收益法在企业价值评估中的应用探讨

一、企业价值评估收益法涵义及常用公式(一)企业价值评估收益法涵义企业价值评估中的收益法,是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。收益法中常用的两种具体方法是收益资本化法和未来收益折现法。收益资本化法是将评估对象未来某一年的预期收益除以适当的资本化率或者乘以适当的收益乘数转换为价值的方法。其计算公式如下:     

关于收益法中求取净收益调节系数的分析

收益法是求取估价对象未来的正常净收益，选用适当的资本化率将其折现到估价时点后累加，以此估算估价对象的客观合理价格或价值的方法。     

国际估价操作方法之现金流折现法

收益法主要的思路是通过求取估价对象未来的正常收益，选用适当的资本化率将收益折现到估价时点后进行累加，从而推算出估价对象的客观合理价格或价值。     

企业价值评估中收益额的确认

企业价值评估中的收益法,是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现从而得出整体企业资产评估值,也就是通过收益法对企业进行定价。为此需要对企业在生命周期内的预期收益进行预测,并用适当的贴现率予以贴现。收益法中的收益额可以有不同的口径表示,注册资产评估师应当根据评估项目的具体情况选择恰当     

折现率与资本化率的区别

在资产评估中，收益法是经常用的一种方法。它的本质是以预期收益能力为导向求取估价对象的价值。其中折现率（资本化率）是收益法评估中主要的三个指标之一。那么折现率与资本化率有什么区别呢？如何进行选择？很多资产评估书籍中并没有点明，甚至于混为一谈，误人子弟。在这里我通过收集到的一些资料，向大家讲几点其中的区别，借以加深印象。     

刍议企业价值评估的收益法

企业价值评估中的收益法,就是把被评估企业的预期收益加以折现来确定其价值的评估方法,主要应用于正常经营的企业。正确应用收益法,需要充分考虑被评估企业的经营历史、现时绩效,尤其是未来的经营稳定状况和收益的可预测性,以便合理确定被评估企业的预期收益、预测期间和折现率。     

房地产估价收益法使用的几个问题

一、问题的提出 《房地产估价规范》2．0．13收益法的定义是：预计估价对象未来的正常净收益，选用适当的资本化率将其折现到估价时点后累加，以此估算估价对象的客观合理价格或价值的方法。     

利用收益法分层评估房地产时各层纯收益的确定

收益法又称收益资本化法、收益还原法、投资法、收益现值法。它的定义是：运用适当的资本化率,将预期的估价对象房地产未来各期（通常为年）的正常纯收益折算到估价时点上的现值,求其之和得出估价对象房地产价格的一种做人方法。采用收益法估价求得得价格,通常称为收益价格。     

收益法估价中土地资本化率和土地价值的求取

房地产估价的方法很多，在有收益的房地产中，收益法是应用较多的一种估价方法。它是预测估价对象的年客观正常收益，扣除维修费、管理费、保险费、税金等经营管理等税费后得到估价对象年客观正常纯收益，再选用适当的资本化率和计算公式，将其折现到估价时点后累加，以此估算估价对象客观合理的收益价值的方法。在估价实践中，因建筑物使用年限和土地使用年限不一致或计算土地出让金等原因经常需要把建筑物价值和土地价值分开，即需要求取土地资本化率和土地价值(房地产价值)。     

企业价值评估中实体现金流量模型简介及在房地产评估中的应用

房地产价值评估常用的收益法与企业价值评估的现金流量折现模型，都是利用了经济学中的预期收益原理。即对房地产的价值评估时将拥有房地产未来期间内所获得的预期净收益的现金净流量进行折现加总；对企业价值评估时将企业存续期间的年现金流量折现加总。在对房地产评估时，如何正确对房地产预期现金流量分布情况作出恰当估计，并通过合理的假设和简化，是房地产评估时的重要环节和难点。了解企业现金流量折现模型及评估时常用的三种类型，有助于我们对房地产预期现金流量判断、分析和合理地进行价值评估。     

房地产估价中收益法使用的几个问题

一、问题的提出 《房地产估价规范》中对“收益法”的定义是：预计估价对象未来的正常净收益,选用适当的资本化率将其折现到估价时点后累加,以此估算估价对象的客观合理价格或价值的方法。     

运用蒙特卡罗（模拟）法评估收益性物业价值

从理论上讲，收益法是评估收益性物业价值的最可靠方法，但传统的收益法如直接资本化法和折现现金流法存在难以克服的缺陷，蒙特卡罗(模拟)法则能弥补传统方法的不足．并能提高收益法估价结果的可信度。     

收益还原法中纯收益详解

在房地产评估中,对一些有收益性或潜有收益性房地产的评估,我们常常选用收益还原法。收益还原法也称地租资本化法,纯收益还原法,是运用某种适当的还原利率,将待估房地产的未来预期纯收益资本化,从而求得待估房地产价格的评估方法,或说,收益还原法就是将待估房地产的所有未来纯收益折算为现值,并以这一现值作为其价格的方法。在运用收益还原法进行评估时,对纯收益的测算是评估的关键。那么,我们究竟如何才能把握好纯收益呢？下面,我将对纯收益的求取作一详解。     

经济利润模型在企业价值评估中的应用

前言 企业价值评估的现金流量折现法(通常也称之为收益法)是基于预期未来现金流量和贴现率的估价方法,它根据企业未来的预期收益,通过收益还原(或称为资本化处理)来估测企业的价值.长期以来,现金流量折现法是最典型和最重要的一种评估方法,已成为企业价值评估的主流方法.在应用中,现金流量折现法有许多途径,但主要有企业折现现金流量模型(enterprise discounted cash now model)和经济利润模型(economic profit model)两种,其中企业折现现金流量模型在实践中运用最广.但经济利润模型也日渐普及,它的优势在于能突出地显示公司是否在赚回其资本成本.我国在利用收益法评估企业价值实践中,主要是利用企业折现现金流量模型模型,经济利润模型很少使用.本文将探讨经济利润模型在我国企业价值评估实践中的作用,以及对经济利润模型进行变形,使之能更便捷地评估企业价值.     

运用资本化超额盈利法评估企业价值

资本化超额盈利法是资产基础法的一种,在美国被视为企业价值评估的经典方法。该方法应用的基本思路是:以资产负债表为导向,从资产角度来评估企业。首先从有形资产和无形资产两方面入手,分别求出净有形资产和无形资产的价值,再相加得出企业价值。在这个过程中要采用收益资本化手段,还应特别关注相关方面的问题。     

基于预期收益贴现的收益法逻辑矛盾的分析

研究基于预期收益贴现的收益法的理论体系的矛盾，分析两个逻辑悖论的解决。资本化率在收益法中的定义、求取、使用，性质和判断标准；分析收益法的价值函数；给出了两方面的重要结论：预期收益进行贴现的体系矛盾无法在内部得到解决，收益理论的价值函数应当重新给出解释；资本化率的定义不应当包括时间变量，收益可以与预期脱钩。     

企业价值评估理论与技术评述

本文对现代主流企业价值评估理论与技术进行了回顾和评述,认为折现法即折现现金流量DCF法及其派生出来的折现非正常收益法是当前主流的企业价值评估技术方法,尽管它还存在不足之处,但完全可以通过未来收益口径的选取,吸收实物期权法的思想进行改进,使之更具适应性。     

企业并购与价值评估（续）

（3）基于现金流量折现法的估价方法 现金流量折现法（DCF）是选定恰当的折现率，将企业未来的收益折算到现在的价值之和作为企业的价值。企业价值表现为以加权平均资本成本为折现率对未来预期现金流量进行折现的贴现值。在实际评估企业价值时，由于不可能无限期地预测企业的现金流量，一般对企业达到均衡状态之前的现金流量逐年预测，而均衡状态之后的则采用简单的原则估计。     

运用资本化超额盈利法评估企业价值

资本化超额盈利法是资产基础法的一种，在美国被视为企业价值评估的经典方法。该方法应用的基本思路是：以资产负债表为导向。从资产角度采评估企业。首先从有形资产和无形资产两方面入手，分别求出净有形资产和无形资产的价值，再相加得出企业价值。在这个过程中要采用收益资本化手段，还应特别关注相关方面的问题。     

收益法评估存在的主要问题及原因探讨

收益法是评估有收益或有潜在收益房地产(以下简称房地产)价值的基本方法，是把房地产一定时期(一般为一年)内的纯收益看成是一种投资收益，按适当的资本化率、收益期，对纯收益追根溯源，运用严密的数学公式，求出产生纯收益的资本价值，把资本价值作为房地产价值的估价方法。