美元利率的现状与走势研究——兼论美联储利率政策

联邦基金利率是美联储调节货币市场供求关系的重要工具。自2001年初至2003年6月,美联储共采取13次降息行动,将联邦基金利率从6.5%降到1958年以来的最低点1%,并将这一利率水平维持了一年时间,这一极为宽松的货币政策为美国经济摆脱衰退转入稳定复苏发挥了重要的作用。直到2004年的6月30日美联储决定4年来首次提息25个基点,到现在美国联邦储备委员会经过第5次提息已经将联邦基金利率提高到2.25%,美联储利率政策以及与此相关的货币市场的长短期利率在2005年的走向引人关注。在分析了美国2005年经济形势的基础上,我们预计美联储将以每次加息25个…     

世界主要经济体货币政策调整及其影响

近期,随着一些主要经济体相继提高利率,持续约3年的国际低利率时期走向结束,全球货币政策总体上从放松转向收紧,这将给世界经济和我国经济的发展带来一定的影响。世界主要经济体加息的动因和趋势美国:今年以来,美联储已三次提高利率。6月30日,美联储宣布将联邦基金利率调高0.25个百分点至1.25%,这是美联储4年来首次提高利率。8月10日,美联储再次加息0.25个百分点,联邦基金利率调高至1.5%。9月21日,联邦基金利率调高至1.75%。当前美联储调整利率的最主要动机:一是认为利率过低,二是希望抑制不断抬头的通胀。这两点都支持美联储进一步的升息举…     

美国:靠联邦基金利率调控房价

美国联邦基金利率即商业银行间的隔夜拆借利率,直接影响银行向个人或企业的放贷利率,从而影响消费与投资以及整体经济形势。美国对住房价格的调控主要是依靠美国联邦储备委员会调节联邦基金利率来实现的。联邦基金利率变化对美国住房市场影响显著,最近几年的情况比较充分地体现了这个特征。为尽快摆脱周期性衰退和9·11事件对经济的影响,美联储从2001年初开始13次降息,将联邦基金利率维持在1%,是1958年以来的最低水平,时间长达一年之久。随之而来的是,住房抵押贷款利率不断下降。根据美国联邦住房抵押贷款公司公布的报告,美国人最常用的30年…     

财经速览

美联储紧急降息0.75个百分点美国联邦储备委员会1月22日决定紧急降息0.75个百分点,将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从4.25%降至3.5%。美联储还决定将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率降低0.75个百分点,降至4.0%。这是美联储自去年9月18日以来连续第四次降息。在此前的三次行动中.美联储累计降息一个百分点,将利率从5.25%降至4.25%。美联储声明,此次紧急降息主要是考虑到美国经济前景有所恶化,经济增长面临的下行风险增加。虽然短期融资活动所面临的问题有所缓解,但更广泛金融市场的形势持续恶化,银行进一步收缩面向家庭和企业的贷款。此外,最新数据显示,美国住房市场降温     

全球复苏加快 政策调整谨慎

(一)美国经济恢复经济回暖。在2011年四个季度中,美国经济增长率分别为2.3%、1.3%、1.8%和3%。也就是说,从2011年第二季度起,美国经济逐季回升。根据美联储6月份的最新预测,2012年美国经济增长率为1.9%-2.4%;失业率为8%-8.2%;通胀率为1.2%-1.7%。尽管在这一组预测,一些数据略差于美联储4月份的     

美联储连续第13次提息

美国联邦储备委员会13日宣布再次小幅提息，将美国的联邦基金利率即银行间隔夜拆借利率再提高0．25个百分点，升至4．25％。这是美联储自去年6月底以来连续第13次以同样的幅度提高短期利率，使该利率从当时的40多年来的最低水平1％提高为2001年4月以来的最高水平。     

全球疫情触发金融市场动荡升级

当地时间2020年3月15日,美国联邦储备委员会宣布大幅降息,将联邦基金利率目标区间下调至0—0.25%的超低水平。同时,启动规模达7000亿美元新一轮量化宽松(QE),以应对新冠肺炎疫情对美国经济带来的冲击。不仅如此,美联储计划重拾2008年金融危机的应对工具选项,宣布从3月16日起将一级信贷利率下调150个基点至0.25%;支持存款机构动用当日信用交易;支持银行动用银行资本和流动性缓冲;同时,将存款准备金率降至零,从3月26日起生效。     

美联储将为经济的持续性繁荣采取行动

美联储主席格林斯潘4月21日在美国参议院联合经济委员会作证时指出,当前美国经济复苏态势良好,美联储将在适当时候提高利率。受此影响,当天美元升势受到抑制,纽约股市却反弹上扬,世界各地市场也闻风而动。美国从去年年中开始,经济结束了长期的低速增长而进入一个更为强劲的扩张阶段。去年上半年实际国内生产总值的增长年率为2.5%,下半年则达到了6%以上。由于     

时事观察

新闻事件央行提高存款准备金率为落实从紧的货币政策要求,继续加强银行体系流动性管理,抑制货币信贷过快增长,中国人民银行决定从2008年1月25日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。—据中国人民银行网站1月16日消息美联储紧急降息75个基点美国联邦储备委员会1月22日决定紧急降息0.75个百分点,将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从4.25%降至3.5%。美联储还决定将贴现率即商业银行向联邦储备银行举借短期贷款时支付的利率降低0.75个百分点,降至4.0%。这是美联储自去年9月18日以来连续第四次降息。在此前的三次行动中,美联储累计降息一个百分点,将利率从5.25%降至4.25%。—据新华网1月23日消息     

“新常态”下的中国经济可持续发展

正"新常态"下的中国经济面临新的外部环境2008年全球金融危机以来,世界经济复苏一波三折,中国经济面临的外部环境也发生了深刻变化。目前,美国经济复苏趋势强劲,美联储退出量化宽松货币政策(QE)已成事实,正在酝酿完全退出QE和加息,恢复利率正常化。欧洲主权债务危机最困难时刻已经过去,正在进行结构性改     

美联储:全球经济疲软 暂不加息

9月18日,美联储在货币政策例会结束后发表声明称：鉴于目前全球经济普遍疲软,暂不加息,维持关键利率在0—0．25％不变。 此前,随着美国经济复苏态势逐渐稳固,失业率下降到5．1％的充分就业水平,外界预期美联储会于9月份启动加息。但美联储最终选择按“息”不动,其在声明中称,美国经济温和扩张、就业稳固增长、失业率继续下降。然而,近期全球经济和金融局势在一定程度上限制了经济活动,给短期通胀带来下行压力。目前全球经济普遍疲弱、跨国贸易增长放缓、大宗商品价格维持低位,一些新兴和前沿经济体1：1：;2013年美联储开始退出量化宽松时更加脆弱。     

浅析次贷危机及对我国商业银行的影响和启示

<正>一、次贷危机的形成机理1.次贷危机形成的直接原因:美联储提高利率、房价下降。从2004年6月到2007年9月,连续17次提高基准利率,利率从1%上升到5.25%并在最高位运行了大约一年的时间。另一方面,至2007年10月为止,房地产价格跌幅已达7%。市场利率上升以后,重新设定后的贷款利率成为购房者难以承受之重,违约在所难免;而房地产价格的不断下跌使得抵押房产价值大幅缩水,即使拍卖也无法偿还贷款。     

财审博览

时事聚焦美联储4年首次降息防经济衰退。美国联邦储备委员会决定将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率由原来的5.25%降为4.75%,以应对愈演愈烈的信贷危机以及可能的经济衰退后果。这是美联储自2003年6月以来首次降息。     

新书推介

房地产在中国宏观经济中所占的份额,注定了它对整个经济走势带来巨大的影响。本书从宏观经济的角度,关注民生话题,全面透视中国高房价的成因和走势。作者以库存周期理论、美联储利率周期以及"摩天大楼"指标等方法,来推测中国房地产拐点的具体时间:2011年,中国经济和房地产行业将进入繁荣期;2012年,中国经济和房地产行业达到繁荣的巅     

多一点忧患意识,少一点"硬着陆"风险

格林斯潘最近指出,美国劳动生产率增长放缓、劳动力成本面临上升压力,战后出生儿退休年龄的到来将挑战美国的社会保障体系。这使市场相信美联储将继续提高利率,直到联邦基金目标利率从目前的2.5%年底升至4%左右。美国持续加息的目的何在?美国利率政策的变化通常依据产出缺口和通货膨胀的走势—即所谓泰勒法则(TaylorRule)—如果GDP高于潜在水平(即充分就业下的产出水平)并且通货膨胀预期过高,则有加息必要。然而,美国目前的产出缺口为负,即GDP仍然低于潜在水平;通货膨胀率随有所抬头,但徘徊于2%～3%,处于过去30年的历史地位。我认为美国…     

美国房价为何仍持续下跌

最近一段时间美国的房价指数,不但延续了5年来的跌势,而且创下房价下跌的新纪录。在美国经济已经温和复苏背景下,房价为何再创新低?问题的关键可能已不在房产市场本身的周期性调节,而在美联储的超低利率维持时间过长。1-4月,相对于美国经济去年以来的温和复苏和今年以来美国就业形势的改善,美国房价却再次创出危机以来新低。根据全美住房建筑商协会(NAR)的统计,美国房价今年第1季度比去年第4季度下跌3%,3月环比下跌1.1%,创下2008年底以来美国     

美国房价为何仍持续下跌

最近一段时间美国的房价指数,不但延续了5年来的跌势,而且创下房价下跌的新纪录。在美国经济已经温和复苏背景下,房价为何再创新低？问题的关键可能已不在房产市场本身的周期性调节,而在美联储的超低利率维持时间过长。     

泡沫破灭，笑看机械行业振兴

2000年4月份以来，NASDAQ指数在网络股的带动下，水银泻地般地“飞流直下三千尺”，至今跌幅已超过50％。面对“新经济”的代表之一－－网络泡沫的“意外”破灭，投资有着惨痛的教训，全球共有210家新生的网络公司在2000年倒闭，其中，电子商务公司占109家，ICP占60家，ISP占27家，使投资人蒙受了15亿美元左右的损失，股份上升的趋势被反转，股票市场的财富效应的负作用将加速经济的衰退。1月3日，美联储出人意料地宣布，将联邦基金利率即商业银行隔夜拆借利率从6. 5%下调到6％，同时将贴现率从6％下调到5.75％。美联储在一项声明中说，采取上述降息行动的原因是：美国公司的销售和生产进一步疲软，美国的消费信心下降，美联储表示，如有必要，它随时会将贴现率再降低0.25个百分点，分析家们认为，此举是为了防止美国经济陷入衰退。“新经济”泡沫似科已经破灭。     

中国应以正能量对抗QE4负面影响

12月13日,美联储12月会议一结束就急匆匆地宣布推出第四轮量化宽松政策(QE4),维持0-0.25%利率不变,每月采购450亿美元国债替代扭曲操作,加上QE3,美联储每月资产采购额为850亿美元。QE4是美联储"门槛政策"的具体体现,给低利率或零利率政策设定了限制条件,在失业率高于6.5%、未来1至2年通胀水平预计高出2%的长期目标不超过0.5个百分点的情况下,将继续把联邦基金利率保持在0至0.25%的超低区间。QE4与促进就业和维持低通胀水平挂钩,没有限期,也不受任何人、任何机构的干涉。     

美联储要为“退出”热身了

最近好像市场不太听话美联储刚刚说完,超宽松的货币政策还会维持相当一段时期(extended period),短期国债利率便纷纷上扬,十年期国债竞破天荒地出现负值。市场利率异动,开始倒逼美国联储的利率政策伯南克也不得不出面解释,强调货币政策暂时不宜变动。无风不起浪。市场短期利率突然普遍上升,与美国近期经济数据的改善有直接关系。除了房屋数据,美国的其它经济数据普遍好过预期。近日公布的非农业就业人数预期会出现20万人的净增长,为次贷危机爆发后最亮丽的就业数据