本土LP:“中国特色”也疯狂

2011年上半年,本土LP群体像"病毒"一样迅速扩容至3947家,我国LP市场迎来了自身成长的高潮。在整个市场中,与"钱少人多"的散户相比,人民币PE基金最主要的LP已是国企。2010年,国企募集金额占比高达69%,这对于一个市场化程度极高的投资门类,国企如此高的参与不得不说是又一起"中国特色"。但是,国内LP群体发展不成熟也是众所周知的事,譬如在募资过程中,PE经常碰到潜在LP表示自己不需要知道私募的模式和逻辑,只需要知道将来赚多少钱就可以了。加之目前"国企一家独大"的局面,未来本土LP市场发展令人堪忧。     

本土LP：“中国特色”也疯狂——“病毒式”扩容

自2006年底第一只产业基金——渤海产业基金获批，以及2007年6月1日《合伙企业法》修订颁布以来，中国股权投资市场异常火爆，各地纷纷成立公司制或合伙制人民币基金，各界人士纷纷投身股权投资界，同时，关于为股权投资基金提供资金来源的有限合伙人（LP）群体及基金制度的探讨也日益深入。     

如何成为中国优秀的PE基金——来自PE领域资深法律工作者的建议

"中国LP都想当GP!"目前我国私募股权基金界的大部分GP在谈论LP不成熟时,一般都会指出这个中国PE产业的一大特色,以此来说明中国整个LP群体的缺陷与问题。传统企业向PE领域的渗透与延伸是当前较为复杂的全球经济环境与中国经济特征所决定的。这个从LP向GP转变的决定,往往不是企业家个人简单的好恶标准所决定的,而是根源于当前国际与国内深层的经济环境与经济特征,而且其中已经完成此转变的不在少数。那么,在完成从LP到GP的华丽转变后应如何寻求PE基金更好的发展?要成为中国优秀的PE基金又应当具备哪些要素?笔者凭借对私募股权基金十余年的律师实务经验以及理论研究心得写作此文,力图为已经成为GP的广大LP提供有益的建议。     

为“混改”基金点个赞

正伴随着中石化混合所有制改革方案的尘埃落定,由嘉实基金公司设计的对接中石化"混改"的公募基金产品"嘉实元和"也获得证监会批准,成为国内首只国企"混改"基金。该基金的社会投资人认购门槛为10万元。"混改"基金的推出,本身就是对央企、国企混合所有制改革的一种支持。虽说中石化"混改"并不缺少社会各方资金的热情参与,但从整     

试论PE基金的LPA与LP权益保护

对于有限合伙制PE基金而言,规范与约束全体合伙人的核心法律文件就是有限合伙协议(Limited Part-nership Agreement,LPA)。它直接确定了LP与GP的权利与义务,以及LP如何保护自己的权益与GP如何承担自己的责任,是有限合伙的"宪法性文件",也是保护LP权益最重要的文件。拟从LPA自身性质、"全面版本LPA"与"工商版本LPA"、主要潜在风险等角度出发,全面揭示LP在签署LPA时应当注意的各个问题点,为LP实现在LPA中自身权益的保障提供有益借鉴。     

我国本土私募股权“基金的基金”的制度价值与发展建议

私募股权基金的基金具有分散风险、专业管理、降低准入门槛、获得投资优质基金的机会,以及获得投资优质项目的机会等制度优势。目前我国私募股权产业面临诸多困境,包括本土LP的困境、海外LP的困境,缺乏一个公正的评估GP的机制,二级市场不健全而导致资本缺乏流动性,以及GP募资难。我国本土基金的基金的制度价值在于它是解决我国目前私募股权产业诸多困境的重要途径。同时,中国本土基金的基金在未来发展中应该注意练好"内功"、风险教育与风险控制,做好国内外两个市场以及注意规避法律风险,同时国家监管机构应该在鼓励的前提下适度监督。     

市场仍不成熟

<正>ChinaVenture投中集团《2011年中国基金募资顾问机构调查研究报告》中,受访者普遍认为当前LP市场发展面临诸多障碍,其中最大问题在于LP缺少对GP的甄选和风险控制能力。同时《2011中国LP调查研究报告》     

VC/PE行业高管离职疑云

在高层投资人职位变动日渐频繁的情况下,无论是原有基金还是新募集基金,都应提前与LP进行广泛沟通,以期将GP与LP的利益损失控制在最小范围。     

即时报道

<正>近日,北京市国资委副主任龚莉透露,国资委将建立国有企业创业投资基金,以此培育先导性产业的发展。这是国资体系首次提出酝酿建立国企创投基金。龚莉表示,国资委有意在未来5年搭建3个平台。首先是融资平台, 通过注入资本金等资金杠杆促进优势企业发展,解决企业发展中资金不足的问题,支持优势企业做强做大,提高核心竞争力;其次是建立国企创业投资基金,培育先导性产业和替代性产业,促进产业升级,通过创业资金的投入,培育符合北京城市功能形态的产业;最后是建立不良资产托管平台,处置国企不良资产,盘活变现股权。     

人民币基金崛起爆炸式发展时代即将来临

<正>清科发布的数据显示:2009年第三季度从新募基金币种角度分析针对亚洲市场(包括中国大陆地区)新募集创业投资及私募股权基金,人民币基金表现非常突出,以绝对优势占据中国VC/PE市场新募基金市场主导,这也是人民币基金有史以来第一次在新募基金数量和募资金额上双双大比例超过外币基金。     

理财资讯

易方达RQFII首次登陆香港易方达基金管理公司旗下全资子公司易方达资产管理(香港)有限公司正式推出旗下首只人民币合格境外投资者(RQFII)基金——易方达人民币固定收益基金。据了解,该基金将把全部资金额投入境内人民币证券,基金净值80%以上将投资于固定收益证券。并且,所投资的固定收益证券组合至少70%限定投入持有国内"AA"或以上信用评级的债券或政府及半政府组织发行的债券。该基金计划持有国     

热点中的热点——《解密私募股权基金》评介

前不久召开的"2008人民币私募股权基金高峰会上",中国证监会首任主席刘鸿儒断言,近年来,人民币私募股权基金发展迅速,已成为"热点中的热点".他评价说,2008年在某种程度上可以定义为"股权投资基金年".     

揭秘LP联姻GP之道

<正>随着私募股权投资基金在国内发展势头正猛,越来越多的投资人将私募股权投资基金作为资产配置中的一部分,在数量庞大的投资机构中,如何携手同自身风险匹配,收益稳健的GP(基金管理人),无疑是LP(有限合伙人)要面对的首要问题。为此,清科研究中心推出《2011年LP投资中国私募股权投资基金指引》,对LP如何考察合格GP     

业界动态

<正>高西庆:20%社保基金将进军私募股权投资"社保基金将进军私募股权投资,基金的配置比例为总资产的20%。"全国社保基金理事会(NSSF)副理事长高西庆日前对外表示。高西庆指出,社保基金已开始进行入股私募股权基金的尝试,包括去年底的渤海产业投资基金和更早的中比产业投资基金。不过,前者的10亿元人民币和后者的1亿欧元与社保基金目前所掌握的近4000亿元资金相     

二级市场交易显示成熟亚洲市场

<正>二级市场交易量可以说是区域私募股权行业规模以及市场成熟的标志之一。当初级市场基金规模得到长足发展、LP在亚太区域的发展也足够长久之时,亚太基金中二级市场的交易地位应该会在目前的较低水平基础上有所提升。因此,二级存货的激增,以及二级市场基金的筹集,     

基金融资

<正>海泰-戈壁滨海高新创业投资基金成立总额1.5亿元人民币2007年6月6日,戈壁合伙人有限公司与天津海泰科技投资管理有限公司宣布合资建立海泰-戈壁滨海高新创业投资基金,总金额为1.5亿元人民币,未来可增加至不超过3亿元人民币,采取中外合作平行基金管理模式。基金将借助天津滨海高新区在全国金融和技术创新中的特殊领先地位,开拓高新技术行业的新兴投资机遇,推     

LP市场呈五大看点

<正>清科研究中心日前发布的数据显示,2012年上半年VC/PE市场募资情况可谓愁云惨淡,上半年VC/PE机构募集基金共有150只,数量上环比下降50.5%,同比下降52.2%;上半年募集金额仅为85.85亿美元,环比下降70.9%,同比下降77.1%。随着募资的进一步放缓,股权投资"短、平、快"的时代一去不复返。根据市场形势,上半年LP市场格局也发生了一些微妙的变化,LP对股权投资也拥有更长远的预期。清科研究中心针对201 2年上半     

苏州政府引导基金实践及对国企科创资本运营的启示

苏州工业园区政府引导基金的实践经验,可借鉴于国有大企业科技园区建立科技创新引导基金,提高国企科技创新资源配置效率。本文从国有大企业开放式创新投入资金的运营入手,探索如何发挥市场高效率配置资源的优势,提升国企科技创新效果,落实国有大企业在国家创新驱动战略中的作用。在强调国有资本运营原则下,国企科技创新引导基金可采用市场方式提高效率,形成母子基金管理架构,最终形成国企科创资本运营的生态协同创新体系。     

物竞天择

<正>LP正对基金经理人提出越来越多的要求。而作为GP的基金经理人们也只得顺从应对,或靠炫耀其优良业绩才能招揽更多的机构投资人资本。作为一家新兴的GP,开销确实不小:一套专业的基     

创业投资&私募股权

<正>凯雷在京设50亿元人民币基金1月12日,北京市金融工作局与凯雷投资集团就在京设立人民币基金事宜签署合作谅解备忘录,凯雷将在北京设立其第一只人民币基金,总规模为50亿元人民币。《在京设立外商投资股权投资基金管理企业暂行办法》颁布之后,北京的区位政策优势,将吸引更多的PE入驻。据市场机构统计,2009年北京地区VC/PE投资案例146起,占