论住房抵押贷款终止偿付型理性违约

住房抵押贷款债务人不仅会进行提前偿付型理性违约 ,在相关机制不健全时也会进行终止偿付型理性违约。终止偿付型理性违约是指在住房抵押贷款存续期内 ,债务人在自身财务状况正常的情况下 ,因经济理性而从某一时刻起终止继续履行对尚欠贷款本息的偿还责任的违约行为。它发生的客观性在于住房抵押贷款债务人对所购住房损失最小化或收益最大化的财务预期能否顺利实现。建立终止偿付型理性违约发生的条件模型 ,可找出抵押率、贷期、已还款量和已履约时间等变量与条件模型的内在关系 ,进而设计出我国金融机构主动防范终止偿付型理性违约风险的思路。     

住房抵押贷款证券提前偿付风险浅析

中国各银行的住房抵押贷款业务发展迅速,个人住房抵押贷款证券化势在必行。而证券化过程中的提前偿付风险是影响住房抵押证券定价的主要因素。文章从提前偿付风险的影响、成因及防范三个方面对提前偿付风险进行阐述,使读者能对提前偿付风险有较全面的认识。     

我国现有财政风险的解析综述

<正> 一、财政风险的类型与特征 1.财政风险的类型。第一种观点认为,财政风险划分为两大类:内生性财政风险和外生性财政风险。外生性风险是指源于财政系统外部各种不利因素引发的风险,如经济运行因素、政治因素、自然因素、技术因素等导致的财政资源浪费或效率下降的风险。内生性风险则是指源于财政系统内部各种不利因素引发的风险。这些风险主要     

我国公债风险的表现形式

公债风险有两种:一种是政府不能偿还到期债务本息,不能偿还债务,引起国家财政信用危机,造成严重的经济波动;另一种是指政府因公债绝对或相对规模过大,只能靠挪用其他正常资金或发行新公债偿还到期债务。1.债务依存度和财政偿债率偏高,财政收入占GDP的比重偏低,公债风险较集中。公债依存度是指当年公债发行额与财政支出的比率,公债偿债率是当年公债不定期还本付息额与当年财政收入的比率。中央财政债务依存度国际公认的标准是25%～30%,公债偿债率国际警戒线为10%。我国这两项指标,尤其是中央政府公债依存度远远高于国际警戒线。1991～2000…     

住房抵押贷款证券化提前偿付的风险分析与防范

住房抵押贷款证券化是二十世纪七十年代发展最快的金融创新产品。我国目前也在探索阶段。而提前偿付所产生的风险问题，对于金融机构和投资者都有重大影响。本文将从提前偿付原因入手，通过PSA模型，对提前偿付对各方带来的风险，进行分析。最后，根据我国金融发展状况，提出构建提前偿付罚金制度等建议。     

论政府的公共主体身份与财政风险的两个层次

财政风险是政府未来拥有的公共资源不足以履行其未来应承担的支出责任和义务，以至于经济、社会的稳定与发展受到损害的一种可能性。文章在进行政府双重主体假定的基础上，提出了区分两种不同层次财政风险的观点，并对政府的公共主体身份所承担的财政风险的性质和特征进行了分析。     

政府支持风险投资业发展的效应分析

对风险投资业发达的美国、以色列和我国台湾的经验进行研究,比较我国风险投资业的情况,总结出国际上政府支持风险投资业发展的三种模式,即：直接投资模式,以我国目前风险投资业发展为代表的模式;直接引导模式,以以色列和我国台湾风险投资业发展为代表的模式;财政风险杠杆模式,以美国风险投资业发展为代表的模式。根据这三种模式推导出了政府支持风险投资业发展的数理财务模型,并就该模型进行了“风险杠杆”与资金偿付的分析;同时,进行了实际检验和灵敏度分析;最后,给出了结论：政府支持风险投资业发展最优的模式是财政风险杠杆的模式。     

住房抵押贷款提前偿付的风险分析

提前还款是指借款人不按照合同约定的期限和额度提前偿还全部或部分贷款的行为.它无疑是主动违约的一种重要形式.提前偿付风险是指由于抵押贷款借款人在借款规定期限之前提前偿付借款而引起的贷款人再投资风险.对银行来说,提前还款发生后,银行将因此遭受服务成本未得到补偿、提前收回资金闲置、预期收益减少等三种经济损失风险,且导致抵押现金流变得不确定,使资产负债管理的难度加强.当前,我国银行也被抵押贷款逐年增加的提前偿付现象而困扰,并影响我国即将开展的证券化运作.     

我国MBS利率风险和提前还贷风险

MBS能有效提高银行资产的流动性,但是,MBS具有利率和提前偿付等固有风险。美国是MBS高度发达的国家,美国文献中有很多研究MBS风险和防范机制,但是,中国和美国利率政策存在很大的差异,在美国会出现的提前偿付原因并不一定会在中国出现,必须在中国经济政策的背景下研究中国的银行发行会具有哪些固有风险。通过分析中关利率政策差异,提出我国MBS提前偿付率与贷款利率呈正向变化与风险资产收益率呈反向变化,并进行了实证研究。     

构建我国财政风险预警系统的基本思路

一、构建财政风险预警系统指标体系 财政风险的来源是多方面的,有直接显性的财政风险、直接隐性的财政风险、或然显性财政风险和或然隐性财政风险,它们都涵盖在同一个财政风险矩阵当中。现阶段要建立完善的财政风险预警系统是不现实的。我们不妨可以先建立直接显性财政风险的预警系统,运行并完善它;对于其他三种财政风险来说,应该在预算中列出,作为潜在的风险参考。因此,我们有条件地建立财政风险预警系统还是可行的。     

企业债券信用评级与会计假设的辩证关系——基于2006年新企业会计准则的思考

企业债券信用评级是资信评级机构根据独立、公正、客观的原则,对面向社会公开发行债券筹资的发债人的整体信用状况进行综合分析,据此判断发债人届时偿付债务本息的能力,进而对其违约可能性进行科学评估。信用评级的核心是通过向债券购买者揭示发债人的风险来保护投资者的利益,是征信服务的重要组成部分。它在信用风险度量、信用风险监测、信用风险预警、信用信息资源整合和利率市场化条件下的金融产品风险定价等方面发挥着重要作用。企业债券信用评级在较大程度上需要借助于对企业财务会计信息的分析和判断,特别是注册会计师的审计报告及上…     

社会主义财政的本质和范围问题

一财政是个分配问题对于财政的本质,目前学术界有不同的看法。有的同志认为,财政是个分配问题,是一定的分配关系;有的同志则认为,财政是货币关系。在这两种不同观点内部,也有不同的看法。我认为,根据我国财政工作的实践和经验,前一种观点有比较充分的理论根据,并有利于实际工作。     

MBS提前偿付风险分析

2005年12月15日,中国建设银行推出国内首单个人住房抵押贷款证券化产品"建元2005-1个人住房抵押贷款支持证券",标志着我国在资产证券化的实践与探索中又迈出了新的一步.提前偿付风险在住房抵押贷款证券化过程中是不可回避的.因此,对提前偿付风险的管理就显得更加重要.贷款层面的收益率维持模型及结构层面的CMO都能够作为很好的风险管理手段应用于住房抵押贷款证券化.同时,我国在MBS提前偿付风险防范工作中还存在诸多问题,需要进一步地研究和完善.     

基于矩阵分析法对地方政府债务管理研究

正一、我国地方政府融资的债务风险地方政府融资弥补地方财力不足,一定程度上促进了地方经济社会的发展,但地方政府性债务的持续快速扩张也带来了一系列问题。概括起来,主要有以下几个方面:一是容易引发地方政府债务危机。在现行的财政框架下,地方政府债务资金大多数用于公共领域的项目,其资金偿还更多地依靠税收和非税收入作支撑。近几年,地方债务规模与财政收入的增速极不匹配,到期本息的     

财政风险:特点、表现及防范对策

一、财政风险的特点 在现代经济学中,风险指人们现在决策对未来可能产生的不良影响以及执行这些决策可能会出现的不良后果。而财政风险是指我国现在执行的有关财政政策,使未来的财政工作遭受损失或损害的可能性。财政风险主要有以下特点: （一）财政风险是国家和政府的风险 财政是以国家政权为依托的,财政风险的第一承     

论企业存在的财务风险与防范对策

财务风险是指企业因借债而带来的还不起本息因而破产的可能性。财务风险作为一种信号,能够全面综合反映企业的经营状况,要求企业经营者进行经常性财务分析,防范财务危,建立预警分析指标体系,采取切实可行的财务风险策略。主要对企业存在的财务风险与防范对策进行研究。     

财政风险的国债和赤字依存度研究

财政风险是现在世界各国普遍关注的一种重要风险,这是由财政风险的特殊性决定的。文章利用财政风险的两个评价指标赤字率和债务率,根据国债依存度的警戒线和利用国债依存度与赤字依存度的关系计算出的赤字依存度的警戒线可知,我国财政现在已经处于发生财政风险的高概率区,应适度控制国债和赤字的规模,从而降低财政风险发生的概率。     

中国财政困难是否存在虚幻性--中国政府债务运行状况分析

财政运行状况是制约财政政策空间的重要因素。中国的财政运行状况一直是理论界激烈争论的问题,由于对国债规模的指标体系如何设定本身的争议不大,因此问题主要集中在现有的指标值是否真实地反映了中国财政风险的状况上,大量的预算外资金的存在,使得中国的财政运行极不规范,财政风险估算变得异常模糊,导致过于悲观与过于乐观的观点同时存在,政府取向从而难以确定,同时,大量的预算外资金的存在,挤兑了税基,压缩了财政收入的空间,更大大削弱了现在财政工具的政策效果,而且增加了效果费用和风险预期,从而在更深刻的层次影响到整体经济的运行效率和地区发展平衡,财政体制改革是唯一的出路。     

对马克思主义传统财政理论的再认识——与单一公共财政模式崇拜者商榷

随着西方财政经济理论被大量地介绍到我国,尤其是从1998年国家正式确定构建公共财政模式以来,在我国财政理论学界出现了淡化本质分析,否定马克思主义传统财政,崇拜单一公共财政模式的倾向。这种倾向主要有几种代表性的观点,文章在对这些观点进行批判后,提出创新财政体制的方法。     

等额偿付方式下的提前偿付分析

诺贝尔经济学奖得主威廉.夏普和莫顿.米勒曾经通过实证分析和逻辑推导得出"房地产证券化将成为未来金融发展的重点".住房抵押贷款证券定价研究一直是发行证券的根本问题,现金流的预测影响着证券的定价,而提前支付的发生又会影响现金流的预测.因此,讨论提前偿付风险就变得尤为重要.本文用不同时点、不同提前偿还金额下的等额偿付方法来分析提前偿付对贷款机构的影响,并得出越早进行提前偿付贷款机构的损失就越大的结论.