建立以shibor为基准的贴现利率定价机制研究

利率市场化是我国金融体制改革的关键。长期以来,由于贴现利率定价机制的不合理、市场基准利率的缺失以及金融机构定价能力的不足,使得贴现利率难以准确反映资金供求及市场风险状况,影响了我国票据市场的健康发展。本文通过考察天津市各中资金融机构贴现利率定价情况,指出当前贴现定价机制中所存在的问题,并建议建立与Shibor（上海银行问同业拆放利率）相挂钩的定价新模式,同时金融机构与监管部门转变和加强贴现利率管理机制,从而推进票据市场的发展,为我国利率市场化创造有利的条件。     

我国利率市场化改革问题探析

利率市场化是金融市场发展的基础。利率是资金的价格,利率管制是对资金价格的管制。利率市场化是实现资金有效配置、金融服务多元化和促进宏观调控的基础。2012年初,央行发布了《2011年第四季度中国货币政策执行报告》,在下一阶段主要政策思路中,央行表示,继续稳步推进利率市场化改革,加快培育市场基准利率体系,引导金融机构增强风险定价能力,积极探索进一步推进利率市场化的有效途径。笔者通过对我国近几年利率改革阶段性成果分析,提出了新时期我国利率市场化改革的总体设想。     

人类胚胎基因编辑中的权利冲突解析

在利率市场化改革深入推进的大背景下,中国人民银行指导市场利率定价自律机制发布了《关于将贷款市场报价利率纳入金融机构内部资金转移定价体系的实施指引》（以下简称“指引”）,明确要求贷款内部资金转移定价（FTP）曲线应参考贷款市场报价利率（LPR）,旨在发挥内部资金转移定价在利率传导过程中的重要作用,进一步打通市场利率向贷款利率传导的堵点。本文梳理了FTP曲线的主流构建方法,对商业银行如何将LPR引入到FTP曲线的构建模型进行研究,并通过案例进行分析,旨在为商业银行构建符合自身管理需要的FTP曲线提供方法,充分发挥FTP体系在货币政策利率传导中的作用,同时更好地引导商业银行对客户利率定价,不断提升利率定价的市场化、精细化、差异化水平,优化资源配置,提升服务实体经济的能力。     

进一步推动我国利率市场化改革的困境、条件及路径简

2013年7月19日,央行宣布取消金融机构贷款利率下限。标志着我国利率市场化改革已进入深化阶段,使各方对存款利率市场化有着更多的期许。存款利率市场化是要发挥资金价格在市场中的资源配置作用,形成市场化的利率定价体系,这与当前对商业银行存贷比约束、信贷规模控制以及信贷政策导向等存在一定矛盾,由此使得当前推进利率市场化改革存在一定困难。     

进一步推动我国利率市场化改革的困境、条件及路径

2013年7月19日,央行宣布取消金融机构贷款利率下限,标志着我国利率市场化改革已进入深化阶段,使各方对存款利率市场化有着更多的期许。存款利率市场化是要发挥资金价格在市场中的资源配置作用,形成市场化的利率定价体系,这与当前对商业银行存贷比约束、信贷规模控制以及信贷政策导向等存在一定矛盾,由此使得当前推进利率市场化改革存在一定困难。     

资金转移定价、利率传导与金融市场稳定——金融危机时期英国银行业的经验与启示

资金转移定价作为内部绩效考核工具已大面积应用于我国的商业银行实践之中。在我国金融市场由利率管制向市场化加速迈进的背景下,商业银行自主定价权限逐步打开,银行内部价格传导机制与市场价格机制关系愈加紧密。梳理资金转移定价的概念与作用机理,调查其在利率市场化国家银行业中的应用情况,能够为我国市场化环境下商业银行经营管理与市场监管提供实践参考。研究发现,在英国市场出现重大变化的时期,定价方法和客户行为假设的异质性、过度的业务激励干预等因素使得银行内部定价方法缺乏一致性,由此对市场稳定产生负面影响。资金转移定价在利率市场化环境中的实践应回归金融本质,在风险与收益中寻找临界点。     

利率市场化下基准利率路径选择及对策研究——基于中国市场基准利率培育的构想

当前利率市场化改革和金融对外开放需要建立与利率政策传导相适应的基准利率锚和调控机制。然而当前利率"双轨制"导致存款"搬家"、金融机构负债稳定性下降、同业拆借利率锚传递性不稳定等问题凸显,笔者认为亟待培育并完善同业拆放利率(shibor)、国债收益率曲线和贷款基础利率(LPR)作为市场基准利率锚,通过构建利率走廊机制和增强金融机构内部资金转移定价能力维护市场利率平稳运行。     

利率市场化后的客户行为与商业银行的对策

所谓利率市场化,就是金融机构依据市场供求条件自主决定资金的价格,即利率生成机制的市场化,其生成机制的主体包括供求双方中的客户、金融机构和中央银行.我国目前的利率市场化采取的是渐进式的改革思路,其最终目标是实现"市场形成利率,央行调控利率"的模式.利率市场化有利于金融效率的提高、资金配置的优化和整个经济结构的改善.     

资金的流动性与我国利率结构的完善

简化商业银行的存贷款利率结构是我国利率市场化改革的重要任务,存贷款利率结构简化后,需要完善的利率期限结构为金融机构提供定价基准。利率期货能够提高金融市场的资金的流动性,促进我国基准利率的形成,连通货币市场与资本市场,完善利率的期限结构,进而完善利率结构。     

建立合理的农村金融定价体系

我国利率市场化是建立社会主义市场经济体制的重要环节。对于商业银行而言,利率市场化既充满机遇又充满挑战。利率市场化为商业银行合理配置资源提供了基础,银行获得自主定价权,资金价格能够有效反映资金供求关系。利率市场化有助于提高商业银行的管理水平,银行可将内部资金转移定价与市场利率有机连接起来,无论是资金分配、归集,还是成本分摊,都有了更加可靠的基础,有利于提高绩效考核与内部资源配置的科学性和合理性。     

贫困地区推行利率市场化的制约因素及建议

近年来,我国利率市场化改革稳步推进,利率结构趋向合理,且有一部分利率已开始市场化试点或实践.推行利率市场化改革的目的是为了提高资金配置效率,核心内容是改变资金的定价方式和价格管理体制.对金融机构而言,主要是根据自身的利益和约束机制调整自己与其他市场主体的行为方式,以获得最大限度的利益.……     

农村信用社贷款高利率成因探析——以曲靖市为例

<正>随着我国利率市场化改革的推进,利率水平越来越真实地反映一段时期的资金价格,但农村信用社普遍定价过高,远高于区域内同期商业银行的贷款利率水平,与农业的低效益形成强烈的反差,而且过高的利率有悖于支持"三农"发展的宗旨。因此,寻求既能满足"三农"资金的需求又能促进农村信用社稳健发展的合理资金价格,已成为目前农村信用社贷款利率定价的重点。     

利率市场化背景下的财务公司产品定价模式研究

<正>2013年7月20日,中国人民银行全面放开金融机构贷款利率管制,标志着我国的利率市场化改革迈出了重要的一步。财务公司作为集中管理集团内成员单位资金的非银行金融机构,在利率完全市场化的过程中,必将与其他金融机构一起面临严峻的考验。一、利率市场化的影响及研究产品定价的目标利率市场化条件下,金融机构将可以依据当期市场供求及同业竞争情况,结合自身盈利预期、业务风险考量、资金成本及运营成本     

离岸与在岸人民币利率定价权的实证分析——基于溢出指数及其动态路径研究

本文通过构建离岸与在岸人民币利率间的溢出指数,探讨了在人民币国际化和国内金融体制改革稳步推进时期,在岸和离岸利率之间联动关系的动态变化及其原因。结果表明:第一,当前人民币在岸市场仍是利率定价中心;第二,近年来,人民币境内外资金市场联动关系增强,其中人民币在岸资金市场对离岸资金市场的引导作用明显增强,而离岸对在岸资金市场的影响有所下降。本文认为,在岸和离岸市场人民币资金的交易量和利率自由化程度是决定利率传递方向的两个主要因素,近年境内利率市场化等金融改革措施稳步推进,使在岸对离岸利率的带动作用明显增大。本文为定量研究两地资金市场溢出效应的动态变化提供一个新的分析框架,为人民币在岸与离岸市场的定价地位变化及提示金融一体化程度提供了参考和依据。     

境内人民币基准收益率曲线构建模型研究——基于国内商业银行资金转移定价实务

随着利率市场化改革举措的持续稳步推进,由市场资金供求决定利率价格的新的金融环境已逐步形成。新的金融环境下,传统的存贷利差空间不再由央行提供保证,商业银行自主产品定价成为新的核心竞争力。为尽快适应新的金融环境,国内商业银行必须构建本行资金转移定价系统来提高自主定价能力。本文围绕资金价值,结合国内商业银行内部资金转移定价系统实施案例经验,创新提出一种理论结合实际的境内人民币基准收益率曲线构建模型,供国内商业银行有选择性的借鉴参考。     

利率市场化背景下的利率管理问题研究

<正>一、引言市场经济是最有效率的资源配置方式。市场经济下,市场作为资源配置的基础性力量,通过价值规律作用,调节有限的生产资源在社会生产各部门实现最优化配置。利率反映的是最重要的生产要素——资金的价格,利率市场化将促使资金供求双方根据资金的安全性、流动性和盈利性进行定价,从而使市场在资金配置中起基础性作用,引导资金的合理流动与分配,实现资金在各生产部门的最优化配置。同时,国际经验表明,利率市场化是开放型市场国家的必然过程。我国《金融业发展和改革"十二五"规划》指出,要着力深化金融关键领域的改革,逐     

中国货币市场基准利率(Shibor)简介

1．何为货币市场基准利率 一国市场基准利率是指在一国利率体系中能够真实反映资金成本和供求状况，且其变动必然引起利率体系中其他利率相应变动的利率。它是货币政策价格调控的基础，是货币政策传导和连接中央银行、金融市场、金融机构和企业居民的纽带，是金融产品定价的参照系，是存贷款利率实现全面市场化的先决条件。     

谈谈地方法人金融机构利率定价“弹性”能力

从物理原理来理解,“弹性”是物体本身的一种特性,发生弹性形变后可以恢复原来状态的一种性质.利率作为资金价格,利率定价的“弹性”应该是其固有的属性,“弹性”越好、“弹性”伸缩性越强,越能体现利率定价的差异性,越能反映利率定价的分析、计算、预测、决策的科学性和合理性.反之,利率定价的“弹性”不充分,反映出来的是同质化多、差异性少,不能充分发挥利率市场化要求的利率定价差异化等“弹性”要求.利率市场化,就是将利率的决定权交给市场,由市场主体自行决定利率“弹性”的过程,使利率能充分地反映资金供求关系,并通过价格机制以达到资金的最佳配置和有效利用.通过利率市场化,资金供求的利率定价“弹性”完全按照市场经济规律运行,资金流动更加趋于合理化、效益化;利率定价中不再产生或较少产生因所有制、企业规模、行业类型等差异而形成的价格歧视;利率定价充分能在一定程度上反应资金供求关系.     

农村法人金融机构利率定价机制现状调查——以江苏省镇江市8家法人金融机构为例

利率市场化进程加速对地方法人金融机构利率定价能力提出了更高的要求。通过对镇江辖内8家农村法人金融机构调查发现,农村法人金融机构初步建立了利率定价管理机制,定价能力逐步提升,但在定价方式、客户信用评级体系应用、定价效果评估、经济资本管理制度、内部资金定价机制等方面仍较为薄弱,适应利率市场化改革的能力还有待进一步增强。     

利率市场化问题探析

一、利率市场化的内涵及其功能 利率市场化就是要建立起由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系.具体地说,就是将中央银行用计划手段确定的利率转变为由金融机构自身依据其资金余缺状况、边际成本、市场资金供求状况、银企合作关系以及风险程度等因素而确定的资金价格形成机制.近年来,随着我国市场经济体制的逐步建立,利率市场化已成为必然趋势,而且资金价格在市场经济中的作用也越来越明显,主要体现在: