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2005年国务院颁布了鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见,本文采用事件研究法对该政策颁布时期,我国民营上市公司的市场反应进行了研究。发现在此期间民营上市公司的整体价值显著增加,同时没有政治关联的民营上市公司比有政治关联的公司表现更好。说明投资者认为该政策有利于民营企业的发展,且政治关联有助于民营企业进入垄断管制行业,但其价值在市场管制放松后降低。 相似文献
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文章以1997—2016年A股IPO公司为样本,实证分析以发明专利为主的实质性创新和以非发明专利为主的策略性创新的经济后果,以及政府和市场对两种创新的识别能力。研究发现:(1)专利能够为IPO公司带来更多的税收优惠,但是政府无法识别不同专利类型之间的价值差异。(2)市场认可IPO公司拥有的专利数量,可以有效识别不同类型专利之间的价值差异;发明专利越多的公司,IPO后的累计超额收益率越高,而其他类型专利对公司的IPO市场表现没有贡献。结果表明,在识别专利价值和激励上市公司专利产出上,市场优于政府。 相似文献
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浅谈专利文献在企业技术创新中的作用 总被引:2,自引:0,他引:2
在当今激烈的市场竞争中,有不少企业在生产经营不景气时,抱怨技术难开发,产品无市场;也有的企业见市场上什么热销,就生产什么,结果侵犯了竞争对手的合法权益,遭到起诉,赔个精光。这其中原因很多,但有一条是非常重要的,那就是在企业的技术创新和市场开发过程中忽视了专利文献的调查和利用,没有做到知己知彼。本文将谈谈专利文献在企业技术创新和市场开发中的一些重要作用。1利用专利文献进行技术和市场预测利用专利文献进行技术预测,确定企业的技术创新和市场开发方针,主要包括:通过对某技术领域中各种专利申请技术的分析,了… 相似文献
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研究不同类型持续经营审计意见市场反应的差异并检验机构投资者持股对其的影响,结果显示:被出具持续经营审计意见公司的累计超额收益率CAR显著为负,且被出具持续经营无法表示意见公司的CAR负值显著强于被出具持续经营无保留意见和保留意见公司的CAR的负值,但后两种审计意见对CAR的影响并无显著差异。另外机构投资者持股会加大不同类型持续经营审计意见市场反应的差异。结果表明,持续经营审计意见具有信息含量,并且机构投资者持股会加大该信息含量。 相似文献
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本文选取2001 ̄2004年发生自愿性审计师变更的公司作为样本,采用事件研究法考察投资者对审计师变更公告中所披露不同变更原因的反应。研究发现,市场对于不同原因的审计师变更反应存在差异,投资者根据变更原因判定审计师变更为好消息的反应显著大于判定其为坏消息的反应。由此可知,投资者对于披露的变更原因信息具有一定的识别能力,不同类型的审计师变更会影响公司的价值。监管部门强制披露审计师变更原因有助于提高市场有效性。 相似文献
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科创板首次强制要求拟上市公司必须认定并披露核心技术人员,并在这些核心技术人员离职时予以公告。本文基于科创板公司核心技术人员在IPO后的离职事件,研究这一制度安排对于资本市场是否有意义。结果发现:(1)资本市场对核心技术人员的离职存在显著为负的反应,说明核心技术人员的认定披露在总体上是有意义的。(2)公司对核心技术人员的认定可能存在操纵行为,表现为核心技术人员离职的负面反应在无专利、不持股、薪酬激励强度低以及担任董监高的核心技术人员中更弱。(3)公司在IPO时的核心技术人员认定操纵行为目的很可能在于遵循监管规则的同时隐藏专利较多的核心技术人员。本文的研究表明核心技术人员的认定披露要求对资本市场是有意义的,但也应关注其中可能存在的操纵行为。 相似文献
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本文采用事件研究法,研究我国上市公司发布社会责任报告的市场反应.研究结果表明,社会责任报告发布的市场反应不显著.企业社会责任报告的质量影响到投资者对企业的社会责任行为是否真诚的判断,进而影响市场反应.我国企业社会责任报告的整体质量不高,投资者认为企业的行为不够真诚,导致企业没有取得显著的市场反应.回归分析结果表明,企业社会责任报告的质量显著正向影响市场反应.为了有效平衡财务目标和社会目标,企业应提高社会责任报告的质量,全面、客观披露绩效等关键信息. 相似文献
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以近年来发生环境污染事件的公司及其配对公司为研究对象,对其在管理层讨论与分析(MD&A)中披露的环境信息进行考察:(1)两组公司在MD&A中披露的环境信息的比较(2)环境污染事件的发生是否会影响其后续的环境信息披露质量;(3)MD&A中的环境信息披露是否为投资者预测环境污染事件的发生提供了增量信息。研究发现:两组公司的环境信息披露质量均不高;是否发生环境污染事件并不影响其后续的披露决策,MD&A中的环境信息披露并未给投资者预测环境污染事件的发生概率提供增量信息;所有权性质显著影响企业的环境信息披露。 相似文献
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信息披露对于投资者和上市公司具有作用。本文选取深市2004年到2007年A股上市公司为样本,研究上市公司行业差别、内部治理机制对信息披露质量是否有显著影响。结果显示:两职合一的公司与信息披露质量呈负相关关系,独立董事比例与信息披露质量呈正相关关系,行业是制造业和信息技术业公司的信息披露质量比较低,这说明内部治理机制、行业差别对信息披露质量有一定的影响。 相似文献
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以2011—2021年A股上市公司为研究样本,聚焦高集中度的垄断行业,以负面盈余意外作为关键事件,以事件公司同行业其他公司作为焦点公司,采用事件研究法探究竞争对手负面盈余意外对焦点公司市场反应的影响。研究发现,在垄断行业中,竞争对手发生负面盈余意外的两天内(竞争对手发布盈余公告的当天和接下来一天),焦点公司的累计超额收益显著为正,且竞争对手的负面盈余意外程度越大,焦点公司的累计超额收益越高,说明竞争对手负面盈余意外在行业内产生了显著的竞争效应。进一步研究发现,产品可替代性以及焦点公司与竞争对手的相似度均会加剧正面溢出,而行业增长对正面溢出具有显著的缓解作用。 相似文献
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文章从专利与专利文献的概念与特点、专利文献信息的竞争情报功能和专利文献在竞争情报研究中的作用等3个方面论述了专利文献在竞争情报研究中的价值,重点探讨了专利文献的法律、技术、经济功能及在企业竞争对手分析、企业专利战略、行业技术发展趋势与水平、避免重复研究等4方面的价值。 相似文献
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数字技术投资对数字经济发展意义重大,但其对企业市场价值的影响依然没有获得普遍共识。本文运用网络爬虫技术和事件研究法,以2010—2018年发布人工智能、区块链、云计算、大数据和物联网等5种新兴数字技术公告的219家上市公司为研究对象,实证检验了数字技术投资公告对企业市场价值的影响。研究结果显示,数字技术投资公告对企业市场价值产生了显著的正向影响,但这种影响随时间推移呈下降趋势。其中,[0,+1]事件窗口期的影响最大。研究结果还显示,不同数字技术投资公告会引起显著不同的市场反应。除此之外,不同行业属性、企业规模和产权性质公司的数字技术投资市场反应也有显著差异,IT行业、大公司以及国有企业上市公司的累积平均异常收益率值相对更高。 相似文献