年报与第一季报披露时间间隔异常上市公司盈利状况研究——来自上市公司2004年至2008年第一季度的经验证据

我国上市公司年报与第一季报的披露时间底线同为4月30号,存在上市公司年报与第一季报披露时间间隔异常的现象．本文以2004年至2008年第一季度连续存在的上市公司为样本,比较分析了年报与第一季报披露时间间隔在一周之内的上市公司,与披露时间间隔在一周之外的上市公司的盈利水平和盈利质量。结果表明．年报与第一季报披露时间间隔异常的上市公司的盈利水平和盈利质量都显著低于其他上市公司,并对这类上市公司的监管和投资策略提出了建议。     

上市公司年报日益扩展的动因研究——来自沪深A股上市公司的经验证据

以A股上市公司2014年年报数据为样本,分析上市公司年报日益扩展的内在关联及真实动因。研究发现:股权分散、资产规模庞大、高管报酬丰厚的上市公司会有较强的披露倾向,从而表现为年报长度的扩展和内容的细化;盈利能力与年报页码呈负相关关系,即盈利能力较好的公司没有出具冗长的年度报告;发展能力和盈余管理可能性不同的公司年报长度无显著差异。文章丰富了上市公司年报披露的理论研究,从年报使用主体视角将年报作为整体考察能为企业提供更好的决策帮助,同时也能为政府及监管机构日后制定更加简明、更加有用、与国际接轨的年报规范提供决策依据。     

未预期盈余、审计意见与年报披露及时性——来自上海证券交易所上市公司年报的证据

以2001-2004年度所有沪市上市公司为样本,实证检验了未预期盈余、审计报告类型、公司业绩等多个因素对上市公司年报披露绝对及时性和相对及时性的影响。研究结果发现,未预期盈余为正的年报、被出具标准审计意见的年报以及业绩好的年报披露较早;反之亦然;当年会计师事务所变更的公司和亏损公司年报披露较晚。在变更年报预约披露日期的公司中,未预期盈余为正的公司、被出具标准审计意见的公司以及业绩好的公司通常提前披露年报;反之亦然。     

上市公司信息披露质量与股权资本成本关系研究——来自深圳证券交易所2007年至2011年A股上市公司的经验证据

本文以2007年至-2011年我国深圳证券市场A股上市公司的1612个样本作为研究对象,实证分析了上市公司信息披露质量与股权资本成本之间的关系。结果表明：上市公司信息披露质量的提高可以降低股权资本成本,同时发现我国资本市场存在过度投机和投资者不够理性等问题。就此提出了相关建议。     

上市公司客户集中度与盈利能力实证研究——来自创业板制造业的经验证据

基于创业板制造业企业2011年至2015年的面板数据,采用多元回归的方法研究客户集中度对企业盈利能力的影响,并进一步研究了资产规模、财务杠杆、上市年限、营业收入增长率等因素对客户集中度与盈利能力之间相关关系的调节作用。研究发现:(1)客户集中度与企业的盈利能力呈负相关,客户集中度越高的公司其盈利能力越低;(2)企业资产规模对客户集中度与盈利能力的相关性有显著正向调节作用,财务杠杆和上市年限则具有显著反向调节作用,而企业营业收入增长率并不存在此调节作用。本研究为更好地理解供应链关系中客户集中度对企业盈利水平的影响提供帮助,也为企业管理层制定更加合理有效的经营和销售策略提供借鉴。     

内部控制对上市公司信息披露质量的影响研究——来自深交所2008年的经验证据

本文在对相关研究文献回顾和理论分析的基础上,利用2008年深交所的样本实证检验了内部控制对上市公司信息披露质量的影响。研究发现,高质量的内部控制有助于提高公司的信息披露质量,该研究结论的政策性含义是,我国应加快《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制应用指引》的建设和落实工作,完善基于内部控制制度的公司治理,从而有效提高上市公司信息披露质量,保护投资者利益。     

内部控制对上市公司信息披露质量的影响研究——来自深交所2008年的经验证据

本文在对相关研究文献回顾和理论分析的基础上,利用2008年深交所的样本实证检验了内部控制对上市公司信息披露质量的影响。研究发现,高质量的内部控制有助于提高公司的信息披露质量,该研究结论的政策性含义是,我国应加快《企业内部控制基本规范》和《企业内部控制应用指引》的建设和落实工作,完善基于内部控制制度的公司治理,从而有效提高上市公司信息披露质量,保护投资者利益。     

公司盈利能力与自愿性信息披露相关性的实证研究——基于信息技术行业上市公司的经验证据

国内外学者在研究公司盈利能力与自愿性信息披露的相互关系时,结果存在较大分歧。本文以2005-20007年我国信息技术行业上市公司的年度报告为研究对象,实证分析了两者的相互关系,结果表明:盈利能力与自愿性信息披露水平显著正相关。     

上市公司声誉与自愿性信息披露——来自深市的经验证据

本文以深市A股上市公司为例,以深交所信息披露考评结果代表企业声誉,实证分析了上市公司声誉与自愿性披露水平的关系。结果发现：高质量声誉与自愿性披露水平正相关,但不显著,低质量声誉与自愿性披露水平显著负相关。在控制变量中,公司规模、扣除项后的每股收益以及独立董事人数,均与自愿披露水平显著正相关。说明我国股票市场缺乏有效的声誉激励与约束机制,在股权分置改革后,需要尽快建立信息披露的声誉激励与约束机制,促进长期稳步提高上市公司的信息披露质量,增强股票市场的有效性。     

基金持股对信息披露质量的改善作用研究——来自深圳证券交易所2004—2010年上市公司的经验证据

证券投资基金能否发挥监督优势、参与所持股公司的外部治理,一直是学术界关注的热点。因此,利用深圳证券交易所2004-2010年之间所公布的信息作为研究材料实证检验基金持股对信息披露质量的改善作用。研究结果表明,基金持股改善了所持股公司的信息披露质量,且随着基金持股比例的增加,所持股公司的信息披露质量随之提升。     

董事会特征对会计信息披露质量的影响——来自我国上市公司的经验证据

检验了我国董事会制度改革对强制性和自愿性信息披露质量的影响。研究发现:独立董事比例、独立董事超过1/3、"二元"领导权结构、财务专业背景的独立董事比例、审计委员会的存在、以及公司规模和雇佣"四大"与会计信息披露质量成显著正相关;灰色董事和内部董事超过1/3、配股动机与会计信息披露质量成显著负相关;而董事会规模、董事会会议次数、CEO变更、董事持股比例和财务杠杠与会计信息披露质量不显著。此外,还发现独立董事超过1/3、"二元"领导权结构、财务专业背景的独立董事比例和审计委员会的存在是影响强制性和自愿性信息披露质量最为显著的因素。     

控股股东两权分离与信息披露研究——来自上市公司的经验证据

本文以2003—2010年深交所A股上市公司数据,考察了终极控股股东控制权与现金流权的分离与信息披露之间的关系。结果表明,控股股东控制权与现金流权分离度越高,公司的信息披露越差。表明为了隐藏自己获取控制权私利的行为,控股股东往往使得信息披露更加不透明。进一步研究发现,通过改善投资者保护环境,两权分离与信息披露之间的负相关关系减弱,说明投资者保护环境的改善对于降低控股股东利益侵占行为,进而提高公司信息披露具有重要意义。     

信息披露质量与现金持有——来自深市A股上市公司的经验证据

本文以2006 ～ 2010年间深市非金融类A股上市公司为研究对象,利用深交所公布的上市公司信息披露考评结果作为信息披露质量的衡量方法,考察了信息披露质量对现金持有量的影响.研究发现,上市公司的信息披露质量与现金持有量显著负相关,即在其他条件不变的情况下,信息披露质量越高,企业持有的现金越少.这就从一个新的角度说明了提高信息披露质量确实能够减轻企业面临的信息不对称问题,从而能够缓和企业面临的融资约束问题以及股东与管理者之间的委托—代理问题.此外,研究还发现,行业竞争水平以及股权性质均对上市公司信息披露质量与现金持有量之间的关系具有显著的影响.     

"深港通"能否减少交易所监管问询?——来自年报问询函的经验证据

文章基于2015-2018年深圳证券交易所的年报问询函数据,检验了"深港通"交易机制对企业年报问询函接收情况的影响.研究结果发现,"深港通"能显著降低上市公司披露的年报被交易所问询的概率和次数,并且能有效改善企业披露的年报中存在问题的严重程度.进一步研究发现,分析师关注能显著加强"深港通"对上市公司年报问询函接收情况的负向影响作用.在对深圳证券交易所上市公司分板块的研究中发现,"深港通"机制对中小板企业和创业板企业的影响作用更显著.研究表明,"深港通"机制在发现和防范上市公司信息披露问题方面扮演着重要角色,为后续资本市场对外开放政策的推行提供了理论证据.     

上市公司内部控制信息披露:现状与改进——来自沪深2008年、2009年医药制造业上市公司的证据

医药制造业生产经营的特殊性和复杂性决定了其内部控制信息披露与其他企业存在差异.文章立足于该行业,基于《企业内部控制基本规范》实施前后的2008年以及2009年上市公司年报及招股说明书进行分析,探讨该行业内控信息披露的现状,发现存在的问题,为完善我国医药制造业上市公司内部控制信息披露提供相关建议.     

公司治理结构对环境信息披露影响的实证研究——来自沪市上市公司2008年的经验证据

公司治理结构是决定企业行为最重要的影响因素,是实现环境信息披露的微观基础。文章通过随机抽取139家2008年度上交所上市A股公司为研究样本,对上市公司的公司治理结构与其环境信息披露水平进行了实证研究。结果表明:独立董事比例高、董事长不兼任总经理的公司,其环境信息披露程度比较高,而治理结构的其它因素并没有对环境信息披露程度产生影响。     

IPO公司盈利预测的价值相关性——来自我国上市公司的经验证据

盈利预测作为对投资者决策非常重要的前瞻性信息,在我国的运用主要集中在股票首次公开发行(IPO)颁域.本文以2001年3月15日～2007年12月31日我国IPO公司为研究对象,通过多元回归分析,考察了中国IPO公司盈利预测的价值相关性及其影响因素.研究结果表明,我国IPO公司盈利预测是具有价值相关性的,且价值相关性与盈利预测误差、公司规模、是否经"四大"审计等变量有显著关系.     

监管力度与上市公司信息违规披露实证研究——来自中国证券市场的经验证据

本文以2005年至2009年信息违规披露的上市公司为研究对象,实证检验了证券监管机构监管力度和上市公司违规数量之间的关系,研究发现:随着监管力度的增大,上市公司违规数量有一定减少的趋势,但不显著;证券监管机构的监管效果并不明显,提出通过伦理规制改良证券市场监管氛围的政策建议。     

提高信息披露质量能降低代理成本吗——来自深交所上市公司的经验证据

会计信息相关性是财务会计研究的重点问题之一。以2008—2014年在深交所上市的非ST公司为研究样本,以总资产周转率和费用率作为代理成本的衡量指标,实证检验深交所上市公司信息披露质量对代理成本的影响。结果显示,上市公司信息披露的质量越高,其代理成本越低。信息披露制度作为公司治理的重要组成部分,对委托人和代理人之间的契约关系有着直接而显著的影响,完善我国上市公司信息披露制度有利于完善公司治理结构从而降低代理成本。文章为完善我国信息披露制度提供了新的经验证据,也为上市公司管理层和相关监管部门完善上市公司信息披露制度提供了政策参考。     

上市公司内部控制信息自愿披露影响因素分析——基于2008年沪市上市公司的经验证据

本文以2008年上交所要求上市公司自愿披露内控信息为依据,根据上市公司是否发布内部控制报告,实证分析了沪市公司自愿披露的影响因素。结果表明,规模大的公司较规模小的公司披露内控信息更为详细,而对于财务杠杆,资产负债率高的公司倾向于披露内部控制信息。