“做空中国”并非只是传说

时下“做空中国”已经成为一个知名度很高的词汇,从做空在美国上市的中国概念股开始,到做空在香港上市的中国概念股,做空中国主权信用,做空中国的房地产,现在甚至出现了全面做空中国经济的说法。我们认为,做空中国,也许可以找到不少理由,也许有很多不同的认识,但更多的却是一场全民挑战,必需引起我们的高度重视。     

浅析中国概念股频遭做空的原因——以浑水公司做空新东方为切入点

近两年来,中国概念股集中遭遇了做空机构的"狙击",全球范围内引发了对中国概念股的做空潮。做空中国概念股的机构中,浑水公司和香橼公司十分活跃,它们以其独特的眼光和精准的出击赢得了无数争议和关注。透过浑水公司做空新东方一案,反思中国概念股频频遭遇猎杀的原因,虽然有做空机构恶意做空的因素,但更深层次的原因是中国企业自身的问题,分析我国概念股公司被做空的原因有助于总结反思,避免重蹈覆辙,实现中国概念股的良性发展。     

谁在猎杀中国概念股

在2010年的这波中国概念股猎杀季中,似乎已经形成了一个产业链,建立空仓——披露财务造假数据——评级机构调低评级——律师事务所起诉——被猎杀公司股价暴跌——做空者获利。     

不可小觑的互联网泡沫

不论是财务造假导致的诚信危机，还是资本市场恶意做空中国概念股；不论是股价下跌、财富缩水，还是团购网站面临行业整合，这一系列的问题都在考验着中国互联网企业。而金融风险、政策风险、法律风险、企业自身经营风险，任何一个方面的断裂，都可能捅破互联网泡沫。     

基于传染效应理论看做空对中概股市场的影响——以瑞幸咖啡事件为引

2020年4月2日,瑞幸咖啡自曝财务造假,随即股价暴跌,同时引发了在美中概股股价的“集体地震”,个股做空事件对中概股市场整体的影响可见一斑。本文从传染效应理论视角,以瑞幸咖啡个例为引,结合事件研究法与实证研究法,就个股做空事件对中概股市场整体业绩、分析师评级的影响进行分析。结果表明,做空事件对中概股市场业绩具有负面的传染效应,且负面效应会随着窗口期的延长而增强,但对中概股评级基本没有影响。回顾2010—2011年的“做空潮”,本轮“做空潮”或会带来新一轮“回归潮”,给上市公司、监管部门和中介机构提出了新的要求。     

赴美上市中国概念股会计信息披露研究——以东南融通为例

随着中国经济的发展,越来越多的中国企业开始通过境外上市寻求新的融资渠道。然而,2010年以来,中国概念股遭遇国外做空机构做空,股价暴跌,中概股危机爆发。通过分析一系列做空事件可以发现,中美会计信息披露制度存在的差异,导致了中概股在会计信息披露方面的诸多问题。本文以东南融通为案例,阐述了在美上市中概股会计信息披露现状,结合信息披露基础理论和中美信息披露要求的差异,分析中概股违规信息披露的深层次原因。     

中国概念股回购市场效应实证研究

针对股价被低估时采用股票回购方式挽救公司股价所带来的市场效应,利用时间窗口和多元线性回归模型,从回购后的市场反应及财富效应角度研究中国概念股股票回购的市场效应。对收集到的2011年中国概念股信用危机期间中国互联网公司概念股回购前后的数据进行实证了实证分析,分析结果显示在市场低迷时期进行股票回购所带来的市场效应并不显著。     

提高跨国监管的审计透明度

今年以来,因一些公司涉嫌财务造假、信息披露等问题,在海外引发了一股对中国概念股的做空浪潮。有数据显示,在近一个月内,就有数十家在美国上市的中国概念股跌幅超过30%,同时仅今年3月初至6月中旬,就有21家在美国上市的中国概念股遭遇停牌。另据Ipreo Capital Market Analytics数据显示,第二季度在美国进行IPO的中国新股已较发行价下跌19%。显然,中国概念股在美国市场受到了极大的做空压力。     

如何处置中国概念股“集体信誉”危机？

个别公司涉嫌财务骗局和欺诈的代价将由几乎所有中国概念股承担。此次危机最重要的一条教训就是企业切忌急功近利，通过“走后门”在海外借壳上市，不仅融资翻有限、交易不旺，也更易受到做空机制的制约。当下的困境鞭策中国所有上市公司建立透明诚信的文化与良好的公司管治。     

纳斯达克中国概念股危机及其对中国创业板的启示

在中国概念股海外危机事件中,做空机构质疑中国概念股企业虚增利润、披露信息不充分,这多是由于商业模式描述不清晰引起的。基于商业模式进行信息披露,可有效防止做空机构的质疑,增强投资者信心。严格的信息披露制度和法律监管机制是维护美国资本市场、保护投资者利益的有效保障,中国应借鉴中国概念股在海外的经验教训,加大改革力度,以尽快规范和完善创业板市场。     

托马靳·克洛伊 浑水做空影响有限

在多伦多证券交易所上市的约4000家公司中，56家来自中国，其中即包括2011年被浑水研究公司（Muddy Water Research）质疑财务真实性的嘉汉林业（Sino—Forest，TSX：TRE）.近期，就中国概念股被做空及上交所筹办国际板面临的挑战等议题，本刊专访了TMX集团首席执行宫托马斯．克洛伊（Thomas Kloet）.     

做空中资股 美式利益链

在中国存在经济放缓风险的背景下，相比估值合理的美国互联网板块，部分中国互联网公司存在严重的估值泡沫，再加上Citron等研究机构透时推出报告“揭假”，从而营造了一次做空中资概念股的前所未见的绝佳时机。于是，功成者如Muddy Water和Citron等，声名鹊起，折戟者如大名鼎鼎的保尔森基金等，偃旗息鼓。     

托马斯·克洛伊 浑水做空影响有限

在多伦多证券交易所上市的约4000家公司中,56家来自中国,其中即包括2011年被浑水研究公司(Muddy Water Research)质疑财务真实性的嘉汉林业(Sino-Forest,TSX:TRE)。近期,就中国概念股被做空及上交所筹办国际板面临的挑战等议题,本刊专访了TMX集团首席执行官托马斯.克洛伊(Thomas Kloet)。     

托马斯·克洛伊 浑水做空影响有限

在多伦多证券交易所上市的约4000家公司中,56家来自中国,其中即包括2011年被浑水研究公司(Muddy Water Research)质疑财务真实性的嘉汉林业(Sino-Forest,TSX:TRE)。近期,就中国概念股被做空及上交所筹办国际板面临的挑战等议题,本刊专访了TMX集团首席执行官托马斯.克洛伊(Thomas Kloet)。     

李开复的战争

我们投资的这些公司再过三五年也可能到国外上市。到时候如果中国公司都被打臭了,VIE结构不行了,我们最终也将受害。我一直在等待有一天能说点什么、做点什么。去年,分众、展讯、新东方等多家公司遭遇做空,我不能说这些公司没有犯任何的小错,但绝对没有做空公司说的那么严重。早些年,确实有一批很明显的中国     

中国网络股叱咤华尔街

投资海外资本市场，首先要有远见——在经历了2000年的流血上市以及其后的绵绵惨跌，谁能想到中国概念股在2002年8月突然“牛”起来，搜狐最高时达到35美元，新浪和网易扮演着纳斯达克股市领涨的角色。尤其是网易，目前的股价与历史最低价相比已狂涨67倍多。     

美国股市中概股被做空的表现与原因探讨

自2010年6月份以来,在美国上市的中国概念股集体遭遇了被"做空"的猎杀。本文叙述了中概股被集体"做空"的过程,探讨了中概股被联合"做空"的根源,指出财务造假是做空中概股的祸根,此外,上市的方式、会计师事务所、商业模式以及对赌协议存在漏洞等原因也是中概股被做空的主要原因。文章针对中概股被"做空"这一现象,重点探讨了上市公司如何避免被做空,以及未来中概股无论在境外还是境内上市都需要深刻反思的经验和教训。     

2000年:中国概念股流血上市

在那个几近疯狂的年代,大家觉得是网络就有人追捧,挂.com就有人送钱。但是,在全球互联网寒潮的冲击下,“流血上市,股价大跌”成为中国概念股的最终命运。     

善用“资本”——《孙子兵法》之资本应用题

外贸电商公司兰亭集势最近爆冷。在中国概念股赴美IPO业务停滞8个月之后，兰亭集势于今年6月的上市堪称“破冰”之旅，然而仅在两个多月后．由于8月19日公布的二季度营收及三季度展望均不及预期，兰亭集势两天之内股价腰斩，     

中国互联网公司泡沫研究报告

近期有多只中国TMT（科技、媒体、通讯）概念股股价连续飙涨,中国概念股TMT板块是否存在泡沫成为热门话题。i美股就此问题进行了三方面研究：中国概念股TMT板块是否存在泡沫？TMT板块泡沫是怎样产生的？在泡沫形成及破裂过程中,投资者应如何应对？