亚洲金融危机过后如何看待资本账户开放

资本账户开放可以带来很多好处，但同时也为一国的宏观经济管理提出了挑战，亚洲金融危机所暴露的重要问题在于，宏观经济管理和制度安排没有跟上资本账户开放的需要。开放资本账户本身既不是发展经济的捷径，也不是引发危机的必然因素，但开放资本账户必须具备一定的条件和前提。     

资本账户自由化的国际比较

在开放经济条件下，资本账户自由化是一个国家经济对外开放不可或缺的部分。从国外来看，发达资本主义国家资本账户自由化比较成功，而一些新兴市场经济国家资本账户自由化普遍没有成功，而且为此付出了沉重的代价。因此，我国资本账户自由化时，一定要借鉴国外的经验，特别是要考虑宏观经济背景、资本账户开放模式以及资本账户开放的汇率安排。     

评论

中国人民银行调查统计司课题组日前撰文指出．当前我国正处于资本账户开放战略机遇期．资本账户开放总体利大于弊．积极推进资本账户开放是我国经济发展的内在要求．资本账户开放的风险基本可控。资本账户开放应审慎操作，但也要积极推进。报告认为．优化资本账户各子项目的开放次序．是资本账户开放成功的基本条件。一般原则是”先流入后流出、先长期后短期、先直接后间接、先机构后个人”。     

国际资本流动中国资本账户开放

本文归纳了中国资本账户开放的现状，分析了中国资本账户开放面临的新形势。最后提出，要把资本账户开放作为中国市场化改革的有机组成部分，配套推进。     

金砖国家资本账户开放度研究

本文在分析金砖国家名义资本账户开放情况的基础上对半开放条件下利率决定模型进行拓展,采用1995²012年的数据,利用面板混合OLS估计方法和固定效应变系数模型测算了金砖国家总体实际资本账户开放程度和分国别实际资本账户开放程度。实证结果表明,金砖国家总体资本账户开放程度为0.43606,实际资本账户开放程度由高到低分别为俄罗斯、南非、巴西、中国和印度。这与金砖国家名义资本账户开放高低情况排序基本一致。实际资本账户相对名义资本账户来说开放度要高些。中国相对来说资本账户开放程度相对滞后。最后根据其他金砖国家的资本账户开放经验和教训得出中国开放资本账户的启示。     

发展中国家资本账户开放的启示

纵观其他发展中国家的资本账户开放，其中既有许多失败的案例，但也不乏成功的典范。从泰国资本账户的开放中总结出失败的教训，避免包括我国在内的其他发展中国家重蹈覆辙，也要从智利相对成功的资本账户开放中得出几点启示，在今后的资本账户开放中能少走些弯路。     

资本账户开放水平对国际收支结构的影响分析

当前我国经济转向高质量发展，资本项目对外开放步伐加快。随着金融业准入的负面清单正式清零，国家外汇管理局提出要以金融市场双向开放为重点，稳妥有序推进资本项目开放，并将稳妥有序推进资本项目高水平开放作为年度重点工作。同时，一系列政策的出台为我国加快资本项目对外开放提供了全面支持和保障。为进一步了解资本账户开放水平对国际收支结构的影响，文章以全球38个国家1996—2019年的数据为样本构建实证模型，从经常账户、资本和金融账户两个层面，多个资本子市场开放角度，分析资本账户开放水平对国际收支结构的作用效果。     

资本账户开放会引发金融危机吗?

由于资本账户开放的两面性,使得资本账户开放与金融危机的关系成为众多学者研究的重点问题之一.本文围绕资本账户开放在金融危机发生中的作用从理论和实证两方面对资本账户开放的利弊以及我国的资本账户开放政策等方面的研究做一分析总结,并在此基础上具体分析我国资本账户开放的收益和风险,为我国的资本账户开放政策提供参考.     

人民币在资本项下可兑换的改革条件和进程

资本账户开放的涵义是取消资本账户管制或者称为资本项目可兑换，取消对跨国资本交易及与之相关的跨境汇兑转移的限制，取消歧视性的货币安排，消除对跨境资金流动直接或间接的限制，最终实现一国货币的可兑换。资本自由化的贸易是不现实的，开放的经济条件下。世界经济一体化迫使各国不得不开放本国资本市场，开放资本账户。     

国际货币基金组织对资本流动及其管理政策研究的新发展

文章回顾总结了国际货币基金组织就资本账户开放及资本流动管理相关问题展开的系列研究：资本流动从波动性、相互关联性、规模、全球驱动力和信息缺口五个方面带来影响，资本流动管理措施在特定条件下具有合理性，各国应认真筹划资本账户开放进程中配套经济金融改革的实施并合理安排其次序。基金组织工作人员还提出了各国资本账户开放和资本流动管理的指导原则和政策建议。