关于汇率理论与汇率政策研究的思考

汇率的决定与外汇市场供求、经常账户平衡、央行货币政策、相关资产价格、经济基本面、国民收入及国际收支账户等有着直接的或间接的关系。完善人民币汇率形成机制,要从外汇市场拓展到本外币政策深层次协调,从涉外经济拓展到内外经济协调发展,同时在新的汇率形成机制下对国际货币体系和主要货币的变化趋势进行系统的监测预测和分析研究。     

人民币汇率水平研究

本文探讨了真实汇率与均衡汇率的决定。在此基础上进一步分析了现状了现行人民币汇率水平,由此认为人民币目前尚不存在贬值的压力,近年我国的资本外逃和通货紧缩与所谓的人民币汇率高估并无高度的相关性。     

人民币汇率形成机制存在的问题及策略

本文首先介绍了人民币汇率形成机制的几个阶段,然后分析了当前人民币汇率形成机制伴随的各类问题,最后提出了相应的完善对策.希望本文在及时帮助解决相关问题的同时,也为今后研究提供参考.     

新金融背景下人民币的汇率走势分析

08年的金融危机，席卷全球，使得全世界大部分的国家都陷入了经济的困难。为了挽救本国经济，避免陷入经济大萧条，各国纷纷出台力度空前的经济刺激计划。采取宽松的货币政策，降低利率，尤其是11月美联储再起6，000亿美元规模的第二轮“量化宽松”政策，使得世界陷入“货币战争”的边缘。面对中国经济的强劲发展，以美国为首的西方国家纷纷把目光再一次聚焦到了人民币，要求人民升值的呼声目益高涨。在此背景下，本文认为人民币将遵循主动、渐进、双边波动、可控性的原则，进入缓慢的升值通道。     

新金融背景下人民币的汇率走势分析

08年的金融危机,席卷全球,使得全世界大部分的国家都陷入了经济的困难.为了挽救本国经济,避免陷入经济大萧条,各国纷纷出台力度空前的经济刺激计划.采取宽松的货币政策,降低利率,尤其是11月美联储再起6,000亿美元规模的第二轮"量化宽松"政策,使得世界陷入"货币战争"的边缘.面对中国经济的强劲发展,以美国为首的西方国家纷纷把目光再一次聚焦到了人民币,要求人民升值的呼声日益高涨.在此背景下,本文认为人民币将遵循主动、渐进、双边波动、可控性的原则,进入缓慢的升值通道.     

人民币汇率失衡程度的测度

本文在行为均衡汇率与要素均衡汇率模型的基础上,运用协整检验的方法,对1992～2010年人民币实际有效汇率及其失衡程度进行实证研究。结果表明,2005年中国汇改之后,人民币存在不同程度的低估,但低估水平并不像外界所说的"严重低估"。随着各方对汇率敏感度的增强,今后人民币汇率的估值水平将呈一定程度的上升趋势。面临人民币升值的压力,中国政府必须采取措施,减少或避免人民币升值所带来的不利影响。     

中美汇率之争的政治经济学分析

从汇率操纵演变的历史来看,无论发达国家还是发展中国家,在不同的历史条件下和国际货币制度的影响下,都在不同程度上存在着操纵本国货币汇率的现象。这是因为"汇率操纵"问题不仅仅只是一个金融问题,也是一个政治经济学问题。中美货币汇率之争的焦点是中国是否"操纵人民币汇率",美国国会试图将中国确定为"汇率操纵国",其目的不仅仅是减少美国对华贸易逆差和增加国内就业机会,而且还在于通过汇率战压制人民币,遏制中国经济崛起。     

均衡汇率决定与变动的综合平价理论探讨

现有的汇率理论均存在一定的局限性，如购买力平价只重视价格因素；利率平价只重视利率因素；而汇率决定的国际收支说虽然从国际收支和外汇供求角度对影响汇率的因素进行了广泛的综合，但它得出的结论和汇率表达式却过于简单笼统。本文在借鉴现有理论科学成份的基础上，提出一种既能统一和说明购买力平价和利率平价理论的主要内容，又能概括反映汇率决定的国际收支说主要成果的综合平价理论模型。     

汇率波动的度量方式与特征探讨

为更好地揭示汇率行为的规律和提高汇率预测精度,应沿着汇率决定理论的发展脉络,对汇率波动的行为描述研究中汇率波动度量方法、汇率波动的特征及其相关实证研究的前沿和线索进行系统性的概述,并做出精要的评判。理论上进一步寻找衡量汇率波动最合适的计量工具,发现和揭示汇率波动其他新的非线性特征,对这些特性与实体经济间相互影响的机制进行深入考察,并结合中国等发展中国家的实际情况完成实证研究将是下一步的发展方向。     

汇率制度的研究

目前，要求人民币升值的国际压力越来越大，一些研究机构、学者、政府官员和企业也纷纷对此发表看法。我们认为，人民币升值问题归根结底是人民币汇率制度的选择闯题。那么，现有的盯住汇率制度是否适合当前的经济形势?如何从盯住汇率转向更为合适的汇率制度?怎样决定适合中国经济发展、金融体制改革的人民币汇率制度?从当前对汇率制度选择和世界汇率制度演变的研究中，我们可以得到一些有益于解决以上问题的途径。本文首先对盯住汇率制度进行分析，介绍脱离盯住汇率制度的影响因素，之后从总体上讨论决定汇率制度选择的长期因素以及上世纪90年代以来世界汇率制度的演变，最后提出当前汇率制度选择的BBC准则以及可供中国选择的几种汇率制度。     

人民币汇率管理技术研究

新的人民币汇率形成机制对汇率管理提出了更高的技术要求。人民于汇率管理技术作为一种重要的生产力，为人民币汇率管理提供了重要的操作技巧和技术支持。创新和发展人民币汇率管理技术，有利于进一步提高人民币汇率管理效率和外汇资源配置效率。人民币汇率管理技术的变近大致经历了萌芽阶段、起步阶段、徘徊阶段和快速发展4个时期；人民币汇率管理技术的创新内容包括人民币汇率机制管理技术、弹性管理技术、风险管理技术和信息管理技术等；人民币汇率管理技术的未来发展方向应由“原始型、初级型、封闭型、粗放型、僵化型”向“现代型、市场型、开放型、集约型、创新型”转变。同时，针对人民币汇率管理技术发展中的制约因素，还要注意发展策略的选择，如培育有效的外汇专场主体．加强汇率基础设施建设，营造汇率生态环境，培养金融技术人才等。     

货币政策的汇率目标比较:钉住汇率和汇率稳定

汇率目标的具体表现有两种形式:钉住汇率和汇率稳定。从理论和实践看,汇率作为货币政策的中间目标有其优点也有缺陷。结合中国目前的实际情况,文章认为,中国退出钉住汇率制度是正确的选择,但这并不意味着中央银行应该放弃汇率稳定作为货币政策的目标,而应该以更灵活的方式让汇率进入货币政策的中间目标体系。     

人民币汇率走势的实证分析——基于1994-2001年数据的判断

本文以购买力平价理论为基础,以人民币汇率体制改革的1994年为基期,计算分析了人民币汇率的实际走势。研究表明,人民币有效汇率、人民币对美元的名义汇率和实际汇率自1994年以来总体上呈升值态势,但实际汇率升值幅度远大于名义汇率;1997年东南亚金融危机以来,名义汇率和实际汇率变动方向相反,实际汇率呈贬值趋势,体现出国内外价格水平对汇率的影响。     

人民币汇率变动对我国经济的影响

外汇率变化对国内经济的影响表现在国内物价、国民收入和就业方面;对外经济的影响表现在进出口价格上;对资本流入流出的影响表现在吸引外资的规模上.     

人民币汇率变动对我国经济的影响

外汇汇率变化对国内经济的影响表现在国内物价、国民收入和就业方面;对外经济的影响表现在进出口价格上;对资本流入流出的影响表现在吸引外资的规模上。     

人民币汇率制度改革和最优汇率制度的选择

2005年7月21日起我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，并让人民币对美元升值2％；至2006年8月初，人民币对美元升值3．5％。中国人民银行的这一决定标志着中国的汇率制度改革和经济增长战略调整正在进入一个新的阶段。汇率制度改革增加了人民币汇率的弹性，同时又给中央银行干预外汇市场留下了足够的空间，从而保证了人民币汇率的稳定。本文通过对人民币升值压力及其所在的分析，结合经济运行的效率，分析目前我国应采取的最优汇率政策，以及该最优汇率政策所应具有的特点，最后得出关于我国最优汇率政策的建议。     

对当前贸易形势与汇率政策选择的看法

2001年6月中国出口同比下降0．6％，经济界对全年的出口增长有了担心，对如何进一步刺激出口增长，也有了不同的政策设想。有些学者认为，从目前的政策来看，其他政策似乎都已经走到尽头，唯一尚未使用的就是汇率，调整汇率也就顺理成章。这种看法可能有一定的道理，但还是缺乏全局和长远考虑。