管理者MBA教育与公司资本结构决策关系研究——基于沪深A股上市公司的实证检验

高阶管理理论和管理防御假说认为管理者个体特征差异是解释资本结构决策的重要因素,但现有文献对管理者职业教育的影响关注不足。本文以2004~2012年沪深A股上市公司的平衡面板数据为样本,从静态和动态两个方面实证检验了管理者MBA教育对公司资本结构决策的影响。研究发现,受过MBA教育的管理者选择了更高的负债水平,提高了资本结构的调整速度,说明MBA教育塑造了管理者的风险偏好特质,降低了管理防御程度,提高了管理者处理复杂信息的能力。进一步研究发现,管理者MBA教育与资本结构决策的关系受到公司治理激励和约束等机制的影响。上述研究结果表明,中国MBA教育具有一定的实践效果。     

论公司治理结构对盈余管理行为特征的影响

公司治理结构对盈余管理行为的影响分为外部和内部两个方面,外部因素有权益性资本市场、债务性资本市场和经理人市场等,内部因素集中在外部董事和审计委员会相对独立性上.     

论公司治理结构对盈余管理行为特征的影响

公司治理结构对盈余管理行为的影响分为外部和内部两个方面，外部因素有权益性资本市场、债务性资本市场和经理人市场等，内部因素集中在外部董事和审计委员会相对独立性上。     

公司治理视角下上市公司并购模式的选择

文章结合公司治理理论的相关内容,分别从内部治理(诸如,股权结构、资本结构、激励机制以及监督约束机制)和外部治理(竞争性外部市场、政府及国家法律法规等)两个角度探讨公司治理下上市公司并购模式选择的影响因素,并结合相关案例,探讨上市公司在并购过程中股权结构、资本结构、激励机制、监督约束机制以及竞争性外部市场、政府及国家法律法规等对其自身并购模式选择的影响。     

公司治理结构中的多层次财务监督体系

公司治理结构包括外部治理结构和内部治理结构,公司外部治理结构是包括资本市场、产品市场和经理市场等外部力量形成的制衡机制;公司内部治理结构是指所有者、经营者、职工等内部利益相关者之间形成的制衡机制。而我们通常所说的公司治理结构是公司内部治理结构。从某种意义上来说,公司治理结构是实现多层次财务监督的前提和基础,并且内部财务监督本身就是公司治理结构的一个组成部分。本文主要从政府、企业和社会三个层面来讨论多层次财务监督体系的构建。1.政府监督。政府监督是指政府以社会管理者的身份,通过履行行政职能,对会计行为、事…     

上市公司可转债融资动机的实证检验——基于控制权收益动机和管理防御动机

为了探讨我国转型期公司治理机制下股东控制权收益和经理管理防御对上市公司可转债融资行为的影响,文章以2006—2011年我国发行可转债上市公司和增发上市公司为研究样本,综合考虑外部宏观环境、公司基本特征和经理人自身特征三个方面,运用统计方法分析控制权收益动机和管理防御动机对可转债融资行为的影响程度。研究发现:反映股东控制权收益的Z指数、每股净资产和每股股东自由现金流量与反映经理管理防御的现金股利支付率、每股企业自由现金流量和管理防御指数六个变量分别与是否发行可转债呈显著正相关,而前五大股东持股比例和管理费用与是否发行可转债的关系不显著。     

上市公司会计信息披露与公司治理结构

公司治理产生于现代公司制企业的所有权与经营权的分离，根据OECD《公司治理原则》（1999），公司治理是指“对工商业公司进行管理和控制的制度体系”。广义的公司治理结构包括内部治理结构与外部治理结构两部分。所谓内部治理结构，是指由股东、董事会和经理人员三方面形成的管理与控制体系。外部治理结构包括：外部市场治理机制（即产权市场和职业经理人市场）、外部政府治理机制（即政府对一、二级市场的管制）以及外部社会治理机制（即中介机构的信用机制）等三个方面。     

公司治理机制对资本成本的影响研究述评

公司治理机制是上市公司治理问题研究的焦点,直接影响上市公司的治理水平。国内外学者高度关注公司治理问题,并从多个视角探讨了内部治理机制和外部治理机制的影响作用。文章从股权结构、高管薪酬和董事会三个角度及公司控制权市场、投资者法律保护和产品竞争市场三个角度分别对内部治理机制和外部治理机制与资本成本之间关系的研究进行了系统归纳和对比评价。研究启示是公司治理机制的研究应结合我国的制度环境与企业实践,应关注内外治理机制的关联关系,应重视资本成本在公司治理建设中约束作用的构建。     

基于关系嵌入的公司经理管理防御水平测度

已有文献对管理防御的测度仍存在片面性,因此本研究基于嵌入式视角,将经理人置于社会网络中深入探索影响其管理防御水平的关键因素,并从经理人的人口学特征、经理人的社会关系网络、公司治理结构、外部市场环境四个层次构建经理管理防御测度指标体系。以上市公司2011～2019年的数据为样本,分别对四个层次的指标进行筛选,将筛选出的指标纳入经理管理防御测度指标体系,并运用熵值法确定各个层次、指标的权重,识别各指标对经理管理防御的影响程度,最终构建出经理管理防御评价体系。选取100家上市公司进行验证,结果表明该管理防御测度评价体系具有有效性与合理性,且我国上市公司的经理都普遍存在管理防御行为,此外,经理的社会关系会降低其管理防御程度。     

外部经理人市场与公司内部治理对盈余管理的影响作用：替代或互补？

利用2015年我国900家上市公司数据,基于分位数回归和分位数分解分析了外部经理人市场和内部治理结构对企业应计和真实盈余管理的替代或互补作用。研究发现：（1）东部企业的盈余管理的策略选择不仅依赖于外部治理环境,还会受到自身盈余管理目标的影响;（2）在声誉机制下,外部经理人市场催生了东部企业经理人通过降低盈余管理获取短期利润的动机;（3）外部经理人市场和公司内部治理对应计和真实盈余管理的影响具有互补效应。