综合投资理论视角下公共养老储备基金投资管理的国际比较

为了应对现收现付制公共养老金制度在人口老龄化高峰期面临的财务赤字问题,世界上许多国家建立或者进一步发展了预先筹集资金的公共养老储备基金,并对该基金进行了积极而富有成效的管理,逐渐积累了一些经验.运用综合投资理论,从代理问题、治理结构、投资信念、风险管理、金融工程及实施、规模六个维度对国际公共养老储备基金的投资管理进行了国别研究,并提出对中国公共养老基金投资管理有益的借鉴.     

基于委托—代理理论的公共旅游资源管理制度分析

中国公共旅游资源管理的委托代理层次较多,代理链较长,加之政府作为委托人和代理人的双重身份,使得公共旅游资源的管理过程中,不但存在＂代理问题＂,而且存在＂委托问题＂。借鉴委托代理理论,从规范公共旅游资源管理中的代理关系出发,对完善公共旅游资源代理制度,促进公共旅游资源的可持续利用,改进公共旅游资源的管理提出了一些建议和措施。     

收益分享制与养老基金管理

借鉴企业理论,比较了养老基金公共管理和私人管理。认为在基金投资管理人和基金持有人之间采取收益分享方式,可以避免采用私人管理中出现的弊端,实现利益的最大化。对我国的养老基金管理方式提出了一些建议。     

从博弈角度分析我国证券投资基金中的委托-代理关系

文章在研究证券投资基金当事人之间委托-代理关系的基础上,指出了当前我国基金业中存在的委托-代理问题。通过两个完全信息静态博弈模型,分析了独立懂事与基金管理公司之间和基金托管人和基金管理人之间的博弈,指出通过改变支付矩阵可改变博弈的纳什均衡解的位置,并进一步提出了一些完善投资基金的具体措施。     

收益分享制与养老基金管理

借鉴企业理论，比较了养老基金公共管理和私人管理。认为在基金投资管理人和基金持有人之间采取收益分享方式，可以避免采用私人管理中出现的弊端，实现利益的最大化。对我国的养老基金管理方式提出了一些建议。     

封闭式基金折价探析

封闭式基金折价是一个令人们深感困惑的问题。这个问题存在于中国的证券市场和西方发达的证券市场。对于封闭式基金的折价的解释,没有一个统一的观点。从投资者和基金经理之间委托代理产生的代理成本的角度,分析了我国封闭式基金折价的原因。     

建立我国养老保险基金管理公司的研究

章认为，由于政府财政职能的转变，政府垄断经营养老金的缺陷，公共养老金较低的投资收益率等原因，我国应该建立养老保险基金管理公司以提高养老社会保险运营效果，建立我国养老保险基金管理公司关键是解决养老保险基金管理公司的设立，运营，监控问题，使养老保险基金管理公司化，基金资本化，运行市场化，并提出建立养老保险基金管理公司前提条件是实行政府承诺制，政府支付转型成本，偿还历史债务，加速资本市场建设等。     

证券投资基金中的委托代理问题

从分析证券投资基金的委托代理关系入手 ,讨论了由于基金存在两级契约安排所引起的逆选择和道德风险问题 ,提出只有设计一系列制度安排以减少信息成本和激励成本 ,投资基金才能凭借其特有的优势 ,发挥出集合投资、分散风险、专家理财、企业监控的功能。具体探讨了第一、第二级契约安排中的委托代理问题。     

从委托代理角度看证券投资基金从封闭式到开放式的必然趋势

以开放式基金代替封闭式基金是我国证券基金业发展的必然趋势.本文从经济和法律角度,结合具体案例分析了封闭式基金由于在设置上难以保证正常、完善的委托-代理法律和经济关系,使得其在发挥保障投资者的利益,稳定证券市场的作用时受到很大限制,而开放式基金由于在设置上能够保障完善的委托-代理关系,从而能够弥补封闭式基金的不足,发挥良好的作用.在此分析基础上,提出了对我国发展开放式基金的具体构想.     

我国证券投资基金委托代理问题原因分析

信息非对称必然会导致委托代理问题的产生.对基金管理人的激励不到位,约束机制和内部制衡机制的不健全,使得我国证券投资基金中存在着严重的委托代理问题.建立符合市场规律的激励机制,强化证券投资基金的约束机制,是促进证券投资基金健康发展的重要措施.     

年金基金投资理论与经验研究综述

年金基金的投资,在西方国家金融理论界和实践界是一个关注的研究问题。在理论研究上,税收套利模型和卖出期权的资产组合模型存在对立观点。而经验研究说明,年金基金的资产组合与资本市场发展阶段、监管规则、发起企业经营状况等密切相关。年金基金投资推动了免疫、条件免疫等投资技术以及衍生金融产品的发展。20世纪90年代以来西方国家出现了年金的自我投资、治理投资和社会投资等新问题。     

国有企业资金不足的养老金债务问题研究

中国国有企业由于养老金资金不足的债务问题一直存在,导致公共养老基金的财政稳定性处于一种危险状态.代际核算是评估财政政策对两代之间的利益分配效果的长期影响的一种有效手段,其现值技术可客观测试养老基金的偿付能力和弥补预期养老金债务的隐含风险.对在香港上市的国有企业养老金缴付情况的模拟分析,识别了代际间转移的规模,对于养老金计划财务报告、可选择的政策调整和受影响的股东群体等都具有重要的启示.     

基于公共预算视角的三公经费管理问题及优化治理

三公经费管理作为反映财政预算单位拨款支出的活动,在财政预算管理体系中占有重要地位。通过研究三公经费管理中存在的弊端,解读公共预算在三公经费管理活动中所起的实质作用,进而提出规范优化治理的对策。从公共预算管理的角度阐述三公经费,寻求实现三公经费公开的解决对策。     

“全面二孩”政策对城镇职工基本养老保险统筹基金支付能力的影响

"全面二孩"政策的实施必将通过人口结构的变化对养老保险基金产生影响,借助精算模型研究该政策实施对城镇职工基本养老保险统筹基金收支情况的影响,进而探寻人口政策改变对解决养老金支付危机的效果。研究发现,"全面二孩"政策不能推迟统筹基金当期结余出现赤字的时点,但有效地缓解了未来基金支付压力,解决了基础养老金支付危机,但"全面二孩"政策解决养老金支付危机的效果需要有一定的配套环境来支撑,通过进一步的参数敏感性分析发现,参保率和养老金增长率对养老金支付能力的影响更为敏感,而缴费率则相对迟缓,说明人口政策的调整为降低企业社保缴费负担提供了现实支撑。     

用科尔曼的理论研究企业年金

企业年金是以企业为主体实施的养老保险计划,这种计划有别于政府实施的公共养老金计划,是企业员工福利的组成部分。从人力资本理论的观点看,企业年金通常被认为是延期工资;但是从科尔曼的法人行动者理论的观点看,企业年金是一种社会资本。在多支柱的养老保险体系中,企业年金应该发挥更重要的作用,而不是仅仅作为公共养老金的补充。     

Lee—Carter框架下基于Wang变换的生存债券定价研究

为了给人寿保险公司和退休基金套期长寿风险提供一种非传统风险转移方式,我们设计了一种以公共死亡率指数为标的的一种生存债券.通过经典的Lee-Carter模型预测死亡率指数,并利用著名的Wang变换为带息票生存债券定价.     

中国养老财政支出与负担研究述评

当前，中国正处于人口快速老龄化阶段，据第六次全国人口普查显示，中国老年人口已经过亿。面对庞大的老年人口数，国家需要不断地注入财政资金，扩大公共养老金支付规模满足老年人的生活保障需求。通过综述不同学者对中国养老财政支出与负担方面的相关研究，并结合有关人口老龄化趋势预测的分析，发现社会养老保险和老年福利服务是养老财政支出研...     

发展我国养老保险的思考

本文分析了现阶段养老保险中人口老龄化的压力日益加剧，覆盖范围明显过窄，已入保群体“空账运行”，养老待遇过低等问题，提出了提高退休年龄、降低缴费比率、将社会统筹基金与个人账户基金实行分账管理、让基金保值增值加快社会保障制度立法等若干相关政策建议。     

智利养老金制度模式对我国的借鉴意义

智利上世纪80年代对养老金制度进行了大幅度的改革,变现收现付制为个人基金制,养老基金实行私有化管理,基金管理与监督分开。智利创立的基金制是国际的典范,对我国的借鉴意义在于：＂补偿账户＂模式对劳动者养老起到积极的作用,保持了养老基金的可持续性;缩短最低缴费年限;试点推行养老金的私有化管理;投资渠道应实现多元化和分散化;采取积极措施,使基金监督机构与管理主体相互独立。     

社工参与城市治理质性研究

新型城市治理结构引起了公共行政理论与实践的高度关注。研究发现,社工参与城市治理水平均受城市经济发展水平、人口结构、顶层制度设计和民间机构力量的影响。典型城市社工参与城市治理经验具有一定的可复制性,对具有高度相似性的城市可资借鉴。从而做到少走弯路。