中国企业海外上市对我国资本市场的影响

随着中国经济的持续增长，越来越多的中国企业开始将目光转向海外市场，特别是近两年中国企业海外上市的增长速度较快。那么，国内同样存在着资本市场，为何大批企业纷纷远赴海外资本市场上市筹资呢？     

中国企业海外上市趋势及风险分析

中国企业海外上市近年来不断升温。2005年，随着大型中央企业和银行股登陆海外．中国优质企业在海外市场的表现愈加引人瞩目。与此同时，关于中国企业赴海外上市的利弊之争也成为业内的热议话题。在越来越多的企业海外上市现象背后，潜在的问题和风险不客忽视。为指导企业海外上市，规避上市风险，特登《中国企业海外上市趋势及风险分析》一。[编按]     

互联网公司为何偏爱海外上市

阿里巴巴最终选定美国纽交所上市，可能成为美国史上规模最大的IPO。这被视为纽交所的一次胜利，此后更多的中国互联网企业也将随之选择海外上市，这令打造国内的互联网企业上市板块显得更为迫切。     

SPAC——中国中小型企业海外上市的另类选择

SPAC作为一种新的股权融资工具正在逐渐被国内的投资机构和拟上市公司所熟悉和采用,SPAC具有融资金额确定,上市时间短,上市费用低廉,选择灵活性高等特点而成为国内中小型企业选择海外上市方式的一个补充,本文总体介绍了的SPAC的概念和一些交易的特点,从而为我国相关企业的股权融资提供一种新思路和工具。     

汽车企业谋海外上市

面对国内汽车企业近期掀起的海外上市浪潮,人们心中不禁涌起无数个疑问:国内汽车企业缘何钟情于海外上市?正当国内车市和股市处于双低迷、香港股市内地汽车股价也一路下跌之时,选择海外上市于汽车企业而言是否真是最佳时机?海外上市的举动又是否会对国内A股市场中的汽车股产生冲击?     

国内公司海外上市融资问题探析——以人人网为例

最近几年,国内许多互联网公司纷纷选择在美国上市,其股票发行价格屡创新高,为企业募集到了大量资金。2011年,人人公司正式在美国上市,它在上市目的、上市地点、上市方式等方面,不但继承了先前上市的互联网企业的特征,而且还反映了新兴媒体的上市融资需求。本文在此基于人人公司的年度财务报告,以企业上市理论为指导,对人人公司海外上市进行了深入分析,验证了经典假说的正确性,并给出了笔者独到的见解,这充分体现了目的地明确性、数据的有效性以及分析方法和工具的创新性。希望借此分析为国内其他互联网企业上市以及完善国内金融市场和金融监管提供有益的借鉴。     

民营企业海外上市分析

根据著名创业投资机构清科集团发布的《2006年中国企业上市年度报告》显示,2006年在海外上市的中国企业总数达86家,融资额达到440亿美元,其中将近90%是民营企业。这充分说明在经济全球化的背景下,我国有越来越多的民营企业将目光投向海外市场。但海外上市是一项复杂的系统工程,在上市动因、上市模式、上市地点等方面都需要结合企业自身情况进行研究,才能保证上市成功并达到预期目标。     

应停止企业海外上市

国内优质企业的海外上市，将迫使本土市场放弃对本土公司的定价权。这不仅导致海外市场低估中国企业的真实价值，还将迫使A股市场的估值水平被动地与海外中国股票接轨，引发A股市场的持续下跌。为做大作强本土市场，建议停止海外发行股票、搁置QDⅡ、壮大国内机构投资者、实施批股式发行做市商制度、推行全流通。     

我国互联网企业海外上市的研究-基于无形资产视角

现有的专家学者大部分基于上市条件、融资、结果确定性等角度分析互联网企业海外上市,但鲜有学者从无形资产角度进行研究。本文基于无形资产在互联网企业中的重要性,以及国内外对无形资产估值差异和研发费用资本化的差异进行了深入分析,并针对海外上市潮的现象提出了一些建议,以便互联网企业海外上市潮回流。     

我国互联网企业海外上市的研究——基于无形资产视角

现有的专家学者大部分基于上市条件、融资、结果确定性等角度分析互联网企业海外上市,但鲜有学者从无形资产角度进行研究。本文基于无形资产在互联网企业中的重要性,以及国内外对无形资产估值差异和研发费用资本化的差异进行了深入分析,并针对海外上市潮的现象提出了一些建议,以便互联网企业海外上市潮回流。     

中国企业境外上市动机辨析

本文认为,中国企业境外上市是以利用外资为先导,以政府推动和干预为特征的。企业境外上市与国内证券市场的发展以及国有企业的改革三者紧密联系、互相制约,使得中国企业境外上市呈现出特有的复杂性。文章提出,研究中国企业境外上市动机必须有新的视角,不能仅仅关注境外上市带给企业自身的短期利益,只研究企业动机和财务效应,而要结合研究境外上市的政府动机、宏观效应和长远利益,科学、客观和全面地揭示企业境外上市的原因。防止以偏概全,以片面的研究结论对中国企业境外上市的合理性予以全盘否定,同时也应防止过分夸大境外上市的作用,将境外上市当作解决国内市场积弊的灵丹妙药。     

境外上市在我国企业国际化进程中的作用

以在香港联交所上市的境内企业为样本,从收入的地区分布角度考察境外上市在我国企业国际化进程中的作用。研究结果发现:境外上市企业比仅在境内上市的企业更为依赖国际市场。但对境外上市企业境外上市前后境外收入占比的对比分析表明,境外上市并没有对我国企业拓展国际市场业务起到显著的推动作用。     

1999～2012年我国民营企业境外上市的总结与未来展望

1999～2012年中国民营企业境外上市展现出两方面的特点：境外上市企业的绝对数量逐渐增多,但呈现出波浪式发展的态势;境外上市地点主要集中于香港地区、美国和新加坡等交易所,但是体现出逐步扩展的趋势。民营企业境外上市绝对数量的增加以我国经济特别是私营经济的快速发展为基础;民营企业境外上市的发展呈现出波浪式发展态势主要与境内外融资市场的状况及法律规制相关;外资PE、VC是推动民营企业境外上市的主要力量;民营企业境外上市地点集中主要与各交易所上市交易规则及行业估值的差异有关;民营企业境外上市地点的分散与企业的国际化有关。预测在未来,民营企业境外上市的绝对数量会随着我国经济的发展而增加,而上市地点在集中的前提下会进一步扩展。     

海外上市之德国证券市场股票上市规则研究

中国企业在海外证券市场的上市不仅能够拓宽融资渠道,而且促进了这些企业按照国际市场规则进行经营,也有利于国内企业国际竞争力的增强和海外市场的拓展。但是,企业选择上市地点,涉及上市地法律环境、上市公司自身资质等多种因素。因此,中国企业对海外上市地点的选择,应当综合考虑上市的成功基础、上市成本以及维持挂牌的后期资金和技术成本等,尽量降低发行风险和成本,以期最大可能地取得海外融资成功。     

中国企业境外上市的反思及策略建议

中国企业境外上市在数量上和融资规模上均呈现持续、快速的上升态势。当前,中国企业境外上市存在的主要问题包括拟上市企业信息披露不规范、缺乏境外市场的选择经验、对境外融资代价缺乏充分认识和内部控制机制薄弱。文章进一步就中国企业的国际资本市场进入现存问题给出了相关的策略建议。     

我国公司交叉上市行为研究

公司基于诸如融资需求、提高公司治理和管理水平、提升公司国际知名度和品牌价值等多种因素的考虑,纷纷进入国际或国内资本市场。而各大主要证券交易所出于自身利益的考虑,不断吸引优质潜在上市公司到海外上市,从而推动国内公司交叉上市。深入分析国内公司交叉上市的动因及现状,对我国潜在的交叉上市公司吸取历史经验和教训、进而提升这些企业的价值具有非常重要的现实意义。     

国有大型企业境外上市动机的理论分析

有关国有大型企业境外上市动机的讨论已普遍引起关注。本文根据境外上市动机对大型国企境外上市影响的强弱,分别从委托代理理论、企业融资理论和区位经济理论角度探讨了国有大型企业境外上市的各种相关动机,期望能指导我国企业境外上市实践。     

Foreign vs. domestic listing: An entrepreneurial decision

In this paper, we use a unique hand-collected dataset to analyze stock listing as an entrepreneurial decision. By comparing mainland Chinese entrepreneurial firms listed in Hong Kong with the same type of firms opting for a domestic listing on the Shenzhen second board market, we argue that the decision to list on a particular stock exchange is a question of entrepreneurial signaling, and often a trade-off between short-term financial considerations and the entrepreneur's pursuit of long-term benefits.     

黑龙江省民营企业境外上市状况分析及对策建议

近年来,黑龙江省的一些民营企业通过首发上市和买壳上市的方式,在境外上市融资方面进行了有益的尝试,取得很多宝贵的经验,但同时也遇到了对培育民营企业上市资源和推介企业上市工作重视不够、相关部门职责不清,优质上市资源匮乏等问题。应加强对民营企业境外上市工作的宏观管理,积极培育优质上市公司的后备资源,制定对拟上市公司的政策扶持措施,支持行业龙头民营企业的重组发展和做大做强。     

Overseas listing, voluntary corporate governance and performance

This paper analyzes the evolution of Sinopec’s corporate governance system and performance in the domestic capital market after its overseas listing. Results show that Sinopec’s governance system successfully evolves from a mandatory type to a voluntary type as a result of conformation to legal regulatory systems in the overseas market as exogenous forces and company voluntary decision-makings as endogenous forces. Sinopec takes the initiative to carry out corporate governance innovation, which has significantly improved its performance in the domestic capital market.