银华90启动“保护阀”份额折算危中有机——访银华中证等权90指数分级基金经理王琦

受累股指跌跌不休而不断触摸到点折算“阀值”的银华鑫利，近来成为舆论关注的焦点。上周，多空双方在银华鑫利和银华金利上的对战趋白热化，银华金利、银华鑫利都创出成交记录。     

金市多空战犹酣

近几日金价大幅振荡，让人眼花缭乱。其实这是因为多空双方正在激战，分不出上下。那么多空双方都是谁呢？     

年线仍需防守

评论：昨日沪指从4700跌到4400连破三道整数关，今日4400点又被跌破，年线告危。所幸多方反击，抢回4400点，构筑了前伸60多点的年线防御带。但是，这只不过是年线防御战的前哨战，多空双方仅仅小试锋芒，基本处于相对平衡状态。今日沪市成交807亿，比昨天缩减35％，表明双方都比较谨慎。     

天冷白糖热

对于久处盘局的白糖期货市场而言，多空双方都在耐心地寻找着一个可以一击制胜的时机。恰在此时，一场不期而至的南方大面积降温出现了，多空双方的激情瞬间被点燃。     

地量之后市场如何运行?

周中市场惯性下跌,目前沪指距离缺口仅几十点的距离,技术上存在回补缺口的可能,而两市成交创出地量水平,显示出多空双方均较为谨慎。如果市场能够回补缺口,在领涨热点出现或政策面利好刺激下,可能成为大盘反弹的契机。     

基于VAR模型的市场市盈率与换手率的实证研究——上海市场经验数据

本文以市场市盈率与换手率及两者关系为研究对象,通过将换手率区分为当期换手率和移动平均换手率,分别反映短期交易行为和持续交易行为对市场估值和市场成交活动的影响.结论指出,市场市盈率估值主要体现为预期自致型特征,而市场交易行为不仅与市场估值水平相关,且与历史交易行为关系紧密.短期交易行为较持续交易行为对市场成交能力影响小,但是相比长期持续交易行为,估值水平的变动更容易引起短期交易资金的波动.     

期货交易中的量价分析

期货交易的技术分析中,价格显然是最重要的因素。除此之外,值得投资者关注的则是交易量和未平仓合约量(又称空盘量、持仓兴趣)了。在慨念上。交易量是指市场多空双方在某一时间内买进或卖出期货合约总数量,通常指每一交易日成交的合约数量;未平仓合约量是指到某日收市时止,所有未平仓了结的合约总数。它是一个累积数。投资者在运用技术分     

牛市，是真的吗？

近期全球资本市场关注的大事件有二：一是美元暴涨,原油暴跌;二是A股市场突然走出了一轮“井喷行情”。
　　本轮行情的标志性突破,出现在2014年12月初,A股在短短的20个交易日,日成交放大到了1.28万亿元,这个成交量,已经创出了人类历史上最高的股票现货的单日成交,以至于全球的金融机构,无不目瞪口呆,相当于A股可能在25个交易日,全部换手一遍,单日的换手率接近4%（A股沪深两市的总市值,约为33万亿元）。     

场内资产配置添T＋O新品种 华安黄金易上市三日锋芒初现

作为交易所基金新品种,拥有T＋0灵活交易规则的华安黄金易（ETF;交易代码518880）上市以来成为近日低迷市场环境中的兴奋点。7月31日,华安黄金易延续前两日的活跃表现,成交量为69。98万手;成交金额为186亿元,换手率为32．85％。上市三日,华安黄金易累计成交额达8．01亿元,     

1996年11月上海证券投资市场概览

十一月份共有21个交易日,上月为21个交易日。市场总成交金额为3252.15亿元,较上月减少747.90亿元。其中股票占32.88％,基金占2.53％,国债占64.18％。1—11月总成交金额为23391.88亿元,较去年同期增加18290.86亿元。 本月股票成交1069.20亿元,比上月减少376.34亿元,1—11月累计成交7089.46亿元,较去年同期增加4085.82亿元;本月国债成交2087.15亿元,比上月减少420.95亿元,1—11月累计成交15222.19亿元,较去年同期增加13519.88亿元,国债现货和国债回购较去年同期增加了3895.19亿元及9624.69亿元;本月基金成交82.17亿元,比上月增加了37.52亿元;1—11月累计成交436.35元,较去年同期增加156.77亿元。 十一月份月末本所挂牌股票总发行股数为714.13亿股,总市值为5972.11亿元,A股流通股数为136.19亿元,占A股发行股数的22.46％,较上月增加3.96亿元,其中新股上市占3.01亿元。A股流通股数占其上市公司总发行股数(含H股)的比例为19.07％,而B股的发行股数仅占5.99％。 本月按发行股数口径计算的换手率,A股为19.26％,B股为5.90％;按流通股数口径计算的换手率,A股为85.78％;比上月有所减少。1—11月按发行股数口径计算的换手率,A股为144.49％,B股为43.02％;按流通股数口径计算的换手率,A股643.48％。     

总持仓9万手多空争夺白热化

上周五，期指早盘整理后午盘下探整理。截至收盘，期指主力合约IF1406跌20．0点，跌幅为0．93％，报2125．6点，成交70万手，持仓9万手，减仓5600余手。盘面上看，多空在关键位置争夺激烈。     

空头加仓 期指延续弱势

上周五，期指全天呈窄幅震荡走势。截至收盘，期指主力合约IF1405涨O．4点，涨幅为O．02％，报2138．0点，成交66万手，持仓6．6万手，减仓2600余手。盘面上看，多空僵持中，空头势力仍较强。     

变更、中止或者终止政府采购合同情形刍议

<正>本文指出,政府采购合同成立后发生情势变更或者不可抗力,又或者继续履行将违反公序良俗的,应作为依法变更、中止或者终止政府采购合同的适用情形。政府采购合同是经法定采购程序确定成交后,采购人与成交供应商之间就特定政府采购项目而订立的确定双方相应权利义务的协议。按照《中华人民共和国政府采购法》（以下简称政府采购法）第五十条规定：“政府采购合同的双方当事人不得擅自变更、中止或者终止合同。政府采购合同继续履行将损害国家利益和社会公共利益的,双方当事人应当变更、     

1月底上证指数换手率已接近历史地量水平

换手率大小代表着在一定时间内上市公司股票流通性的强弱。事实上，换手率是对投资者心理预期的一个体现，换手率与股价走势的结合，可以对未来的股价做出一定的预测。当某只股票的换手率突然放大时，可能意味着投资者在大量买进，     

收益率差异视角下我国股票流动性测度指标的比较研究

在传统资产定价模型中依次引入换手率、成交金额、Amihud非流动性比率三种流动性度量指标,构造出改进后的Fama三因子模型,通过Fama-Macbeth两阶段回归的方法来探讨我国A股市场流动性溢价效应以及三种流动性度量指标的不同表现;然后,采用分位数回归的方法进一步检验三种流动性指标各自的适用范围。研究表明:中国A股市场存在较为显著的流动性风险溢价现象;不同的流动性指标与股票收益率之间的关系不同,换手率适合在低收益率情况下流动性的测度,Amihud非流动性比率更适合在中高收益率情况下流动性的测度,而成交金额指标未能通过检验,表现相对较差。     

中国上市公司融资选择的市场时机效应——基于股票换手率和股票收益的实证检验

自从市场时机资本结构理论提出以来，国内外学者从理论的解释能力和实用性等方面对这一新兴融资决策理论进行了大量研究，并得出许多有意义的结论。然而目前的实证检验主要基于市值账面比（M／B）指标作为市场时机代理变量，这一指标引起学者们很大争议，研究结论缺乏可靠性。本文根据我国资本市场实际特征选择股票换手率作为市场时机代理变量，实证检验了市场时机与外部融资方式选择的关系，同时引入股票收益变量检验市场时机对资本结构动态变动的综合影响。研究结论显示，换手率在企业权益融资中具有重要作用，换手率较高时企业选择发行更多的股权融资，股票换手率和股票收益均对资本结构变动具有显著的负向影响。这表明我国上市公司确实存在着融资选择的市场时机效应。     

“期指魔咒”或将再度上演

上周五，期指上午冲高后全天呈震荡回落走势。截至收盘，期指主力合约IF1403跌25．8点，跌幅为1．19％，报2141．2点，成交73万手，持仓9．2万手，增仓0．1万手。盘面上看，虽然空头态势强盛，但整体上看，多空对持的状态并未发生转变。     

强势股回眸

★★★★★双鹭药业(002038)处于快速增长通道双鹭药业(002038)近几日走势强劲,成交放大。继周四涨停后,周五收升5.57%,换手率3.21%。公司是一家以研发、生产、销售生物、生化类药物为主的高新技术企业。公司也是中国上市公司中为数不多的,自2001年有公告的财务记录以来,保持     

2006年四季度上海黄金交易所市场综述

2006年第四季度上海黄金交易所共成交黄金353147．5公斤，同比增长46．76％；成交金额551．45元，同比增长80．82％。共成交铂金9334公斤，同比增加10．17%，成交金额27．27亿元，同比增加25．98％。10月30日，交易所的白银合约Ag99．9和Ag（T＋D）开始上线交易，截至年底共成交白银11．92吨，成交金额0．43亿元。     

震荡整固后有望继续上攻

市场的震荡整理均在情理之中，近期上证指数在长期下降通道的上轨和前期双头顶部的密集成交区运行，上周一反弹向上突破60日均线、30日均线和年线，随后三个交易日高位整理，2200点上下多空反复，通道上轨附近可能震荡加剧，整固后。市场有望继续上攻行情。密切关注量能可否持续温和放大，实战策略上建议逢低做多。