地区差异对企业资本结构调整速度的影响

本文基于我国地区间金融行业不平衡的差异,从我国金融行业的地区分割、货币资金配置水平、金融发展水平、地区间资金流动和政府干预五个方面阐述了地区差异对企业资本结构调整速度的影响,我们认为这些地区差异导致了不同地区企业融资地位和融资成本的不同,并提出应该改变现有商业银行体系格局和注重金融政策对中西部地区的倾斜,从而降低地域差异对企业融资活动的影响。     

资本结构对超额回报的影响研究——基于沪深A股上市公司的实证检验

本文选取企业超额回报作为衡量企业绩效的指标,将其作为因变量,以F-F三因素理论为基础,并在以往研究的基础上加入行业因素,建立固定效应面板数据回归模型.文章以沪深A股上市公司为研究对象例,按照证监会行业分类标准,分别从总体和行业层面探讨了上市公司资本结构对超额回报的影响.研究发现:总体而言,企业超额回报会随着公司资产负债率和行业资产负债率的增加而增加;不同行业中,资本结构对超额回报的影响表现不同,其中制造业、信息技术业、金融保险业和房地产业的行业资本结构对超额回报影响显著为正,制造业和文化传播业行业显著为负,其他行业影响不显著;另外从行业属性来看,竞争度较高的行业更易表现出这种显著的影响关系.     

中国上市公司资本结构的调整速度及其影响因素——基于不平行面板数据的经验分析

文章采用742家公司1991—2004年的非平行面板数据,基于8种不同的目标资本结构替代变量,对中国上市公司的资本结构调整速度及其影响因素进行了经验分析。结果发现:1.中国上市公司年度间的资本结构调整速度很小;2.趋向和背离目标水平调整资本结构均是公司常见的行为,而且过度调整发生的频率也很高;3.调整速度的影响因素分析并没有得出一个一致显著令人满意的解释,但似乎本期调整速度与上期调整速度负显著相关。     

中国区域资本市场的指标体系与区域差异状况研究:1993～1999

区域资本市场对区域经济的整体性发展发挥巨大的推动作用。本文从规模性和结构性两个方面来构建区域资本市场的指标体系,对我国区域资本市场进行实证性的研究,得出我国各区域资本市场存在较大的差异,并且呈逐渐扩大趋势,但扩大的速度趋缓。     

高管薪酬影响公司资本结构调整研究

本文以股东和高管的代理冲突为切入点,以2012-2018年沪深A股上市公司为样本,考察高管薪酬对资本结构调整的影响.研究发现:当企业实际资本结构低于目标资本结构时,高管薪酬越高,资本结构向上调整速度越快,高管薪酬通过增加净负债的方式促进资本结构调整;当企业实际资本结构低于目标资本结构时,高管薪酬对资本结构调整速度的影响...     

上市公司资本结构的区域差异性——基于江苏与配对公司的比较分析

资本结构的区域差异是一个重要课题.本文首次引入配对比较的方法,比较了79家江苏上市公司与配对的其它地区683家公司资本结构的差异.发现虽然上市公司是否属于江苏省对实际负债率影响不显著,但在资本结构的影响因素上江苏公司和配对公司存在差异,实证表明上市公司资本结构具有区域性.     

我国房地产上市公司资本结构及影响因素分析

本文以我国2003~2012年房地产上市公司的平衡面板数据为样本,采用资本结构动态调整模型,实证分析了影响我国房地产上市公司资本结构的因素。     

区域资本形成差异的制度经济学分析

本文从我国区域资本形成的实际情况入手,分析了东中西部三大地区在银行存贷款、资本市场形成、固定资产形成、外商直接投资方面的差异,并从制度经济学视角分析了造成区域资本形成差异的诱因,最后提出了加速中西部资本机制形成的制度措施.     

区域资本形成差异的制度经济学分析

本文从我国区域资本形成的实际情况入手,分析了东中西部三大地区在银行存贷款、资本市场形成、固定资产形成、外商直接投资方面的差异,并从制度经济学视角分析了造成区域资本形成差异的诱因,最后提出了加速中西部资本机制形成的制度措施。     

资产误定价与资本结构动态调整——来自中国A股上市公司的经验证据

本文以2003～2016年A股上市公司为研究样本,从资本结构调整速度和资本结构偏离程度两个方面检验了资产误定价对资本结构动态调整的影响,并探讨了其影响路径。研究结果表明:资产误定价显著减小了实际资本结构与目标资本结构的偏离程度,资本结构调整速度也会相应加快;资产误定价通过权益融资方式影响了公司资本结构的动态调整。本文的研究结论为合理利用市场资源、推进供给侧改革和降低企业财务杠杠与融资成本提供了一定参考。     

区域金融差异对企业资本结构的影响

杭、温两地是浙江省内经济两大支柱,杭州作为浙江省的省会,在金融上具有政治优势性,而温州的民间金融的蓬勃发展也使得温州的金融具有草根性的特点,两地金融的特点直接或间接的导致了两地企业资本结构的不同,这种来源于其金融环境的不同给了杭、温两地不同的企业发展模式,创建了其不同的融资架构,但这种特殊性同时也在一定程度上抑制了两地企业的全方位发展。     

资本结构影响因素分析——基于机械类上市公司

资本结构决策是企业融资决策的核心问题.其影响因素的分析研究可以为公司的融资决策提供帮助,影响因素分为外部因素和内部因素,外部因素如宏观环境、制度背景等,内部因素指的是公司的特征,如公司规模,成长性,盈利能力等等,本文以2007年度在沪深两地上市的机械类公司为样本,对上述的公司特征对公司资本结构存在的影响做了检验,结果发现公司业绩、公司规模、资产担保价值和流通股比例与公司的资本结果呈显著正相关,公司的成长性与资本结构呈负相关,但不显著.本文的研究结论为公司资本结构决策提供帮助.     

中国上市公司A股和H股价差及其影响因素实证研究

本文观察了2010年1月8日至2013年5月31日的股票周线数据,对A股H股的价格差异进行了观察,发现AH股仍普遍存在价差,且AH股的价差呈先上升后下降整体的走势,整体呈缩小趋势。同时对造成AH股价差的原因进行了实证检验,发现在新的投资环境下,AH股存在价差的主要原因是A股H股市场波动差异,而流动性假说和需求差异假说也在一定程度上解释了AH股存在价差的现象。     

上市公司资本结构影响因素路径分析——基于广东上市公司数据

文章应用路径分析构建上市公司资本结构影响因素模型,并以注册地址为广东省的部分A股上市公司2015年年度报告数据进行实证,分析了各因素之间的影响及对资本结构的影响,为上市公司及非上市公司分析资本结构影响因素提供参考建议。     

中国商业银行资本结构影响因素分析——基于2000-2010年面板数据

本文采用2000-2010年4家国有银行和12家股份制商业银行的面板数据,从规模、盈利性、资产担保价值、成长性、风险性、所有制以及经济周期性七个方面对银行业资本结构决定进行实证分析。结果表明:资产负债率与资产收益率、所有制显著负相关,与经营风险性显著正相关,而其他因素影响不显著。     

集团财务资源配置对企业资本结构动态调整的影响——基于集团企业内部资本市场的研究

本文以2003-2012年上市公司集团为研究样本,分析集团总部在其下属上市公司中的现金分布情况,考察了集团财务资源配置水平对各上市公司资本结构动态调整的影响。研究表明:获得集团总部现金配比越高的上市子公司,其资本结构调整速度越慢;而集团总部现金配比越低的上市子公司,其资本结构调整速度越快。本文的经验证据将为完善集团公司内部资本市场提供思路。     

权益融资市场择机对上市公司资本结构影响分析——基于中国A股市场的实证检验

本文利用中国A股市场数据对市场择机理论进行了研究,研究发现中国A股市场的确存在市场择机的现象,上市公司会利用市场时机采取权益融资手段获取额外的收益,降低了公司杠杆率。但本文的研究结果显示市场择机对资本结构的影响仅为短期的影响,对资本结构的长期影响并不显著。