看看我们的上市公司

“经常性总资产回报率”的行业中位数仅25．34％．低于银行一年期贷款利率5．85％。所有行业中最低的仅2．78％．最高的11．50％(半导体设备和产品，仅有一家公司“600171上海贝岭”)．共有31个行业（包括809家上市公司，占排名行业总数的67．39％）的“经常性总资产回报率”低于5．85％；     

新天国际“自由落体”——资金占用对成长性的严重影响

2003年，“新天国际”一方面通过增资控股原由大股东控股的亏损企业“新天房地产”，使其资产猛增15．81亿元而盈利降低，直接导致经常性总资产回报率降至一年期贷款利率之下；另一方面，通过让大股东免费占用自己从银行获取的贷款资金7．67亿元，不仅资产有增。更令其有息负债率直线上升，成长性“雪上加霜”。     

不稳定的成长——2006中国上市公司成长性研究

我们的研究显示，6年中，虽然上市公司整体保持向上的成长趋势，其成长却极不稳定：保持成长的公司基本成长率和经常性总资产回报率很少连年走高，大多数公司的成长曲线都是经历一段上升后回调，然后继续拉升。 6年来一直参与排名的公司中，基本成长率连续6年为正值即保持向上成长的公司仅占7．24％，有3年为正值的公司为数最多，但也仅占28．42％。上市公司的高成长难以长期维系，也体现在蝉联《新财富》成长性100强的公司为数极少上，其中，6年蝉联100强的公司仅有三爱富、五粮液、福耀玻璃3家。 总体来看，上市公司的基本面与2001年相比并没有根本的变化。在原材料价格上涨、产能扩张、贸易摩擦加剧等因素的挤压下，多数上市公司的利润率有所下降，只有基础性行业的公司分享了经济高成长的果实。不过，由于证券监管加强，上市公司整体的盈利质量有所提升，这体现在主营业务收入现金含量与净利润现金含量两个指标的提升、应收账款占总资产比例的下降上。考虑到过往中国股市普遍存在违规担保、大股东占款等现象，这一变化显示，上市公司的利润逐步夯实，企业现金流较以往充沛，其成长的真实性在提高。 随着中国经济的持续成长，优势公司仍将获得足够的成长动力，尤其是那些能够顺应城市化加速、消费结构升级、国际产业转移等趋势，主动进行产业升级的上市公司。由此将导致行业集中度的进一步提高和更多优质蓝筹股的出现，有远见的投资者可望从中受益。[编者按]     

财务杠杆对上市公司成长性影响的实证研究

财务杠杆通过偿债压力来影响企业管理者的经营策略,由此推断出财务杠杆对公司成长性有影响.本文通过对重庆上市公司的财务报表分析,分离期间费用率、风险、净利润率、财务杠杆和公司规模五个变量因子,并通过描述性分析和回归分析,得出财务杠杆对上市公司成长性有显著的促进作用.     

奇迹已经结束？

“《新财富》100最有成长性上市公司”第六度推出，今年出现了一个有趣的动向：100强公司的基本成长率、经常性总资产回报率指标出现了排名以来的首次回落，主营业务利润率降低至排名以来最低水平的32．22％，其连续5年的增长趋势出现了前所未有的放缓。     

基于上市公司的财务杠杆与成长性关系实证研究——以制造业企业为例

本文以制造业中计算机、通信和其他电子设备行业上市公司为研究对象,收集并整理了2013年~2015年该行业上市公司对外披露的财务数据,选取净资产收益率增长率、财务杠杆、公司规模、期间费用率、净利率这五个变量因子,运用SPSS统计分析软件对选取的样本数据进行描述性分析、相关性分析和回归分析,从而得出制造业上市公司财务杠杆与公司成长性的关系和特点。     

101010能源设备与服务

电力和冶金行业的加速运转使爆炭行业实现了快速发展，随着国家电力投资的持续增长和宏观调控后钢铁等行业逐步稳健运行。煤炭行业2—3年内仍将保持10％左右的稳定增长。     

由我国上市公司债务处置引起的思考

债务比率上限作为我国公司上市或配股的重要约束条件之一,使上市公司对债务处置“乐此不疲”,但不管从筹资者、投资者、证券监管还是证券市场角度进行分析,债务处置的作用均不尽如人意,进而提出债务上限规定的不唯一性和连续性行为规范监管的建议,来维护和保障多方的利益。