央行:今年市场流动性整体充足

6月,国内银行间市场"钱荒"问题继续发酵,在银行间隔夜拆解利率意外飙升之后,央行并未像市场预期一样注入流动性。6月24日,央行下发《中国人民银行办公厅关于商业银行流动性管理事宜的函》,指出当前我国银行体系流动性总体处于合理水平,但由于金融市场变化因素较多,且临近半年末重要时点,客观上对商业银行流动性管     

我国货币市场利率期限结构研究

简要回顾和评论三种主要的利率期限结构理论的基础上,采用我国货币市场上银行间质押式回购、银行间买断式回购以及银行间拆借产品三大类1年期至30年期共计90小类产品,在1999年1月至2014年4月期间的月度数据对利率期限结构预期理论进行了检验。结论表明,我国货币市场上三大类产品相同期限产品种类利率高度正相关,同大类产品长短期利率之间也存在较高的正相关性,不同产品并不存在明显的市场分割现象,利率期限结构较好地吻合预期理论的相关结论。     

“钱荒”震动房地产

虽然最终平息为一场茶杯中的风波,无论是金融业还是实体经济均安然无恙,但这次突然袭击中国金融行业的"钱荒"事件更像一次警告,甚至是未来风暴的预警。6月下旬,一场突如其来的"钱荒"洗礼资金市场,并开始在金融、地产、大宗商品等资金密集型行业持续震荡。央行主导的货币政策和流动性格局是否已然发生深刻变化?房企也会面临可怕的"钱荒"吗?央行的批评与转向6月20日,银行间隔夜拆借利率     

高利率常态

未来,利率水平的走高将会成为一种常态,银行间市场利率的大幅波动还会频繁出现。2013年中国经济相对平稳,但资金市场却频现波澜。6月份的＂钱荒＂使得7天回购利率创下30%的历史高点,10月份以来国债收益率也持续走高,12月底银行间利率再度大幅攀升。这一系列＂钱紧＂的现象是偶发,还是一种趋势？央行货币政策不再宽松无疑是触发利率走高的原因之一。     

摩根大通:短期中国经济最大挑战仍是制造业疲软

6月份统计局发布的PMI指数表明,短期内中国经济面临的最大挑战仍是制造业的疲软。近期银行业"钱荒"给银行间造成的资金压力将得到缓解,但仍有可能通过信贷增长和贷款利率增长影响经济复苏6月份统计局发布的PMI指数表明,短期内中国经济面临的最大挑战仍是制造业的疲软。近期银行业"钱荒"给银行间造成的资金压力将得     

14家商业银行停办个人房贷了吗?

"钱荒"在银行间爆发,银行惜贷,延缓甚至停办房贷的谣言四起,甚至有消息称全国多家银行已取消首套房贷利率优惠。购房人到底还能不能从商业银行贷款买房?安家记者对有房贷业务的14家重点商业银行逐一求证。从调查的结果看,"钱荒"的确波及个人房贷市场,银行贷款额度有限,首套房利率优惠减少,变相降低买房人购房能力,增加购     

由“中国式钱荒”看商业银行流动性风险管理

2013年我国金融市场频频受到＂钱荒＂影响,银行间同业拆借利率屡创新高,商业银行流动性管理压力陡升。本文通过分析＂中国式钱荒＂的表现形式进行分析,探讨了钱荒的成因,结合我国商业银行流动性风险管理状况为我国商业银行流动性风险管理提出了优化对策。     

摩根大通:短期中国经济最大挑战仍是制造业疲软

6月份统计局发布的PMI指数表明,短期内中国经济面临的最大挑战仍是制造业的疲软.近期银行业"钱荒"给银行间造成的资金压力将得到缓解,但仍有可能通过信贷增长和贷款利率增长影响经济复苏.     

盘活存量资本关键在产业调整

近期,针对中国总体流动性充裕而实体经济依旧疲软的困局,李克强总理在不同场合多次表态要盘活资本存量。六月底,中国银行间市场更是上演了罕见的钱荒,央行一改往日做法,对银行间流动性趋紧坐视不管,造成银行间拆借利率创下新高,这一举动也被解读为规范金融风险、引导资金进入实体经济的尝试。然而,要想引导流动性进入实体经济,首先需要找出当     

盘活存量资本关键在产业调整

近期,针对中国总体流动性充裕而实体经济依旧疲软的困局,李克强总理在不同场合多次表态要盘活资本存量.六月底,中国银行间市场更是上演了罕见的钱荒,央行一改往日做法,对银行间流动性趋紧坐视不管,造成银行间拆借利率创下新高,这一举动也被解读为规范金融风险、引导资金进入实体经济的尝试.然而,要想引导流动性进入实体经济,首先需要找出当前货币政策有效性递减的原因.     

银行间市场回购利率特点及影响因素分析

基于货币市场的历史数据,本文分析了银行间市场回购利率的特点,讨论了影响其利率波动的因素,研究了银行间市场回购利率受到利率市场化进程影响所呈现出的新特点。     

基于CIR模型的银行间国债市场利率期限结构解析

随着债券市场的不断发展和利率市场化改革,我国要形成具有代表性的市场基准利率是关键所在。而目前我国对这方面的研究比较欠缺,因此本文将利用国外成熟的动态利率期限结构模型(CIR模型)来研究我国银行间国债市场的利率期限结构。本文采用极大似然估计法,并通过Matlab优化工具箱以及合成数据模型,利用银行间国债市场数据对CIR模型进行了参数估计。在此基础上,通过Matlab程序拟合得出我国银行间国债市场的利率期限结构,最后将其应用到我国银行间固定利率国债定价上。     

从总需求预测的角度看利率

我国由于利率管制,银行存款利率变动频率很低,导致用月度季度数据估计货币需求的一些困难。通过票据融资利率、银行间市场利率和存款利率的关系分析,认为利率对货币流通速度有显著影响,贷款利率与CPI相关性较好,与PPI相关性不强。结论是贷款利率与银行间利率之差的波动与宏观调控的不同方式有关。贷款数量控制可以直接导致贷款利率高于银行间利率,由此导致的贷款利率与正常贷款利率之差可视作信贷额度的价值。资本充足率如果构成有效约束,也能提高贷款利率与银行间利率之差。     

为利率市场化叫好

今年7月19日,中国人民银行宣布放开贷款利率下限管制,这意味着我国利率市场化迈出了实质性的一步。17年间利率市场化的艰难进程利率市场化,是指存贷款利率均按照市场供需定价,完全由市场调节。以1996年放开同业拆借市场利率为起点,我国利率市场化改革进程迄今已经历了17年时间,碎步慢走,蹒跚而行。1996年6月1日,人民银行放开银行间同业拆借利率,一年后又放开银行间     

汪涛:存款利率市场化正式启动

<正>自12月9日起,银行业存款类金融机构法人(存款类金融机构)可在银行间市场发行大额可转让定期存款凭证,即所谓的"同业存单"。向完全市场化的存款利率体系正式迈出了非常重要的第一步。12月8日,人民银行宣布了期待已久的存款利率市场化举措:自12月9日起,银行业存款类金融机构法人(存款类金融机构)可在银行间市场发行大额可转让定期存款凭证,即所谓的"同业存单"。作为一种新型货币市场工具,同业存单的投资和交易     

多管齐下做好金融改革——访国家发展和改革委员会国际合作中心主任曹文炼

6月下旬,一场由上海银行间同业拆借利率(Shibor)大幅飙涨引发的银行流动性危机在A股市场上演了一场恐慌性抛售。6月25日,由于央行向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持,同时,一些自身流动性充足的银行也发挥了稳定器作用向市场融出资金,才使得货币市场利率回稳,"钱荒"暂缓。     

基于理性预期和适应性预期的 Shibor实证研究

预期的形式决定了经济主体的前瞻性行为,体现为不同形状的收益率曲线,是货币政策制定和执行必须考虑的微观行为基础。基于利率期限结构的理性预期理论和适应性预期理论,本文采用单位根检验、协整检验和线性回归方法,对我国银行间同业拆借利率体系(Shibor)进行实证研究,发现Shibor整体、短端和以3个月利率为短期的中长端利率组合均符合适应性预期理论,但理性预期假设没有通过显著性检验。     

认清突降“钱荒股灾”的根源

银行间市场资金短缺,市场利率飙升,借钱难,这是从今年5月下旬以来所发生的.到了6月19日,拆借利率上涨至7.66％,隔日跳涨至13.44％,当夭最高飙升至30％.这一切,不仅搅浑了货币市场的一池春水,而且产生了蝴蝶效应.5月底以后,A股市场进入下降通道,6月24日,沪指迅速击穿2000点整数关口,重回"1"时代,单日跌幅达5.3％,创出2009年9月1日以来最大单日跌幅.A股在6月份短短的13个交易日内累计跌幅己达14.66％.     

认清突降“钱荒股灾”的根源

银行间市场资金短缺,市场利率飙升,借钱难,这是从今年5月下旬以来所发生的。到了6月19日,拆借利率上涨至7.66%,隔日跳涨至13.44%,当天最高飙升至30%。这一切,不仅搅浑了货币市场的一池春水,而且产生了蝴蝶效应。5月底以后,A股市场进入下降通道,6月24日,沪指迅速击穿2000点整数关口,重回"1"时代,单日跌幅达5.3%,创出2009年9月1日以来最大单日跌幅。A股在6月份短短的13个交易日内累计跌幅己达14.66%。让股市"一夜回到了解放前"。同时,引发债券市场暴跌,14只二级债基6月份的净值跌幅超过了10%。这突     

“钱荒”是怎么来的

因我国银行间市场流动性偏紧而出现的“钱荒”现象被各界广泛关注,宏观因素是中央银行,微观因素为商业银行,将两者联系起来的是存款准备金制度。该文认为,较高的存款准备金率耗尽了商业银行的库存现金,但并不影响民间的流动性,从而导致银行体系“钱荒”和民间“不差钱”的融资难和融资责现象并存.