高油价下全球石油峰值问题的思考

基于世界石油供需现状与形势的分析,对全球石油的峰值及期限进行研判和预测,并提出应采取延长现有油田生命周期、建立节油型经济体系,寻找石油替代能源等对策。     

高油价均衡下中国与中东产油国的石油合作

石油产权转移改变了国际油价的长周期波动,也使国际油价在新世纪进入了相对稳定的高油价均衡时期。在高油价均衡下,中东部分产油国根据国际能源环境的新变化调整了本国的石油政策。虽然中国石油企业未来＂走出去＂的难度将会不断增大,但如能把握中东产油国石油政策调整的机会,双方仍可在石油上下游领域找到许多合作空间。中东地区局势错综复杂,中国石油企业在与中东产油国开展合作时,应加强对中东地缘政治的解读。     

石油峰值研究的中坚力量ASPO

当前，世界范围内专门研究石油峰值的组织主要有位于瑞典乌普萨拉市的石油峰值研究协会ASPO（the association of the study for peak oil and gas）。作为一个国际性组织，ASPO已经成为石油峰值研究的倡导者，是世界石油峰值研究的一面旗帜。     

“石油美元”的历史透视与前景展望

伴随着国际政治经济与国际石油市场的变化发展,“石油美元”经历了从诞生、兴起到市场化和金融化,再到快速发展的历程.目前,由于油价的持续低迷,“石油美元”也呈现低迷的发展势头.未来国际石油市场和石油地缘政治的变化发展仍然是决定“石油美元”走向的主要因素.与此同时,“去全球化”、气候变化与环境安全、新能源的发展等非传统因素也逐渐成为影响“石油美元”未来发展的不可忽视的因素.但是,无论今后“石油美元”是依旧保持坚挺还是走向瓦解,美元的本质不会改变.同时,能源依然是美元实现利益的最好抓手.     

世界石油峰值研究现状及其引发的思考

追溯了石油峰值(Peak Oil)理论的起源,介绍了国内外石油峰值的研究现状,包括悲观派与乐观派的代表人物、观点及争论的焦点等.提出了对石油峰值问题的几点思考:1)石油峰值问题是一个严肃的科学问题,对石油峰值问题的探究有助于科学判断未来石油工业的拐点,促进石油资源的科学利用以及替代能源的发展;2)石油峰值的预测是一个复杂巨系统,以往的研究存在局限;3)Hubbert成功预测美国的石油峰值缘于其丰富的经验,但是也存在一定的巧合;4)在实际中石油储量存在着很大的谜团,技术进步和高油价对石油产量的影响也很难估计,石油峰值预测存在众多不确定性.     

后国际金融危机时代值得关注的若干石油问题

尽管国际金融市场逐渐趋稳,世界经济出现复苏迹象,但由于引发国际金融危机的深层次体制机制问题尚未得到实质性解决,新的资产泡沫和金融风险还在积聚,存在着再度出现局部性金融震荡的可能。对于金融属性越来越突出的国际石油市场来说,影响其未来走向的不稳定不确定因素依然较多。在后国际金融危机时代,若干石油问题尤其值得关注：一体化发展模式在危机中彰显竞争优势,国际市场将面临新一轮的洗牌;＂石油政治第一定律＂可能应验,资源国政府不得不重新审视和调整其油气合作政策;石油供应曲线存在向后弯曲的可能,欧佩克有增产的内在要求,但受市场基本面的限制,实际增产幅度不会很大;石油需求＂峰值＂问题值得关注,石油出口大国对石油需求安全的重视程度不亚于石油消费大国对石油供应安全的重视;石油美元的地位一时难以动摇,但国际货币多元化将是大势所趋;中国市场将成为国际竞争的热点;技术创新对世界石油工业发展的主导作用进一步显现并成为占领未来发展制高点的法宝。     

高油价下全球石油市场新特点和石油贸易新趋势

进入2022年以来,在俄乌冲突升级、全球需求旺盛、库存低位运行等多重因素的影响下,国际油价时隔8年再度突破100美元/桶大关。与2008年、2011-2014年的高油价相比,本轮高油价伴随着全球能源大转型。全球石油市场呈现高油价、高贴水、高毛利、高需求、低库存、低供应、强结构的“四高两低一强”特征。与此同时,国际石油贸易格局深刻调整,原油贸易流向发生重要变化,同类资源竞争加剧,出口国定价权和话语权显著增强,进口国成本大幅抬升。中国已经是全球最大的原油进口国,建议中国在高油价下保持战略定力,持续推进国内增储上产,牢牢端稳能源饭碗;发挥消费市场潜力,持续增强贸易能力;完善战略石油储备轮换机制,尝试开展市场化操作;加快可再生能源发展,推动石油行业绿色低碳转型。     

“高油价＋滞涨时代”到来

在第一次石油危机中，为了击溃衰退，美国启动了宽松的货币政策，结果经济没有提振，高通胀却来了；今天的情形也很相近。     

从高油价看美国的战略

上世纪三次原油价格暴涨主要受政治因素导致的供应中断的影响。当今的原油价格高涨与上世纪的三次原油价格暴涨大不相同。从近期看,全球石油的储量、产量和消费量是均衡的。石油在全球能源消费结构中的比例也在逐渐下降。在中国的能源消费结构中,石油所占比例较低,中国的石油消费在世界石油消费总量中所占比例也不高。因此,所谓石油生产供应不足,石油需求增长特别是新兴市场国家的强劲需求导致当今的高油价,这一说法是片面的。目前原油价格与原油期货非商业持仓量（投机者交易）之间具有高度的相关性。美元贬值也是造成油价飙升的“元凶”。美元贬值既推动了石油价格高涨,又使美国把世界财富转移到本国。居高不下的石油价格为美国的生物能源等新能源战略带来广阔的市场前景。同时,美国通过高油价、高粮价战略,使世界新兴经济体付出高昂成本,降低了它们的经济发展速度和效率。     

石油投资、经济增长与未来国际油价走势

由于技术进步,石油勘探开发周期有所缩短,但是依然不少于5年。2005-2008年上半年的油价暴涨拉动石油投资大增,但是投资效果至少要到2008年以后才能显现。当前,新增石油发现的“峰值”已经过去,产量“峰值”还需要等待,但也应该为期不远。因此,理性实施石油投资显得尤为重要。世界财富流向过度集中和分配不均的长期积累,最终将破坏甚至摧毁世界经济,周期性经济衰退在一定程度上也是调和这种不稳定因素的必然结果。当前还没有看到国际油价“见底”的信号。预计2009-2010年是国际原油价格触“底”的确认时期。金融危机导致石油消费骤降可能是一个信号,节能降耗技术、石油替代技术可能主导未来石油消费的规模和石油价格的走势。在2020年以前,石油勘探开发投资依然处在非常好的发展阶段。预计在2020年前后,世界能源领域将发生变革性的进展。     

高油价下美国主要石油公司投资特点和行为分析

通过分析1974-2005年美国主要石油公司的投资数据,总结出在不同的原油价格下美国主要石油公司的投资特点和主要业务板块的投资行为;总投资油价高度关联、总业务板块的投资额和投资比例随着油价变化而调整、油价剧烈变化时容易发生公司并购.近30年来,美国主要石油公司的油气生产业务更倾向国外,注重天然气和海上油气的开发.在炼油业务方面,美国主要石油公司炼厂数量减少,规模扩大,技术升级加快,开工率提高,环保成本大幅度上升,炼油操作成本持续降低,在毛利稳定.油品销售方面,加油部数量下降,单站销量上升,加油模式开始转型,单站投资增加,零售利呈下降趋势.在油价持续高涨、环保压力越来越大的情况下,美国主要石油公司开始重视非常规石油资源和可再生能源的发展,重视恪守社会责任,宣传清洁能源和经济能源.     

油价新常态下国际石油公司的应对之策

本轮油价低迷态势或成为新常态,美国原油交易基金(ETF-USO)走势显示当前油价正处于低位震荡时期,持续时间会比想象的更久.油价回升需要挤出过剩产能、挤出低回报项目、挤出过剩库存和挤出过剩资金等“四个挤出”效应.油价新常态下,国际石油公司越发重视股价、现金流、盈利、股息及资产负债等业绩指标,纷纷出台各种应对之策:一是采取增产(稳产)提效、出售资产/兼并购、减少资本性支出、资产重组、减少运营成本、裁员等相对短期的被动应对措施,并与资源国等利益相关方协商调整相关财税政策及条款;二是推进积极的战略调整和资产结构优化组合等主动应对举措;三是着眼于能源长远发展,关注碳排放等外部成本内部化、合规成本、消费者多重要求以及能源替代竞争等可持续发展方向.