不同汇率制度下的汇率预测

目前,世界上实行的汇率制包括自由浮动、管理浮动和固定汇率(Fixing)制。迄今为止,没有一种经济理论或模式可以预测这三种汇率制下的汇率变动,但一些经济理论可以解释在完全自由浮动汇率制下汇率变动的行为,这为我们提供了汇率预测的依据。在管理浮动汇率制下,一些因素影响汇率的变动,造成实际汇牢偏离经济理论所预示的汇率。固定汇率制下的汇率预测相对来说则比较简单。以下分别讨论这三种汇率制下的汇率预测。     

汇率与股市

汇率、利率、信贷同为衡量宏观经济的重要指标,它们是经济发展的结果,同时又对经济未来走势产生反馈作用。而三者也在互相影响、互相制约,汇率升值通常伴随着国内利率下降,信贷快速增长,反之,汇率贬值往往带来国内利率提高,信贷收缩。我们这里讨论汇率与股市的关系将因循两条主线:1.汇率对流动性产生影响,进而导致股票市场平均市盈率发生改变,这决定了市场的整体运行趋势;2.汇率对经济运行产生影响,进而导致不同行业盈利水平出现分化,这有助于我们进行行业相对强弱的判断,从而选择较优的投资标的。我们通过理论和实证分析得出结论:1.多数情况下汇率升值对股票市场估值水平提升有正面的影响,在特定的经济背景下会有例外;2.升值期间资源类和资产类行业有较好的表现,而出口导向型行业通常表现落后大势。     

均衡汇率估算方法与人民币汇率话语权

本文对边界商品的相对劳动生产率进行处理,形成三种不同的汇率估算方法,即人均GDP法、地区人均GDP替代法以及收入差值法.针对英国《经济学家》编制的“巨无霸指数”,利用收入差值法估算了基于人民币汇率的修正的“巨无霸指数”,结果表明人民币汇率是被高估了,但是高估的程度在持续下降.这一研究结果将为人民币汇率获得话语权提供支持...     

人民币汇率走势分析

在东南亚金融危机时,中国货币当局曾经承担着人民币贬值的巨大压力,但人民币却最终保持了稳定.近两年来,人民币又面临着升值的国际舆论压力,但中国政府作出的承诺却是:要在均衡、合理的水平上保持人民币汇率基本稳定,同时研究和探索适应市场供求变化的人民币汇率形成机制.中国政府关于人民币汇率改革和发展方向的这番宣言是否合理?下面仅就这一问题谈点个人认识.……     

汇率风险焉知非福

今年以来,全球经济复苏的不确定性增加,导致各主要国家货币汇率波动剧烈.这对于国内进出口公司的盈利能力来说,是一个巨大的考验,如处理不当,公司的大量盈利将被"货币汇兑损益调整"项目所侵蚀.     

从不同汇率分类方法看汇率制度对于经济增长的影响

在Baxter和Stockman (1989)以及Flood和Rose(1995)中的实证分析里,认为经济增长率和汇率制度的选择无关,但这是基于IMF的标准分类法得出的结论.后来的研究者们采用各种事实分类法并引入新变量,加以调整来研究汇率制度对于宏观经济的影响.总的来看,适当引入新变量能更好地解释汇率制度选择和经济增长的关系.     

寻找人民币的均衡汇率

近年来,人民币升值的压力不断加大,人民币也史无前例地在短期内一再走高,不突破“汇改”以来的最高点.与此同时,人们也越来越关心人民币到底还有多大的升值空间,人民币的均衡汇率究竟在何处.本文意欲从另一个角度来关注这一问题,即通过说明求解均衡汇率的困难性以及人民币汇率本身所具有的较大的外生性,试图说明相比于苦苦找寻人民币均衡汇率,探讨如何顺应中国经济的发展需要,有效控制人民币汇率也许具有更加深远的意义.     

我是岸

我是岸 当杨柳用飞絮书写伤感 白帆以风情迷恋海天 我只想阻挡激流与浊浪 让白帆的期待和杨柳的残梦在此实现     

问答人民币汇率--杨帆与香港经济人士谈人民币汇率

问:我看过杨帆先生的《人民币汇率研究》,在1998年那时非常轰动,但是现在这个问题不是热门问题了.我访问过许多经济学家,他们都说这不是目前中国最重要的问题,人民币没有明显的变动压力,但我本人还是非常关心人民币汇率的问题.比如加入WTO以后,国内放开外汇管制,需要如何协调汇率?我们非常关心这个问题.     

绿洲经济与新疆发展初探

对绿洲经济的理解要以水、人口、交通运输和邮电通讯、自然资源和能源、科技进步和科学管理这五个基本认识作为突破口,把握绿洲经济的封闭性、分散性和单一性特征,文章根据新疆绿洲经济的特点,分析循环经济与传统经济和生态经济的关系,为新疆循环经济的开展和推广探寻理论基础。     

如何看待人民币汇率的长期变化趋势

2020年,人民币兑美元汇率先抑后扬,全年升幅约67％,与美元指数的跌幅大致相同.这其中,既有中美疫情管控有效程度不同导致的经济发展差异的因素,也有国际收支变化下中美息差扩大的影响.进入2021年,人民币升值的势头仍在持续,目前已经时隔两年半之后,重新进入“6.4时代”.     

浅谈人民币汇率制度的选择

一、人民币汇率制度的现状 1994年实行外汇体制改革以来,中国一直实行单一的、有管理的浮动汇率制度.近几年来的市场表现说明,人民币汇率已异化为单一盯住美元的固定汇率制.这一制度在稳定我国外汇市场、促进国际贸易发展和吸引外资等方面发挥了积极作用,但是很难说它较好地适应了我国不断发展和变化的经济形势.     

浅谈绿洲生态经济系统运行机制的特点

<正>一、绿洲生态经济系统的结构特点(一)系统要素结构的特点绿洲生态经济系统的结构组成要素是生态子系统和经济子系统。这不同于一般的系统。系统结构要素本身就是一个庞大复杂的,有特殊结构、运行特点和     

汇率制度理论的新发展

布雷顿森林体系降生时期,战后重建的国家偏爱的是固定汇率制,认为一战和二战之间经济的不稳定,部分地可归因于弹性汇率制度.加世纪60年代,由于美国国际收支失衡的不断扩大,越来越多的经济学家转而赞成浮动汇率制,且随后在70年代初期发生的一系列事件,为这一观点提供了有力的支持.在80年代,由于高通货膨胀在许多国家盛行,学术界又转而较多地关注固定汇率制,名义锚理论风行一时.90年代前期,国际学术界的注意力,集中在东欧和前苏联等转轨经济体的高通货膨胀及适合这些国家的汇率制度问题.但是,1994～1999年间新兴市场国家的危机,完全改变了国际学术界关注的焦点.     

中美博弈对人民币汇率的影响

特朗普在竞选过程中指责中国是汇率操纵国,声称要给中国征收45％的关税.显然,打贸易战不是目的,他是要逼迫人民币升值.美国是最大的经济大国、军事大国和国际政治大国,总体实力肯定比中国强得多.不过,中国在一些方面也具有不对称优势.这使得中美双方都不大可能以终极实力对决.对于中国来说,汇率政策需要符合本国的利益,会与之斗智斗勇.中美各方用于博弈牌都有哪些呢?     

人民币汇率机制思考

各国政府都需要制定适当的汇率政策,因为汇率作为国内外货币资产的相对价格,担负着沟通国内外经济、调节内外均衡的重要任务.现在各国政府都把现实汇率作为一种政策手段来使用,以期达到一定的政策目标,譬如在保持国民经济的稳定与增长、扩大就业、促进对外收支的均衡方面,各国都必须要顾及汇率这一因素.对我国来说,采用怎样的汇率政策,不仅关系到对外经济贸易的发展与国民经济建设的成效,而且还关系到我国经济可持续发展的重要问题.……     

关于威廉姆森《汇率经济学》的思考

这篇文章总结了浮动汇率决定的当前理论,将主题划分为两部分,分别是什么决定汇率的穗态水平和什么决定汇率向稳态水平的过渡.这篇文章介绍了标准模型和行为模型,并且评述了标准模型的不足和行为模型一定的适应性.文章认为对于发展政策来说理解外汇市场的主要重要性在于正确评估"荷兰病"的风险.最后探讨了汇率制度的相关问题.     

汇率目标区理论与我国汇率制度的比较

一、汇率目标区理论 所谓汇率目标区就是中央银行或中央银行货币当局设计一套可以调整的汇率范围,以便与国际收支的长期状况相适应,在货币当局规定的范围内汇率的波动不受限制.1991年Krugman在论文<目标区和汇率动态>中建立了汇率目标区理论的基本模型.汇率是一种资产的价格,它有基本因素和将来预期汇率的变动决定.在连续时间内,汇率标准货币模型为:     

金穗行徽在抗洪救灾中闪光──柳州农行抗击“7．19”特大洪灾纪实

金穗行徽在抗洪救灾中闪光──柳州农行抗击“７．１９”特大洪灾纪实王丽英公元１９９６年７月中旬，一场百年不遇的暴雨狂风使昔日清湛宁静的柳江，顷刻涛声阵阵，浊浪翻滚，水位急剧上涨，超过历史最高记录。有如猛兽般的洪流似要吞噬柳州这座美丽的工业城市，人民生命...     

保持人民币汇率基本稳定

近一阶段来,西方要求人民币升值的呼声再起,人民币汇率也再度被推到世界经济的风口浪尖上.3月11日,美国总统奥巴马罕见地发表讲话就汇率问题向中国施压,这预示着为平衡贸易逆差,未来美方很可能在人民币汇率问题上再做文章.美国商务部近期报告显示,1月份美国对华贸易逆差从2009年12月的181.4亿美元增加至183亿美元,其中美国对华出口减少17.6%,降至68.9亿美元.