信用衍生产品有关法律问题探析

本文结合信用衍生产品与保证、保险以及银行风险参贷业务的比较,细致分析了信用衍生产品的法律性质,并就我国商业银行参与信用衍生产品交易应注意的法律问题进深入探讨。本文认为:信用衍生产品在商业银行信用风险管理及缓释银行监管资本要求等方面具有独特作用;我国有必要完善有关法律法规,为发展我国信用衍生产品交易市场创造良好的法律监管环境及市场环境;商业银行在参与信用衍生产品交易市场时,应采取有效措施,切实防范信用衍生产品交易中存在的法律风险。本文还就我国商业银行在信用衍生产品交易中如何合理参照适用ISDA制定的标准文件提出若干建议。     

信用衍生产品有关法律问题探析

本文结合信用衍生产品与保证、保险以及银行风险参贷业务的比较，细致分析了信用衍生产品的法律性质，并就我国商业银行参与信用衍生产品交易应注意的法律问题进深入探讨。本文认为：信用衍生产品在商业银行信用风险管理及缓释银行监管资本要求等方面具有独特作用；我国有必要完善有关法律法规，为发展我国信用衍生产品交易市场创造良好的法律监管环境及市场环境；商业银行在参与信用衍生产品交易市场时，应采取有效措施，切实防范信用衍生产品交易中存在的法律风险。本文还就我国商业银行在信用衍生产品交易中如何合理参照适用ISDA制定的标准文件提出若干建议。     

我国商业银行信用衍生产品发展的国际借鉴和政策启示

随着信用衍生产品的快速发展,其在金融市场中的地位日益重要。美国金融危机和＂伦敦鲸＂事件的爆发,揭示了信用衍生品的自我扩张机制在转移风险的同时也会不断累积风险。本文分析了我国商业银行发展信用衍生产品的必要性,提出信用衍生产品发展不仅有助于完善我国的金融市场体系,而且有助于提高商业银行的经营管理能力和满足市场的多样化需求。针对信用衍生产品的高风险特性,本文认为我国商业银行信用衍生产品的发展需要从机制和原理出发,借鉴国际信用衍生产品的发展经验,在发展过程中应以利率类简单的产品体系为主,避免产品链条过长、产品结构过于复杂而形成的风险;商业银行应建设产品结构体系、加强管理机制、加大人才引进力度和完善市场环境,推动其信用衍生产品市场的发展。     

抵押债权工具:具有重要实践意文的信用衍生产品

信用衍生产品是当前国际金融市场新兴的信用风险管理工具,信用衍生产品以其改变传统风险管理理念、分散资产风险的优点为国际银行业所认同.本文通过对当今国际金融市场发展最为迅猛的信用衍生产品一抵押债权工具的描述和分析,为我国信用衍生产品发展提出初步思路.     

信用衍生产品的国际实践和中国发展

信用衍生产品作为一种市场化分散和转移信贷风险的有效工具,近年来在国际金融市场获得了快速发展和成功实践,但在我国还处于研究探索阶段。本文从国际信用风险管理方式的演变脉络着手,分析了国际信用衍生产品的发展历程,介绍了目前国际信用衍生产品发展现状和主要品种,并结合我国金融发展的实际,研究分析了我国发展信用衍生产品需要关注的几个问题,为我国信用衍生产品市场的发展提供路径选择和建议。     

中国信用产品市场蓄势待发

信用债占比偏低、信用产品市场发展迟缓是中国债券市场发展中的突出问题,投资人信用风险分散和对冲机制缺乏是中国信用产品市场发展迟缓的主因。创新推出信用履约保险产品,积极培育信用衍生品市场,稳步推动资产支持证券和抵押债务凭证产品的创新发展,是推动中国信用市场发展的关键。构建包括信用债、资产支持证券、抵押债务凭证、信用衍生产品在内的信用产品体系,建立适合信用产品现券与衍生产品交易的市场体系,是我国信用产品市场建设的长远目标。加强对高风险信用产品市场监管、审慎防控信用产品市值泡沫、     

信用违约互换定价模型综述

1引言我国的金融期货交易所正在紧锣密鼓的筹备当中,随着它的建立,金融衍生产品的发展会更加迅猛,我国资本市场也面临着新的更大的发展机遇。目前,信用衍生产品是全球增长速度最快的衍生产品之一。图1信用违约互换交易结构图信用违约互换(Creditdefaultswap)是最基本的信用衍生     

金融危机以来我国利率衍生产品市场运行情况

文章回顾了金融危机以来我国利率衍生产品市场运行情况。市场交易大致经历了先降后升的两个阶段;市场规模收缩的主要原因在于境内机构交易信用额度的收缩,以及新旧金融衍生产品主协议过渡期内谈判成本的影响。总体看,金融危机对我国利率衍生产品市场的影响已逐渐消除,市场仍然保持健康运行,在新旧主协议过渡期结束之后,利率衍生产品市场有望得到更快发展。     

谈浅我国信用衍生产品市场现状

信用衍生产品的发展是极其迅速的,其发挥了巨大的作用,随着信用衍生产品市场的急剧扩展．其存在的一些深层次矛盾也日益显现,其更是在08年金融危机中遭受重创。而在我国,金融行业起步较吮信用衍生产品的发展更是滞后,我国当前面临的主要问题信用衍生产品的发展不足难以满足市场主体的迫切需托更对我国金融市场的深化发展产生制约。     

信用违约互换与我国金融结构良性变迁

我国金融结构中一个突出的弊端是信用过分集中于银行并且在短时间内很难改变资金向银行集中的现实,因此通过信用衍生产品使银行的风险向非银行金融机构转移无疑是解决我国社会信用过于集中的有效方法。但我国现阶段推出的CDO信用衍生产品因定价复杂且具融资特性,并不适合在当前推广使用。比较而言,信用违约互换(CDS)不仅具有非融资性、结构简单等特点而且是构造“合成CDO”等其他信用衍生产品的基础工具,因此,应首先开发信用违约互换以促进我国信用衍生产品市场的建立,推动我国金融结构良性变迁。     

信用衍生产品发展历程与规律——以美国为例

次贷危机发生后,曾经迅速增长的信用衍生产品市场金融产品急剧萎缩.本文以美国为例研究信用衍生产品发展历程,将其分为三个阶段:萌芽与发展、过度发展和萎缩.对三个阶段信用衍生产品市场发展和绩效进行分析,得出信用衍生产品的发展规律:信用衍生产品转移的信用风险在金融市场承受限度内,风险能被吸收,提高整个金融市场的稳定性和效率,但当超出市场承受能力,信用衍生产品反而会放大风险,并外溢到整个金融市场.发展信用衍生产品,应遵循规律,加强监管,避免市场过度膨胀.     

信用衍生工具在商业银行信用风险管理中的应用

信用衍生产品是一种使信用风险从其他风险中分离出来,并从一方转让给另一方的合约。它的出现,为商业银行提供了一种崭新的信用风险管理方式。本文介绍了信用衍生产品的概念及在商业银行风险管理中的应用,在此基础上指出了信用衍生工具对我国银行风险管理的借鉴意义;并结合我国的具体情况,提出了在我国发展信用衍生产品市场的几种模式。     

金融衍生品信用风险管理与制度设计的法律问题

本文以法与金融学的方法分析了金融衍生产品信用风险的双边性质,并认为,我国金融机构在信用风险管理时应采用ISDA主协议或中国银行间市场金融衍生产品交易主协议文本,并应注意文本术语的差异。立法部门和监管部门应积极借鉴发达国家金融衍生产品市场的立法经验和实务操作,完善我国的《破产法》和《担保法》,对净额结算条款、信用支持文件、信用限额和信用衍生产品等法律效力给予明确规定,以增强可操作性。     

中央银行应注重对信用衍生产品的监测

欧洲中央银行行长特里谢（Jean-Claude Trichet）2007年4月18日在美国波士顿出席国际掉期与衍生产品协会年会时就信用衍生产品市场的作用及其对央行决策的影响发表了演讲。特里谢认为,信用衍生产品能够对信用风险进行精确衡量和定价以及有效管理,衍生产品市场依靠分散处置风险所带来的灵活性提高了风险管理的效率,有助于提升金融稳定以及增进市场完备程度。信用衍生产品市场对货币传导机制的影响主要体现在两方面：一是影响银行发放贷款时的决策过程;二是对银行经营模式和金融体系有影响。但特里谢同时强调,信用衍生产品的不透明性是一个隐忧,各国及全球相关机构应采取联合行动,共同努力,推行国际准则,建立一个具有充分透明度的市场框架,从而控制其衍生产品市场的风险。[编者按]     

信用衍生产品与金融安全和金融效率

信用衍生产品是重要的信用风险转移工具。本文通过分析信用衍生产品对金融安全和金融效率的影响,研究信用衍生产品发展规律,认为信用衍生产品转移的信用风险在市场容纳能力限度内,市场能够分散吸收,提高金融效率;反之,超出市场限度,就会放大风险,引发金融危机。     

发展信用衍生产品 完善风险分担机制

完善信用风险分担机制,发展信用衍生产品,对增强我国商业银行经营的稳健性和促进直接融资市场发展部具有积极意义。当前我国发展信用衍生产品的基础性条件已基本具备,应逐步建立和完善市场的信用风险分担机制,更好地满足市场对于信用风险分散和转移的需求。     

信用衍生产品的功效及在我国的发展前景

信用衍生产品经过不太长的时间,已在全球获得快速发展且日趋成熟。比较有代表性的信用衍生产品主要有信用违约互换、总收益互换、信用联系票据和信用利差期权等四种。信用衍生产品具有分散信用风险、增强资产流动性、提高资本回报率、扩大金融市场规模与提高金融市场效率等五个方面的功效,但其功效的发挥也面临着障碍,这预示着其发展还会出现新的变化。目前,我国信用衍生产品的发展还是空白,利用信用衍生产品有助于缓解银行业出现的“惜贷”、化解金融不良资产以及缓解中小企业融资难等问题。可以预见,信用衍生产品在我国有良好的发展和应用前景。     

关于我国信用衍生产品发展相关误区的思考

本次金融危机以来,社会各界对信用衍生产品产生了诸多认识误区,这些误区一定程度上阻碍了中国的金融创新。文章厘清了四个常见的信用衍生产品认识误区,指出我国应鼓励金融创新,尽快建立与我国经济发展相适应、与市场需求相吻合、在国际上有竞争力的场外金融衍生产品市场。     

信用衍生产品与金融安全和金融效率

信用衍生产品是重要的信用风险转移工具.本文通过分析信用衍生产品对金融安全和金融效率的影响,研究信用衍生产品发展规律,认为信用衍生产品转移的信用风险在市场容纳能力限度内,市场能够分散吸收,提高金融效率;反之,超出市场限度,就会放大风险,引发金融危机.     

金融衍生产品在企业信用风险管理中的运用

近年来,我国金融市场的发展十分迅速,监管机构对中国的金融衍生产品品种也不断创新,2010年,"中国版CDS",信用风险缓释合约(CRM)在银行间市场推出,这是我国信用衍生产品发展的一个里程碑。随着我国金融衍生产品不断发展,未来必将成为我国企业信用风险管理的重要工具。本文首先从金融衍生产品的含义入手,逐步分析了金融衍生产品的使用者,以及金融衍生产品在企业信用风险管理中的应用,最后提出了企业在运用金融衍生产品需要注意的问题。