我国沪市上市公司影响系统性风险因素实证分析

采用2004年的沪市交易所的258个上市公司为样本，根据市场模型估计出这些上市公司的系统性风险系数（贝塔系数β），并通过因子分析模型和计量经济模型探索影响贝塔系数的因素。发现市场表现对我国证券市场的系统性风险影响较大，而各上市公司的财务情况，对系统性风险的影响却是徽乎其徽。     

上市公司价值评估中贝塔系数的估算及调整——基于中信银行及方大集团的实证分析

贝塔系数在上市公司价值评估中主要用于进行折现率的折算,其中贝塔系数可使用单一指数模型、GARCH模型、均值回归模型进行估算,本文通过比较研究,最终使用单一指数模型进行估算。之后通过资本结构与贝塔系数的关系。通过模拟了上市公司价值评估的过程。结果发现在贝塔系数的调整过程中理论与实际有一定差距。     

有色金属行业贝塔系数时变性影响因素研究

研究贝塔系数的影响因素才能更准确的判断贝塔系数的变化,才能使其成为一个有效的投资工具,本文从有色金属行业出发,研究分析了27家企业的有色金属企业的贝塔系数变动的基本情况,并对贝塔系数的影响因素进行实证分析,影响贝塔系数的最要因素是行业因素,其次才是成长性、盈利性以及股利支付情况.     

基于GARCH模型的贝塔系数均值回归分析

资本资产定价模型(CAPM)中的贝塔系数被认为是证券组合和单个证券风险大小的衡量指标,近年来理论界对于CAPM中的贝塔系数并非常数已达成共识。但贝塔系数不稳定,并不意味着CAPM模型完全失去作用。本文的研究表明,上海股票市场股票的贝塔系数虽然具有波动性,但是多数股票的贝塔系数遵循一个均值回归过程。     

基于山西省主板上市公司数据对贝塔系数的实证分析

本文使用时间序列数据对山西主板上市公司的风险进行了大概预测,数据选取gk2006年到2011年,按月计算贝塔系数,并运用统计等方法对结果进行检验,认为整体系统风险不大,上市企业能够稳定发展,值得进行投资。     

改进的灰色GM1，1）模型在电力消费量预测中的应用

本文通过在MG（1，1）模型中加入势效系数的方法改进TMG（1，1）模型。并利用1995-2004年的全社会用电量数据作了验证。结果表明：加入势效系数后的^佑（1，1）模型预测精度大大提高。在对2008-2010年电力消费量数据进行预测时选用了2000—2007的数据作为原始数据，建立含有势效系数的MG（1，1）模型，并利用该模型对未来三年电力消费量进行了预测。     

1+1>2:经济师要有系统观念

１＋１＞２：经济师要有系统观念卫虎林赵小钉一般认为，系统论的创始人是美籍奥地利生物学家贝塔郎菲。１９４８年，贝塔郎菲在其代表作《一般系统论：基础、发展和应用》一书中，全面总结了多年来他对一般系统论的研究成果，奠定了系统论的发展基础。本世纪６０年代以后...     

资本资产定价模型应用研究——对伊泰股份贝塔系数的测算

资本资产定价模型(CAPM)代表了金融领域最重要的进展和突破,是现代金融学最重要的理论基石之一.贝塔系数(也记为B)是资本资产定价模型最突出的发现,是证券或证券组合与市场相互关联的一个重要概念和参数,是衡量证券系统性风险的重要指标.它已经被广泛应用于投资理论和投资实践并发挥着重要的作用.本文以伊泰股份为研究对象,运用计量学的最小二乘回归计算出伊泰的贝塔系数.     

中国总体收入基尼系数的估计:1985-2008

给定收入分布的参数形式,我们使用农村、城镇的分组数据估计了分布的参数。我们考虑了多种常用于收入分布描述的分布函数,并比较了这些分布的拟合结果。结果表明,广义贝塔分布Ⅱ型比较适合于农村、城镇居民的收入分布拟合。在此基础上,我们计算了农村、城镇及总体的基尼系数。结果显示,1985—2008年间,总体基尼系数一直在上升,城镇具有上升趋势,农村1985—2003年间一直在上升,2003年以后具有缓慢下降趋势,而且城乡差距是我国总体差距的主要原因。     

我国基于总收益形式与超额收益形式估计的证券贝塔比较分析

经过简化的基于总收益形式的指数模型被经常用来估计证券贝塔,但这个模型没有理论依据。由于我国无风险利率的方差与市场收益的方差变动比较起来非常小,短期无风险利率的实际变动对贝塔估计值影响很小,因此,从“预测”的角度看,用总收益形式的单指数模型估计贝塔值可以完全替代具有理论基础的超额收益形式的单指数模型估计的贝塔。     

江苏省绿色投入产出核算及其应用研究

文章在《江苏省122部门投入产出表》（2002年）基础上，将资源恢复和污染治理从传统产业部门分离出来，形成新的虚拟的资源恢复部门和污染治理部门，计算产生新设计的两行（资源使用，污染物排放）两列（资源恢复，污染治理）数据，具体构造出一张新的绿色投入产出表，并且用直接消耗系数表和完全消耗系数表进行各行业的资源动用率、资源恢复贡献、污染排放量和对污染治理贡献进行比较和分析。     

非国有企业战略选择与我国二元经济结构转化

本文认为非国有企业是我国二元经济结构转化的主要推进性组织。在此基础上,用国际经济学界使用的比较劳动生产率、二元对比系数及二元反差系数对我国二元经济结构向现代城市一元经济结构转化进程进行了测度。测度显示,我国二元经济结构第二步（1992～2003年）转化效果不如第一步（1978～1991年）,甚至第二步转化有使我国城乡差距进一步拉大趋势。通过计算分析得出：我国第二步转化效果差的主要原因之一是我国二元经济结构转化的主要推进性组织——非国有企业选择了资本密集化发展战略。针对这一问题和2004年出现的“民工荒”,本文提出非国有企业应选择和实施“新的劳动密集型”发展战略。     

人口结构调整对我国 城镇居民消费的影响

本文通过我国31个省的城镇居民消费结构数据，利用扩展线性支出系统（ELES），分析了人口结构调整对我国居民消费结构的影响。研究结果表明：（1）随着老龄化程度的加深，社会总抚养系数的提高会增加人们基本生活支出；（2）从边际消费倾向来看，虽然未来我国居民消费结构升级表现为娱乐文化和教育等支出的提高，但是因老龄化引起的社会总负担系数的提高很可能对该部分的消费产生挤压；（3）家庭耐用品、交通通信和娱乐文化教育的收入弹性大于1，未来消费结构优化的重点也应当增加其贡献，提高我国居民的消费潜力。     

“收入满足度”两种测定方法的比较

对于收入满足度，有很多种不同的测定方法。在实际测定中的典型代表，主要有两种方法，如德国经济研究院（DIW）自1984年以来每年进行调查所使用的方法（DIW，1984），我们可以简称为“数字法”，国内学者大多使用类似于DIW的方法（王庆珊等，2002；汝信等，2004）；而我们近年来的研究所使用的调查方法，则可以简称为“比值法”（傅红春、罗文英，2004a）。通过对样本的分析，我们发现，两种方法得到的结果是有一些差异的。     

求解项目内部收益率T表法的改进及应用实例

我们在《求解项目内部收益率的表格法》（本刊1993年第6期）一文中给出了表格法（以下简称T表法）的制作原理及第一次估算中E’一|G’|／A的确定方法（没有给出求解的全过程）。本文将对T表法作进一步改进，并给出利用T表法求解建设项目内部收益率的具体实例。一、关于“T系数”的进一步改进在前文中给出了利用T表法求解项目（Ⅰ，Ⅱ，Ⅲ型）内部收益率的第一次估值i0的计算过程。其中“T系数”分别采用（F／P，22，2）（F／P，22，1），（P／F，22，1），（P／F，22，2）利（P／F，22，t）（t=n—2，n－1，n）。为了提高T表法计算…     

基于时变β的基金绩效评价方法及实证研究

无论对投资者还是基金公司证券,投资基金的绩效评价具有重大意义。评估基金的投资绩效,不仅要考察基金的平均收益率,而且要看它承受的风险。本文利用我国基金市场数据样本,在考虑基金贝塔系数时变的情况下构造TVB指标,并且通过实证研究,对比出这种对基金绩效评价方法的优越性。     

企业家的最优投资消费与定价

笔者考虑一个面临随机需求风险的企业家,如何通过消费平滑、风险管理及有成本地动态调整资本资产规模,实现消费效用最大化的公司金融问题.笔者运用动态随机控制方法,得到了非完备市场与非风险中性下企业资本的平均价值与边际价值的半闭式解及相应的最优经营策略;基于经典的资本资产定价(CAPM)理论,得到了企业家的期望收益率、企业的贝塔系数和风险溢价.数值结果表明,在非完备市场下企业家的风险态度对企业资本价值、贝塔系数、风险溢价、企业家的期望收益率及相应的最优经营策略等都具有显著影响.     

我国实际GNP的时间趋势与周期演变

我国名义ＧＮＰ的增长速度呈现出明显的周期特征，刘树成等（１９９８）对这种周期的划分、形成的原因等已做过深入系统的研究，并通过比较分析得出“我国经济增长的稳定性在增强”的结论。本文以我国实际ＧＮＰ总量（１９７８年为１００，以下简记为Ｇ）为研究对象，通过...     

上海股市证券贝塔(β)的区间效应

国外研究认为，由于个体证券和市场组合的横截面相关，贝塔估计有下煽现象。然而，通过建立一个简单的模型以研究个体证券和市场组合的横截面相关对不同时间频率估计的贝塔影响后认为，上海股市存在显著的“区间效应”。同时上海股市的实证研究也表明，对日、周、月等不同时间频率，流通市值和交易量对证券贝塔估计的解释力是时变的。     

宏观经济状态对资产定价因子的影响

为刻画资产定价因子随宏观经济状态时变性,本文通过经济增长和通货膨胀两个指标定义经济状态,建立宏观经济状态下的条件资产定价模型。研究发现在中国资本市场上此模型能够显著改进CAPM模型的效力,其定价效力甚至优于多因子模型。进一步研究表明,宏观经济通过两个维度影响资产价格：第一,多数资产在衰退时期对市场风险更敏感,其代表市场因子的贝塔系数大于复苏与过热阶段;第二,小市值公司的贝塔系数均值及波动性大于大公司,在经济衰退时承担更高的风险收益。