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文章立足于我国资本市场,讨论我国A股市场的信息效率现状,并根据弱式有效市场的特征,运用Excel和Eviews等计量工具对其进行实证检验。研究结果显示我国股市在信息效率方面有长足的进步,可以认为已基本达到弱式有效;但是在某些方面尚有不完善的地方,如反应过度等。最后,针对结论提出一些相应的建议和措施。文章的研究结果可以为我国资本市场的发展提供一些信息,也具有一定的参考价值。 相似文献
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<正>一绪论随着理论的不断改进和发展,分形市场假说在资本市场的混沌和分形研究中发展起来。过去国外学者已经证明了资本市场的有效市场假说偏离实际,基于前人的研究结果,近几年来,国内许多学者对我国股票市场的分形特征进行了研究,比如有的学者证明了我国上海股市和深圳股市的收益率序列是分形时间序列,具有可持续性和长期记忆性,但是其长期记忆的差异很大。研究中国股市、沪深综合指数、上证指数、中证指数的分形结构的文章有很多,但是研究局部地区股票市场的分形特 相似文献
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张丽娜 《中国高新技术企业评价》2008,(17):3-4
我国的股市是否能成为经济的睛雨表,和经济增长之间又有看怎样的关系?本文以流通总市值作为反映股市状况的指标,并根据我国股市的特殊性将所获数据分为两段分别进行实证分析。运用Granger因果检验及Johansen协整检验并建立向量误差修正模型(VECM)对股市和经济增长关系进行检验和分析。 相似文献
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本文建立非齐次马氏域变模型检验股市价格泡沫,并结合对1996年1月至2010年6月间我国股市价格泡沫程度的实证度量,与齐次马氏域变模型的检验效果进行比较。两模型都能在一定程度上反映我国股票市场价格在各时间段的不同泡沫水平,但非齐次马氏域变模型所得到有泡沫概率和无泡沫概率区分度更高,比齐次马氏域变模型能更加精确的区分各时点上的泡沫水平。实证结果也表明,近期我国应对金融危机的超宽松经济政策对资本市场的刺激作用较为直接,而对实体经济的作用相对滞后,股市泡沫水平再度上升。 相似文献
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股票市场的首要功能就是进行资源配置。股市的资源配置效率的高低既体现在股票发行市场上,也体现在股票流通市场上。本文分别对我国股票市场发行市场和流通市场的资源配置效率进行了实证分析。结果表明,从股票发行融资的地区结构来看,各地区企业发行融资额存在着很大的差距,呈现出明显的东部高、中西低的情况。从股票发行市场融资的行业结构来看,股票发行融资明显倾向于国有企业,在一定程度上限制了哪些发展前景好、经营效率高的民营企业上市融资。从上市公司与非上市公司的经营效率来看,上市公司的经营效率出于本行业中的较低水平,我国股市并没有把资源配置给最优秀的公司。在股票流通市场上,虽然发挥了一定的资源配置效应,但效率仍不高。尤其是在股市暴涨暴跌的过程中,股票价格的变动主要受投机因素影响,资源配置效率更加难以发挥出来。 相似文献
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在传统的金融理论中,投资者情绪是无法对市场价格产生影响的,但是,现在金融市场中却有许多现象无法用市场有效性理论解释的.此时,在行为金融学中,情绪概念被提出,以用来应对金融市场中所出现的异常现象.故本文采用投资者综合情绪指数作为解释变量,通过计量模型的实证分析来检验投资者情绪是否对股市收益率具有显著性的影响.全文共分四部分.其中,第一部分是引言,第二部分简单地从理论上分析了投资者情绪对股票收益率的影响.第四部分构建了计量模型,并实证检验了投资者情绪对我国综合A股市场收益率的影响.最后根据本文的论证情况提出了一些建设性的建议.本文对投资者情绪的研究,将进一步有助于检验市场的有效性. 相似文献
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我国A股综指与美国主要股指的联动性研究 总被引:1,自引:0,他引:1
随着我国股市不断融入世界证券市场,投资者愈来愈重视美国股市对我国股市的影响。本文采用协整检验和Granger因果检验方法,对上证综指和道琼斯工业指数2005年5月9日至2008年5月9日之间的日收盘数据进行了实证分析,结果表明:二者之间不存在协整关系,但美国股市波动是我国股市波动的Granger原因,反之则不成立;说明投资者可以利用具有非对称性的影响进行国际多样化投资组合来分散风险而获得收益。 相似文献
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在我国股市近二十年的发展历史中,股市的跌宕起伏几乎成了其最主要的特征.股市暴跌现象的背后意味着我国资本市场较低的股票定价效率.文章结合股市暴跌现象的成因机理,从市场微观结构--证券分析师这一信息中介的角度探讨股市暴跌现象的治理,以期提高我国资本市场的运行效率. 相似文献
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本文对我国房地产市场和股票市场之间的相关性进行了实证研究,首先应用单位根检验,协整检验,误差修正模型以及VAR模型来分析两市场之间的长期相关性,并进一步应用极值理论来研究两市场是否存在极端波动的相依性。结果表明房地产销售价格指数与上证综合指数之间不具有协整关系,VAR模型结果显示房市和股市之间相互影响,其中房价对股价的影响远大于股价对房价的影响。极值相关性分析的结果显示股市和房市极大值之间存在较强风险传导性,所以投资于两个市场时不能起到分散风险的作用。 相似文献
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刘兵 《南京审计学院学报》2007,4(3):45-49
本文使用2001—2004年中国寿险业数据,对中国寿险业的市场结构、成本效率和经营绩效的相互关系进行了实证研究。发现目前中国寿险业市场集中度极高,这种高集中度虽然在逐渐下降,不过短时间内寡头垄断的局面并未被打破。市场力量假说和效率结构假说检验结果表明,我国寿险公司绩效水平主要取决于市场结构,成本效率对寿险公司绩效水平影响为负,但并不是很显著,实证研究结论支持了市场力量假说。 相似文献
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近年来,国内外金融界对羊群行为进行了深入的理论分析和广泛的实证检验。文章在界定研究对象为我国股市中现有"故意羊群行为",并进行理论和实证综述的基础上,对羊群行为下的中小投资者投资策略进行分析并提出建议。 相似文献
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随着我国经济的发展,股票市场在资本市场发展中的作用越来越大。因此研究我国股票市场的有效性势在必行。以有效市场假设理论为基础,采用2010年1月4日至2014年10月21上证综合指数和深圳成分指数1161个日数据,分别运用单位根检验和序列自相关检验方法,说明了我国股票市场的有效性。实证分析结论为:我国股票市场已经达到了弱势有效。 相似文献
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股指期货对中国股市的稳定作用研究:羊群效应视角 总被引:1,自引:0,他引:1
股市中羊群效应是股市投资者盲目跟风的非理性行为。严重的羊群行为会造成市场的"暴涨暴跌"现象。本文基于羊群效应测度模型,对2006-2014年的股市数据进行实证检验,研究发现沪深300股指期货的推出弱化了股市的羊群行为,对股市的平稳运行有很大的促进作用。相对于主板市场,股指期货的推出对中小板市场羊群行为的抑制作用较小。这一发现为股指期货的"稳定器"功能提供新的证据。 相似文献
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对中国股市有效性及波动性的实证检验 总被引:1,自引:1,他引:0
利用最近几年的数据和EVIEWS软件分析了中国证券市场的有效性及波动性,使用经典线性回归方程做了时间序列回归和横截面回归。并且依次放松假设,采用WHITE检验和Glejser检验分析了股票收益率的异方差问题;采用DW检验及Breusch-Godfrey检验分析了股票收益率的自相关问题等;还采用DF检验了时间序列的平稳性。接着对股市的弱式有效假说予以检验,最后使用ARCH、GARCH模型对我国股市做波动性检验。 相似文献
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系统概述金融市场中的羊群行为,分析羊群行为的分类、羊群行为对市场的影响、羊群行为的模型以及羊群行为的检验方法,并且总结国内股市关于羊群行为的实证研究,希望对我国的投资者和监管机构有一定的益处。 相似文献
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本文以我国2005~2012年初上市的880家新股作为研究对象,运用随机边界模型实证检验了中国新股市场发行定价效率,并进一步采用分位数回归方法分析了不同发行价格水平下我国新股发行定价的影响因素问题。结果显示,我国新股发行市场的定价水平不是充分有效的,存在发行人故意折价的行为。发行前后每股净资产对发行价的影响比较稳定,不受价格变化的影响;本次股票实际发行数量和发行前总股数对发行价的影响较大,尤其在高发行价水平下更大;发行市盈率对定价水平的影响较小。 相似文献