风险投资认证影响新股发行吗——来自香港创业板的经验证据

实证分析发现,香港创业板市场有风险投资持股公司的发行价格要高于无风险投资持股的公司。风险投资持股显著影响着发行公司IPO时机的选择,无风险投资持股的公司会选择在其经营业绩最好的时间上市,有风险投资持股的公司则不然。研究还发现具有风险投资持股公司IPO后的经营业绩和市场表现并不好于无风险投资持股的公司。研究结论支持风险投资在香港创业板市场已初步具有西方发达证券市场那样的“认证”功能,有风险投资持股的公司被市场认为具有良好前途的信号,但风险投资并不具有为其持股公司提供增值服务的功能。     

香港创业板现状及发展前景分析

香港创业板成立9年来,发展速度缓慢,与世界知名二板市场之间的差距在加大。一方面,随着上市公司数的不断减少,其融资功能严重萎缩;另一方面,由于交投清淡,流动性差,导致其投资功能也在逐渐丧失。香港联交所拟于2008年7月起将创业板重新定位为主板市场的"踏脚板",并通过提高创业板上市标准,藉以提高上市公司质量。然而,在对上市资源竞争越来越激烈的国际背景下,在香港市场依旧存在制度缺陷情况下,改革的前景仍有诸多不确定因素。     

远离创业板

随着9月25日创业板首批10家公司的新股发行,创业板于国庆长假后正式挂牌已经没有任何悬念了。     

现阶段不宜提倡分拆上市

在刚刚过去的4月份里,分拆上市成为股市关注的热门话题。证监会允许符合条件的境内上市公司分拆子公司到创业板上市,而同方股份等公司也积极响应,拟分拆子公司到创业板上市。主板公司为什么要分拆子公司到创业板上市?在目前创业板估值明显偏高的情况下,不排除分拆上市是以最大化圈钱为目的。因此,在现阶段,监管部门对分拆上市应保持谨慎的态度。     

文化企业“牵手”创业板

事实上,创业板面临着严峻的考验。如果刚一推出,创业板上市的企业质量就有问题,那么就会有很大风险。像香港的创业板,推出的初衷和机制都是好的,但在推出之初,一系列质量低的企业都被批准上市,投资者没有在这一市场上赚到钱,很快就把香港创业板抛弃了。     

香港创业板帮你长大

2003年在香港交易所与内地企业关系的发展史上是一个重要的标志。如果说6月份的H股10周年纪念比较偏重于回顾往昔，11月的港交所驻京办事处正式挂牌就更多的着眼于展望未来了——从此后内地企业与港交所的联络更加便捷了。     

创业板业绩“变脸”及私募股权资本影响分析

自我国创业板市场开启以来,创业板企业上市后业绩“变脸”的现象一直引人注目。在创业板市场中,私募股权资本扮演着为企业提供便捷的融资渠道、帮助其完善治理结构和提高经营绩效的重要角色。立足于西方成熟市场的研究和中国创业板市场的现状,笔者进一步探究了创业板业绩“变脸”的原因,以及私募股权资本对其的影响。     

意料之中的“变脸”

包装过度的公司们,早就在上市之初就透支了未来的发展,上市后变脸也就在劫难逃了。截至今年4月30日,沪深两市共有2176家上市公司披露了2010年年报,2176家公司平均每股收益达到0.4988元。可以说在过去的一年里,上市公司总体交出了一份令人满意的成绩单。     

备战创业板

被外媒誉为“中国版纳斯达克”的创业板经历10年磨砺终于亮剑,这让多年来困窘于融资难的中小企业看到了一线曙光。证监会《创业板IPO管理办法》（以下简称《办法》）今年5月1日起开始生效,对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。接下来的问题是什么样的企业才能有幸搭上创业板的首航。     

基于创业板IPO价格:上市公司、承销商与机构投资者的博弈分析

中国的创业板市场已经正式启动,其中一个比较突出的现象是新股的高价发行.针对此现象,基于股票发行的程序和发行时各方的行为选择特点,本文建立了动态不完全信息博弈模型,通过求解来说明创业板新股高价发行的原因.并且分析了监管者和上市公司之间的混合战略纳什均衡,得出结论,针对创业板新股定价提出一些建议.     

民营企业海外融资及香港创业板上市综述

本文以“2002大中华区创业投融资商峰会暨中国创业投资年度论坛”三位演讲嘉宾的发言为基础，从中国民营企业海外上市的法律环境，中国民营企业香港创业板上市的策略和海外上市企业的公司管治三个方面，对中国民营企业海外上市融资的相关问题作了一次非常有意义的分析和总结。希望能为中国民营企业的海外上市提供指导。     

VCtrotter创业板助力创业投资

8月22日，《创业板发行上市管理办法（草案）》获得国务院批准，人们预期筹划近十年之久的创业板将于2008年左右登陆深圳证券交易所。消息发布后，A股市场上的创投概念股成为众多资金追逐的对象，包括紫光股份、力合股份、大众公用、龙头股份等多支创投概念股曾因此而出现单日或多日涨停。[第一段]     

反思创业板“三高”发行现象

创业板自2009年10月30日正式推出以来,至今年10月30日,已有整整两年的时间。两年来,创业板以其新股的高价发行、高市盈率发行、高超募发行给投资者留下了深刻的印象。"三高"发行是如何形成的,又有哪些对策可以抑制"三高"发行,本文对此进行剖析。     

创业板扩容放缓或将是未来趋势

创业板扩容的放缓不仅仅是一种政策管制引发的短期现象,更可能是未来创业板发展的大趋势创业板发展现状自2009年10月23日开板以来创业板市场经历了一个从从无到有、从小到大的过程。在不到三年的时间里我国创业板已经发展成有330余家上市公司,超8000亿市值的市场规模。虽然创业板的快速发展解决了部分中小企业融资难的问题,但是在当前A股市场持续低迷的情况下,迅速的扩容也遭到