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我国货币政策传导渠道及货币政策有效性研究 总被引:6,自引:0,他引:6
本文从货币渠道和信贷渠道入手,分析了我国货币政策的传导渠道,认为信贷渠道是我国货币政策传导的主要渠道,但由于存在存贷款利率管制和商业银行信贷行为扭曲,使我国信贷渠道不畅.同时由于股票市场不完善,从而影响我国消费与投资的增长,削弱货币政策传导的有效性.因此,应通过商业银行产权制度改革、利率市场化改革、建立健全金融市场及加速中央银行体制改革等措施,来完善我国货币政策的传导渠道,提高货币政策的有效性. 相似文献
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理论上货币政策的传导主要有货币渠道和信贷渠道两种途径,但国内学者对于不同渠道的货币政策传导效果存在一定的分歧。自1998年开始,我国金融宏观调控方式逐步转化,货币市场进一步发展,逐步形成货币政策的间接传导机制。本文运用协整检验、向量自回归、脉冲响应函数等方法,对1998年到2008年间的季度数据实证检验我国货币政策的传导机制。实证结果表明,间接调控体系建立以后,从影响的显著性来看,贷款和M2都对产出和通货膨胀有显著影响,但是一方面贷款对产出的影响略高于M2的影响,另一方面贷款对通货膨胀率的影响略低于M2的影响。从稳定性来看,信贷渠道也优于货币渠道。另外M1对产出和通货膨胀率的影响很不稳定,关系不明显。因此,就货币政策中介目标而言,应该选择将贷款和M2同时作为货币政策的中介目标,贷款为主,M2为辅,但是随着我国金融市场的发展,可以预见的是,货币政策货币渠道将越来越大。 相似文献
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中央银行货币政策工具的选择对货币政策的实施效果起到了最基础的作用。目前我国货币政策的主要工具包括存款准备金、中国人民银行基准利率、公开市场操作。由于公开市场操作存在一定的局限性,文章着重时存款准备金率和贷款基准利率与货币政策中介目标中之间的相关性进行分析。 相似文献
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货币政策有效性与货币政策透明制度的兴起 总被引:31,自引:1,他引:30
本文着重探讨货币政策透明性与货币政策有效性之间的关系,目的在于说明货币政策透明制度能够兴起的一个关键因素在于货币政策的透明性有利于提高货币政策的有效性。在标准的“时间不一致性”理论里面,货币政策是否透明对货币政策的效应是没有影响的,因为在这类理论里面,经济主体能够使用所有可获得的信息形成与经济系统相一致的、无偏的估计。但问题的关键在于,这种假设的基本前提在实践中并不完全成立。当考虑到经济主体对经济运行结果和经济运行过程的不完全认知时,货币政策透明性对于促进经济主体的学习过程,稳定和引导公众的通胀预期,进而提高货币政策的有效性就起着至关重要的作用。 相似文献
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前瞻性货币政策反应函数在我国货币政策中的检验 总被引:36,自引:2,他引:34
本文在泰勒等西方学者对货币政策反应函数研究的基础上,构造一个适合我国国情的前瞻性货币政策反应函数,从市场利率(同业拆借利率)、管制利率(存贷款利率)以及两者利差三个层次,通过该反应函数对我国货币政策的实证检验结果发现,一方面,该反应函数能够很好地描述同业拆借利率、存贷款利率和两者利差的具体走势,能够为我国货币政策的制定提供一个参考尺度,以衡量货币政策的松紧。另一方面,检验结果表明,三个层次的利率对预期通胀率和预期产出的反应绝大多数都不足,这说明,我国货币政策是一种内在不稳定的货币政策。 相似文献
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王志华 《经济技术协作信息》2010,(12):76-76
“货币政策是一门艺术”。作为艺术,货币政策需要正确的理念和方向;作为艺术,货币政策也需要基本的框架和规则;作为艺术,货币政策还需根据经济发展的不同状况,采取相应的货币政策类型。本文我们着重介绍货币政策的类型和作用,以及财政政策和货币政策的关系。 相似文献
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西方经济学所说货币政策传导机制,包括利率渠道、资产价格渠道即利率渠道基础上的投资效应和财富效应、信贷渠道、汇率渠道等,在积极的或扩张性货币政策方面都是难以奏效的。扩张性货币政策的短期效果也难以证实,而且推动通胀、加剧过剩、浪费资源、加剧分化,损害长远经济发展,在长期中是负效应而不是中性。正确的货币政策原则只能是适应性的。 相似文献
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周念利 《河南财经学院学报》2008,(2):140-143
大多数国家的央行开始摈弃隐秘性传统,其货币政策逐渐走向开放和透明。如何最充分、准确、及时地向公众披露与解释货币政策目标、策略和决策已成为多数国家货币政策操作所面临的首要问题,本文首先对欧洲中央银行在实践中所采用的主要沟通策略和工具进行归纳和介绍,然后将欧洲中央银行与世界其他主要中央银行的信息公开程度进行横向比较,最后就关于提高欧洲中央银行货币政策透明度的相关建议和争议进行评述。 相似文献
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大多数国家的央行开始摈弃隐秘性传统,其货币政策逐渐走向开放和透明。如何最充分、准确、及时地向公众披露与解释货币政策目标、策略和决策已成为多数国家货币政策操作所面临的首要问题,本文首先对欧洲中央银行在实践中所采用的主要沟通策略和工具进行归纳和介绍,然后将欧洲中央银行与世界其他主要中央银行的信息公开程度进行横向比较,最后就关于提高欧洲中央银行货币政策透明度的相关建议和争议进行评述。 相似文献
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央行政策目标和历史经验表明,若今年全年CPI上涨幅度在3%左右,则央行现行货币政策操作体系具有良好的稳定性。影响现行赁币政策操作体系稳定性的外部因素是美元和美元利息走势。美元回升和美元加息有利于抑制输入型通货膨胀。名义利率不变时,物价走高所导致的实际贷款利率下降诱导企业产生贷款和投资冲动,实际利率对经济系统的这一调节作用使现行货币政策操作体系具有一种偏离稳态的内生离心力。现行货币政策操作体系的内部政策走向是总量和结构并重的政策组合。总量适度控制基础上的强化结构优化的货币政策工具包括选择性货币政策、再贷款和再贴现、差别化准备金率。现行货币政策操作体系的外部政策走向表现为外汇占款冲销工具的政策组合,即在首选工具公开市场操作后,法定准备金率、再贷款和再贴现、发行外币融资券为第二工具。美元加息对现行操作体系走向产生外部效用,有利于人民币加息和保持汇率汇制改革的主动性。 相似文献
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我们在第一和第二部分回顾了二战后执行的货币政策,观察到在那段时期货币政策与日本经济以及全国的生活水平有着牢固的联系。我们还考虑了每段时期货币政策的目际是什么和它试图起到的作用是什么。在那个过渡期日本银行采取的行动变化是不怎么多的。在第三部分,我们回顾在随后两个相继的时期日本银行追求的最终政策目标,这两个时期即是固定汇率时期和浮动汇率时期。接着,我们考察了货币政策的效应怎样扩张的转变过程,或者考察了在管制利率时期、非管制利率时期,以及日本作为国际富裕国家时期货币政策的焦点是怎样变化的。最后,我们从货币政策独立地研究了日本银行。 相似文献
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<正>2006年的货币政策将有哪些方向性变化和重要举措?事实上从 2005年的金融改革可以查知端倪。 2005年以来的金融改革,波澜壮阔,牵涉面广,总体来说, 可以分为银行体系和资本市场改革, 货币市场改革以及利率,汇率等调控工具的改革.它们对货币政策都将产生不同程度的影响。 相似文献
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在美国经济仍未走上正常轨道和就业形势依然不佳的情况下,美联储对量化宽松货币政策的依赖度不会减弱。截至6月底,美联储6000亿美元的第二轮量化宽松政策行将期满,在美国经济明显放缓和通货膨胀压力抬头的情形下,美联储货币政策面临着两难选择。 相似文献
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估计了新凯恩斯主义最优价格模型,并评估利用模型如何描述美国的产出、通货膨胀和利率变动;考虑模型中外在习惯形成是否影响消费者行为,并说明定价方法和通货指数形成价格和通胀惯性。该模型的时间一致均衡原则是用来估计关键行为参数的,据此研究最优货币政策的适应性。 相似文献
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抗日战争时期,在中国共产党的领导下,陕甘宁边区的经济建设取得了辉煌的成就.边区政府通过三次货币的发行,与取得了与法币斗争的胜利,稳定了币值,活跃了边区金融.本文通过对光华代价券、边区银行币和贸易流通券发行的梳理,总结出边区政府制定货币政策坚持群众路线和对政策适时调整的经验,试图从边区货币政策的制定与执行中得出对现实的启示. 相似文献