期权定价理论在无形资产价值评估中的应用

近年来，无形资产产权交易越来越频繁，客观上要求对其价值进行评估。而传统的评估方法是建立在未来事项可预测的理论假设基础上的，不能适应具有弹性性质的无形资产，而利用期权定价模型进行无形资产价值的评估则较为客观。     

期权定价理论在企业项目投资估价中的应用

对传统项目投资分析方法的依赖可能造成企业项目投资价值被低估和投资不足 ,在信息技术迅速发展和信息处理成本骤减的情况下 ,企业项目投资分析中引入复杂期权定价模型处理的实物期权分析方法是一场革命。本文分析了项目投资估价实物期权分析方法的一般工作框架 ,在此基础上 ,根据项目特点和实物期权的特征来划分项目和实物期权的类型 ,同时对实物期权和金融期权的定价问题进行比较分析。     

实物期权理论在企业投资决策中的应用

本文在研究实物期权理论基础上，比较了实物期权理论与净现值法NPV在投资决策中的应用，重点研究了实物期权理论在投资决策中的具体应用，并探讨了实物期权理论对我国财务管理的启示意义。     

期权定价理论在企业战略投资领域的应用

期权定价理论(OPT)在企业战略投资领域的应用代表近期西方管理决策研究方面的一大突破。该理论为决策者评价投资的战略价值并争取管理运作中的灵活度，提供了新的思路与量化工具。本文运用期权定价理论的基本思路方法，对一个简化的企业案例作具体分析，以探讨结合我国国情的应用性研究途径。     

期权定价理论与资产评估

期权是指持有者拥有的在某一到期日或到期日之前的任何时间以固定的价格购进或售出一定资产的权利。期权的标的资产有着广泛的范围，可以是单项资产，也可以是企业整体资产，还可以是各种有价证券及其组合。     

期权定价理论的实质及无形资产评估中的期权方法

本分析了期权的实质及期权定价的理论基础，阐述了期权方法在无形资产评估中的应用。期权的实质是一种选择权或是一种机会，直接度量这种机会的价格实际上很困难。Black—Scholes模型和二叉树模型本质上是以标的物的价格变动特性为基础，解决了期权的定价问题。而某些无形资产本身也具有期权类似性质，直接衡量它的价格很困难，但它的价值最终须以有形资产的价值体现出来。因此通过对无形资产所产生的有形资产价值规律的预测，即可较为客观、相对容易地评估无形资产。     

期权定价模型在股票定价中的应用

传统的股票定价方法主要是股利折现模型，由于不能精确地确定投资的预期收益率和未来支付的现金股利。因此传统的股票定价方法存在一定缺陷，公司的权益资本具有期权特性，公司的股票实质上是基于公司价值的看涨期权，该期权的执行价格就是公司债券到期时的还本付息金额，因此，可以用布莱克－－斯科尔斯期权定价模型对股票进行定价。该方法不需确定投资者的预期收益率，也不需估计未来现金股利，只需要知道公司历史的和现在的资产评估价值就可以对股票进行估值，从而克服了传统股票定价方法的缺陷。     

期权定价理论在房地产投资项目分析中的应用探析

在传统的房地产投资分析中,通常采用现金流折现方法,即通过投资项目的净现值或者内部报酬率来评价项目的优劣,现金流折现方法具有简单直观的优点,其应用是以企业经营持续稳定、现金流可预测为基础前提,因而也忽略了投资项目的潜在战略价值、忽视了不确定性的投资机会可能带来的投资收益以及管理柔性,该方法已无法适应日益复杂的环境。而房地产项目投资的可延迟性、分阶段性和不确定性这三个期权特性的存在,为期权定价理论在房地产项目投资分析中的应用提供了必要条件,在房地产投资决策中引入期权相对于传统的房地产投资分析能更准确地对房地产投资项目的价值做出分析和评价,也能更好地引导决策者做出正确的决策。     

论期权定价理论在企业财务决策中的应用

期权定价理论作为近年来经济学的重大研究成果之一,在企业财务决策实践中有十分重要的应用价值。笔者对期权定价理论在企业资本预算、资本融资、资本结构等决策方面的应用作了初步探讨,揭示了期权定价理论在这些财务决策中所显示的新思想与新观点,以期为企业的科学决策提供一点借鉴。     

期权定价理论在公司理财中的应用

作为一种衍生金融商品,期权的产生已经有几百年的历史。由于它的套期保值、投机与避险等作用突出,因此在现代国际金融市场上发展迅猛并得到广泛应用。通过对比分析,说明把期权理论引入公司融资和投资决策中可以克服净现金流量法的缺陷,使决策过程更结合实际,决策结果更客观。     

有限经济寿命视角下房地产投资决策的期权博弈分析

考虑房地产投资项目的有限经济寿命,在非永续收益流前提下建立对称双头期权博弈模型。重点分析了项目经济寿命(不同类型房地产其经济寿命不同)对开发商项目价值及其投资阈值的影响,以及项目经济寿命对投资阈值与波动率之间相关性的影响,得到一些有意义的结论,并给出了经济解释。     

投资项目定量风险评价的网络模型法

传统的项目风险估计只对项目各阶段单个风险分别进行估计或量化，没有考虑各单个风险综合起来的总体效果，也没有考虑这些风险是否能被项目主体所接受。而项目风险评价是对包括项目所有阶段的整体风险、各风险之间的相互影响、相互作用以及对项目的总体影响、项目主体对风险的承受能力进行全面的评价。本文对这一问题进行了论述，并介绍了一种较有效的评价方法：网络模型法。     

谈期权理论的现实应用

期权根据标的资产的内在特性及其赖以交易的市场的不同,有金融期权和实物期权之分．在金融市场中,金融期权的价值可以通过构造一个证券组合动态地复制,从而得到均衡价格．实物期权则在公司的资本负债定价方面有很好的应用,其中投资项目决策是实物期权中最发达的领域．     

用遗传算法求解金融决策的多解投资组合模型

本分析了现有马柯维茨投资组合模型不能得到多种组合的缺点，提出了基于我国国情的多解投资组合模型。通过惩罚函数解决约束问题，并采用带有优育子群迁徙策略的小生境遗传算法来优化模型，从而得到多组优化投资组合，可满足不同风险偏好的人们对于投资组合的不同需要。     

NPV法在投资决策中存在的缺陷及其改进

在投资决策中一般的NPV法模式还存在许多方面的缺陷，如敌资费用在计算资本成本时扣除、利息费用的“双重计算”问题、加权平均资本成本的可能误用以及忽视管理选择权等。这些方面若不加以改进，会导致该方法在投资决策中的失效。     

应用期权方法构建商业银行贷款利率模型

以分析公司普通股所具有的看涨期权特性为出发点，以Black—Scholes看涨期权定价模型为基础，根据不同企业资本结构和资产回报风险的差别，构造了一个商业银行基本贷款利率模型。从期权角度来设计贷款利率模型，除考虑了企业的经营风险因责外，还同时考虑了企业融资结构所带来的财务风险，能更加全面地反映出商业银行贷款的保障程度。     

研发投资的期权博弈模型及其发展

就研发投资来说,Smit和Trigeorgis对于这种模型的发展有最大的贡献。Huisman和Kort建立了对称性双头环境的标准期权博弈模型,在均衡解的求取上,他们运用了Fudenberg和Tirole的分析思想,而在技术特征的描述上,他们扩展了Stenbacka和Tombak的分析框架。本文以研发期权博弈模型分析入手,探讨了研发技术采纳、专利竞赛、非对称信息和随机合作因素引入下的期权博弈方法,展示了研发期权博弈理论的发展脉络和思考重点。