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股权分置时代,上市公司融资行为扭曲,存在恶意圈钱现象.制度变迁后,相对合理的融资制度使上市公司股权融资偏好降低,重树债务融资理念,合理安排融资期限和融资规模,发行债券、定向增发股票将成为上市公司重要的融资方式. 相似文献
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本文从我国证券市场的特点和上市公司治理结构的特点出发,分析了在股权分置的制度安排下和存在控股股东对中小股东的利益侵占时股权融资活动对控股股东股权价值的影响,指出股权分置的制度安排以及大股东对中小股东的利益侵占是造成上市公司股权融资偏好的重要原因。 相似文献
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股权分置、控制权私人收益与上市公司股权融资偏好 总被引:1,自引:0,他引:1
本文从我国证券市场的特点和上市公司治理结构的特点出发,分析了在股权分置的制度安排下和存在控股股东对中小股东的利益侵占时股权融资活动对控股股东股权价值的影响,指出股权分置的制度安排以及大股东对中小股东的利益侵占是造成上市公司股权融资偏好的重要原因。 相似文献
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刘涛张玉辉谢水园 《中国乡镇企业会计》2017,(4):39-40
上市公司股权融资实际成本低于负债融资成本,内部人控制下的经理层偏好股权融资,以及债券市场发展落后,上市公司负债融资受到限制是我国上市公司偏好股权融资的主要原因,本文探讨上市公司股权融资偏好的治理对策。 相似文献
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2008年中国平安巨额再融资计划暴露了我国上市公司再融资中强烈的股权融资偏好。本文认为,对于股权较为分散的上市公司,经理人私利是其股权再融资偏好的根本原因。由于缺乏有效的监管制度,经理人具有通过股权再融资侵蚀中小投资者利益,增加其私人利益的强烈动机。为此,政府应完善融资制度,规范上市公司的再融资行为,完善公司治理结构,加强对中小投资者利益的保护。 相似文献
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2008年中国平安巨额再融资计划暴露了我国上市公司再融资中强烈的股权融资偏好。本文认为,对于股权较为分散的上市公司.经理人私剩是其股权再融资偏好的根本原因。由于缺乏有效的监管制度,经理人具有通过股权再融资侵蚀中小投资者利益,增加其私人利益的强烈动机。为此,政府应完善融资制度,规范上市公司的再融资行为,完善公司治理结构,加强对中小投资者利益的保护。 相似文献
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本文从代理成本和控制权收益角度分析了股权结构对融资偏好的影响,以2006年年底之前在中小企业板上市的102家公司2007至2009年的数据为样本进行了实证分析。研究结果表明,不同类型的股权结构对公司融资偏好的影响有着很大差异。法人股比例与股权融资率显著正相关,限售自然人持股比例和股权融资率呈负相关关系,国有股、高管持股比例、股权集中度、股权制衡度则对股权融资率影响不显著。中小板上市公司并未表现出主板上市公司偏好股权融资的特征,但高管持股比例过低、一股独大是中小板与主板上市公司的共性。我国中小板上市公司的高管持股比例需要提高,股权激励制度仍需进一步完善,股权集中度和股权制衡度应适度提高。 相似文献
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一、上市公司股权融资偏好原因分析(一)股权融资成本低袁国良等人(1999)指出由于我国股权融资的成本是一种软约束,而且上市公司"一股独大"的股权结构促使上市公司更偏好于股权融资。陈晓和单鑫(1999)对上市公司融资成本进行的实证研究结果表明股权融资成本低于债务融资成 相似文献
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股权融资是我国上市公司融资的首选方式.股权融资成本偏低、股权资金使用风险小、债权资金使用风险大,这是上市公司热衷于股权融资的重要原因.上市公司过度偏好股权融资带来的突出问题是资本使用效率不高,扭曲了证券市场的资源配置功能.企业应增强企业内源融资能力,健全上市公司治理结构,提高上市公司质量. 相似文献
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在西方发达国家,公司一般遵循先债权融资,再股权融资的融资次序,而我国上市公司偏好股权融资。文章从内、外因和制度等因素分析了形成该偏好的原因,并提出了相应对策。 相似文献
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在西方发达国家,公司一般遵循"先债权融资,再股权融资"的融资次序,而我国上市公司偏好股权融资.文章从内、外因和制度等因素分析了形成该偏好的原因,并提出了相应对策. 相似文献
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从股权融资成本看上市公司股权融资偏好治理 总被引:1,自引:0,他引:1
我国上市公司存在强烈的股权融资偏好,其直接原因是股权融资实际成本偏低.文章通过分析上市公司股权融资实际成本偏低的原因,提出治理股权融资偏好的对策. 相似文献
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近年来上市公司普遍存在股权融资偏好已是不争的事实。针对这一有悖于经典融资优序的现象成因,我国学者进行了大量理论和实证研究。张璁(2007)认为造成我国上市公司存在强烈的股权融资偏好的主要原因是股权融资成本偏低,制度和政策上的不足,我国的资本市场失衡,内部人控制以及其它原因。龚靓(2006)则认为我国普遍存在的股权融资超额收益是造成“融资偏好悖论”的根本原因。笔者认同其观点, 相似文献
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作为经济稳定发展的支柱的上市公司,自身的财务稳定对社会经济的发展具有重要的作用。我们对上市公司的融资进行分析,发现我国上市公司在筹资的时候,偏爱股权融资,这一点不符合优序融资理论。本文分析了我国上市公司在融资过程选择股权融资的原因,针对我国上市公司融资中偏重股权融资提出了一些解决办法。 相似文献
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企业融资制度不仅表明企业从何种渠道、以什么方式获得企业生产和发展所需的资金,而且还涉及到公司治理结构。企业的融资结构是公司治理的基础,影响着企业经营者的行为。现阶段企业融资结构中偏重股权融资,主要原因是我国股权融资成本偏低,公司内部控制不健全等。因此,要完善公司治理结构,加强对经营者的约束和控制,大力发展债券市场,严格配股审批制度,规范上市公司融资行为,优化上市公司融资结构。 相似文献
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我国的上市公司普遍具有股权融资偏好已成为业内人士和理论界的共识,关于我国上市公司股权融资偏好的原因是多方面的,其中有资本市场的原因,也有公司本身的原因;有制度层面的原因,也有操作层面的原因. 相似文献
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我国房地产上市公司每年的股权融资金额巨大,与此同时,房地产企业因资金短缺而陷入财务危机的事件不断出现,分析房地产上市公司的股权融资效率具有很好的现实意义.文章以DEA模型对我国房地产上市公司的融资效率进行了分析,发现不同房地产上市公司的融资效率存在差距,并通过融资高效率与融资低效率上市公司输入变量的对比探讨提升房地产上市公司股权融资效率的途径. 相似文献
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股权分置改革前我国上市公司存在着较为严重的"股权融资饥渴症",股权分置改革后消除了"二元结构"真正实现同股同权,消除非流通股与流通股的流通制度差异,强化市场对上市公司的约束机制。那么,上市公司实施股权再融资的动机是为了满足公司基本面的资金需求,还是利用有利的市场时机进行股权再融资。 相似文献