2006值得期待吗

2005年12月28日,申银万国证券研究所公布了对172家机构最新调查,结果显示逾六成机构投资者认定明年股市还将是个平衡市,近三成投资者将选择战略做多的投资策略。有64.5%的机构认为,2006年上证指数将维持在1000点至1300点的原有箱体;选择大幅上涨、有效突破1300点以及先创新低、随后反弹、高点突破1300点的机构分别为16.4%和15.1%;选择弱势整理、高点下移的仅有5家机构。这将是2006年市场走势的真实预演还是对积弱已久的熊市的期待?要想回答这个问题,必须先回答另外一个问题,也是目前A股市场估值面临的极大困惑——处于历史低位的估值水平为…     

机构投资者异质性、CEO任期与企业突破式创新

从机构投资者异质性视角出发，深入剖析稳定型机构投资者、交易型机构投资者与企业突破式创新之间的逻辑关系。此外，从既有任期和预期任期两个方面考察CEO任期对上述关系的调节作用。基于2007—2017年中国上市公司经验数据研究发现：稳定型机构投资者能够促进突破式创新，但交易型机构投资者对突破式创新无影响；随着CEO既有(预期)任期延长(缩短)，稳定型机构投资者对突破式创新的促进作用随之减弱。     

格局难改，局部牛市是机会——2004年中国股市预测

去年今日，本刊与四家证券机构的研究部门合作，对2003年中国股票市场进行了预测。当时，综合各家机构的观点，大致得出这样一个结论：2003年是中国股市的调整年，指数运行在上证1300—1800点之间，上半年行情好于下半年；股票市场将走上一条价值回归之路。现在看来，基本正确。今年，我们再请来五家证券机构的研究部门，为我们理清2004年股票市场的投资思路。     

构建福建贸易与投资良性互动的新格局

改革开放以来，福建国际贸易和外商投资得到迅猛发展。截止2003年，全省国际贸易总额达2434．04亿美元，年均递增20．3％，其中出口额1403．34亿美元，增长19．7％；并有110多个国家和地区的投资者在福建省设立外商投资企业19507家，合同金额775．70亿美元，年均递增42．3％，实际投资金额459．07亿美元。年均递增42．5％。     

努力实现县域经济升位工作的新突破

1999年，省委、省政府提出实施“县域突破”战略，5年来，大安市委、市政府，紧紧扭住发展这个第一要务．举全市之力，实施重点突破，经济发展呈现出良好态势。到2004年末．GDP比1998年增长234．9％，年均递增18，9％；财政收入实现18106万元，比1998年增长68．2％，年均递增10．9％；社会固定资产投资额完成56400万元，比1998年增长8．5倍．年均递增35.9％；     

对我国机构投资者的分析

对我国机构投资者的分析□中信证券公司滕瑞黄亮１．机构投资者产生的背景我国的机构投资者是在９０年代以来逐渐地形成的，其背景如下：（１）１９９１年以后，国债从行政分配变为市场化的发行；１９９４年以后，股市正式对机构投资者开放；（２）商业保险公司和社会保险...     

金融投资领域内中小投资者的法律保护

目前的证券市场有1300多家上市公司、市值10万亿人民币左右,其中证券投资基金有2．5万亿元左右。中小投资者占开户总数的99．7％。然而由于我国投资市场的不成熟及相关法律法规的不健全,加上投资者投资知识的欠缺,导致中小投资者利益常受到损害,侵害发生后广大投资者又不知道如何有效维护自己的合法权益。识别预防证券交易中常见的违规违法现象,可以更好地保护中小投资者的利益,维系投资者的投资信心,因为中小投资者是我国证券市场的基石,并期望我国的证券市场得以繁荣、稳定、长久发展。     

机构投资者参与公司治理研究综述

随着资本市场、法律系统等公司环境的变化，西方国家机构投资者崛起并参与公司治理。在美国，机构股东从20世纪50年代占所有权结构的6．1％增长到2002年超过50％，在欧盟由机构拥有的资产在1992至1999年间增长了150％（Gillan ＆ Starks,2003）。实际上，机构投资者，尤其外国机构投资者在推进公司治理变革方面起着核心作用。     

股票市场、房地产市场与国民经济的关系分析

一、2006年股市与房市现状 1．股市的现状。 2006年的股市，被称为中国资本市场的“神话”。数据显示：指数、市场规模、股票市场筹资及新增投资者开户数等多项指标呈现明显上升的趋势。截止到2006年12月29日，深市总市值为17791．52亿元，同比增幅90．61％，沪市总市值为71612．38亿元，同比增幅210．06％。深交所上市公司合计为579家；上证所上市公司合计则为842家。沪市平均市盈率33．30％，平均价格6．97元／股，深市平均市盈率32．72％，平均价格7．49元／股。     

趋势

主业回归中石化出售0．5亿元险企股权；参股非上市银行股权的上市公司已达142家；沪综指重返2000点 涨势后劲十足；2020年我国石油对外依存度将超60％；全球新兴市场新增资金四成流向中国；银证通叫停 第三方存管全面推进;     

中小担保企业的生存之道

据2007年发布的《浙江省中小企业信用担保机构发展公报》统计，至2006年底止．全省共有中小企业信用担保机构273家，从业人员总数2223人，担保资金总额65．24亿元，2006年担保户数19352户，同比增长84％；担保笔数35015笔。同比增长23．31％：担保总额2436055万元，同比增长20．61％。累计新增就业人数39万人，新增销售总额1525亿元；新增利税总额118亿元。     

关注

2013年年报鲁企业绩回暖截至3月25日，151家上市鲁企中共有53家披露年报。据统计，加之先前业绩预告、快报等相关内容，山东板块2013年业绩状况大局已基本展现在投资者眼前。相比于2012年多达53．64％的上市鲁企出现业绩下滑，2013年这一数字将大幅下降逾10个了丁分点。呈现于投资者面前的，也将是一份颇为靓丽的成绩单。     

机构投资者与证券监管机构的经济博弈分析

自2001年中国证券监督委员会提出“超常规发展机构投资者”后，机构投资者在我国证券市场的地位日益提高。通过建立经济博弈模型，分析机构投资者策略选择及监管机构的策略选择，提出从加强治理和监管以减少道德风险，提高机构投资者规模，培养机构投资者长期投资理念方面提出合理建议以达到市场稳定，健康，有效。     

淡马锡,闪入中国资本市场

对于高速成长中的中国银业而言，淡马锡在同国际金融巨头较量中所发起的凌厉攻势更是空前绝后。以1亿美元购入民生银行4．55％股权；以14亿美元购入建行5．1％股权，并决定对建行的投资额增加一倍至24亿美元；出资31亿美元一口吃进了中行10%的股权。上述交易正式完成后，淡马锡在中国3家银行的总投资额将达到50亿美元，这一数字超过汇丰银行，使其成为投资中国金融业规模最大的外资机构。     

QDII——股市不能承受之重?

<正>2005年1月10日,平安保险17．5亿美元获国家外汇管理局批准投资海外市场,此举被市场视为合格境内机构投资者QDII的前奏。同时也表明平安、中国人寿、中国人保三家海外上市的保险公司首次公开发行(IPO)所获筹资将在海外市场谋求更高的投资收益。     

创新:晋江发展的灵魂

改革开放20多年来，晋江认真贯彻落实中共福建省委、省政府和泉州市委、市政府的决策部署和海峡西岸经济区的战略构想，不断在发展中创新，在创新中发展，综合实力连年稳居全国前列、全省首位。2004年，综合发展指数、县域经济基本竞争力分别位居全国第13位、第5位，11个镇入选全国千强镇。2005年，经济发展实现“五大突破”：全市地区生产总值突破400亿元，达422．8亿元，约占全省1／15、泉州市1／4强；五年来财政总收入年均递增突破5亿元，达到38．6亿元；工业总产值突破900亿元，“十五”期间实现翻一番；固定资产投资突破100亿元，比2000年增长2倍以上；同时农民人均纯收入达到7625元，比2000年增长28％以上。     

财经速递

玛丽皇后号豪华邮轮面临破产；高盛首度出击中国地产业；美投资者疯狂投资房地产；澳生产商欲将铁矿石价格提高100％；《财富》公布美500家公司新排名；欧洲央行巨亏16．36亿欧元；瑞士信贷第一波士顿联手工行进军中国储蓄市场；     

股权特征对机构投资者与创新投入的调节作用

以2010-2015年沪深A股上市公司为研究对象，采用Tobit回归方法探讨不同类型机构投资者持股对企业创新投入的影响，并深入分析股权集中度与股权性质对机构投资者持股与创新投入关系的调节作用。研究发现，相比于交易型机构投资者，稳定型机构投资者更能提高企业创新投入；股权集中度在交易型机构投资者样本中削弱了机构投资者持股对创新投入的促进作用；机构投资者持股对国有企业提高创新投入的力度显著高于非国有企业。最后提出企业须正视机构投资者和使股东结构多元化，政府应加大证券市场监管力度与深化国企改革等建议。     

规范经营 提高效益 为实现“十一五”规划目标而努力拼搏

过去的一年．吉林省家村信用社各项工作取得了突破性进展。经营成果成效显著。存款余额405亿元，增长25．2％；各项储款262．6亿元．增长19．7％，其中支农贷款165．5亿元．增长18．4％；贷款累放282．3亿元，增长79％；不良率10．2％．提高0.5个再分点；中间业务收入1860万元．增民54．4％；资本充足率8．8％．下降1．4个百分点；净利润3．5亿元，增长13.1％。薪酬制度改革强力推进。     

机构投资者社会网络与关键审计事项信息质量

机构投资者通过社会网络连接形成的机构投资者团体能否提高企业信息披露透明度、抑制控股股东的私利行为，是一个值得深究的话题。以2016—2020年A股上市企业为研究样本，基于社会网络算法从机构投资者网络中识别出机构投资者团体持股，研究机构投资者团体持股对关键审计事项信息质量的影响后发现，机构投资者团体持股显著提高了关键审计事项信息质量，具体表现为机构投资者团体持股比例越高的企业关键审计事项披露形式越多元、披露内容越充分、文本相似度越低、文本可读性越高。作用机制表明，机构投资者团体持股主要通过信息监督效应实现关键审计事项信息质量的提升。横截面分析发现，在无机构投资者调研以及长期机构投资者团体持股的组别中，关键审计事项信息质量更高。上述结论意味着，为提升关键审计事项信息质量，审计师应具有审计全局、宏观视角；机构投资者团体应当树立长期价值投资意识，建立核心投资理念；监管机构应加快长期机构投资者参与市场的机制建设。