调发展.从2003年起我国经济进入了新一轮的上升周期,它既不同于上世纪90年代中期的全面经济过热和严重的通货膨胀,需要紧缩性的宏观调控来治理;又不同于前几年经济偏冷和经济紧缩趋势,需要扩张性的宏观调控政策来治理.     

我国货币供给内生性的实证分析

一、货币乘数是一个内生变量 1、对1985年-1995年货币乘数的分析 80年代以来我国出现了两次经济过热,即1988年和1992-1993年,在这两个时期,M1都曾出现明显放大.     

货币供给的内生性与我国通货管理

通货膨胀与通货紧缩根源于实体经济的波动；货币供给是内生性的，其波动与价格总水平的波动一样，都是总需求波动的结果。     

关于我国货币供给内生性的实证分析

长期以来,理论界对货币供给是否具有内生性一直存在分歧,而这个问题直接关系到一个国家货币政策执行的效果。本文基于近10年的数据,利用协整检验、格兰杰因果检验及脉冲反应对我国货币是否具有内生性进行检验,并基于检验结果,对我国的货币政策提出建议。     

内生性货币供给理论述评

货币供给是外生还是内生的争论由来已久,货币供给的外生论者认为,货币供给量是由经济运行之外的因素决定的;而货币供给的内生论者认为是物价、利率、产出等直接或间接地决定货币供给量。持货币供给是内生还是外生的不同理念对货币政策的制定及实施具有重要影响。《内生性货币供给理论述评》一文,介绍了货币主义者的外生性货币供给理论,重点阐述了内生性货币供给理论的产生以及发展。文章认为,在传统货币定义日益模糊、非银行金融机构的信用创造作用逐渐增强的情况下,货币供给内生理论使货币当局在制定和实施货币政策时有了一个新的视角。     

我国货币供给内生性的实证分析——基础货币角度

一、问题的提出 近年来,中国一直被流动性过剩及其带来的一系列问题所困扰.央行不断加息,还伴以提高准备金率和发行特别国债回收流动性等措施.2007年12月召开的中央经济工作会议更是正式宣布我国将逐步从已实施了十年之久的稳健的货币政策向从紧的货币政策过渡.     

开放条件下我国货币供给的内生性研究

本文研究表明,在开放条件下,我国的货币供给具有内生性.我国货币供给的内生性归结为基础货币和货币乘数的内生性.此外,外资机构的准人、资本与金融账户的开放、资本流动以及汇率制度等因素也都影响货币供给.我国中央银行不能自主地决定货币供给量,不能过分夸大货币政策的作用.中央银行货币政策的战略重点应从货币供给管理转向货币需求管理,货币政策操作目标应从货币供应量转向其它目标,如利率或汇率.     

外汇储备对基础货币内生性供给的分析

近年,我国货币供给扩张带来的问题一直受到关注,国际收支双顺差／外汇储备不断增长,在中央银行资产负债表中,对外资产一直处于上升趋势,这导致我国的基础货币不断被动增加,货币供给不断扩张,引起一定程度的通货膨胀。文中,笔者从中央银行和商业银行的资产负债表出发,具体分析经常项目和资本与金融项目的顺差额对外汇增长的影响以及其对基础货币供给的影响,并根据当前现状提出政策建议。     

货币供给内生性与央行宏观调控

我国货币供应与中央银行货币政策调控预期目标之间的非相关性再次实证了货币供给内生性命题。这不仅使货币供应量更加难以控制，进一步加剧宏观经济金融运行的波动．更为根本的是它冲击到中央银行的货币政策框架，影响了货币政策调控的有效性。因此迫切需要重新审视我国中央银行当前的货币政策调控体系，调整货币政策操作的目标变量，降低内生性对宏观经济造成的不利影响。     

论货币供给的内生性与外生性

货币供给理论研究的基本任务就是要弄清货币供给的决定机制和变动规律,进而为货币政策选择和操作实践服务。在货币供给决定分析中,内生变量还是外生变量问题是一个十分重要的内容,只有正确地理解这一问题,才能准确地估价货币当局在宏观调节体系中的作用,明了货币政策的有效性和局限性。一、货币供给内生性与外生性的政策涵义通常,经济学家们总是用“货币供给是内生变量还是外生变量”这样的命题来判断人们对货币当局与货币供给之间关系的观点。问题十分清楚:如果说“货币供给是外生变量”,     

我国货币供给内生性的理论分析和计量检验

我国中央银行体制建立后,货币供给的调控经历了不同的发展阶段:1984-1996年,对货币供给的控制通过规定贷款限额进行;1996年后,以M1作为货币政策中介目标,以M0、M2作为观测目标,并运用存款准备金率、再贴现和公开市场业务对货币供应量进行间接调控,特别是1998年取消贷款限额控制,使货币政策逐步转向通过调节基础货币和货币乘数来控制货币供给。但近年来随着金融衍生品种的开发,居民可以持有多样化的金融资产,企业可以创造非银行形式的支付,货币供给呈现很强内生性,央行对非银行金融机构的信用规模控制能力减弱。