我国保险资金投资资本市场的实证研究

本文旨在解决我国保险资金投资资本市场的投资组合优化的问题。笔者首先运用Granger因果检验,从实证的角度验证了保险资金投资资本市场的必要性。在构建保险资金最优投资组合部分,本文以Markowitz的投资组合理论为基础,并对David Cummins的保险资金运用模型进行改进,在模型中加入了可运用资金比例的概念,从而从理论上创新了其保险资金投资优化模型。文章结合相关法律制度和我国保险市场运营数据,运用二次规划对保险资金投资优化模型进行了实证研究,得出最优的投资组合。最后,笔者对保险资金投资资本市场提出了相应的对策和建议。     

多项投资过程的仓位控制——基于凯利公式的进一步研究与分析

本文依据约翰·拉里·凯利对单项赌局建立的盈利函数模型,建立了仓位控制下的多项投资组合的几何平均收益率函数模型,分析证明建立投资组合可以有效提高投资收益。求解多项投资组合的最优投资率及最大几何平均收益率。     

用遗传算法求解金融决策的多解投资组合模型

本分析了现有马柯维茨投资组合模型不能得到多种组合的缺点，提出了基于我国国情的多解投资组合模型。通过惩罚函数解决约束问题，并采用带有优育子群迁徙策略的小生境遗传算法来优化模型，从而得到多组优化投资组合，可满足不同风险偏好的人们对于投资组合的不同需要。     

基于价值投资理论的最优证券投资组合探讨

将现代证券投资组合理论与价值投资理论相结合,可以推导出最优证券投资组合.最优证券投资组合与证券投资组合理论风险的定义与度量不同；基于价值投资理念的最优证券投资组合的目标函数和马科维茨的目标函数不同；基于价值投资理念的最优证券投资组合抛弃了β系数的计算,避免了运用证券市场线构建投资组合时β系数稳定性的计算问题；定价模型和...     

我国保险资金投资资本市场的实证研究

首先运用Granger因果检验,从实证角度验证了保险资金投资资本市场的必要性。然后以Markowitz的投资组合理论为基础构建保险资金最优投资组合模型,对DavidCummins的保险资金运用模型进行改进,在模型中加入可运用资金比例的概念,从而创新了其保险资金投资优化模型。结合相关法律制度和我国保险市场运营数据,运用二次规划对保险资金投资优化模型进行实证研究,得出最优的投资组合为：银行存款及国债占56％,企业债占22％,证券投资基金占6％,股票占9％。     

证券投资组合模型理论研究及应用的综述

由于证券市场的迅速发展,对证券投资组合模型的研究也越来越多。本文主要介绍了国内外学者对资产投资组合模型,尤其是Black-Litterman模型的理论研究及应用。     

组合证券投资的期望值模型的研究

本文是在Markowitz现代组合投资理论的基础上，建立了组合证券投资的期望值模型，并讨论了基于随机模拟技术的遗传算法对此模型的求解。     

基于CVaR的投资组合优化模型及实证分析

运用风险度量指标VaR和CVaR,提出一个新的最优投资组合模型,介绍模型的算法,而且利用我国的股票市场进行实证分析,验证了新模型的有效性,为制定合理的投资组合提供一种新的思路。     

多目标投资组合研究

本文在马克维茨均值-方差模型的基础上,提出了一个多目标的投资组合优化模型,并以目前我国证券市场上两种基本的金融资产--股票和债券为例,进行了具体的实证分析,得出了多目标投资组合模型要优于单一目标投资组合模型的结论,对指导我国广大机构投资者的投资决策行为具有重要的理论和现实意义.     

流动性在组合投资管理中的认识

在传统的均值-方差模型中,“市场流动性是充分的”假设使投资者忽略了流动性在组合投资管理中的重要性。流动性作为金融资产的三大属性之一,体现并作用于组合投资管理整个过程中。本文从流动性的内涵、流动性的股票交易特征、流动性与均值-方差模型的结合及行业流动性对组合投资的影响等角度探讨了流动性在组合投资管理中的作用,将组合投资的思维从二维空间拓展至三维空间,丰富了现代资产组合选择理论。     

指数投资组合的VaR模型及检验

文章采用ADCC模型和Riskmetrics方法，在估计中国四个主要股票指数市场相关性的基础上，利用不同权重投资组合收益构造正态分布下的VaR，并利用动态系数方法和失败率检验法进行VaR模型的准确性检验。结果表明，在等权重和最小方差投资组合权重下，用ADCC模型比用Riskmetrics方法进行投资组合和风险管理效果更好。     

基于情境法的投资策略及其实证

依据Markowitz投资组合理论,引入了情境法投资组合,为投资者提供风险控制指导。对于资产组合的投资策略,该方法运用了有约束条件的非线性规划问题的Markowitz均值-方差模型,在Mathematica环境下,利用微分进化算法进行仿真求解和实证分析。实证中,采撷了2005年至2010年的有关数据,得出在预期收益下资产组合的投资可行方案,指出了Markowitz投资组合理论在实际应用中存在的若干问题及对策。     

基于“已实现”高阶矩的动态组合投资分析

为度量高阶矩风险的时变特征,将高频"已实现"二阶矩扩展到"已实现"高阶矩,给出一元及多元"已实现"高阶矩的计算方法;基于效用函数的Taylor展开解决了动态资产配置问题;将"已实现"高阶矩风险测度应用于动态组合投资分析中,推导出带有高阶矩风险的动态投资组合策略,弥补了传统组合投资理论没有考虑高阶矩风险和静态处理问题两大缺陷。选取中国股市的高频金融时间序列进行实证,结果显示高阶矩风险存在波动聚集性,动态组合投资效果优于静态组合投资效果。     

套利定价理论在深圳股市的实证研究

本文应用现代证券投资组合理论,在套利定价理论的基础上,引入了证券组合的投资模型,对此决策模型进行研究。以Matlab软件为工具,对允许卖空和不允许卖空两种情况分别进行了实证分析,并给出了模型最优解的求解运算步骤。分析表明:对于为充分分散化的投资组合定价,多因素套利定价理论能够为投资者进行投资决策提供良好的建议,以获得较高的收益。     

信用风险监管资本测度优化

在巴塞尔新资本协议框架下的IRB模型基础上,通过违约相关性模型的推导,得出了降低信贷资产组合信用风险加权资产的一些有效途径;通过对同质类资产组合和异质类资产组合的风险集中度调整的方法,提出了风险分散的具体路径;通过由银行的资本总成本最小化约束模型和监管者破产银行数目最小化约束模型联合组成的激励相容模型,将银行出于内部风险管理目的而计算出来的风险价值,同监管当局出于监管目的而要求银行确定的监管资本有效地联系起来。     

开放式投资基金稳健投资模式的实证研究

在马柯维茨均值—方差模型的基础上,引入了流动性因素和稳健因子,综合考虑了收益、风险和流动性等因素对投资组合的影响,探索了稳健型投资模式的构建方式,并利用股市数据进行了实证分析。     

基于后悔规避效用函数的报童投资组合模型

基于后悔理论构造了后悔规避型报童的效用函数.针对资金约束条件下后悔规避型报童的多产品订购问题,运用投资组合理论,在期望效用最大化的分析框架下建立了解决该问题的模型——后悔规避型报童投资组合模型.通过数值算例,说明了如何求解模型的有效前沿以及各种后悔规避程度的报童的最优订货决策.结果表明,与传统的风险厌恶型报童相比,在某些情况下,后悔规避型报童应该采取更为激进的订货行为;而在另一些情况下,应该采取更为保守的订货行为     

基于模糊数的证券投资组合模型

目前,投资组合的选择在实际中有着广泛的应用背景。自Markowitz的“投资组合的选择”发表以来,关于投资组合的选择问题的研究引起了极大的关注,并取得了丰硕的理论成果。将证券价格的波动视为动态的模糊系统,结合模糊数的概念和线性规划的理论,可建立一个证券市场的模糊投资组合模型。通过选取雅戈尔、振华港机这两只股票,运用该模型进行实证分析,为证券投资者的决策提供了一个新的解决途径。     

基于pair—copula的社保基金投资组合风险测度研究

社保基金是社会保障事业健康发展的基石,风险管理是社保基金保值增值的关键问题之一。提出了pair-copula—GARCH-EVT模型以测度社保基金投资组合风险,与传统的n维copula—GARCH-EVT模型相比,该模型不仅考虑了维数的影响,而且还能灵活地选择copula的类型。实证研究发现,基于pair-copula-GARCH-EVT的模型测度社保基金投资组合风险的准确性要高于传统的copula—GARCH—EVT模型。