外汇储备增长对价格水平影响研究——一个文献综述

自20世纪90年代以来,我国外汇储备逐渐增长,近些年来,增长迅速.与之伴随的是货币供应量的增多与价格水平的上涨,通货膨胀压力增大.理论界对外汇储备增长与价格水平的关系进行了深入的研究.文章从外汇储备增长对价格水平影响的模型、外汇储备增长对价格水平没有影响和外汇储备增长对价格水平有影响三方面对相关代表性文献进行系统的梳理,为进一步的研究提供参考.     

区域价格水平与经济增长的关系--对重庆经济的分析

经济高速增长与价格水平下降同时共存的现象,受到学界和政府的极大关注.用重庆市数据建立VAR模型,对价格水平与经济增长进行相关性分析,并进行Granger检验和Johansen协整检验,经济增长和价格水平之间没有确定的相互影响关系.1997年以来,在价格水平下降条件下实现的经济增长,主要原因在于所有制改革和市场经济体制改革、西部大开发战略的实施以及经济结构的调整等.     

人民币汇率变动对我国外汇储备影响的实证分析

本文以2005年7月至2008年9月间的月度数据作为样本区间,对人民币汇率变化和我国经济增长对我国外汇储备的影响进行了实证分析。结果表明,二者在一定程度上都促进了我国外汇储备的增长,但人民币汇率变化对外汇储备增长的影响远远超过了我国经济增长的影响。     

我国外汇储备规模的计量模型与实证分析

近年来,我国外汇储备上升的速度相当迅猛,储备量居高不下。截至2008年12月末,我国外汇储备余额为19 460.3亿美元,将近是2006年10月外汇储备突破万亿大关时的两倍。巨额的外汇储备在某些方面的确有利于维护我国的经济安全,也可以体现我国的综合国力,但是持续过快的增长,也给我国的经济带来了许多不利影响。本文利用Eviews统计软件对影响我国外汇储备规模的诸因素进行回归分析,分析了导致我国外汇储备超常增长的主要原因及巨额的外汇储备对我国经济产生的不利影响,并对此提出若干解决措施。     

利率变动和货币分析模型

本文以国际收支的货币分析模型为工具，借助1991年至2001年外汇储备、价格水平、经济增长和国内信贷这四个宏观经济变量的数据，分析了这四个宏观经济变量的变化如何影响利率变动的方向和幅度，比较了第八次利率下调的幅度与上述四个宏观经济变量所要求的利率变动幅度，并对预测利率变动所使用的工具和货币政策提出了一些建议。     

外汇储备激增负面影响的经济学分析

近年来,我国外汇储备快速增长,尤其自2002年以后呈现超速增长态势。可以说我国外汇储备无论从总量还是增量来说,都已超出常规。本文从六个方面对外汇储备高增长带来的一系列负面效应进行了分析。     

我国外汇储备超常增长思考

我国外汇储备的超常增长正成为影响中国经济的一个不可忽视的重要因素,通过分析我国外汇储备超常增长的原因、新特点、正负效应以及目前外汇储备的合理性,从控制外汇储备增长规模、建立将储备转化为投资和将资金转化为资本的新机制、合理选择外汇储备的货币结构和资产结构、减少外币热钱流入及外汇投机的税收政策、加强外汇储备的风险管理等方面提出加强我国外汇储备管理的政策建议.     

中国外汇储备长期增长趋势预测

考虑外汇储备与经济增长之间关系可能发生变化,本文对我国经济增长与外汇储备之间的关系做了协整分析并检验了其稳定性.在此基础上,基于指数模型对外汇储备的增长情况做了预测.研究发现我国外汇储备与经济增长之间已经形成协整关系,并且原有关系在1987年发生改变;使用1987-2006的数据拟合了指数模型,并对2007年外汇储做了验证性预测,对2008年外汇储备情况做了预测;对研究结果做了分析后,认为削减外汇储备应当审慎.     

农业资本利润率变动趋势及其成因的实证研究

本文在对农业资本利润率变动趋势分析的基础上,运用资本利润率变动相关理论,构建影响农业资本利润率变动的MLR模型,基于1978—2007年时间序列数据统计检验结果表明：在较长时期内农村经济增长率、资本劳动比、农户数、农业产出品价格水平与农业资本利润率之间具有稳定的协整关系,农业经济增长、资本劳动比、农业产出品价格水平与资本利润率具有显著的正向关系,而农户数与资本利润率则呈现负相关关系,并通过格兰杰因果检验。     

我国货币政策效应的非对称性研究

采用DAG技术识别SVAR模型,从"货币渠道"和"信贷渠道"两个层面实证检验了我国货币政策的产出效应和价格效应在方向上的非对称性,并比较了"货币渠道"和"信贷渠道"对实体经济影响的有效性。实证结果表明,我国货币政策的产出效应与价格效应具有不同的传导途径,前者以"货币渠道"传导为主,而后者则以"信贷渠道"传导为主。同时,我国货币政策的产出效应和价格效应在方向上均存在显著的非对称性。相对于扩张性货币供给政策及信贷政策冲击,紧缩性货币供给政策及信贷政策冲击对产出水平的影响时效快,影响程度大。此外,相对于紧缩性货币供给政策冲击,扩张性货币供给政策冲击对价格水平的影响时效快。相对于扩张性信贷政策冲击,紧缩性信贷政策冲击对价格水平的影响时效快。在短期,紧缩性信贷政策对价格水平具有比较大的影响,而在中长期,扩张性信贷政策对价格水平的影响程度比较大。     

中国外汇储备对物价水平的动态影响研究

运用VAK模型研究外汇储备对于我国物价水平的动态影响.研究表明:外汇储备正向冲击在当期就对消费物价指数产生推动作用,并至少持续一年左右的时间.从长期来看,外汇储备变动至少可以解释消费物价指数波动的12.2%.外汇储备变动对于消费物价指教波动的影响不可忽视,需要制定合理有效的政策管理外汇储备的变动.     

外汇储备、货币供应量与物价水平三者关系的实证研究

外汇储备规模巨大、货币供应量持续增加与物价水平不断攀升已成为我国经济运行中凸显的问题。本文运用ADF检验、多变量协整检验、误差修正模型和Granger因果关系检验从计量经济学的角度验证了三者关系,即外汇储备与物价水平、货币供应量存在长期协整关系,而且外汇储备增加引发货币供应量增加进而导致通货膨胀,这一结论在实证检验上是成立的。最后,本文提出了合理调控外汇储备以控制通货膨胀的建议。     

中国外汇储备增长与流动性过剩关系的实证分析

随着中国经济的快速发展和对外开放程度的不断加深,中国外汇储备的规模呈现急剧攀升的态势,与此同时,中国的通胀也长期走高,稳定物价已经成为当务之急。那么两者究竟有无内在联系?本文利用主流的计量经济学研究方法对中国2004Q1-2011Q4间的外汇储备和货币供应量的时间序列数据进行了实证分析。结果显示,二者确实存在稳定的协整关系,而且由格兰杰因果关系检验可知,外汇储备规模的急剧扩大是造成中国目前流动性过剩的重要原因。因而,本文最后就如何化解当前流动性过剩的现状从外汇储备方面提出了简要的政策建议,即遏制外汇储备失控增长,提高外汇储备管理水平,优化外汇储备结构和币种。     

美元“过度特权”与美元外汇储雀

美元储备资产具有极高的安全性和流动性，并在可预见的短期内不会出现供给不足困扰，不过投资回报却相当低。对美元外汇储备收益率的测算表明，美元“过度特权”确实降低了收益率，但程度非常有限；新兴经济体持有美元外汇储备所面临的两难困境——外汇储备积聚越多，以本国购买力计价的单位外汇储备收益率越低——应主要归因于汇率价值损失效应。通过构建一个理论模型用以解释其原因，结论认为，国际货币体系改革对改变这一现状的作用事实上并不高，对新兴经济体而言，务实和有效的策略包括，一方面改变以出口为导向的经济增长方式，另一方面改变持有外汇储备的动机。     

经济发展方式转变与贸易战略调整视角下的资源管理变革

中国已经进入中等收入阶段,在人口、资源和环境约束下,粗放式增长难以为继,转变经济发展方式势在必行。"重视出口、轻视进口、追求贸易顺差"的政策思维应及时转变。国家需要重新审视进口贸易对经济增长的重要意义,提高外汇资金使用效益,运用过剩的外汇储备建立国家战略资源储备,并从战略高度积极保护国内资源,以调整产业结构和优化区域布局为中心,通过税收工具和价格杠杆实现资源利用方式从粗放型向集约型转变。     

我国商业银行流动性与外汇储备的协整性分析

以商业银行流动性和外汇储备之间的关系为研究对象，运用相关计量方法，证明了外汇储备是商业银行流动性的格兰杰原因。国有商业银行流动性过剩在很大程度上源于外汇储备的增长，并且商业银行流动性与外汇储备之间存在着比较稳定的长期均衡关系。     

货币供给、信贷规模、外汇汇率与房价波动的联动机制研究--基于VAR模型的实证分析

投资性需求是推动我国房价非理性上扬的重要原因。高房价的背后无疑是大量国内外资金涌入我国的房地产市场进行资本逐利,而此股资金流动性强弱、规模大小是我国宏观经济形势和宏观经济政策的具体体现。文章基于VAR模型研究,发现我国货币供应规模、信贷规模以及外汇汇率与我国房价波动存在联动效应,通过方差分解方法分析货币供应、贷款规模以及外汇汇率对房价波动的贡献程度,可找到调节我国房价新的着力点。     

中国对外直接投资动因分析:基于“一带一路”战略的国家样本

随着中国“一带一路”的“走出去”战略的推进,带动了非金融对外直接投资的增加。在“走出去”发展战略中,影响中国对外非金融直接投资的宏观经济体量因素主要有三个：人均GDP、外汇储备余额和对外贸易依存度。以2009-2014年的中国经济季度数据为基础,将对外直接投资作为被解释变量,而将人均GDP、外汇储备（FER）、对外贸易依存度（DFT）作为解释变量,对它们进行相应地回归分析。多元回归模型分析结果表明：中国对外直接投资受人均GDP和对外贸易开放程度的影响显著,而受外汇储备的影响不显著。因此,中国要实现“走出去”扩张战略,应继续保持较高速度的经济增长,以增加中国经济总量;应保持对外贸易出口优势,以进一步提升外贸开放程度,应向境外适度扩散外汇储备,以提升外汇储备使用效率。     

谈外汇储备持续高增长与战略性政策调整

我国的外汇储备近年来出现了持续高增长,这种趋势在短期内难以逆转。我国外汇储备持续大幅度增长是特定的国际经济格局下,同制度缺陷、价格扭曲、内需不足、宏观经济不平衡联系在一起的。过多的外汇储备给经济发展和货币流通稳定带来了负面冲击,加大了货币调控政策的实施难度。我国下一步的宏观金融政策决策,需要考虑外汇储备持续增长这一市场背景带来的一系列挑战,并做出相应的调整。