国有股东发行可交换债券管理有新规

近日,国务院国资委发布了“关于规范上市公司国有股东发行可交换公司债券及国有控股上市公司发行证券有关事项的通知》（国资发产权[2009]125号）（以下简称“《国有股东可换债通知》”）,在《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》（证监会公告[2008]41号）（以下简称“《可换债规定》”）基础上,针对国有股东发行可交换债券（以下简称“可换债”）做出了特别规定。较之上市公司非国有股东发行可换债的规定,国有股东发行可换债有多处不同。     

微妙博弈中,可交换债市场或将井喷

供需两端的迫切需求,使得可交换债券市场在2016年有望出现供需两旺的格局。新年伊始,减持新规出台,注册制时间表愈加明晰,未来几年间A股整体估值水平步入下降通道已成必然趋势。在此情形下,众多上市公司的"大小非"开始思考如何在传统的直接减持、收益互换或股权质押等方式之外,开辟将"纸上市值"平安落袋之新途径。另一方面,2015年     

可转换债券

一、可转换债券的概念可转换债券是可转换公司债券的简称,又简称可转债。它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券,通常具有较低的票面利率。从本质上讲,可转换债券是在发行公司债券的基础上,附加了一份期权,并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。     

国美再融资 新债券发行后手头现金有望过80亿港元

国美电器近期在香港联交所发布公告称，公司董事会将建议发行以人民币计值及以美元偿付之2014年到期3％票息可换股债券（即“新2014债券”），如果成功发行该笔债券，将为公司最多筹集342，200，000美元（相等于人民币2，336，788，000元）的资金净额，使公司有更充足的资本金从容地回购和转换已发行债券明年中的到期赎回事宜。     

可转换债券传统定价模型探讨

可转换债券在我国获得了稳定而又快速的发展,与此极不协调的是我国可转债定价模型效率普遍不高,不利于我国可转换债券发展。通过探讨传统定价模型,比较分析各传统模型的优劣势,为开发适合我国可转换债券的定价模型做铺垫。     

大小非减持再辟蹊径——可交换债券价值的实例分析

2008年10月中国证监会正式颁布了《上市公司股东发行可交换公司债券试行规定》（以下简称为“规定”），符合条件的上市公司股东即日起可以用无限售条件的股票质押进行融资．以缓解“大小非”股东资金困境，减少其抛售股票的动力。     

台湾可转换债券提早赎回条款的实证研究

美国企业发行可转债的初期，若资本支出非常庞大，很快将募集而来的资金用尽，为配合投资与融资的活动，可转债发行条件的设计通常赋与投资人软性保障的赎回条款。非常有趣的是，台湾企业并未如预期设计保障程度较弱的可转债募集资金，伴随着提早结束长期投资计划，以发行硬性保障的赎回条款争取获得投资活动的资金。     

可转换债券融资对公司绩效影响的实证分析

本文以2008～2010年发行可转换公司债券的上市公司为样本,用秩和检验方法对样本公司净资产收益率、总资产报酬率、每股收益、主营业务利润率、主营收入增长率等主要财务指标进行实证研究。结果表明,发行可转化公司债券后一年内公司的绩效明显提升,第二年有小幅下滑,本文针对这种现象进行具体分析,提出我国上市公司应该合理地采用这种新的融资方式以促进公司发展。     

可转债价值的影响因素知多少

可转换债券（即可转换公司债券）是一种可以在特定时间按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换公司债券的性质介于股票和债券之间，在还未转换之前，与普通的公司债券并无区别，可以坐收固定利息；一旦发行公司的可转换公司债券摇身一变而成股票时，便形成了“转换”，不但可以在涨势中与股价波动，在跌势中也可收息保本，成为“上不封顶，下有保底”的投资工具。     

台湾可转换债券赎回条款中禁止赎回期间的实证研究

在发行可转债的早期有大笔的资本支出，台湾企业必须给予投资人更多的权益与保障，因此设计较长禁止赎回期间的保障条款。值得注意的是台湾与美国企业的发行条件有很大的差异，伴随着长期投资计划提早结束，美国企业能够依投资活动来安排融资决策，只给予投资人相对较短的禁止赎回期间。     

中国上市公司可转换债券发行动机的实研究——基于信息不对称的观点

文章从公司的信息披露方面着手,收集公司的年报资料,运用自愿性信息披露指教考察企业的信息披露程度,使用对信息披露程度有重要影响的公司特征变量,从直接、间接两方面来考查可转债发行选择与信息不对称之间的联系,认为在直接考察信息不对称与可转债发行选择方面,中国企业可转债发行选择与信息不对称水平负相关,和国外假说的预测相反;在间接考察方面,实证研究结果并不显著,不能说明可转债发行选择与信息不对称之间有显著的联系.     

大小非解禁 洪峰影响有多大？

市场形成心理压力 8月，是今年下半年解禁市值最大的月份，是2008年“大小非”解禁的次高峰。有资料显示，8月份共有144家上市公司的“大小非”因股改时承诺的锁定期满而面临解禁，解禁股数为244亿股。投资者对此产生的担忧可能是市场面对利好不涨反跌的主要原因。年初以来，A股市场出现了历史上罕见的持续下跌行情，除了宏观调控、通胀压力、自然灾害、次贷危机、经济减速、上市公司业绩增速回落等原因之外，“大小非”减持成了市场挥之不去的一大阴影。     

“老牌经济体”影响有多大？

【英国《金融时报》8月11日】金融市场可能曲解了信贷危机的影响，低估了全球经济的实力。弓l起混淆的两个来源显而易见：首先，一些评论员把资产价格下跌与消费者价格下跌混为一谈；其次，更黯淡和更强的通缩预期似乎忽略了主要发展中经济体的趋势。