玻解VC／PE融资的七种棋局

现在许多企业面临转型问题，转型往往需要融资。本文综合提炼了七种情况，或者称为七种“棋局”，并向需融资的企业家提供破解办法     

推动地方政府融资平台转型

<正>融资平台转型之路不易，需坚定推进分类转型，最核心的底线要求是剥离政府融资功能、不新增隐性债务地方政府融资平台是我国特有财税体制与经济发展模式结合下的产物，是各地开展投资建设活动的重要主体，在有力促进当地经济社会发展的同时也累积了较大的债务风险。地方政府融资平台转型不仅是促进企业可持续发展的必由之路，更是建立防范化解地方政府隐性债务风险长效机制的重要举措。虽然新形势下融资平台面临较大的现实债务压力和市场化制约，但其转型势在必行，需要积极稳妥推进。     

“双碳”背景下转型金融政策助力钢铁行业低碳转型研究

在“双碳”背景下，推进钢铁行业绿色低碳转型是“十四五”时期重要的战略任务。本文以2016年颁布的《关于支持钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》作为转型金融政策研究对象，采用双重差分模型，检验转型金融政策对钢铁企业转型研发和融资的影响。研究发现，相比于非钢铁企业，转型金融政策的实施显著提高了钢铁企业研发资金投入和转型项目投资水平；同时抑制了钢铁企业债务融资，尤其是流动性较差的债务融资。机制分析表明，转型金融政策实施效果在不同钢铁企业间存在差异性，对高新技术企业、非国有企业和具有明确的低碳、减碳项目或活动的企业具有更强的研发、转型投资促进作用；对非高新技术企业、国有企业、和暂不具有明确的低碳、减碳项目或活动的企业具有较强的融资约束。     

区块链、企业数字化转型与融资约束

区块链有效解决多主体间的信息共享与弱信任问题，缓解企业融资约束实现企业高质量发展。本文选取2010年—2021年A股上市公司采用Python爬虫技术手工获取区块链与企业数字化转型数据。实证研究发现区块链通过降低信息不对称性、增加投资者信心、降低融资成本有效缓解融资约束。企业数字化转型作为调节变量，显著促进区块链对融资约束的缓解作用，企业数字化程度越高越有利于区块链技术发挥自身作用。进一步研究发现，在成熟期企业，企业数字化转型促进区块链技术对融资约束的缓解作用更为明显，在非国有企业中，区块链技术更有利于缓解融资约束，在大规模企业中，区块链技术更能发挥自身技术优势，显著缓解企业融资约束。本文以企业信息技术管理缓解融资约束的创新视角，对企业数字化转型和推行区块链技术提供了基础理论支持。     

中部地区城市企业转型升级及金融支持问题研究

一、金融在促进企业转型升级中存在的问题 因融资成本高、融资渠道窄而导致的资金短缺，依然是当前民营中小企业反映的突出问题。企业在生产经营、扩大产能、研发创新、市场转型、品牌塑造等方面存在大量的资金缺口，扩张和转型发展受困。     

加大直接融资 引活水入市

当前的中国经济正处于多种因素的叠加期，经济增速换挡、产业结构性变局，金融危机后的刺激政策消化，都在这一时期需要集中解决。而这个时候，经济结构转型的；l擎——金融业，必须为经济提供更加多样化的投资、融资、风险管理的支持。从过去的间接融资为主转向直接融资、间接融资并举的阶段已经到不容缓。当下中国银行业正在走向坏账率上升、存贷叱下降、间接融资手段捉襟见肘的道路上，整个中国经济转型的关键节点上，也确不应让银行业背负大部分的融资责任。     

金融支持船舶产业稳链强链的泰州实践

泰州金融支持产业转型升级改革创新试验区设立以来，泰州通过构建全链条融资机制、优化信贷资源配置、强化金融产品服务创新、开展外汇管理改革试点等举措，支持船企低碳化、智能化转型，支持配套船企集群化发展，助推船舶产业稳链固链强链，船舶产业转型升级取得积极成效。下一步，泰州将针对船舶产业转型升级面临的挑战，优化金融支持模式，拓宽融资渠道，持续助力船舶产业链智能化改造、数字化转型和绿色低碳发展。     

金融补贴的经济分析

补贴是转型经济的重要范畴。金融补贴被定义为基于软约束融资的一种补贴方式，主要指政府主导下经过特殊安排形成的不能归还的债权融资和不能正常获利的股权融资。金融补贴总体上是对企业补贴，扭曲信用制度，增加交易成本，降低分工效率是金融补贴的特殊成本。减少乃至消除金融补贴是我国金融体制改革的一个目标选择。     

转型中社会融资成本问题的分析与研究

社会融资规模已成为判断国内宏观经济形势的重要监测指标，日益受到社会各方面广泛关注。本文以成本视角切入，分析社会融资整体现状与变化趋势，反映社会整体以及实体经济的融资能力，探寻转型中社会融资的内在机理，研究影响社会融资的成本制约因素，提出有效降低社会融资成本和提高社会融资总量和能力的相关对策。     

把握时机大力推进科技金融体系建设——在第七届中小企业融资论坛上的讲话

非常高兴参加第七届中小企业融资论坛，和大家共商中小企业融资大计，探寻解决问题之良方。今天。我谨代表科技部重点谈谈有关科技金融体系建设问题。     

西部地区小微企业融资情况调查--以甘肃省武威市为例

当前宏观经济在“三期叠加”背景下，面临着经济增速下滑，新的增长动力尚未形成等诸多困难。当前，企业融资特别是小微企业融资成本高，融资贵制约着企业的转型和发展。如何降低企业融资成本，被摆到了前所未有的重要位置。     

供应链融资对银行信贷+业务转型的影响及发展策略

以龙头企业为核心的供应链经济格局对商业银行金融服务提出新的课题,银行基于企业供应链管理需要而发展创新了供应链融资服务。与银行传统业务相比,供应链融资在融资模式、产品、对象、风险管理、客户关系等方面具有明显的区别。供应链融资为商业银行信贷业务转型和发展寻求了新的思路,转型的核心是转变传统信贷经营理念,市场面向中小企业转型,产品面向贸易融资转型,强调担保逐步向重视现金流转型,风险监控向全流程管理转型。目前制约商业银行供应链融资发展还存在经营意识、风险控制政策、业务流程、产品营销、外部环境等制约因素,围绕供应链融资业务现状,商业银行应针对市场竞争、风险防范、战略合作商提出相应的发展策略。     

转型经济中我国中小企业融资问题研究--以吉林省为例

目前我国经济处于转型期，中小企业的发展对我国经济能否成功转型尤为重要，融资问题一直是中小企业发展的瓶颈，因此探讨转型期中小企业融资问题有一定的现实意义。文章以吉林省调研数据为基础，从几个方面分析转型期中小企业融资问题，并提出相应的对策和建议。     

数字化转型对企业资本结构动态调整的影响

“十四五”以来，我国逐步迈向数字化转型新时代。内外部环境的变化给企业带来新机遇的同时，也提出了新挑战。本文采用上市公司2010～2021年的统计数据，从资本结构动态调整的视角，探究了数字化转型是否有助于优化企业资本结构。结论表明，数字化转型加快了企业从实际资本结构趋向目标资本结构的调整速度。由于融资环境得到改善，企业倾向于采用净债务融资的方式来向上或向下调整资本结构。本文为进一步认识企业数字化转型提供了新的研究视角。     

中小企业数字化转型、供应链金融发展与融资约束缓解

在产业数字化大背景下,中小企业数字化转型能否以及如何缓解融资约束成为研究的热点。本文以2013—2021年深证中小板和创业板上市公司数据为样本,实证检验中小企业数字化转型对融资约束的影响及作用路径。研究发现：（1）中小企业数字化转型能缓解其面临的融资约束。（2）促进供应链金融发展是中小企业数字化转型缓解融资约束的重要路径。（3）异质性分析发现：数字化转型通过供应链金融缓解融资约束的路径主要出现在民营企业、供应链上下游集中度较高的企业、制造业企业、南方地区企业、数字金融发展水平较低地区企业中。本文对促进中小企业数字化转型以及推动数字供应链金融发展进而缓解其融资约束具有一定启示。     

股权分置下的“股权融资偏好”悖论之诠释

在股权分置的制度安排下，中国上市公司偏好股权融资。从融资成本、公司治理机制和企业体制等3个方面对股权融资偏好悖论进行解读，得出中国上市公司偏好股权融资的直接动因是股权融资成本低于债务融资成本、深层原因是公司控制机制的错位和治理机制的扭曲、而转型时期的双重企业体制是中国上市公司偏好股权融资的制度根源。     

城投企业转型发展及制度建设探讨

我国城投企业处于产权、功能业态与融资方式转型"阵痛期",而地方政府融资监管、国企改革等政策成为其转型的现实制度推力。本文聚焦城投企业转型实践,梳理了其从促繁荣到逼转型、防风险与稳增长均衡等地方政府融资政策的变化逻辑以及混合所有制改革、功能分类改革等新一轮国企改革政策,剖析了政策环境对城投企业融资、产权、功能业态转型的影响及存在的问题。在此基础上,本文从城投企业角色定位、融资模式、产权和功能业态分类改革等方面提出政策建议。     

绿色债券融资对火电企业绿色低碳发展影响探析——以广州发展为例

近年来，绿色低碳发展逐渐成为我国社会发展的总基调。火电企业作为碳排放的主要源头，绿色转型刻不容缓，然而其面临的融资困境却成为绿色低碳发展过程中的阻力。随着相关政策的出台，绿色债券市场迅速发展，成为绿色产业的重要融资渠道之一。同时，绿色债券也能够帮助火电企业拓宽融资渠道，推动火电企业绿色转型。我国火电行业上市公司发行绿色债券始于2017年，广州发展作为当年发行主体之一，发行规模较大且期限较长。因此，本文选取广州发展作为研究对象，探究其绿色债券融资对企业绿色低碳发展的影响路径及影响效果，以期为火电企业绿色低碳发展提供建议和参考。     

转型视域下的融资平台风险治理:政策评估与战略取向

本文利用2011-2017年融资平台和发债国企微观财务数据,基于倾向得分匹配倍差方法,量化评估了《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》引领的战略转型对融资平台风险的治理效应.计量结果表明,战略转型缓解了融资平台的中长期偿债压力,改善了融资平台流动负债的偿付能力,但治理成效集中体现于转型政策发挥的减债而非增资效应.进一步中介效应检验表明,战略转型的风险治理贡献主要归因于一揽子减债政策中甄别剥离存量负债的直接减债政策,承诺取缔信用背书的间接减债效应有待伴随融资平台市场化转型逐步释放.本文研究为推进新时代融资平台风险治理,提供了资产核实、转型发展、风险控制等战略取向.     

破解融资租赁业“流转税困境”的探索

新修订的《增值税暂行条例实施细则》中，没有对融资租赁业务流转税的适用政策作出明确说明。根据此前增值税转型试点地区的做法，融资租赁业的相关税收政策仍采用之前的老办法。也就是说，对经中国人民银行批准经营融资租赁业务的单位所从事的融资租赁业务，无论租赁的货物的所有权是否转让给承租方，均按有关规定征收营业税，