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利用我国1992年第1季度~2006年第3季度的数据,通过Granger因果关系检验、Wald系数检验和HP滤波分析,检验了货币供应量(M2)争国内生产总值(GDP)之间的协整关系.研究发现:M2和GDP之间存在长期稳定的协整关系,且M2与GDP之间的关系显著正相关.通过实证分析表明:我国货币政策对宏观经济的短期调控效果不明显,我国货币供应量具有明显的内生性. 相似文献
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通过协整检验、格兰杰因果检验研究了货币反替代对我国股票市场和房地产市场的长期影响,通过脉冲分解分析和方差分解分析研究了短期内货币反替代对我国股票市场和房地产市场的冲击。研究结果显示人民币反替代长期变动对我国房地产市场有着长期的协整关系,短期内人民币反替代率的变化对股票市场的冲击要大于对房地产市场的冲击。基于实证分析的结果,提出了严格控制QFII审批数量、严格控制房地产外商直接投资比例、保持人民币汇率的弹性三条政策建议。 相似文献
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姜诗章 《上海金融学院学报》2005,(3):72-73
贵刊于2005年第1期刊登的"中国货币需求的实证研究"一文,作者用协整检验方法对中国1979-2003年间的长期货币需求进行检验,用误差修正模型对M1和M2的短期货币需求函数进行估计.为便于分析,现将该文作者实证分析的整体思路大概罗列如下: 相似文献
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随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切,货币政策的传导机制和效应必然要影响到股票市场的发展.本文运用单位根检验(ADF)、协整检验(Johansen)、因果检验(Granger)等计量方法对我国货币政策影响股票市场的利率渠道和货币供应量渠道进行了实证分析,得出了我国的货币政策对股票市场影响不大的结论. 相似文献
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货币政策是否影响股票市场:基于中国股市的实证分析 总被引:8,自引:0,他引:8
货币政策是否影响股票市场,对该问题的回答涉及到中央银行是否有能力以及如何干预股票市场。本文运用协整检验、Granger因果关系检验、向量自回归模型等计量方法分析得出如下结论:1.货币供应量M1、M2与股市流通市值存在双向因果关系,名义利率Nr、实际利率Rr是股市流通市值Nc的Granger原因;2.中央银行可以通过货币供应量和利率两种方式影响股票市场,其中利率更有效。这些结论对于货币当局调控股票市场具有重要的借鉴意义。 相似文献
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转型时期我国货币需求的协整分析 总被引:3,自引:0,他引:3
本文以经济转型和金融改革为背景,从传统货币需求函数分析出发,运用协整检验和 ECM模型对我国 1994-2005年阶段性货币需求的稳定性问题展开研究.分析结果显示,货币需求、国民收入、利率和通货膨胀率之间存在协整关系,由于不完全利率市场化和金融管制的存在,货币需求函数表现出高收入弹性和低利率弹性.而短期货币需求函数并不稳定,根据短期货币需求函数很难准确预测货币增长率的变化,在这种情况下,选择货币供应量作为货币政策的中介目标增加了货币政策操作的难度和风险.基于 ECM模型的短期 Granger因果检验,支持利率和货币政策最终目标之间短期均衡关系的存在. 相似文献
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中国货币供应量与股票市场价格关系的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
李艳 《上海金融学院学报》2011,(1):39-47
股票市场作为货币政策传导的渠道,一方面通过货币供应量影响股票市场价格,另一方面股票市场价格的变动反馈到投资、消费等领域,从而影响宏观经济以实现货币政策的目标。本文对我国货币供应量与股票市场价格关系进行了实证检验,分析检验结果后认为我国各层次的货币供应量与股票市场价格存在长期的协整关系,其中股票市场价格处于因方地位,货币供应量处于果方地位。本文的实证结论在一定程度上反映了目前我国股票市场的货币政策传导效率不高,还没有发挥其应有的作用,这与我国股票市场自身缺陷有很大关系。 相似文献
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本文运用1990-2008年的数据资料,对我国长期的货币需求函数进行实证分析,检验结果表明:我国M1,M2与GDP,利率水平和货币化程度之间存在长期稳定的协整关系。货币供应量的高收入弹性、低利率弹性和高货币化弹性说明我国选择货币供应量作为货币政策中介目标是正确的,且以M1作为中介指标比M2更为合理。 相似文献
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货币需求对货币政策的具体实施至关重要.用协整检验方法对中国1979~2003年间的长期货币需求进行检验,检验结果说明M1实际余额与实际GDP和1年期存款利率存在同积关系,M2与实际GDP和1年期存款利率以及通货膨胀率存在同积关系,这表明实际货币余额与实际GDP,利率或通货膨胀率之间存在长期稳定关系.用误差纠正模型对M1和M2的短期货币需求函数进行估计,表明在短期狭义货币的变化对收入的短期波动、上期通货膨胀率、上期货币需求的短期波动和ECM敏感,而广义货币需求的波动在短期仅受收入的短期波动和通货膨胀率的影响. 相似文献
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在针对国内外货币中性理论及实证研究进行评述的基础上,利用我国1990—2005这16年问实际产出和货币供给量的相关数据,运用单位根、协整和葛兰杰因果检验等方法进行分析,得出两点结论:1.货币供给无论是在短期还是长期都是非中性的;2.因为M2具有一定的内生性,所以我国目前以M2作为货币政策的中介目标是不合适的,应该将利率作为操作目标,而不是货币供给量。 相似文献
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货币供应量与通货膨胀关系的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
本文以1997年到2010年第3季度的广义货币供应量M2以及CPI为样本数据,运用单位根检验、协整检验和格兰杰因果关系检验实证分析货币供应量变动对我国通货膨胀的影响,得出货币供应量对我国通货膨胀的影响程度较小,并在此结论的基础上提出了相应的政策建议. 相似文献
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本文运用协整检验和Granger因果检验的方法分别对我国房地产投资额与不同层次货币供应量的关系进行了分析.实证研究表明,在长期,房地产投资额与货币供应量之间存在均衡的协整关系.Granger因果检验表明,房地产投资额与货币供应量变化之间存在因果关系.在短期,货币供应量对房地产投资的影响性质与长期基本相同,但M2对房地产投资额的影响是反向的.因此,中央银行所进行的一系列调控对紧缩房地产市场的资金、抑制房地产市场过热是有效的,但是,要对房地产市场进行有效调控,还必须依靠其它方式. 相似文献
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本文从目前中国货币需求现状出发,修正了1978年以来中国的货币需求函数,并运用协整分析对相关变量的年度数据(1978-2004)进行实证分析,得出以下结论:在长期内,实际M1余额、实际GDP、一年期定期存款利率和货币化进程指数间存在协整关系;实际M2余额、实际GDP、商品零售物价指数和货币化指数间存在协整关系。在短期货币函数中对货币需求的主要影响因素包括实际GDP和货币化进程.实际M1向均衡水平调整的速度要大于实际M2的调整速度,另外,短期货币需求函数不稳定。 相似文献