信用账户杠杆、投资者行为与股市稳定

本文基于独特的证券公司信用账户数据研究了信用账户杠杆对投资者行为的影响,并以此为基础分析了融资机制对股市稳定的影响。研究发现,随着信用账户杠杆的升高,融资交易者的行为更容易受到股票近期表现的影响:近期股价上涨后增加融资买入,近期股价下跌后增加平仓卖出。进一步研究发现:一方面,高杠杆下追涨买入的股票在短期内的超额回报显著为负;另一方面,仅有微弱的证据表明高杠杆下的杀跌卖出规避了损失。这些发现说明投资者在高杠杆下的交易存在非理性行为。最后,本文发现融资机制对股市稳定的影响会随市场杠杆变化:在市场杠杆较低时,融资交易起到了稳定市场的作用;在市场杠杆较高时,融资交易显著增大了股价波动率和股价暴跌风险。     

金融发展、资本账户开放与金融不稳定——来自中国的证据

文章建立一个由金融发展程度、资本账户开放与金融不稳定指标组成的向量自回归(VAR)模型,利用中国1982~2005年的年度数据对这些变量的长期协整关系和短期的调整动力学进行相关的时间序列分析。模型的估计结果显示,对于中国来说,金融发展程度、资本账户开放和金融不稳定之间存在着长期的协整关系,但三者之间的影响程度和方向各不相同。所有结果均显示,无论从短期和长期看,金融发展程度对一国的金融稳定具有显著影响,对资本账户开放的进程也具有重要的影响。     

基于“绿色账户”的垃圾分类激励机制优化

垃圾分类作为垃圾减量化、资源化、无害化的前提和基础,是推动绿色发展、实现低碳生活的重要途径.很多城市在实践中不断探索,形成了带有自身特色的垃圾分类模式.其中,上海市的垃圾分类工作推行时间长、覆盖范围广,取得的成效较为显著.尤其是以“绿色账户”为主要内容的“上海模式”具有较强的实践价值和启示意义.     

别让不健康的心态“绑架”你

健康的心态是你开心工作、愉快生活的重要保证,但在实际工作和生活中由于不自信、偏执、盲目自大等原因,个别人员长期形成了不健康的心态。如果任由不健康心态绑架自己,其结果会严重影响个人的职业发展、人际关系和生活品质。     

美国前总统经济顾问约翰拉特里奇建言：中国经济如何迎接未来挑战

2006年12月7日召开的中央经济工作会议与往年相比有一个很大的不同之处.在"经济增长、就业、物价、国际收支平衡"四大宏观调控目标中,"促进国际收支平衡"被放在2007年经济工作的突出位置.会议着重指出,必须把促进国际收支平衡作为保持宏观经济稳定的重要任务.