澳洲加息难引各国跟风

各国都在热烈讨论“政策退出”之时,澳大利亚央行却在10月6日果断加息25个基点,将基准利率从3．0％提高到3．25％。但澳大利亚的加息并没有立即掀起全球的加息狂潮,“退出”依然没有上升到执行层面。因此,本期各大金融机构对汇率市场的预期与上一期基本持平。     

浅谈澳大利亚加息对我国货币政策调整的启示

10月6日，澳大利亚储备银行宣布加息25个基点，基准利率由3％上升至3．25％，这是在各国纷纷表示不会过早退出刺激经济政策的匹斯堡峰会刚刚结束不久首个实行加息的G20国家，开启了世界主要经济体中央银行退出宽松、回归中性货币政策的步伐。那么，澳大利亚加息的背景如何，对我国货币政策有什么启示，这是值得我们深入思考的问题。     

澳元加息引发全球论争

虽然澳大利亚中央银行将基准利率由先前的3％提高至3．25％属于正常的货币政策操作，但作为在金融危机后第一个加息的工业化发达国家，澳行的举动还是引起了国际舆论的高度关注和潮水般议论。人们需要求证的是，澳行的升息动作是否意味着全球性加息潮的来临以及是否意味着国际范围内大规模的经济刺激计划开始正式退出？     

经济刺激政策保耶？退耶？——面对澳大利亚的先“退”一步

10月6日．在距G20匹兹堡金融峰会达成的暂不退出经济刺激政策共识后的10余天时间，澳大利亚在全球率先宣布加息25个基点，令世界各国感到震惊。一石激起千重浪，各国经济刺激政策是否需要退出，何时退出，以何种方式退出。成为国际社会广泛关注的热门话题。     

2006年国际金融市场：变化、趋势及风险

近年来发达国家的一个重要政策调整是提高官方利率，实施紧缩的货币政策。美联储从2004年6月30日到2006年6月29日连续17次调高利率，将联邦基金率利率从1％调高至5．25％，欧洲中央银行也从2005年12月到2006年10月5次提高官方利率，将再融资利率从2％提高到3．25％，英国、加拿大和澳大利亚等也程度不等地提高官方利率。日本央行于2006年7月终于将其目标利率从维持5年之久的零水准调高0．25个百分点，同时在年内通过减少对银行系统注入流动性，开始了收紧货币政策的进程。在发达国家持续加息的带动下，新兴市场国家，如韩国、印度和南非等也纷纷步入加息的行列。2006年间，伴随着全球经济增长、能源价格和大宗商品价格的飞涨以及通货膨胀率不断上升，各国中央银行普遍的紧缩货币政策已经带动全球进入新一轮加息周期，尽管美联储自2006年8月以来停止加息，但欧洲和其他主要国家的加息进程并没有减缓。国际资本市场深受主要国家的货币政策调整的影响，出现如下几个方面的重大变化。     

美国：经济刺激政策退出在明年

伴随着澳大利亚的加息．全球对经济刺激政策退出的关注度也骤然提升。但澳大利亚的行动仅仅是一个风向标，全球政策退出的关键还是要看美国。     

经济刺激政策退出，中国为时尚早

10月6日，G20成员国澳大利亚宣布加息．成为首个以加息的方式退出经济刺激计划的国家。一石激起千重浪，各国经济刺激政策何时退出，以何种方式退出，成为国际社会广泛关注的热门话题。而在我们国内。因天量信贷和资产泡沫等现实问题也引起社会各界的高度关注，中国什么时候会加息、货币政策是否会有所改变、经济刺激政策何时退出等成为人们关注的焦点。     

面对加息预期 创新投资工具——收益率曲线形状交易与期权相结合的投资产品

美联储(FED)上个月进行了一次成功的加息，将FED Rate由1．00％调高到1．25％，增加了25bp，然而这次加息并没有给市场带来任何冲击，说明加息已经早就被市场所预期，尽管在公布消息后半个小时内，债券市场出现过剧烈无方向的变动，但很快又恢复到原来的运动态势之中。除去FED加息行动，最近一个月来，美国宏观经济数据好坏都有，但总体偏弱     

韩秀云：目前加息利大于弊

清华大学宏观经济学教授韩秀云表示，目前CPI的增速已经到达2．8％．我们的目标今年应该是3％，要控制到3％．第二季度加息的序幕已经开始拉开。韩秀云表示．国内已具备加息的条件，一方面楼市新政使价格出现了博弈的状况．没有继续向高处走；另一方面．股市前一段也出现了暴跌，已释放了加息的空间。     

面临抉择的美国货币政策

2006年6月29日，美联储决定将联邦基金利率提高25个基点至5．25％，从而升至2001年3月份以来的最高水平。联邦基金利率是美联储调节货币市场供求关系的重要工具，它会通过直接影响商业银行对个人和企业的短期借贷行为来影响消费和投资，从而影响社会总需求。当美联储持续加息使美元利率达到5．25％高位时，美国货币政策就不得不面对如下抉择．是要较低通胀还是要较高增长？是继续加息还是停止加息？是选择“中性利率”还是“量化通胀目标”？     

央行加息后的投资选择

中国人民银行2010年10月19日宣布：自20日起，金融机构一年期存款基准利率上调0．25个百分点，由现行的2．25％提高到2．50％；一年期贷款基准利率上调0．25个百分点，由现行的5．31％提高到5．56％；其他各档次存贷款基准利率据此作相应调整。这也是央行时隔3年后的首度加息。     

上调存贷款基准利率的经济学侵扰

9月15日，央行再次宣布加息，上调人民币存贷款基准利率0．27个百分点，各档次存贷款基准利率也相应调整，这已经是央行年内第五次做出加息决策。至此，金融机构一年期存款基准利率由3．60％提高到3．87％，一年期贷款基准利率由7．02％提高到7．29％。央行的第五次加息，距离上次加息间隔不足一月，[第一段]     

原油价格攀新高 利率产品再创新——与原油衍生工具挂钩的利率新产品

从今年7月份到目前为止，美国经济进入了一个非常微妙的阶段，这个阶段的走势将直接决定美国经济在未来相当长时间内的发展方向。首先，FED在8月11日加息了25bp，将隔夜拆放利率从1．25％提高到1．50％，这是FED继6月份加息后又一次紧缩经济行动。在这两次加息过程中，FED通过各种途径极力向市场传达美国经     

欧元加息面临双重尴尬

2005年12月1日．欧洲央行宣布加息25个基点至2。25％，这是欧洲央行5年来首次加息，同时也为该央行2年来首次调整利率。欧洲央行上一次调整利率是在2003年6月，欧洲央行当时将利率下调到2％的历史低点。尽管期间美联储连续实施了12次加息．欧元与美元之间利差的扩大导致资金从欧洲流向美国，但欧洲央行都没为所动。欧洲央行为何选择在英国央行刚刚降息、美联储加息预期也有所收缩的背景之下执意加息呢？     

全球升息周期叩门？

目前，世界经济正逐步走上复苏之路，择机退出宽松货币政策成为世界各主要经济体考虑的议题。10月初，澳大利亚率先加息，为世界各主要经济体退出刺激政策拉开了序幕。近期，印度央行宣布上调法定流动资金比率，挪成、新西兰等国家也纷纷表示加息。鉴于此，美国、欧元区、日本以及新兴市场将何时加息成为市场关注的焦点。     

美联储5次提高利率 新一轮加息周期来临

2004年6月30日，美国联邦储备委员会公开市场委员会(FOMC)宣布提高联邦短期贷款利率25个基本点，即将银行间隔业拆借利率从1％提高到1．25％。这是美联储四年来第一次提高利率，标志着美国进入新一轮利率上升周期。紧接着，在8月10日、9月21日、11月10日，12月14日美联储先后各加息25个基点，以“稳妥有序的方式”使联邦基金利率从46年来的最低水平1％升至2．25％，高于欧元区目前2％的基准利率。     

央行加息：观点交锋 影响待看

中国人民银行决定．自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0．27个百分点，由现行的2．25％提高到2．52％；一年期贷款基准利率上调0．27个百分点，由现行的5．85％提高到6．12％；其他各档次存贷款基准利率也相应调整．长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。 央行加息主要目标是宏观调控国民经济运行过程中信贷增长过快等问题．针对加息对各行业造成的影响以及发展趋势，业界众说纷纭。细分析一下关于加息的种种观点，耐人寻味：     

美联储加息效应面面观

2004年6月30日，美联储决定加息25个基点，将联邦基金利率目标值由1％提高至1．25％。这是美联储自2000年5月以来第一次调高利率，美联储在声明中指出：“虽然如此，委员会将根据经济状况的变化作出必要反应，以履行维持物价稳定的职责。”看来美联储还将逐步有序地提高美元利率，这次加息意味着美元加息周期开始降临。     

美联储加息:观大节略小故

9月21日．美联储再次加息25个基点，将利率水平提升至3．75％，为4年来最高水平。     

美国:经济刺激政策退出在明年

伴随着澳大利亚的加息,全球对经济刺激政策退出的关注度也骤然提升.但澳大利亚的行动仅仅是一个风向标,全球政策退出的关键还是要看美国.