财务管理目标的重新定位

本文以“企业是多边契约关系的总和”这一观点为基础,对财务管理目标进行了重新定位,认为利润最大化、股东财富最大化及各利益相关者的利益之和最大化都是权衡各利益相关者利益下的企业价值最大化这一财务管理目标在特定条件下的具体表现。     

共同代理下企业绩效评价

企业是由一系列的契约组成的整体,包括股东、债权人、顾客、供应商,以及政府社区等,这些人将自己的专用性资产投入到企业,委托企业运作,以期实现自身利益最大化。企业如果不能代表这些委托人的利益,必然导致企业不均衡发展,不能长久发展。当前现状,多数企业在进行绩效评价是仅是以股东价值最大化,引发环境污染、资源浪费、产品质量低下、员工权益得不到保护等问题。因此,文章提出共同代理下企业绩效评价,企业作为代理人,在进行绩效评价时将各委托人利益纳入考评范围内,实现各个委托人利益,从而实现企业的均衡发展。     

创业之初要思考的几个问题

孵化器工作5年．接触了数以百计的企业．认识了数以干计的企业家和准企业家．职业性质令我总是思考一些问题．如哪些人不适合创业、创业过程应该注意什么、为什么很多企业总做不大等等。分析几年来接触的案例．有一点感触最多．就是创业之初应该思考的三个问题你有创业的必要性吗？你有“不到黄河心不死”的忍耐力吗？你有多大的成功率？     

从“股东财富最大化”到“利益相关者财富最大化”

企业的财务管理目标，一直是学术界讨论的热点。现行的为多数人认同的企业财务管理目标－“股东股富最大化”，是工业经济时代产权主体博弈的赢家－股东意志的体现，而在知识经济时代，各产权主体谁也不能单独主宰企业，因而应确立能体现各方利益的财务管理目标－“利益相关财富最大化”。     

论职业企业家与现代企业的关系

在市场经济条件下，企业已成为独立自主的经济实体，一方面企业完全市场化．另一方面企业决策职业企业家化。职业企业家既是现代企业的重要资源，又是企业人格化的主体并对企业资产的经营管理具有独立的决策权；同时也在与企业相互选择中以谋取职位，而且从企业取得的利益要同业绩挂钩而具有不确定性。这样的关系才是企业与其管理之间的正常关系．也才能合理地造就职业企业家。     

企业财务管理目标：相关者利益最大化

现金流量最大化、产值最大化、利润最大化、企业价值最大化在一定的情形和特定的环境下作为企业的理财目标,具有各自的优越性,但都存在明显的缺陷。只有把财务管理目标界定“相关利益最大化”,才能真正反映企业财务管理的实质。     

民营科技企业创业模式与融资契约

根据对民营科技企业创业过程中物质资本所有者和人力资本所有者作用的分析,本文在考察民营科技企业创业时,根据如何获得(专利)技术、如何参与创业来界定民营科技企业创业的主要模式。基于对民营科技企业创业特征的判断与对其融资契约选择的考察,本研究在企业家理论框架下,分析投资者与创业企业家之间资本与产权的交换形式,设计企业家最优创业融资契约。不同的创业形式有着不同的契约安排,不同的契约安排决定了专利权人、企业家和投资者不同的现金流权和控制权配置,继而影响着公司治理结构和企业家精神的发挥。从企业家和投资者的角度,构建了创业融资博弈模型,以便更深刻地理解融资契约安排的现实规律,把握民营科技企业控制权配置的真谛。     

企业家与共享税--企业所得税的博弈

企业家与共享税-企业所得税的博弈机理,是一种企业所得税在跨地区资源型企业的集团公司之间人为进行的税源转移与分布,以获取某些地方政府对企业的支持。在企业家与分享企业所得税的地方政府之间的博弈中,企业家从自身利益最大化考虑,对税源或企业内部成本在不同地区的转移与布局,客观上参与了企业所得税对不同地区的转移支付。使总部所在地的发达地区地方政府提供公共品和公共服务存在明显的利益外溢,使相对落后、资源密集地区的地方政府获得了财政转移支付。同时,这一行为本质上是一种转让定价的避税模式,客观上破坏了税制的公平与统一,不利于市场经济条件下开创企业公平竞争的税制环境。     

资本所有者至上理论下的企业控制权安排 ——公司治理两大理论的逻辑统一

企业控制权安排有两种理论流派:“股东至上”理论和利益相关者理论。在“资本所有者”的范围内,两大理论都承认资本所有者是企业的控制权主体,都是基于“资本所有者至上”理论下的企业控制权安排形式。物质资本和人力资本所有者在企业控制权中的最优配置份额,取决于各自的谈判力。合理地安排企业控制权,应把物质资本和人力资本都纳入“企业治理”范畴,不能强调一方而忽视另一方,以实现资本所有者利益最大化。     

企业家社会资本对创业过程的作用机制

创业过程是企业家在社会经济环境中利用各种资源,识别创业机会、创建新企业和管理企业成长的过程。企业家社会资本是创业过程的重要影响因素。从企业家社会资本的三个维度进行分析,企业家结构、关系和认知维度社会资本分别通过信息机制、信任机制和文化认同机制对创业过程产生作用。     

创业企业家个人特质与融资效率关系的实证研究

本文通过问卷调查的方式收集了77家样本企业的数据,采用多元回归分析的方法,分别研究了创业企业家人口特征和心理特征对创业企业融资效率的影响。研究结果表明:创业企业家的年龄、创业前工作年限与创业企业总资产收益率显著正相关;创业企业家性别、文化程度与创业企业总资产收益率不具有相关性;创业企业家的能力特质、观念特质、气质特征与创业企业总资产收益率具有显著相关性;创业企业家的风险倾向与创业企业总资产收益率不具有相关性。     

论法学视阈下“光谱化”的企业社会责任

企业社会责任的内涵是一个动态的概念，呈现出“光谱化”的特点，在股东利益最大化和社会利益最大化中间是股东利益与利益相关者利益之间的均衡。在设计企业社会责任法律规制体系时既要尊重公司的营利性本位，又应适应社会责任内涵动态发展的实际，构建起在实质、形式、实施诸方面都能体现企业社会责任“光谱化”特点的体系。     

论产权制度下财务管理目标的定位

从现代产权理论入手，指出财务管理的目标是价值最大化，包括企业价值最大化、股东财富最大化和利益相关者利益最大化，并且通过对三者关系的分析，得出三种目标在现代产权制度下具有一致性的结论。     

论产权制度下财务管理目标的定位

从现代产权理论入手,指出财务管理的目标是价值最大化,包括企业价值最大化、股东财富最大化和利益相关者利益最大化,并且通过对三者关系的分析,得出三种目标在现代产权制度下具有一致性的结论.     

企业目标下公司治理结构的完善

“一股独大”与“内部人控制”导致公司治理严重偏离企业目标,而只有实现了企业价值的最大化,才能从根本上解决股东,管理,员工,债权人,社会公众等不同利益主体之间的利益冲突。因此,我国上市公司的治理结构应在“企业利益高于一切”和追求企业价值最大化的理念下进行制度设计和安排,从而真正做到治理治理与企业目标的成功对接。     

企业家创业促进了企业创新吗——基于省级工业企业所有权异质性的分析

创业是促进创新,进而推动经济增长的重要引擎。从创业、创新活动的市场化效果出发,着重考察企业所有权异质性层面下企业家创业对企业创新的影响及其差异。基于2006-2013年省级工业企业的动态面板数据反应模型的结果发现,企业家创业水平的提高能够显著促进企业创新,滞后期的企业家创业的正向影响和企业创新累积效应均很显著;与外资企业相比,内资企业家创业对以新产品表示的企业创新的影响程度偏低;无论是创新投入还是创新产出,企业间产品创新均存在显著的正向竞争效应,外商投资企业和港澳台资企业彼此间存在强大的创新溢出效应,而我国企业创新主要依赖于外资企业的创新溢出效应,我国企业间普遍存在盯住外资企业的行为可能是导致内资企业、国有企业彼此间的创新溢出效应较低的主要原因。     

企业会计核算中的税收筹划

企业税收筹划是指企业在法律规定许可的范围内,通过对经营、投资、理财活动的事先筹划和安排,尽可能地取得“节税’’的税收利益。在市场经济条件下,企业在会计核算中应积极进行税收筹划,在财务法规许可的范围内,通过选择“节税”的会计核算方法,实现税收利益最大化。     

利益相关者理论及其治理机制

本文认为,“股东至上论”只是“利益相关者理论”的一个层次;企业是契约的联合体,利益相关者模式是必然选择;最大化股东财富绝不等价于最大化利益相关者价值。实现利益相关者价值最大化的公司治理结构有两种：一是以董事会为中心,二是以财权配置为中心。利益相关者治理机制除了是一种共同治理、相机治理外,更是一种动态治理。     

创新理论视角下企业家在创业中核心作用

主流经济学中,主要采用企业理论剖析企业的起源及其边界确定,然而,企业理论在解释企业创建的客观实践中普遍存在的企业家现象,以及从本质上解释企业家在创业过程中的独特的异质性作用方面都存在一定的局限性.因此,需要转变企业创建的契约视角,回归生产组织与价值创造的创新视角,紧扣创业活动的“生产要素与生产方式新组合”的根本特征,深入挖掘企业家在其中的核心作用.     

中国创业型企业家的价值定位

“承认创业型企业家的价值,首先应当认识创业型企业家在企业中的重要作用。