我国上市公司现金股利分配实证研究——基于企业生命周期理论

本文以2003-2010年深市A股上市公司为样本,用留存收益权益比RE/TE作为企业生命周期的特征变量,并通过Logit模型检验了RE/TE与其他控制变量对上市公司分配现金股利倾向的影响。实证结果表明,我国上市公司是否支付现金股利的行为符合生命周期理论。本文最后建议证监会可采用与生命周期相挂钩的现金分红政策,并加强上市公司信息披露。     

生命周期阶段对上市公司现金股利政策的作用机理

公司的生命周期理论最早由西方人提出,近年来随着我国资本市场的进一步完善发展,该理论逐渐被引入到对我国上市公司现金股利政策的研究中来。本文通过对生命周期阶段对上市公司现金股利政策选取的作用机理进行分析发现自由现金流量是导致不同生命周期现金股利政策不同的重要原因。随后文章以此为切入点对上市公司在不同生命周期阶段现金股利政策的选取给出了意见,为规范我国上市公司现金股利政策奠定理论基础。     

基于行业生命周期理论股利政策研究

本文从行业生命周期角度对我国信息服务类上市公司的股利政策进行研究,在参考国内外对股利政策与行业生命周期的研究方法和成果的基础上,运用实证分析方法,研究在信息服务类上市公司不同生命周期下现金股利政策的变化。     

基于生命周期角度的上市公司现金股利分配意愿分析

作为企业的管理者们，如何制定合理的股利政策，使得利润在股利分配和内部留存之间进行合理的分配，是一个很重要并且难处理的问题。本文选择2003年至2011年我国沪深两市A股市场上市公司为样本，基于企业生命周期角度对现金股利的发放意愿进行研究。运用logit回归发现，上市公司现金股利支付意愿与生命周期阶段有关。处于成熟期的公司比处于成长期的企业更倾向于发放现金股利；处于成熟期企业现金股利的支付倾向与衰退期企业支付倾向之间并没有显著的差别。以期对今后的相关研究有所助益。     

现金股利政策理论于中国市场之验证

本文以上海证券交易所A股上市公司2008年至2011年四年的数据作为观测值,以股利的生命周期理论与现金流不确定性理论为基础,运用Logit模型,重点分析了影响我国上市公司现金股利政策的两大因素.实证研究结果证明两大股利政策理论均适用于中国市场,即企业的生命周期以及现金流的不确定性均为影响我国企业现金股利发放的重要因素.     

上市公司现金股利政策与企业价值的关系——基于生命周期视角的探析

股利政策是上市公司重要的财务政策。现金股利政策的正确选择对于企业价值的提升有重要影响,同一个企业所处阶段的不同会适用不同的现金股利政策,本文基于企业生命周期的创业、成长、成熟和衰退四个阶段,分析现金股利政策对股东财富(企业价值)的影响。     

殳权结构对现金股利政策的影响——基于股权分置改革背景的研究

目前,我国上市公司的股权分置改革已经基本完成,本文主要考察股权分置改革后股权结构与股利政策的关系,以及对比股改前后股权结构对现金股利政策的影响。本文选用代理成本理论作为理论分析工具,考察股权分置改革前后股权结构与现金股利政策的变化、以及二者之间的关系在股改前后是否发生变化,从而达到本文研究中国上市公司股权结构与现金股利政策之间关系的目的。最后得出股改后上司公司不倾向于发放现金股利,上市公司股权集中度与现金股利支付水平正相关,上市公司股权制衡度与现金股利支付水平负相关。我国上市公司的现金股利尚未呈现出全流通资本市场上现金股利政策应有的特征。     

我国上市公司现金股利政策研究——基于生命周期理论

股利政策是所有公司要面临的一项财务决策,现金股利决定是公司需要做出是否向股东发放现金股利和发放多少数量的现金股利的一项决定。股利政策和公司的投资决策、财务决策息息相关,三者相互联系并相互影响。我国上市公司在2008年以前倾向于发放股票股利,随着2008年以来证监会推出一系列措施将上市公司发放的现金股利与外部融资相挂钩,不少上市公司根据该外部法规政策来调整自己公司现金股利的发放。有研究表明,证监会颁布的一系列措施对我国公司现金股利政策的约束力不够强。本文分析上市公司现金股利政策的合理与否,寻找其股利政策存在的问题并探索相应对策。     

浅议上市公司股权结构改革对其现金股利政策的影响

上市公司现金股利政策是指每年期末如何以现金的方式对其可支配收益进行分配的政策.本文首先介绍了我国上市公司现金股利政策的特点,之后通过探讨股权结构与现金股利政策之间的关系论述了上市公司股权结构对现金股利政策的影响,从而提出通过优化公司股权结构来规范现金股利政策的建议.     

现金股利政策影响因素文献综述

随着我国证券市场的不断完善与发展,上市公司股利分配政策在不断调整,而现金股利分配政策直接对公司股东的切身利益产生影响,一直是上市公司财务政策中利益关系的焦点。本文基于国内外对现金股利政策影响因素的研究现状,分析了对上市公司现金股利政策产生影响的众多因素,并进行了简要评述。     

现金股利政策与上市公司业绩关系的实证分析

上市公司现金股利的发放在很大程度上取决于其经营业绩的好坏。近年来,在监管部门的推动下,国内上市公司实施现金股利政策的数量不断增加。本文选择了2012年与2013年实施过现金股利政策的上市公司,选取了现金股利发放金额、净资产收益率、总资产收益率、主营业务利润率、销售利润率、每股收益和每股经营现金净流量等变量,实证分析了现金股利与经营业绩之间的关系。从分析结果来看,上市公司的现金股利与其经营业绩之间存在着密切的联系。     

金融业上市公司现金股利分配影响因素探析

本文通过对沪深两市2007年-2010年金融业上市公司现金股利分配情况的描述性统计,得出样本公司现金股利分配现状,从政策法规、市场因素及公司内部因素三方面探讨了现金股利分配的影响因素,并提出优化我国金融业上市公司现金股利分配行为的建议。     

上市公司现金股利分配问题研究

本文首先对公司现金股利分配的影响因素进行概述,然后对上市公司的现金股利分配情况和相关财务数据进行分析,找出我国上市公司现金股利分配中存在的问题,并结合我国上市公司的实际情况进行分析,得出问题产生的原因,并针对这些问题和原因提出改善意见,     

上市公司现金股利分配影响因素的实证研究

本文选取我国上市公司中制造业行业2011~2013年数据,对上市公司现金股利支付水平的影响因素进行实证分析。结果表明：上市公司现金股利支付水平与企业盈利能力、现金充裕度、企业规模呈正相关关系;与企业负债水平、成长能力呈现负相关关系。而企业营运能力并不影响上市公司现金股利的支付水平。     

我国电子信息行业上市公司现金股利实证研究

在我国上市公司现金股利政策相关研究中,以行业数据为样本的专门性研究很少,本文以发放现金股利的电子信息行业上市公司的2008年度数据为研究对象,对其现金股利政策的影响因素进行了实证研究,结果表明:除每股收益、每股经营现金流量净额、净资产收益率与现金股利支付水平相关度不高,每股净资产与每股现金股利相关性较强.     

机构投资者与上市公司现金股利政策相关性实证检验

本文运用面板数据模型,实证研究2009-2012年我国沪深1082家上市公司前十大股东中机构投资者与上市公司现金股利政策的相关性。研究结果显示,QFII、压力抵制型机构投资者持股比例越高,对现金股利支付倾向和现金股利支付力度的影响越显著;压力敏感型机构投资者对公司股利政策不产生影响。这表明,由于机构投资者的异质性,只有独立的机构投资才能积极监督上市公司现金股利政策。     

上市公司现金股利发放与企业价值关系的实证分析

现金股利的发放水平能将企业的经营状况等相关信息传递给投资者,针对上市公司现金股利发放水平较低的情况,以2011年食品饮料行业上市公司现金股利发放为样本,进行企业价值和现金股利支付水平之间关系的实证研究。结果表明现金股利发放水平与企业价值显著正相关,上市公司应提高本企业的现金股利发放水平,加强公司治理,重视现金股利对企业价值的影响。     

股利所得税减免能提高上市公司的现金股利支付吗——基于财税[2005]102号文的研究

本文以875家上市公司2001-2008年8个会计年度的数据,研究2005年我国上市公司个人投资者股利所得税减半征收政策对现金股利支付的影响.结果发现:股利所得税减免在短期内会引起上市公司现金股利支付增加,长期之中会出现效应递减;进一步的研究发现,现金股利支付对股利所得税减免的反应与公司控股股东性质相关,而与自然人股比例无关;同时说明,在我国上市公司的财务决策中,中小股东的利益被忽视;也表明在我国当前投资者利益保护比较弱的情况下,采取减免股利所得税的方式并不能在长期之中有效解决我国上市公司现金股利支付偏低的问题.     

从上市公司现金股利政策探析股市对扩大内需的作用

上市公司现金股利政策的核心问题是确定现金股利和留存收益的比例,因此现金股利政策的实施情况决定了股票投资者收益的大小.此外现金股利政策的持续性和稳定性实际上也决定了投资者消费倾向并进而对居民消费造成影响.以上市公司现金股利政策所代表的财富效应大小和在扩大内需方面体现的效果如何,本文拟结合股市的实际情况采进行具体分析.     

我国上市公司现金股利分配特征及影响因素的实证研究

上市公司的股利政策作为公司重要的财务决策是公司生存和发展的关键因素。由于股利政策直接影响到股东的自身利益,因此股东不仅非常关注公司的股利分配政策,而且会通过一定的方式影响股利政策的制定。而现金股利政策又是上市公司股利政策中最重要的组成部分。现金股利政策对上市公司的影响引起了人们的广泛关注。本文以我国A股上市公司2007~2012年6年的数据为样本,在剔除金融类公司和数据缺失类公司后,采用实证研究得出:股利支付水平与公司的现金流量密切相关,现金充裕程度决定公司能否支付现金股利,若没有充足的现金,发放现金股利可能性就会变小;代理程度高的公司Tobin’Q值小,而Tobin’Q与股利支付率负相关。