股指期货价格发现功能的实证研究——来自沪深300股指期货仿真交易的证据

采用单位根检验、协整检验、Granger因果检验、脉冲响应分析方法,对沪深300股指期货仿真交易在股价指数振荡上行区间（股指期货合约IF0709的走势）和股价指数振荡下行区间（股指期货合约IF0809的走势）的价格发现功能进行了实证分析,得到的结论是：在股价指数上行区间,股指现货的价格发现功能强于股指期货;在股价指数下行区间,股指期货的价格发现功能强于股指现货。这可能是我国证券市场不允许卖空的单边市场格局和股指期货的仿真交易阶段的交易不活跃这两个因素共同作用的结果。     

我国股指期货风险的法律监管

股指期货起源于美国.1982年2月,美国堪萨斯农产品期货交易所上市了价值线综合平均指数的期货合约,买卖极为活跃,这便是股票指数期货的雏形.1982年4月,芝加哥商业交易所推出了标准普尔500股票指数期货合约,这一合约的现货基础是在美国纽约上市和交易的500种普通股的加权平均指数.     

入世后国内期货经纪业如何发展

<正>中国加入ＷＴＯ的十年间不仅金融期货市场发展潜力巨大,而且商品期货市场也会再一次真正繁荣;总体上看对国内现有期货经纪公司是极大的福音。但我们也必须清楚的认识到,面对国内证券公司可能抢去股指期货代理份额,以及国外相关机构逐步进入再抢占商品期货和金融期货的较大份额这一双重挑战,国内期货经纪业若不从现     

论我国开展利率期货交易的条件

在我国金融创新的步伐加快、股指期货推出在即的气氛渲染下,国内对于利率期货的呼声也日渐高涨。那么我国是否真的就具备了推出利率期货的条件呢？文章认为,面对不可能一蹴而就的诸多限制条件,尚不能贸然推出利率期货。针对这一问题,文章在简略介绍了利率期货及其经济意义后,重点讨论了我国现阶段推出利率期货的诸多现实难点,并对开展利率期货需要重点突破的问题进行了解析,为今后我国发展利率期货提供了有益的参考。     

我国开设股指期货初探

<正> 股指期货是指以股票指数为标的物的期货合约。1982年,第一张股票指数期货合约——美国股市数值线期货合约在堪萨斯期货交易所(KCBT)诞生,从而开辟了股指衍生工具的先河。之后,股指期货便风靡全世界发达国家的金融市场。目前.全世界共有数百种股指期货与期权合约在近40个国家和地区的发达的金融中心城市进行交易,成为仅次于利率期货的第二大金融衍生工具。     

读书新语

这是所有准备了解金融期货和金融创新的人,必须阅读的经典之作。本书一方面讲述金融期货之父梅拉梅德是如何从一名在战争中逃亡的犹太小男孩,传奇地成长为芝加哥商业交易所领军人物的,另一方面则又讲述了全球期货市场如何从商品期货迈向金融期货的革命时代。     

控制商品期货交易风险

<正>商品期货交易实行保证金账户制度,即期货交易者把资金存入商品期货经纪公司一一开立保证金帐户。期货交易者可按保证金多少来买卖一定数量期货合约。商品期货品种不同,所需交易保证金多少也不同,交易所需最低保证金由期货交易所制定。期货交易所根据市场风险情况会随时提高交易保证金,特别是当期货交易品种接近交割月份时,期货交易所会大幅度提高交易保证金。稳健的期货经纪公司可能要求交易所需保证金略高于商品期货交易所要求的最低保证金。     

黄金现货告急,期货与现货惊现价格断层 是否应当考虑弱化期货市场?

4月7日的亚市盘中,现货黄金价格维持在1660美元/盎司附近,但黄金期货价格则冲至1710美元/盎司上方,期货和现货价格之间的价差达50美元。这不算什么,在此前一周这个差价曾经一度高达75美元。这是黄金期货、现货溢价数十年来未见的高水平,而这意味着黄金期货和现货市场已经发生了价格断层。     

本月大事

中国金融期货交易所在上海挂牌近日,中国金融期货交易所股份有限公司在上海期货大厦正式挂牌成立,这是中国内地成立的第四家期货交易所,也是中国内地成立的首家金融衍生品交易所。中国金融期货交易所股份有限公司主要从事金融衍生产品交易,以沪深300指数为标的的股指期货将成为     

北京期货市场进入良性运行

北京期货商会秘书长苏英认为，中国期货品种像是一座被压抑了很久的火山．在这两年突然爆发出自己的活力。黄金期货的推出和股指期货的即将推出，使得投资者对沉寂了许久的中国期货市场重新燃起了信心。     

基于铜期货期权的商品套期保值投资策略研究

上海期货交易所即将推出铜期货期权,中国期货市场投资者又面临着多样化选择,特别是对参与商品期货套期保值的铜产业客户而言,这无疑是难得的投资机遇;如何充分利用铜期权工具有效规避期货价格波动风险,已经成为资本市场近期热议话题。本文主要介绍如何有效应用铜期货期权工具构建商品套期保值投资策略,为铜产业链相关企业提供投资参考。     

揭开股指期货的神秘面纱

我国资本市场2010年后最受关注的非股指期货莫属了，1月12日，证监会批复中国金融期货交易所开展股指期货交易，这标志着我国第一个金融期货品种——股指期货即将上市。我们认为，股指期货的推出，投资者将无一例外被卷入漩涡，无论你是否愿意，其唯一要做的是如何认知和运用这一投资和保值工具，股指期货推出将彻底改变资本市场的潜规则。     

国债期货一小步，利率市场化一大步

在2013年7月5日由中国证监会召开的新闻发布会上,其新闻发言人表示国债期货交易已获国务院批准。随后中国证监会批准中国金融期货交易所开展国债期货交易。这意味着阔别18年之久的国债期货将择机上市交易,重新回归中国金融市场。在此之前,2012年2月13日,国债期货仿真交易联网测试启动。为何选择在当前阶段推出国债期货？我们认为与稳步推进利率市场化改革的统筹安排密不可分。众所周知,国债期货具有规避利率风险和价格发现的基本功能,有助于提供利率风险管理工具,为金融机构管理资产负债久期提供高流动性、低成本的金融方案;有助于基准收益率曲线的完善,为金融资产定价提供依据;有助于丰富资产配置工具,为金融机构开展个性化理财服务以及丰富金融机构盈利模式提供更多选择。     

辽宁大连:期货保税交割业务试点获批

正近日,证监会已批准大连商品交易所分步实施期货保税交割业务试点。据了解,首个试点品种为LLDPE,首个试点区域为天津东疆保税港区。期货保税交割是指以海关特殊监管区域或保税监管场所内处于保税监管状态的期货合约所载商品作为交割标的物进行期货交割的过程,这一业务将期货交割的区域由现在关内延伸     

券商恋上期货公司

随着期货市场新品种的不断推出,特别是国际上主要品种如石油期货的推出,相关实业集团应该有更强烈的愿望并购期货公司。期货公司正成为券商眼中的香饽饽。4月27日,方正证券正式宣布耗资3.5亿元收购北京中期60%股权。在此之前,西南证券宣布收购西南期货;山西证券收购格林期货;中国人寿入股中粮期货;西部证券也宣布购买西部期货剩余的12.5%股权,     

股指期货渐行渐近

在上市公司股权分置这一A股市场最大的制度性缺陷逐渐解决之后,在创业板已经挂牌之后,关于股指期货的话题又吸引着市场的眼球。事实上,股指期货也应该提上议事日程了     

国债期货恢复时机日渐成熟

对于国债期货，国内的投资人并不陌生，因为我国曾于1992年底就推出过这一金融衍生品形式。但是很多人对当年的国债期货似乎至今还心有余悸，因为“327事件”留给人们的印记实在深刻，因为这一事件及其后发生的类似事件直接导致了我国国债期货试点在经历短短的两年零六个月的时间后便宣告失败。然而事实上，国债期货作为利率期货的一种，自1970年代推出以来．在国际上一直是公认的风险最小的一个期货交易品种。     

中国期货市场裂变提速

在中国的金融行业中，期货是对外开放步伐迈得最慢的，然而随着《港澳服务提供者申请期货经纪公司股东资格审核》的颁布，尘封已久的中国期货业终于开启了对外开放的大门。这同时也意味着中国期货行业的QFII正式启动，我国期货行业的整合、重新洗牌即将拉开序幕。     

对我国股指期货会计问题的探讨

随着股指期货在中国证券市场亮相，股指期货会计这一原不为财务人员熟知的会计门类也逐步撩开其面纱。本文除介绍股指期货对传统会计理论的影响外，还介绍“新会计准则”下股指期货交易的会计确认、会计计量、会计核算和会计报告。     

股指期货不同推出方式对股票市场的影响

本文构建一个多期理论模型研究股指期货以非预期方式推出的影响。本文比较了它和按确定时间表推出这两种方式对股票现货价格、流动性以及波动性的不同影响。在无其他冲击环境下,我们发现按确定时间表推出期货,市场的流动性与波动性将增加,另外股市会在期货推出后短期下行。而以非预期的方式推出期货对市场的流动性与波动性的影响要低于前一种方式,且股市在期货推出后将短期上行,然后回调。如果管理层的目标是使股指期货推出对市场流动性和波动性冲击最小化,那么选择以非预期的方式推出更为合适。