企业兼并中的风险与控制

<正> 一、企业兼并中的风险 1、市场风险。兼并对象如果是上市公司,兼并消息一泄漏,立即会引起目标公司的股价飚升,增加兼并难度;兼并对象如果是非上市公司,消息一出,也容易引致多家公司竞标,使价格上抬,这种因股票市场或产权交易市场引起的价格变动的风险,我们称之为“市场风险”。 2、投资风险。企业兼并作为一种直接投资方式,需要有实实在在的资金投入,数额是确定的,而对其收益的预期是不确定的,可能将来的投资回报会十分丰厚,也可能会血本无归,回报的时间越长,变化的因素就会越多,其预期收益的不确定性就会越大。这是“投资风险”的一个重要方面。另外一个方面,在企业兼并过程完成以后,由于兼并方不熟悉目标公司的产业特点和经营方法,又不能组织一个强有力的管理班子去接收经营不善的目标公司,常导致经营失败,使预期目标落空,风险加大。     

第十回：股权激励当红包企业自戴金手铐

股权激励是一种通过经营者获得公司股权的形式,给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。只要上市公司对股权激励计划有一个合理的预期,对股权激励的行权价格和行权周期有一个合理的规划,那么不管对上市公司还是投资者,都是一件好事情。但如果私欲太重,且漠视市场制度,把股权激励当作谋取私利的手段,就必将会受到市场的惩罚。     

证券投资基金羊群行为与股票市场过度反应

本文将账面市值比分解为公司基本面信息和投资者对公司发展前景的主观预期信息,以1994-2008年间在沪深两地上市的A股公司为样本,首先采用Fama and Macbeth（1973）方法检验市场对什么信息过度反应,接着利用羊群行为指标考察证券投资基金对该信息的反应。结果表明,市场对公司基本面无明显反应,但对公司发展前景的主观预期过度反应;当市场对公司发展前景乐观（悲观）时,基金在股票上表现出买方（卖方）羊群行为,基金羊群行为加重市场过度反应。     

工程机械:规模仍有空间 增速逐步回落

对于工程机械板块,目前市场的担忧主要有两个:长期来看,中国固定资产投资减速,这势必影响整个板块的增速;短期来看,工程机械上市公司应收账款及财务费用增长较快,隐藏风险加大。"其实市场不懂这个行业,工程机械板块尤其是已经形成寡头垄断的公司,未来不缺少空间。"规模排名前五的一家基金公司投资总监如是分析道,其表示,可以把卡特彼勒公司作为典型来研究国内的工程机械上市公司。就今年而言,虽然工程机械板块整体大幅下滑,而且券商的观点也比较谨慎,但混凝土机械的超预期增长也为市场带来一些超预期的东西。     

透视房地产开发商竞买

房地产公司股权转让项目的竞买出价,关键在于对地块价值与市场预期的判断、项目运作和融资能力以及策略选择。以一幅规划既定,容积率、建筑密度、建筑高度、绿化率均有限定的土地为核心资产的项目公司,其投资估值如何确定是非常值得深入研究的。近期,产权交易市场的一宗房地产公司70％股权转让项目就为我们提供了很好的案例。     

人民币升值趋势对房地产投资市场的影响

房地产市场是一个资金密集型的市场，一旦汇率发生一些预期性的改变，就会引起大规模短期资本的流动。一般来说，经济的持续增长会带来货币的趋势性升值。如果人民币升值成为多数人的预期，就有可能引起资本流动投机行为，从而破坏房地产市场的均衡，也会加剧金融风险。因此，当前和以后对汇率升值和房地座投资市场的问题展开研究具有重大理论价值和现实意义。     

业绩多棱体模型在企业业绩评价中的应用

目标的不确定或不一致是很多企业在进行绩效评价时经常产生的困惑。举一个发生在生产门窗框的加工业企业中高级管理层发生的真实对话：总经理让管理层讨论一下公司怎样才能更好地赢得订单，销售主管认为：“顾客很挑剔，我们要想在高质量产品的市场中获得竞争优势，交付的产品就应该超过顾客预期。木质中没有树节，颜色搭配要完美。     

创业板市场难以推出

创业板市场是多层次证券市场体系中的重要组成部分,也是与针对大型成熟公司的主板市场相对应,面向中小公司的证券市场.为促进我国高新技术产业发展,解决中小企业融资问题,管理层于1999年明确表明成立创业板,但时至今日却一直没有推出.创业板市场是高风险的市场.由于上市门槛较低,上市公司的投资价值更多体现为预期收益,市场投机性大于主板.而创业板的推出会对主板市场造成冲击,因此需要选择合适时机,慎重推出.就目前经济环境来看,2003年创业板还难以推出.     

中报解读:六成预喜 回暖可期

中小板预喜公司明显高于预忧公司,但仍难排除下滑的预期;创业板今年以来虽然在二级市场上表现不错,堪称独领风骚,但从业绩预告来看,基本面并不比中小板好。     

雅虎迷途

2012年1月17日，美国雅虎公司宣布，公司联合创始人杨致远已辞去雅虎董事会董事及其他所有公司职务，“未来不会以任何形式参与公司事务”。1月25日，雅虎发布财报，数据显示，受显示广告需求减弱的影响，雅虎2011年第四季度营收及2012年第一季度营收预期均未达市场预期，     

IPO重启 有人欢喜有人忧

IPO暂停了九个月,排队上市的公司心急如焚。如今,IPO超预期提前重启,让等待上市的公司欣喜若狂。然而,IPO重启是否会拖累市场,又成为投资者所担心的问题     

本市焦点

中国欧盟商会在渝发布商业信心调查报告欧企在中国扩张意愿排行重庆居第三 7月5日,中国欧盟商会在重庆举行2016商业信心调查报告发布会,本报告由欧盟商会携手罗兰贝格咨询公司发布,代表了超过500家欧盟商会会员公司高级管理人员的意见,提供了会员公司在中国市场的表现、对中国市场的预期等的概述。     

企业自生能力与国企改革

自生能力与现代经济学 我提一个新的概念,即"自生能力",其定义是在一个开放、竞争的市场中,一个有着正常管理的企业不需要任何外在扶持、保护就可以生存,并获得市场上可以接受的预期利润率,因为它在开放、竞争的市场中已经做了最好的选择,实现了最大化.     

创意商业

假如你的公司正试图在一个成熟的市场中分到一杯羹,你会怎么做？毕竟现在,市场并不再是群雄逐鹿的状态了。有时候,市场给人的感觉是：一个很好的创意就能打开一个大市场,使你看到前方的光明。     

交叉上市的资本成本效应研究综述——基于“流动性假说”的文献分析

交叉上市可以提高股票流动性,降低流动性风险溢酬和投资者预期报酬,进而降低公司的股权资本成本,提升公司价值。西方学者基于流动性假说进行了交叉上市资本成本效应的理论验证与实证检验,并进一步研究了交叉上市引起股票市场流动性变化的深层次因素。一个基本结论是：到一个更加发达的市场实现交叉上市可以提高股票流动性,降低资本成本。但是交叉上市的流动性效应是复杂的,宏观与微观的多方面因素会影响交叉上市后股票的流动性,进而影响公司股权资本成本。     

乔布斯最后的绝唱？iPad2加剧平板电脑市场泡沫化

制造商纷纷追捧苹果iPad取得的成功，并纷纷涌入这一市场以期与苹果iPad竞争。这些公司对自家产品销售预期过高，或将导致2011年下半年平板电脑市场面临泡沫风险     

美国美林证券公司助印尼发展资本市场

美国美林证券公司助印尼发展资本市场本刊讯美国美林证券公司决定帮助印尼发展资本市场。该公司宣布与一家印尼公司联合投资开设一家证券公司──美林印尼证券公司（ＭＬＩ），预期明年开始投入经营，从事各项证券业务的运作。印尼合伙人是苏哈托总统之子的经济顾问、前贸...     

印度鼓励茶叶出口

印度鼓励茶叶出口本刊讯世界最大的产茶国印度拟推出一个津贴及信贷计划，以帮助当地的茶叶公司，重新夺回自苏联解体后丧失的市场，这些市场约占印度海外茶叶总销量的５０％。１９９３年，印度共出口１．８亿公斤茶叶。茶叶经纪预期１９９４年的出口量将高达２．０３亿公...     

国际经济

美国 亚马逊亏损超预期 全球电商巨头亚马逊24日盘后公布的财报显示，由于数字内容和电子产品等新领域的高额投资，该公司二季度净亏损1．26亿美元，合每股亏损0．27美元，高于市场预期，但当季亚马逊实现营业收入193亿美元，     

本市焦点

正中国欧盟商会在渝发布商业信心调查报告欧企在中国扩张意愿排行重庆居第三7月5日,中国欧盟商会在重庆举行2016商业信心调查报告发布会,本报告由欧盟商会携手罗兰贝格咨询公司发布,代表了超过500家欧盟商会会员公司高级管理人员的意见,提供了会员公司在中国市场的表现、对中国市场的预期等的概述。