浅谈丙类账户的治理

近年来,随着我国金融市场的加快发展和金融体系的不断完善,依托银行间市场,以票据、债券等为载体的直接融资发展迅速,业已成为企业实现融资的重要渠道.在社会融资规模中,直接融资的比例已经占到50％.然而,2013年银行间市场暴露出一些风险,引起各界对债券市场、票据市场的深入讨论.本文从账户管理的角度出发,通过揭示此轮风险的成因,提出相应改进措施,供讨论参考.     

我国银行间债券市场效率研究

本文通过对关键期限利率债进行Delay系数分析比较,来观察银行间债券市场在2013年监管综合治理前后的市场效率状况及变化,从而检验监管综合治理政策的有效性。研究显示,经过两年的综合治理,银行间债券市场效率已显著改善,通过健全完善债券市场交易机制,可以减少市场摩擦,提升市场效率。     

我国银行间债券市场流动性问题探析

本文运用换手率和变现时长等指标来考察我国银行间债券市场的流动性现状,分别从交易成本、产品因素、制度因素等三个方面分析了制约我国商业银行债券市场流动性的原因,并提出相应的政策建议。     

我国银行间债券市场属性研究

银行间债券市场是传导货币政策的重要环节,2009年成为应对国际金融危机的适度宽松货币政策的重要微调传导渠道。对其属性的正确判断,直接影响到货币当局选择政策工具的准确性和分析政策效果的可靠性。理论分析表明,银行间债券市场具有资本市场属性并且不断加强,是金融体系为适应经济发展要求而进行金融功能自我强化的必然结果;实证结果表明:我国银行间债券市场属性正处于一个在保持原有货币市场属性的基础上,资本市场属性不断加强的阶段。银行间债券市场资本市场属性的增强容易造成货币流通速度不稳定,可能会削弱原有货币政策工具作用效力,影响货币政策的有效性,这将为今后货币政策的制定和实施带来新的挑战。     

外资银行参与我国银行间债券市场的法律问题探讨

债券市场是金融活动的一个重要场所,作为我国债券市场的组成部分--银行间债券市场的发展对整个金融体系的运行起着分散风险、拓展融资等作用。银行间债券市场的参与主体为金融机构,那么外资银行在此市场中的地位如何,其参与到这个市场的过程中又遇到什么法律问题？本文主要就此展开探讨。     

我国银行间债券市场的现状、问题与对策研究

自1997年成立以来,银行间债券市场发展迅速,已成为我国金融市场的重要组成部分。本文从银行间债券市场的现状入手,分析其在我国金融市场中的重要作用,在此基础上对银行间债券市场发展中存在的问题进行分析,并提出了相关建议。     

银行间债券市场问题探讨

作为金融机构流动性管理的重要场所，银行间债券市场在规范中发展，市场基础日益深厚，市场范围和产品不断扩大，现券、回购交易日趋活跃。然而，一些问题也随之暴露出来，探讨解决问题的所在，对银行间债券市场的健康快速发展起到一定推动作用。     

我国银行间债券市场的发展

银行间债券市场是1997年6月16日正式开办的以金融机构为主要投资者的债券市场。当时商业银行部分资金违规进入股市导致股价异常波动，中国人民银行根据国务院的决定，要求商业银行全部退出交易所，同时建立银行间债券市场。应该说，我国银行间债券市场发展具有其特殊的历史背景，发展之初参与者仅局限于商业银行，目的仅在于为商业银行的现券和回购交易提供通道。     

我国银行间债券市场流动性分析

2003年我国银行间债券市场成交量达到15.12万亿元,比2002年的10.63亿元增长了42.28%.其中,回购成交11.97亿元,增长16.23%;现券成交3.16万亿元,增长了6.27倍,成为银行间债券市场的一大亮点.     

银行间债券市场半年分析及建议

2004年上半年,在宏观调控和预期加息的背景下,银行间债券市场震荡反复,市场风险得以充分释放.债券发行、市场规模、成交总量小幅增长.债券品种、交易方式、参与机构呈现多元化趋势.     

银行间债券市场运行分析与前景展望

近年来,我国银行间债券市场快速发展,交易主体不断增加,交易品种日益丰富,在交易规模持续扩大和市场流动性大幅提高的基础上,银行间债券市场在金融体系中的地位和作用与日俱增.     

透明度对银行间债券市场流动性变化趋势的影响

为检验透明度制度变化对我国银行间债券市场流动性变化趋势是否有影响,本文将突变理论引入债券市场研究,并对我国银行间债券市场的综合流动性、国债流动性、政策性金融债券和短期融资券流动性进行突变检验。结果表明,我国银行间债券市场流动性数据的生成过程没有出现结构突变,整体上观察,我国银行间债券市场流动性呈平稳上升趋势。我们又使用非参数检验方法检验了透明度变化对流动性的影响,结果表明,透明度对流动性的影响因债券而各异,对整个银行间债券市场的流动性也因各种债券受到透明度的影响强度不同而不同。     

银行间债券市场价格发现功能研究

交易机制会对市场的价格发现功能造成影响。本文基于银行阃债券市场的高频数据,利用VAR模型和脉冲响应,对做市商市场的运行情况进行检验,发现:存货效应和信息不对称对价格发现均有显著影响,而后者的影响更大;交易行为显著正相关,但对价格水平无任何影响;交易价格对新信息的反应速度较快。不存在滞后调整。总体来看,《全国银行间债券市场做市商规定》的出台前后,市场质量无明显改善,这与现行的做市商制度有很大关系。     

香港债券市场的特点及对内地银行间市场建设的启示

香港债券市场虽然起步较晚,但发展较快,初具规模.本文从市场基础、基础设施建设、政策环境、风险控制等四个方面介绍了香港债券市场的特点,并提出完善债券市场交易体制、优化政策环境、加强市场风险管理等促进内地银行间债券市场发展的对策建议.     

银行间市场现券交易价格偏离度研究——以中小型商业银行为例

为有效落实302号文对债券市场参与者审慎设置价格偏离指标的要求,强化操作风险管理,研究结合中小型商业银行现券交易的特点及风险偏好程度,选取银行间市场现券交易样本,分析市场参与者价格偏离容忍度,进而得出不同修正久期债券所对应的价格偏离分布区间,为中小型商业银行价格偏离监测规则的设置提供理论参考。同时,建议中小型商业银行结合自身投资策略及风险偏好程度进行现券交易价格偏离度管理,以充分反映市场价格为原则,审慎设置价格偏离阈值。     

我国银行同业拆借市场的汇率风险管理

本文通过分析我国银行在同业拆借市场中的境外交易特征,考察了汇率波动对该市场系统性风险的影响.研究发现汇率风险使银行价值具有不确定性,因而加大了银行同业拆借的系统性风险.最后文章就如何提高银行监管效率、降低银行系统性危机传染风险等提出了相关的政策建议.     

中国债券市场私募利差研究

在信用债绝对收益率低、风险偏好回落的市场环境下,投资者可以在私募债市场上挖掘机会.相较于公募债券,私募债券因为流动性差和信用风险高,可以给投资者提供一个风险溢价.通过计算主体点差对主体的私募利差进行分析发现,受债券信用评级、品种和发债主体所有制属性影响,私募利差分布呈现出正偏态和聚集性;私募利差的时间序列非连续,可能与中债估值调整有关.由于私募利差序列波动较小,投资者可以利用私募利差对私募债进行定价,作为制定私募债交易策略的基准.