信息技术类上市公司资本结构影响因素的实证研究--来自中国上市公司截面数据的证据

本文运用资本结构决定因素学派的理论框架,以在深圳证券交易所上市的45家信息技术类公司为样本,对影响我国信息技术类上市公司资本结构的主要因素进行实证分析,结果表明:企业规模、获利能力与资本结构显著正相关;成长性、非负债税盾、偿债能力对企业资本结构的选择有显著的负影响;是否被ST这一因素也对企业资本结构有显著影响;而资产担保价值因素对企业资本结构的影响不显著.     

我国旅游上市公司多元化经营绩效分析

根据多元化—效率—绩效的研究思路,经过对2000-2009年沪深两市三种不同类型的旅游上市公司多元化经营绩效进行实证分析。发现饭店类上市公司的相关多元化和绩效有显著的正相关关系;资源类旅游上市公司的相关多元化和绩效有显著的正相关关系,但是这种正相关关系并不是通过效率联结的;综合类旅游上市公司的相关多元化和绩效呈不显著负偏相关,通过效率也和绩效不显著偏相关,但是两者效果叠加则显著负相关。     

央企上市公司高管薪酬影响因素实证研究

基于委托代理理论,选择113家国资委控股的央企上市公司2013年的年报数据作为样本,利用多元线性回归对高管薪酬影响因素进行实证研究.研究发现:净资产收益率和行业业绩水平对高管薪酬有显著的正影响;营业利润增长率和财务风险因素对其有显著的负影响;营业收入增长率、企业规模对其影响不显著.从实证的角度为合理确定高管薪酬提供决策依据,并提出相关建议.     

物流业上市公司自主创新测度及其影响因素——基于Malmquist指数的研究

以2004-2008年我国48家物流业上市公司的面板数据为基础,运用Malmquist生产率指数分解出衡量自主创新的指标——技术进步指数,进而对物流业上市公司自主创新的影响因素进行实证检验,结果表明:企业人力资源水平、董事会规模、企业高管与一般雇员货币工资差距、CEO与企业高管的货币工资差距、地区经济发展程度以及外商直接投资对物流业上市公司自主创新呈显著正影响;董事会独立性、CEO与一般雇员的货币工资差距、地区教育水平对物流业上市公司自主创新呈显著负影响;企业规模、董事会会议次数以及地区交通发达程度对物流业上市公司自主创新影响不显著。     

公允价值对上市公司盈利能力的影响机制探讨

探讨公允价值对企业盈利能力的影响问题已经成为理论工作者密切关注的焦点。在对国内外研究现状归纳分析的基础上,本文系统地探讨了公允价值对上市公司盈利能力的影响因素和作用关系。研究表明:公允价值的价值相关性和可靠性是影响上市公司盈利能力的重要因素;公允价值变动对上市公司的盈利能力有显著影响,突出表现在对上市公司盈利预测能力、经营利润增长能力、股东权益保障能力和财务风险应对能力四个方面。     

旅游企业公司治理特征对社会责任水平的影响研究

使用回归分析的方法,搜集上海证券交易所和深圳证券交易所的25家旅游上市公司数据,分析公司治理特征对旅游企业社会责任水平的影响,得出以下结论:股权集中度与旅游企业社会责任水平呈"U"型相关;董事会规模基本不会对旅游企业社会责任水平产生影响,但是独立董事占比对旅游企业社会责任水平产生正向影响;监事会规模对旅游企业社会责任水平产生显著性积极影响;高管薪酬对旅游企业社会责任水平产生正向影响。旅游企业作为社会的重要组成部分,应当自觉履行企业社会责任。     

资本结构与企业盈利能力的实证研究——来自房地产行业上市公司的经验证据

利用房地产行业上市公司1998~2003年度数据,研究在其他因素限定的条件下,资本结构对盈利能力的影响,得出如下结论:(1)资产负债率对营业利润/总资产有显著负的影响;(2)流动负债/总资产比率对营业利润/总资产和总资产收益率有显著负的影响;(3)资本结构与净资产收益率无相关性;(4)长期负债/总资产比率与盈利能力无相关性。在此基础上,提出以下建议:要改善资本结构,发展企业债券,加强资本结构治理,从控制销货成本角度提高存货周转率,做强主营业务。     

旅游上市公司成长性与资本结构的实证分析

选取深、沪证券交易所A股股票市场上市的旅游上市公司2006-2009年的样本数据,对其基本情况进行分析,通过构建多元线性回归模型,控制盈利能力,偿债能力,企业规模等因素对资本结构的影响,研究了旅游上市公司成长性与资本结构之间的相关关系,实证结果表明二者之间里显著负相关,各控制变量与资本结构之间均为负相关,但规模对资本结构的影响并不显著,在此基础上,提出了促进旅游上市公司成长,优化其资本结构的对策与建议。     

上市公司融资行为与市场价值相互关系的实证研究

本文建立了以债务融资率、股权再融资率和市场价值为系统内生变量的结构方程,对我国上市公司的数据进行实证分析。结果表明,股权再融资率与债务融资率之间存在显著的正相关关系;债务融资率与市场价值之间存在显著的负相关关系;市场价值对股权再融资率有显著的正的影响,而股权再融资率对市场价值有显著的负的影响。本文对这些关系进行了分析,并与单方程的检验结果进行比较,表明单方程估计会导致忽略某些重要的因素。     

基于蒙特卡洛模拟的我国寿险公司盈利能力研究

运用蒙特卡洛模拟方法,利用历史经验数据,分析我国寿险公司利润产生路径并建立模型,对我国寿险公司未来五年的盈利能力进行预测研究,定量分析各考察因素对利润影响的贡献度。结果表明:我国寿险公司在未来五年的盈利能力状况良好,但存在一定波动;投资业务将成为未来五年寿险公司利润的主要可能增长点,且在银行存款、基金、证券及股权五类投资中,股权投资将对利润的贡献度最大;退保率对寿险公司盈利能力的影响在长期内不显著。     

中国制造业上市公司创新持续性研究——基于离散久期模型

基于549家中国制造业上市公司2002—2012年的面板数据,以专利作为创新的代理变量,通过测量持续创新时间,运用生存分析的方法,实证研究中国制造业上市公司是否存在创新持续性,实证结果表明：（1）中国制造业企业存在持续创新,持续创新的平均年限为九年。（2）创新持续时间在三年以内时,高新技术类企业的生存概率要大于非高新技术类企业,而创新持续时间超过三年时,高新技术类企业生存的概率要小于非高新技术类企业。然后以企业创新的风险率作为被解释变量,运用离散久期模型,通过控制以前研究中运用连续时间久期模型所出现的问题（不可观测的异质性,比例风险假设）,实证研究影响持续创新的因素。实证结果表明：企业经营年限、人均资本比率对企业的持续创新影响显著为正,企业规模对持续创新的影响显著为负,而企业利润对持续创新的影响不够显著;民营企业的创新持续性要大于国有企业。     

我国旅游上市公司股权结构对利润质量的影响研究

基于21家旅游上市公司2007-2011年财务数据建立利润质量评价体系,并通过因子分析得出了结论：中国旅游上市公司利润质量整体较差,各因子得分不平衡,其中景区类旅游上市公司利润质量最高。其次为综合类,餐饮类最小．在样本综合利润质量得分的基础上,建立回归模型。探讨了股权结构对中国旅游上市公司利润质量的影响．研究结论表明.第一大股东持股比例与利润质量正相关,第一大股东与第二大股东持股比例的Z指数与利润质量呈倒U型关系,前五大股东持股比例平方和的H指数与利润质量正相关。股权制衡度与利润质量呈U型关系．     

金融危机背景下我国中小企业融资问题的实证研究

本文以2006—2009年我国中小企业板119家上市公司为研究对象,分析在金融危机背景下我国中小企业融资问题。研究发现,金融危机显著地影响了中小企业的融资结构。在非金融危机时期,影响中小企业融资结构的因素主要有速动比率、企业的盈利能力和资产担保价值;而在金融危机时期,影响中小企业融资结构的因素主要有企业规模、速动比率和企业的盈利能力。该研究结论表明,我国中小企业的盈利能力和自我积累水平与企业的资产负债水平呈负相关关系,这就意味着中小企业可以通过内源融资来减少对银行信贷的依赖。因此,本文建议我国应进一步扩大中小金融机构规模,拓展融资渠道。同时,国家要在税务政策上对中小企业予以扶持,提高中小企业固定资产折旧率。     

人民币汇率波动对我国出口影响的微观探讨

通过构建一个使用进口资源和本地资源进行生产的企业微观模型,就人民币实际汇率波动率对我国出口贸易企业产量及利润的影响展开分析,并得出汇率波动率对出口贸易的影响取决于企业规模经济状况的结论:对于生产规模报酬递增的企业,实际汇率波动率的增大会使其产量减小,而对利润的影响是不确定的;对于生产规模报酬递减的企业,实际汇率波动率的增大会提高其产量,并增加企业利润。通过对人民币实际有效汇率、中国出口额的数据进行协整关系检验、Granger因果检验,证明了人民币实际有效汇率波动率对我国出口有显著影响,也基本证实了这一理论模型的结论。     

机构投资者持股的旅游上市公司特征分析

旅游业已成为我国新的经济增长点,旅游上市公司是我国证券投资市场的重要板块。以2006-2008年旅游上市公司为样本,将旅游上市公司分成酒店类、景点类和综合类,研究机构投资者持股比例与公司特征之间的关系。实证研究表明,景点类旅游上市公司在股东获利能力、发展能力、抗风险能力等方面均优于酒店类和综合类旅游上市公司。而且,更深入的研究发现,总资产报酬率、净资产收益率与景点类旅游上市公司机构持股比例呈现出显著的正相关关系。     

我国制造业上市公司技术效率与技术进步实证研究

本文运用非参数的Malmqusit生产率指数法研究了2001-2005年期间中国制造业上市公司全要素生产率的水平及其变迁情况,并对其子行业和地区分布特征进行了探讨,同时对那些影响制造业上市公司生产率的主要因素进行了剖析.实证研究表明,中国制造业上市公司全要素生产率年平均增长1.9%,相对比较低,呈现出波动性特征.制造业上市公司全要素生产率的增长主要是由技术进步和效率改善共同引致的;开放程度比较高的行业,生产率也比较高,而高度垄断以及开放度低的行业如石油加工及炼焦业的生产率就比较低.东、中、西部地区制造业上市公司全要素生产率存在差异,东部最高,中部和西部次之,年均增长率分别为2.7%、1.7%、0.4%.股权集中度、企业盈利能力和企业年龄与制造业上市公司技术效率以及生产率的提升显著正相关,而股权制衡度、控股股东的性质与制造业上市公司技术效率以及生产率的提升并不显著;企业年龄与上市公司技术进步没有必然的关系,而企业规模对对制造业上市公司技术进步有显著影响.     

涉农企业社会责任信息披露影响因素研究

随着食品安全问题的日益突显,涉农企业社会责任履行情况受到广泛关注,在此背景下探究影响涉农企业社会责任信息披露的因素具有重要的现实意义。以沪深两市的涉农上市公司为研究样本,以2011年年报为数据来源,采用因子分析法和多元回归分析法,对影响涉农企业社会责任信息披露的因素进行实证分析。结果表明：涉农企业的规模、营运能力、盈利能力与企业社会责任信息披露水平呈显著正相关关系,农业补贴率、偿债能力、董事会规模与企业社会责任信息披露水平呈显著负相关关系,而非农化经营程度、发展能力、现金流量能力、股权性质以及两职状态对企业社会责任信息披露并没有显著影响。     

中小企业国际营销的影响因素

通过对中小企业的问卷调查发现:高出口强度企业的资源能力和利润水平均高于非出口与低出口企业,资源能力与企业利润的相关性也最强;低出口强度企业的资源能力水平与利润水平与非出口企业相近甚至略低。     

股权分置改革对上市公司绩效的影响研究——来自旅游行业的实证分析

本文以旅游类上市公司为例对我国股权分置改革情况进行了实证检验,分析检验了股权分置改革前后公司业绩的变化情况。结果表明,上市公司进行股权分置改革未对公司业绩产生显著的影响。本文的研究结果有利于进一步深入研究股权分置改革的成效。     

广东与吉林省上市公司融资结构影响因素比较

以广东省和吉林省146家上市公司作为研究样本,我们对两省上市公司融资结构及其影响因素进行比较研究。发现:两省的融资结构存在着显著的差异,总体来说广东省更偏好于债务融资,并且广东省上市公司的长期债务比率也要显著高于吉林省;在影响因素方面,企业的实际所得税税率和现金持有率对两省上市公司的融资结构有着不同的影响。