吴敬琏的忧虑：中国经济处“没有温度的高烧”

中新社报道,经济学家吴敬琏最近用“没有温度的高烧”来描述中国当前经济状况。吴敬琏认为,虽然中国当前的消费物价指数并未出现上涨,但是过量供应的货币转向了资产市场,使得房地产为首的资产市场过热,这也是经济过热的一种表现。吴敬琏引用了当年日本的情况以佐证他的观点。他说,当日本在上世纪80年代被迫使得日元升值以后,日本出口发生了困难,于是就采用扩张性货币政策,货币大量超发,之后日本经济一直处于繁荣状态,物价指数未有变化,但是房地产、股票和期货等资产价格急剧上升,当时东京的房地产值相当于美国全部的房地产总值,但在1990年日…     

吴敬琏：中国经济“没有温度的高烧”

日前，吴敬琏在描述中国当前经济状况时，借用了另一位经济学家的一句话：”没有温度的高烧。”     

观点集萃

吴敬琏直言经济过热投资率低局面亟待改善 著名经济学家吴敬琏表示,投资率低,是中国经济中长期存在的很大的风险。虽然当前问题不会暴露出来,但是从中长期看有相当大的风险。对于当前经济是否过热问题,吴敬琏阐述说,肯定出现“过热”,所谓的“过热”就是总需求比较大地超过了总供给。主张采取适度从紧的总量政策;他分析指出,由于市场制度不完善,在经济过     

吴敬琏：投资过热将引发系列泡沫

本刊讯著名经济学家吴敬琏日前指出，如果投资在一国GDP中的比重不断提高，将导致总资本中物质资本的比重不断提高和消费部分的不断降低，造成需求不足。吴敬琏介绍说，日本等经济体依靠出口来缓解这一矛盾，用国外的需求来弥补国内需求不足，虽然经济保持了一定时期的高速增长，但也带来了一系列的问题：出口导向政策带来外汇储备的增加，本币升值压力增大，中央银行人市干预，收购硬通货，带来货币流动性过剩的后果，引发房地产、期货、股票等资产价格膨胀并形成泡沫。     

“重化工业”可以跳过吗？

吴敬琏与龙永图之争 2005年年初，在“新世纪中国经济发展战略”研究会上．吴敬琏教授对中国当前“片面重化工业化”的倾向提出了警告。他的结论是中国不应再走”旧型工业化”道路．应该多搞研发和品牌．而不是过分依赖制造业．尤其是重化工制造业。     

两会期间学者畅论中国改革

<正> 吴敬琏:直言当前中国经济热点3月7日下午,著名经济学家吴敬琏在京举行新闻发布会,就自己一年来关心的问题以及中国经济发展中的部分问题接受了国内外上百家媒体的采访。     

经济失衡在于粗放增长和出口导向政策

经济学家、国务院发展研究中心研究员吴敬琏1月中旬在北京召开的企业高层论坛上表示，由于长期以来采取的粗放增长方式和出口导向政策，我国经济出现了对内对外两个失衡：在内部，投资比重过大，而消费需求不足；在外部，双顺差带来外汇储备激增，人民币升值压力加大。吴敬琏说，经济增长方式的转变国家已经提出好多年，但以投资为主的粗放型增长模式仍然没有得到根本改变。而长期以来鼓励出口换取外汇的出口导向政策，使得我国外汇储备过高，导致资金流动性过剩，资产价格出现通胀趋势。     

金融自由化对资产泡沫影响探析

中国改革开放的历程已经超过40年，与日本20世纪七八十年代经济高速发展时期有很多相似的地方。例如，经济高速发展，都是出口导向型国家，同时与美国有贸易摩擦，资产市场出现泡沫。日本在泡沫经济发生之前进行了一系列金融自由化改革，直接或间接地影响了日本资产泡沫的形成，而我国目前正面临着金融自由化的问题，所以本文研究并分析了日本当时金融自由化改革对资产泡沫的影响，可以作为今后我国进行金融自由化改革的参考。     

再回首中国股市2001：2001年十大风云人物

如果只评选一人作为2001年中国股市的风云人物，无疑吴敬琏将是首选。中科创业事件曝光后，2001年1月14日，吴敬琏携2000年首先指出网络股充满泡沫的余威，在接受中央电视台采访时怒斥黑庄，说“中国股市连一个规范的赌场都不如”。吴的“股市论”在2001年掀起轩然大波，它深刻影响了2001年的二级市场和市场监管方式。他发出的声音，往往被每一个投资细心倾听。     

吴敬琏:当前亟待重启改革完善市场经济体制

6月6日在天津举行的中国企业国际融资洽谈会上,国务院发展研究中心研究员吴敬琏表示,单纯依靠投资拉动的经济增长方式不可持续,当前亟待重启改革,完善市场经济体制,增强市场活力。"必须转变到集约经济增长方式中,依靠效率的提高来实现增长。"吴敬琏说,在转变过程中,转变体制已经迫在眉睫,必须从粗放到集约、从计划经济向市场经济转     

日本公司如何在中国获得成功？

日本企业对中国市场的轻忽和不屑使得很多日本公司被迫离开中国市场，那么日本企业需要做出哪些改进才能获得成功呢？[编者按]     

吴敬琏：中国经济学家的良心

去年,国际管理学会向著名经济学家吴敬琏授予杰出成就奖,以表彰他在经济学领域做出的突出贡献。吴敬琏是目前中国乃至亚洲地区首位获此殊荣的学者。在中国经济学界,吴敬琏德高望重,他被称为“中国经济学家的良心”。在吴敬琏的治学理念里,揭示事物真相的专业精神和为民立言的平民意识,就是经济学家的职业道德。基于这样的理念,他判断事情的标准是:第一,是否是真理。第二,是否有利于民族。他指出的股市中的官商勾结操纵市场问题,     

中国经济过热吗？——从吴敬琏、萧灼基论辩说起

据2004年3月5日《中国青年报》报导：两位著名经济学家吴敬琏和萧灼基教授在全国政协会上当着国务院总理温家宝的面争论起来了。国务院发展研究中心研究员吴敬琏认为：“目前，中国经济存在‘过热’问题”。而北京大学萧灼基教授则“针锋相对”，他发言的题目就是《当前经济发展形势很好，不要轻言‘过热’》     

吴敬琏：应从依靠投资变为依靠提高效率提振经济

本刊讯博源基金会顾问委员吴敬琏H前在博源基金会成立五周年学术论坛上呼吁，中国要从过去依靠投资变为依靠提高效率拉动经济增长，而经济转型的唯一出路就是全面深化改革，建立法制、规则基础上竞争性的市场体系。吴敬琏表示，目前研究中国经济发展的主流分析框架是凯恩斯主义的短期经济分析框架，即将经济增长的动力来源划分为出口、投资和消费。     

流动性与资产定价:基于中国A股市场的实证研究

Acharya and Pedersen（2005）提出的考虑流动性风险的资本资产定价模型（即LCAPM）认为，证券的期望收益取决于其期望流动性成本、其流动性成本和市场流动性成本与市场收益的协方差。以及其收益和市场收益与市场流动性成本的协方差。本文用中国股市的收益数据对Acharya and Pedersen（2005）的LCAPM进行了实证检验。结果发现，在各种不同的市场特征下，基于流动性的CAPM模型更好的拟舍了资产收益，不同的模型设定使得结论相对稳健。这说明流动性水平和流动性风对我国股市的资产定价有重要影响，在我国证券市场资产评估中要考虑流动性的重要性。     

吴敬琏：2007年改革的重点和难点

日前，国务院发展研究中心研究员吴敬琏就2007年中国改革重点和难点提出观点： 如何动员和引导全社会力量实现经济增长方式的转变，是当前我国改革面临的一项重要任务     

中国保险企业投资风险控制——由中国平安投资美国富通的亏损引发的思考

近20年来，我国保险行业增长很快，随着保险资产的大幅增加，保险公司可运用的资金规模迅速扩大，然而与资产规模的不断扩大趋势不相称的是，中国保险公司的保险资金投资收益率有逐年下降的趋势，这使得中国保险企业在面对外资保险企业的挑战时居于劣势。尤其从2005年开始，外资保险公司全面进入中国市场，     

房产泡沫时代已经来临

房地产市场正在成为中国经济的心腹之疾.中国实体经济尚未走向现代化,一只脚已经跨入了资产泡沫时代. 房地产市场的节节上涨与实体经济税收的下降,使得地方政府财政收入越来越依赖于土地财政.     

观点快递

■中国经济喜中带忧国务院发展研究中心研究员、全国政协常委吴敬琏近日在2003年国发经济形势报告会上指出,对我国当前宏观经济下的总体判断是“走势良好”。但是,因为我国经济多年来积累起来的深层矛盾并没有得到解决,所以,“虽无近忧,须有远虑”。吴敬琏认为,风险集中在银行和财政体系。现在四大国有商业银行的不良资产率高达25%,加上1999年拨给四大资产管理公司的1.4万亿元,不良资产率差不多有40%。中国要清理现有的不良资产,大约要花5180亿美元,即约4万亿元人民币。而现在之所以这些矛盾没有表面化,是因为中国有大量年轻、低成本、高素…     

如果美元在今后一段时期升值？

美元大幅贬值以来，全球流动性过剩而且大量资本涌入新兴市场，推高资产价格，但是由于资产价格过度上涨，可能会造成美元有一个升值的过程，使得资产价格回到一个合理的水平。人民币可能会由于美元的升值而贬值，以人民币计价的资产也将有一个重估的过程，中国股市和楼市将会出现调整。