中国证券市场开放的路径选择

由于中国资本市场在立法与管理、市场体系建设与市场运作、交易制度等方面需要有一个逐步改善的过程,因此,中国证券市场的对外开放应坚持"循序渐进、稳步开放"的发展战略,走"中国资本市场渐进式国际化"的道路.     

声音

尚福林:资本对外开放三原则尚福林的第一原则就是“积极稳妥、循序渐进”。他指出,我们一直在积极推进中国资本市场的改革和发展,同时也在积极推进资本市场的对外开放。我们认为,中国资本市场对外开放与发展是相辅相成的。早在中国资本市场发展的粗放期就相继推出了B股和H股,1995年成立了第一家中外合资的证券公司,近年又积极履行了加入世贸组织的承诺,并在承诺之外试行了QFII制度。尚福林的第二原则是:“兼收并蓄、为我所用”。他认为,在开放资本市场的进程中,我们要努力借鉴成熟市场的制度规范。近年来,我们尽可能地研究．消化、吸收了美国、香港等成熟市场的制度     

中美BIT谈判视角下中国资本市场开放策略

中美BIT谈判是中国主动参与国际贸易投资新规则制定、更深入参与全球经济治理的契机,它将为中国参与TTP、RECP等多边谈判扫除障碍,也是中国进一步推动金融开放、实现经济再平衡的举措。中美BIT谈判涉及政府审批制度、行政监管、金融市场,尤其是资本市场开放、争端解决的司法体系安排等广泛领域,直接深入到政府与市场、行政与司法等诸多体制层面的改革问题。因此如何根据中国具体国情和发展规律,前瞻性地结合中国改革的未来进程,在保障中方长期利益最大化的同时,寻求与美方提出的原则和诉求相互契合的利益交汇点,是中美BIT谈判中中方面临的最大挑战。研究表明,基于中美BIT谈判的视角,中国资本市场开放面临"金融开放与金融安全的平衡"、"资本自由转移与金融稳定的平衡"、"保障和最大化对外开放红利"等三项挑战。对此,本文提出了相关政策建议。     

资本市场双向开放的经验

<正>应紧紧围绕"打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场"总目标,坚持市场化、法治化、国际化方向,不断深化资本市场制度型开放中国资本市场是改革开放的产物,处于经济金融对外开放的前沿。坚持以开放促改革、促发展,是中国资本市场逐步走向成熟的必由之路。2001年中国加入世界贸易组织(WTO),资本市场双向开放进入新阶段。20年来,资本市场在改革中发展、在开放中进步、在合作中共赢,股票和债券市场市值均居于全球第二位,商品期货市场排名前列。在此过程中,资本市场双向开放的层次和水平不断提高,服务实体经济的能力持续增强,     

日韩两国资本市场对外开放的经验借鉴

为了更好地贯彻落实党中央、国务院决策部署,深化金融市场改革开放,服务全面开放新格局,近年来,中国不断加大资本市场对外开放的力度,推出了多项重大战略举措。中国资本市场的对外开放,一方面是要为融入全球金融市场打好基础,更重要的是为了以开放促改革,实现资本市场的高质量发展。     

沪港通:中国资本项目开放探索

正2014年11月17日,沪港通试点正式启动,中国资本市场就此踏上新征途,此举将强化上海和香港两地资本市场的互联互通,推动内地资本市场的制度建设、投资理念、市场监管和资本流通等各领域的改革与完善,进而改善我国资本市场生态,加速我国资本市场对外开放。特别地,作为资本项目下的跨境投资,沪港通的推出是我国资本项目开放迈出的重要一步,将为我国资本项目进一步开放积累宝贵经验和奠定坚实基础;同时,我国金融体     

中国资本市场对外开放与风险防范

近年来,我国对外开放步伐不断加快。习近平主席指出,“过去40年中国经济发展是在开放条件下取得的,未来中国经济实现高质量发展也必须在更加开放的条件下进行。”开放是发展的必由之路,资本市场对外开放是中国高水平对外开放格局的重要组成部分和保障。     

资本市场对外开放中应注意的几个关系

随着我国改革开放的不断深入．以QFII制度运行经验的积累和QDII制度开闸在即为代表．我国资本市场对外开放已达到了全新的高度和水平。该文从股票市场和债券市场两个方面阐述了目前资本市场开放的构成、特征及成因．提出在资本市场对外开放进程中应处理好的几个关系．     

注册制激发市场活力 资本市场深化改革未来可期

2021年资本市场圆满收官。在注册制改革的大背景下,去年A股市场首次公开发行(IP0)势头强劲,上市新股数量和募资金额双双刷新历史纪录。据Wind显示,截至2021年12月31日,A股IPO数量达522家,募资金额超5400亿元;其中,超七成公司以注册制方式发行。2022年,新征程已经开启,中国资本市场将继续沿着深化改革之路前行,未来可期:全面实行股票发行注册制,将成为2022年资本市场深化改革的“重头戏”;IP0数量和募资金额也有望进一步提升;我国资本市场制度型开放稳步推进,更多对外开放举措正在酝酿中……     

"双Q"制度助力中国资本市场

何谓"双Q"制度? 在中国加入世贸组织的大背景下,充分借鉴国际经验,积极推进不同形式的资本市场对外开放已经成为顺应中国总体经济开放大格局的必然.正是在这个意义上,当前金融界对于"双Q"制度的讨论日趋热烈.     

沪港通:券商新机遇

<正>对中国资本市场来说,沪港通不仅是一个产品,而在于能够调整估值、吸引国际投资者,沪港通作为资本市场开放,将会倒逼国内资本市场的改革。沪港通已经成为当前市场上最热的话题之一,其深远意义还在于它开启了中国进一步开放的大门。中国近十几年来的改革动力,主要源于加入WTO的国际压力,但其势头愈衰愈减。为此,中国总理李克强提出设立上海自贸区,希望以此为契机,推动新一轮的对外开放,以倒逼对内的改革,保持中国长期可持续的发展。     

声音

王岐山(中共中央政治局委员、国务院副总理):继续推动资本市场稳定健康发展改革开放以来,特别是近些年来。中国金融发生了历史性的变化.无论是改革的深度、开放的广度,还是发展的速度都是前所未有的。金融对外开放稳步扩大。进入中国境内市场的外资金融机构快速增加,中国金融企业走出去的步伐加快.这表明当今的中国金     

中国资本市场对外开放的进程

从多种意义上可以说,加入WTO是中国对外开放走向一个新阶段的标志.在中国完成加入WTO全部程序的前夕讨论资本市场的开放问题是必要的也是有意义的.在这一问题上,中外投资者应当避免两种认识上的偏差,一种是脱离中国经济整体的发展现实要求中国资本市场迅速实现高度开放,另一种是看不到中国"入世"对资本市场开放所作安排的发展趋势.     

资本市场开放对我国国际收支的影响

资本市场对外开放是我国资本市场进一步发展的必然要求与长期趋势。我国资本市场对外开放始于2002年11月QFII制度的正式推出,2014年的“沪港通”以及2016年向中长期境外投资者开放银行间债券市场的3号文,则进一步加速了我国资本市场对外开放的步伐。与此相应,近20年来的一系列开放政策对我国宏观经济、资本市场运行的方方面面均产生了深远影响。     

资本市场开放与高管在职消费——基于沪深港通交易制度的准自然实验

资本市场变革如何促进上市公司高质量发展是当前金融改革所面临的重大课题.作为资本市场对外开放的重要制度创新,沪深港通交易制度引起学界广泛关注.本文以高管在职消费为切入点,利用沪深港通这一外生政策研究了资本市场开放对标的公司高管在职消费的影响及其机理.研究发现,沪深港通交易制度实施显著降低了标的公司高管在职消费水平.机制检验表明资本市场开放通过改善信息环境、提高货币薪酬激励效果以及促进股利支付等途径抑制高管在职消费.沪深港通交易制度对高管在职消费的外部治理效应亦存在持续性.本文不仅丰富了资本市场开放经济后果的研究文献,也拓展了在职消费影响因素的研究视角,亦为沪深港通交易制度的不断完善提供了有益借鉴.     

四项开放措施将落地资本市场持续吸引外资

<正>九条举措已然完成其五,剩余四项措施的落地也得到了易会满的再次强调,这更加证明了我国资本市场对外开放的决心。11月3日,证监会主席易会满表示,年内推动四项开放措施落地,下一步证监会将修订QFII、RQFII制度规则,进一步便利境外机构投资者参与资本市场,尽早全面推开H股全流通改革,研究扩大交易所债券市场对外开放,研究制定交易所熊猫债管理办     

中国证券市场中的外资动向

伴随着中国证券市场开放步伐的加快,外资在A股市场中的占比水平逐步提高,对市场的影响也将越来越大。研究其流动状况及未来发展趋势,具有重要意义。外资流入中国证券市场的进程如果将我国证券与债券市场的外资流入历史情况综合起来看,以2002年11月QFII制度推出为起点,我们大致上可以将外资流入资本市场的进程区分为前后四个阶段。     

基于国际证券市场发展的中国高效资本市场构建

文章基于国际证券市场的发展趋势,阐述了国际证券市场发展对中国构建高效资本市场的重要启示,包括明确资本市场的开放创新内涵、赋予证券交易所全球功能性作用、优化中国与国际各证券交易所资源配置及以数字化技术推动证券交易所转型改革,提出了基于国际证券市场发展,构建中国高效资本市场的策略,以期丰富该领域研究成果,为推动中国资本市场持续改革提供参考。     

商业银行服务资本市场制度型开放

<正>商业银行要积极利用资本市场制度型开放纵深发展的机遇，加大产品创新力度，助力自贸区建设和人民币国际化坚定不移实施对外开放是我国的基本国策。党的二十大对加快构建新发展格局、推进高水平对外开放作出了全面部署，其中一个重要的方面是“稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放”。我国资本市场作为金融体系的重要组成部分，     

“双Q与金融安全”问题的几点思考

当今开放的全球经济体系当中，资本在国际间的自由流动已经成为合理配置一国经济资源的重要手段，是国民经济福利的重要保障。现阶段中国虽然受市场经济制度建设不完善，尤其是金融市场发育较浅等客观条件的限制，不能效仿成熟市场经济国家那样较彻底地开放资本在国际间的自由流动。但是，在风险基本可控的前提下，合理有序地在当前的资本管制框架内有所突破，是未来中长期资本项目管制改革的方向，也是我国市场经济制度建设的重要组成部分。