从云内动力(000903)的补充公告看内幕交易的防范

证券内幕交易的行为,一直被视为国内资本市场的"顽症"。内部信息知情者利用内幕消息通过"信息不对称"获取利益,会严重影响市场的公平性,降低投资者的信心,制约资本市场的正常、健康运行。文章以云内动力的补充公告无意间披露的内幕交易为例,认真分析了内幕交易的过程,并从内幕交易的认定、法律法规和对内幕交易者处罚等方面对内幕交易进行了反思,最后从职业道德、法律法规、内部控制等三个层次提出了内幕交易防范对策。     

控制权转移中内幕交易严重程度研究

本文在对内幕交易识别研究的文献进行系统梳理的基础上,测算了中国控制权转移事件（2001~2009年）中的内幕交易严重程度,并且利用回归模型研究了控制权转移中内幕交易严重程度的影响因素。研究发现,控制权转移事件的内幕交易效应超过50%,公告效应仅为19.1%,即80.9%的超额收益发生在控制权转移事件首次公告日之前,可以看出控制权转移过程中的内幕交易相当严重;流通市值规模、股价波动幅度、目标公司的盈利性、公司治理水平等都对内幕交易的严重性有显著影响。     

并购重组中的内幕交易探析

内幕交易是全球资本市场的共性问题,尤其在我国"新兴加转轨"的特殊背景下,内幕交易不仅违背公开、公平、公正的资本市场发展原则,而且严重阻碍了市场化改革的推进.文章以中国资本市场中企业并购重组的内幕交易为研究对象,从并购重组的特征及内幕交易的动机出发,寻求如何防止并购重组中内幕交易的相关对策.     

证券市场内幕交易及量价波动的实证研究

作为证券市场上的主要违法违规行为,内幕交易不仅严重干扰了证券市场的正常秩序,更使证券市场的基本功能难以正常发挥。文章选取被证监会以及司法系统按照内幕交易和市场操纵相关法律法规处罚、判决的历史数据为样本,最终选择了28个样本股票,采用事件研究法进行了检验,发现中国证券市场明显存在内幕交易的倾向。     

创业板公司大股东减持内幕交易案例研究

本文基于事件研究法对证监会公布的创业板涉嫌违规减持、内幕交易的案件进行研究,通过实际和预期收益率对比,列举了向日葵内幕交易案和掌趣科技涉嫌内幕交易停牌核查案例。研究结果表明,事件研究方法对创业板公司内幕交易案件能够准确判断,运用累积异常收益率等指标,对判断创业板公司股东减持行为是否利用内部人信息优势违规操作有一定指示作用,对监管部门的监管方法制定有一定帮助。     

月度关键词

内幕交易 11月18日，国务院办公厅转发《关于依法打击和防控资本市场内幕交易的意见》，要求多部委联合出手依法打击和防控资本市场内幕交易。据统计，2008年以来，证监会共调查内幕交易295起，占新增案件的45％。今年1-10月，证监会新增非正式调查案件100件，其中内幕交易74件；正式立案88件，内幕交易42件。     

由“和佳股份”内幕交易案引发的思考

随着我国股权分置改革的顺利实施，证券市场呈现出前所未有蓬勃发展的良好态势，但是内幕交易行为作为这一市场的衍生物却屡禁不止，成为影响证券市场正常运行和健康发展的难点问题之一。以“和佳股份”内幕交易案为例，在对内幕交易界定的同时，对内幕交易产生的原因进行分析，并对内幕交易行为的防范和监管提出相应的对策建议。     

我国证券市场并购重组中内幕交易实证研究

文章运用事件研究法对我国证券市场2012年上证A股中发生并购重组的上市公司进行研究。研究发现在并购重组中是存在内幕交易行为的,内幕交易行为损害了证券市场秩序,不利于证券市场的健康有序发展并基于我国证券市场中存在的内幕交易行为提出了改善的措施。     

我国股市内幕交易防范对策探析

内幕交易作为证券市场中最严重的一种欺诈,从市场功能看,内幕交易严重歪曲了市场价格对实际价值的真实反应,不利于资源的有效配置;从国际影响力看,严重破坏了我国证券市场的建设,影响了我国证券市场的国际吸引力;本文认为应该加强法律法规的建设、借鉴美国的举证责任倒置、加强对资本市场的监管、完善上市公司的信息披露机制等措施有效地遏制住内幕交易.     

上市公司国有股东资产重组和发行证券事项的新规范解读

随着上市公司资产重组和证券发行行为的不断增多，以及可交换公司债券、分离交易可转换债券等创新品种的不断涌现，若国有股东的相关行为缺少必要的政策指导，易产生信息披露不规范、内幕交易等问题，因此迫切需要制订相关管理办法对此进行规范。2009年7月，国资委发布《关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关事项的通知》（国资发产权【2009】124号，以下简称《资产重组通知》）以及《关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券有关事项的通知》（国资发产权[2009]125号，以下简称《发行证券通知》），     

反思改制中的国资流失

近几年,国有企业搞管理层收购在不少地方很是时髦。这类改制活动在一些地方却产生了少数掌权人私拿、私分国有企业资产的"掌勺者私吞大锅饭"的结果。     

马云赛马

马云应对大公司病的策略就是不断分拆在这种框架下,谁将担任阿里巴巴集团CEO反而是不那么重要的问题了谁敢于在公司大规模重组后不到半年就再次大动干戈?马云敢。1月10日,他宣布对阿里巴巴集团进行"组织、文化变革",将刚刚组建不久的7大事业群进一步拆分成25个事业部。5天之后他又进一步宣布:5月10日起自己将不再担任阿里巴巴集团CEO一职。     

Restructuring the Australian State

Since the election of the Hawke Labor government in 1983 the Australian state has undergone a process of restructuring that has affected all levels of government We examine the key features of this process, including the restructuring of the public service, privatization and marketization, market liberalization and National Competition Policy We find that successive federal governments, both Labor and Coalition, have followed a model of change dominated by neo-liberal assumptions about the innate superiority of the private sector and the desirability of opening. Australian markets to the vagaries of a globalizing economic system Profitable public sector assets have been broken up and transferred to the private sector. While this process was marketed in terms of the efficiency benefits to be derived from vigorous competition, the privatized assets are already being reaggregated into what is likely to become an oligopolistic utilities market.     

广西区产业结构调整

产业升级是经济发展的必然趋势,产业结构的不断调整会引起经济社会的一系列变化.文章综合过去近30年数据,研究了广西经济、产业的发展趋势,通过实证分析发现:广西的产业目前处于"三、二、一"结构,与标准结构相比,广西的第二产业所占比例明显偏低;与发达省份广东相比,广西的产业结构与劳动力结构存在严重的不匹配情况.     

广西区产业结构调整

产业升级是经济发展的必然趋势,产业结构的不断调整会引起经济社会的一系列变化。文章综合过去近30年数据,研究了广西经济、产业的发展趋势,通过实证分析发现：广西的产业目前处于＂三、二、一＂结构,与标准结构相比,广西的第二产业所占比例明显偏低;与发达省份广东相比,广西的产业结构与劳动力结构存在严重的不匹配情况。     

管理“负资产”

人是最大的资产，而不称职的员工是最大的负资产。管人，要懂得资产配置，还要懂得处理负资产。     

论循环物流系统的再构建原则

本文根据马克思主义以及系统工程的基本理论,在现有的循环经济基本原则基础上,提出了循环物流系统再构建原则,即循环物流系统的发展首先要考虑优化物流系统的结构,协调系统内部各要素之间的关系。     

Insider Privatisation and Restructuring Incentives

In the literature on privatisation and restructuring it is a generally held belief that manager owned firms will be restructured more rigorously than worker owned companies. This gives the clear recommendation that property rights and control rights should be allocated to managers in the process of (insider-) privatisation. One of the implied arguments is, that managers' career concerns will make them eager to prove their ability by improving company efficiency. The present model shows that in the transition context managers' career concerns might result in the opposite effect. If the bulk of job opportunities are in worker controlled firms, the managers of the few manager controlled firms will want to appear soft on excess labour capacity – hence, restructure less harshly – in order to improve their career opportunities.     

无形资产审计

无形资产审计促进企业提高认识，加强对无形资产的开发与管理，提高企业经济效益。章重点阐述了无形资产审计内容。     

产业结构调整下的交通运输业发展研究

为了揭示产业结构与交通运输结构间的联系,本文利用河北省公布的2013年统计年鉴相关数据,运用灰色关联度理论,计算第一、二、三产业与交通运输间的灰色关联度。结果表明:河北省第二产业的发展与铁路运输密切相关,第三产业的发展与铁路和公路关系密切。