结构性流动性缺口背景下中央银行货币政策操作工具选择

本文研究显示，在结构性流动性缺口状态，中央银行公开市场操作效力增强，央票发行、正回购、逆回购不仅与货币市场利率在统计上显著，而且正、逆回购也对物价有显著影响，是最为重要的政策工具选项。同时，由于银行体系流动性更易受到短期扰动因素的影响，需要相机运用短期流动性调节工具（SLO）和常设借贷便利（SLF）等创新工具予以补充。此外，传统的再贷款、再贴现工具提供流动性的功能也将逐步恢复。     

财富指数

央行有关负责人近日表示,下一步将灵活调节银行体系流动性,适时通过逆回购、央票和存款准备金率等多种调控手段释放流动性。多数专家认为目前已经到了下调存款准备金率的敏感时间窗口,但     

商业银行月度资讯

正国有五大行出招抢钱存款利率均已上浮10%近期五大国有银行已悉数加入存款利率上浮到顶的队伍,即在官方存款利率基础上浮10%。此前,为避免存款竞争过于激烈,央行曾窗口指导五大行存款利率暂不上浮到顶。央行大额逆回购操作流动性紧张恐难平息1月23日,央行再次在公开市场上进行了1200亿元21天逆回购操作。由于目前没有央票到期,加上此前周二的逆回购,央行此周已通过公开市场操作投     

2012年4月份利率市场回顾与后期展望

央行相关负责人4月18日表示,下一步将灵活调节银行体系流动性,并综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况,合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期     

收益超活期存款百倍 债券逆回购你想逆天吗

013年12月30日，国债逆回购1天期产品（GC001，SH）年化利率一度蹿升至37％，第二天一度还达到28．5％。在年中9月27日，国债1天期逆回购产品（GC001，SH）年化利率盘中最高达57％，创造了逆回购收益的神话。     

逆回购操作步入常态化时代

今年6月以来,中国人民银行密集地在公开市场上进行规模空前的逆回购操作.逆回购作为央行公开市场常用手段之一,正日趋常态化. 与调整存款准备金率相比,中国人民银行(简称:央行)在过去的十多年中并不热衷于逆回购操作.数据显示:2000～2011年司,央行共进行七天逆回购操作43次,总规模2,540亿元;14天逆回购操作51次,总规模5,857亿元;28天逆回购操作七次,总规模1,275亿元,21天逆回购和91天逆回购则更是寥寥可数.尤其2005年之后,各种逆回购一度销声匿迹.     

牛顿的货币战争

2011年1月17日，央行公告显示，继2010年年末3年期央票暂停发行之后，1年期央票也暂停发行了。 在这看似不起眼的小事件背后，很可能孕育着中国货币政策操作方式的重大变化，并可能对未来市场流动性产生深远影响。     

月度新闻

银行Bank3年期央票重启央行进一步收紧流动性央行于4月8日发行150亿元3年期央票。这是自2008年6月26日以来,央行首度发行3年期央票。与目前发行的3月期央票和1年期央票相比,在目前加息时机尚不成熟,特殊汇率政策尚未退出情况下,3年期     

要闻回放

九年来央行首次年度净投放资金。 在适度宽松货币政策的推动下,2009年成为自2000年来央行首个资金净投放年度。统计显示,2009年度央票累计到期4．406万亿元,累计发行3．824万亿元,累计净投放为5820亿元。全年1年期央票发行量累计8740亿元,3月期央票发行量累计2．95万亿元;全年1年期央票累计到期2．0315万亿元,6月期央票累计到期0．0735万亿元,3月期央票累计到期2．301万亿元。     

动向

央行重启28天逆回购 9月13日,央行在公开市场业务操作中以利率招标方式开展350亿元7天期限逆回购和200亿元28天逆回购,其中28天逆回购是2002年12月31日之后首度出现在公开市场操作中。业内人士表示．以丰富逆回购期限品种替代降准向市场投放流动性．构建起货币政策新的中间目标．是我国货币调控日臻灵活成熟的体现。     

2011年11月份利率市场回顾与后期展望

11月8日,央行公开市场招标发行100亿1年期央票,中标利率3.5733%,较之前3.5840%的发行利率小幅下行1.07bp。这也是自2009年7月1年期央票重启发行以来,首次出现一级市场发行利率下降的情形。紧接着的一周,央行意外放量发行520亿1年期央票,中标利率再度下行8.58bp至3.4875%。央票发行利率的下行一方面体现了当时     

一年期央行票据中标收益率预测分析

2004年以来，随着人民银行央票的发行量的加大及投资者范围的不断扩大，央行票据．特别是3个月和1年期的央行票据的中标收益率已经成为市场定价的基准。该文从实证角度建立央行票据的中标收益率模型．分析影响央票中标收益率的关键因素，为投标提供指引。     

央票发行对债券收益率影响的实证分析

文章通过对于央票招标日各期限央票、国债、金融债二级市场收益率变动特点的描述性统计,以及央票发行量对债券收益率影响的计量分析,实证考察了央票发行对债券市场收益率的影响效应。结果显示,央票招标日债券市场收益率波动性小于日常水平,且二级市场收益率与央票发行利率差值保持在合理波动范围内,体现了货币政策稳定利率的意图。     

数据·分析

28天期逆回购10年来首现 央行9月13日实施了共计550亿元的逆回购操作,包括7天期的350亿元,中标利率3．35％,28天期的200亿元,中标利率3．60％。其中,28天逆回购是2002年之后首度出现在公开市场操作中。     

A股超卖待反弹

大盘走势受制于政策动向 从宏观流动性来看，7月份外汇占款的减少使得近期资金面有所偏紧，但央行至今依然没有放松货币政策力度，仅通过重启14天逆回购以及加大逆回购规模的方式来应对。     

财经资讯

本周3年期央票再度发行。与上次发行时隔两周,但公开市场操作并没有因3年期央票的加入而增强回笼力度。     

国内金融信息

1、一年期央票发行骤增400亿。3月22日,中国人民银行在银行间市场发行了500亿元1年期央票,较上周增加了400亿元。     

央行加息的依据与预测

2010年1月12日,央行上调存款准备金率之后,市场关于加息的预期愈发强烈。一年期央票利率成为加息与否讨论的风向标,1月12日发行的一年期央票利率呈现出5个月以来的首度上行,提升8．29个基点至1．8434％;1月19日发行的一年期央票利率进一步提升8．3个基点至1．9264％。一年期央票利率的连续提升伴随着存款准备金的上调触动了加息的神经末梢,     

国债回购与逆回购

什么是国债回购与逆回购？交易实质及交易流程？专家：简单来说，逆回购就是客户放弃一定时间内的资金使用权，在约定时J＇．-lp~按成交时确定的利率获取利息收入的一种投资品种。     

财经资讯

3个月期央票延续10亿元地量发行规模 今日央行将在公开市场招标发行10亿元3个月期央票,延续地量水平。因本周到期资金量为1070亿元,若今日3年期央票和正回购仍缺席,则本周央行将在连续三周净回笼后再度转为净投放,且规模有超过千亿。