房地产信托的未来

2010年，房地产信托发展迅猛。根据用益信托数据统计，2010年1～10月，信托公司发行的信托总规模为2375亿元，其中信托资金投向房地产领域的规模达到1344亿元，同比增长208％，占信托总规模的半壁江山。特别是2010年5月以来，房地产信托的发行规模和发行个数均呈现快速增长趋势，房地产信托已成为房企重要的融资方式。     

基金化信托融资模式的创新

一、REITs尚难成为我国房地产开发的主流融资渠道 据不完全统计，我国信托公司2004年共发行并公布了396个集合资金（含财产）信托品种，实际募集资金总计379.5958亿元，平均单个品种募集0.96亿元。     

信托理财诚为先

曾“红极一时”的金新信托在2003年发行的“乳品行业战略并购项目集合资金信托”，创造了金融信托企业重新登记后“第一个不能顺利兑付的资金信托”的惊人记录。2004年10月，数十名信托客户围堵代理发行银行拉开了该信托兑付危机的“序幕”，经查后发现，金新信托存在向近200名投资者隐瞒信托关联交易事实、挪用信托资金等多项违规行为。该事件引发了人们对以诚信为本的信托理财如何践行诚信的拷问，最终的唯一答案无疑就是——信托理财诚为先。     

去年北京房产信托发行25亿 占全国总量近四成

据成业行金融研究部门统计，去年全国房地产类信托发行量为111．74亿元。发行的房地产信托约为25亿元，占全国总发行量的近四成。     

集合资金信托产品预期收益率影响因素分析

文章首先从理论上分析了影响集合资金信托产品预期收益率的因素;然后首次将信托产品发行地区的经济发展水平作为影响信托产品预期收益率的因素引入回归模型,以预期年收益率为被解释变量,以信托期限、发行规模、发行地区和信托资金运用方式为解释变量,建立多元回归模型;最后使用2004年、2005年发行的集合资金信托产品数据分别予以检验。结果显示,信托期限、发行地区和信托资金运用方式在两年里都显著影响预期年收益率,而发行规模仅在2005年显著影响预期年收益率;2005年回归的总体结果显著性和模型的解释能力都较2004年有很大的提高。     

REITs法律环境国际比较与经验借鉴

REITs（Real Estate Investment Trusts）即房地产信托投资基金,是从事房地产买卖、开发、管理等经营活动的信托投资基金。通常,REITs是指基于信托原理,由管理者、托管者和受益者三方当事人构成的REITs形态。REITs由三方当事人构成：（1）管理人（托人）。管理人是基金的发起人,由其发行基金受益凭证,募集资金,然后将募集的资金交给受托人保管,同时对所筹集的资金进行具体的投资运用。（2）托管人（受托人）。受托人一般为信托人或银行,根据信托契约规定,接受委托,保管募集的资金及其他代理业务和会计核算业务。（3）受益人（投资人）。即认购受益凭证的投资者。其通过认购受益凭证,参加基金投资,成为基金当事人,并根据持有的受益凭证份额分享基金的投资收益。     

房地产信托的融资模式与创新导向

2005年房地产信托融资概览 2003年9月央行出台《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》（银发[2003]121号），严格控制对房地产行业的银行贷款规模，导致大部分房地产开发商资金链突然绷紧，多渠道解决房地产项目开发融资的问题被十分紧迫地提上日程。在此期间，信托公司凭借敏锐的市场嗅觉，及时把握市场机遇，通过创新设计，强势介入房地产开发领域，在及时解决了房地产开发商资金短缺问题的同时．探索和创建出房地产信托业务的一片新天地。据统计．2004、2005两年各家信托公司共发行各类房地产信托产品204个，金额共计2541645元。     

推进上海房地产金融服务业发展的战略考量

一、房地产金融服务业的构成与经营特点（一）房地产金融服务业的构成 1.房地产金融服务的业务构成包括：吸收房地产业存款，开办住房储蓄，办理房地产开发贷款和房地产抵押贷款，从事房地产投资、信托、保险、贷款中介、货币结算服务，以及代理房地产有价证券的发行与交易，融资咨询，资金担保等。     

国民信托——未来环保法制化的重要途径

国民信托（National Trust）运动于1895年发源于英国，1907年英国国会正式通过“国民信托法案”（National TrustAct），这项立法确立了国民信托的目的，并交付信托独特的权力以永远保护属于全英国人民的历史资产，它号称为每一个人永远存在。     

短讯

近日，皇家特许管理会计师公会（CIMA）与汇丰银行旗下的伊斯兰金融机构汇丰信托（HSBAAMANAH）达成全球合作伙伴关系，CIMA将为伊斯兰金融业提供资格认证。汇丰信托将紧密参与CIMA的合作项目，并提供丰富的业界经验。     

信托在企业并购融资中的应用

一、利用信托参与企业并购的优势及方式 （一）信托融资优势信托制度是一个极具灵活性和弹性的财产转移和财产管理制度，在一些发达国家得到了普遍运用。通过信托为并购融资具有传统信用无法获得的优势：（1）“混业经营”优势。当前我国对银行、证券？保险实行的是分业经营、分业监管的制度，三种金融机构的业务经营范围受到严格限制。而信托投资的经营范围却较为广泛，可以涉足资本市场、货币市场和产业市场，是目前睢一可以同时在证券市场和实业领域投资的金融机构，投资领域的多元化可以在一定程度上有效降低投资风险。（2）信托拥有风险隔离功能，     

基于VaR模型对我国房地产信托的分析

随着金融业的发展与金融制度的逐渐完善，我国信托业得到了较快的发展。作为支柱型信托产品的房地产信托升温趋势愈演愈烈。然而，我国的房地产信托仍不成熟，与国外的房地产信托基金（REITs）仍有很大差别，存在着较大的风险．本文使用VaR模型对房地产信托进行风险测量，进行实证分析。     

我国房地产投资基金的控制机制

一、我国房地产投资信托基金的概述和现状 房地产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，简称REITs），是由基金公司和其他发起人向不确定的投资发行受益凭证，将社会上的资金集中起来，汇集成具有一定规模的信托财产．并由信誉良好的金融机构充当募集资金的托管人，对房地产证券和房地产项目开发进行直接和间接的投资。具有筹集资金的灵活性和广泛性．具备专家经营．组合投资．分散风险．流动性高和品种多的优点。房地产投资信托基金除具有信托的一般性质特征．还有以下特征。[第一段]     

资金信托：私募还是公募

《信托投资公司资金信托管理暂行办法》第四条第五款规定，信托投资公司发行资金信托计划“不得通过报刊、电视、广播和其他公共媒体进行营销宣传”；第六条规定：“信托投资公司集合管理、运用、处分信托资金时，接受委托人的资金信托合同不得超过200份(含200份)，每份合同金额不得低于人民币5万元(含5万元)。”     

房地产信托融资现状、问题及对策

2002年下半年，房地产信托开始起步，半年实现了24．08亿元的融资规模；2003年驶入快速发展轨道，全年推出66个房地产信托计划，共筹集近60亿元资金。进入2004年，房地产信托在一片质疑声中继续前行。统计资料显示，全国59家信托投资公司累计发行了373个信托产品，共募集资金374亿元左右，其中，房地产信托96个，涉及资金约110亿元，数量、金额同比分别增长45％、83％。     

国有资产信托管理体系的构建

一、国有资产信托管理的可行性分析 国有资产信托管理指国有资产的所有者作为委托人，以《信托法》等相关法规为依据，将国有资产委托给受托人（信托公司），受托人成立专门的信托计划对国有资产进行运营和管理，并获取国有资产增值收益的管理过程和体系。     

工作动态

中国人民银行要求各地立即制止不规范发行投资基金和信托受益债券为整顿金融市场,中国人民银行发出通知,要求各地立即制止不规范发行投资基金和信托受益债券。主要内容有: 一、按照国务院的明确规定,中国人民银行负责审批和归口管理证券机构、审批投资基金证券、金融机构债券和信托受益债券的发行和上市,投资基金管理公司的设立,以及中国的金融机构在境外设立     

我国房地产投资信托的发展对策

一、当前我国房地产投资信托存在的问题 （一）规模被限制 按照《关于加强信托投资公司部分业务风险提示的通知》规定，每个信托计划有限200份的硬性要求，现在单个房产信托项目的规模都在1个亿左右，成本过高，房地产信托的门槛很高。     

银行+信托+REITS:房地产融资创新组合

一、国内目前常见的房地产融资渠道 国内目前常见的房地产融资渠道主要有：国内商业银行贷款、信托投资公司发行信托计划、境内公司上市、发行企业债、金融租赁、典当、民间私募基金、外资银行贷款、海外私募基金、房地产投资信托基金（REITS）、公司海外上市等方式。究竟选择哪种融资方式，从来就没有标准答案和绝对的优劣之分，关键是要看企业的实际情况适合哪种融资方式及其规则。一般来说，最理想的情况是能够拿到国内五大银行（工、农、中、建、交）的大额授信额度。在银行贷款资源不足的情况下，当融资规模超过千万元但不足2亿元时，信托和外资商业银行贷款是很好的选择；当融资规模超过2亿元又有成熟的商业物业时，就获得了通过REITS上市、吸引海内外私募基金以及金融租赁融资的条件。当然，对那些地理位置很好的房地产项目，即使处于开发前期，尚没有成熟物业的阶段，也是能够引起部分私募基金兴趣的。而境内外企业上市、发行公司债的方式，由于程序复杂、手续繁琐、政策约束多、筹集资金时间长等原因，并不是合适的开发商短期内融资手段，而应作为中长期战略方向去努力。     

资讯·金融

首季房产信托发行降四成 一位信托行业资深人士表示，信托公司主动收紧房地产战线，一方面是因为有些信托公司前几年业务比较激进，主动收缩风险敞口。另一方面，是出于对房地产行业的系统性风险的考虑，信托公司担心一旦房价下跌，一些房产公司的资金链可能会断裂。