希腊债务危机的最新发展方向与影响

正随着希腊2012年6月大选结果的出炉,投资者对该国债务问题的担忧有所缓解。总体来看,希腊现阶段退出欧元区的可能性已显著降低,但长期来看,希腊是否能够留在欧元区仍具有不确定性。希腊债务危机最新发展方向退出欧元区的可能路径截至目前,希腊是"欧猪五国"中最有可能退出欧元区的国     

希腊债务危机的再救助与欧债危机的走向判识

虽然一年前希腊接受了欧盟和国际货币基金组织高达1100亿欧元的救助,但希腊并没有兑现自己的受援承诺,而且如今债务危机再度恶化。在对希腊进行债务重组存在激烈争论和明显弊端的情况下,国际社会不得不再度向希腊提供资金援助。但是,由于外部输血并不能再造希腊经济的增长机能,希腊债务危机自然得不到根本性的疗治,与此紧密相关的欧债危机也有可能继续蔓延。     

欧洲:希腊会否走向债务重组

2011年一季度,欧元区GDP环比增长0.8%,同比增长2.5%,经济复苏基础得到进一步稳固。但希腊主权债务问题再度升级使欧洲金融市场出现大幅动荡。理论上讲,解决希腊问题存在自身化解、追加贷款、债务重组和退出欧元区四种路径。然而,最有可能出现的结果是欧盟和IMF继续对希腊施加援助,但希腊必须接受更加苛刻的条件。     

欧元区将何去何从

希腊注定是欧元区中“木桶定律”中那块最短的木板.从2009年的希腊主权债务危机,到债务危机加重,再到2014年开始的希腊退出欧元区危机,这个国家始终处于多事之秋.如果希腊真的退出了欧元区,那么就有可能出现“羊群效应”,发生其他欧元区国家紧随其后退出欧元区的情况,欧元区的未来走向扑朔迷离.     

希腊必须退出欧元区

希腊欧元悲剧正在上演最后一出：显然,今年或明年,希腊很有可能对其债务违约并退出欧元区。即使6月选举后上台的新政府使得退出暂时中止,老方一帖的无用政策（必需的紧缩和结构性改革）也不能重塑增长和竞争力。希腊已经陷入了无力偿债、丢失竞争力、外部赤字和萧条越来越深的恶性循环中。唯一的解脱办法就是在欧洲央行、欧盟和IMF的融资和协助下有序违约和退出,以最小化对希腊和欧元区其他国家的附带伤害。     

欧元区将何去何从

希腊注定是欧元区中"木桶定律"中那块最短的木板。从2009年的希腊主权债务危机,到债务危机加重,再到2014年开始的希腊退出欧元区危机,这个国家始终处于多事之秋。如果希腊真的退出了欧元区,那么就有可能出现"羊群效应",发生其他欧元区国家紧随其后退出欧元区的情况,欧元区的未来走向扑朔迷离。反观欧元区建立的理论基础,即罗伯特·蒙代尔教授提出的最优货币区理论,理论核心就是欧元区国家先建立统一的货币联盟,进一步建立统     

论金融创新导致的政府财务报告失职——以希腊主权债务危机为例

2009年12月,三大国际评级机构接连宣布,下调希腊的长期主权信贷评级,并将主权信用展望定为负极。标普同时警告说,如果希腊政府无法在短期内改善财政状况,有可能进一步降低希腊的主权信用评级。希腊的财政问题由来已久,目前该国的财政赤字占GDP的比重已高达12.7%,公共债务余额占GDP的比重则高达113%,均远远超过欧元区设定的3%和60%的上限,希腊的危机又让一些人惊呼:希腊成为了又一个"雷曼"——一个因为自身经营管理不当,同时在资本市场博弈中大幅溃败的发达经济体。本文论述的是希腊主权债务危机形成的原因,以及金融创新导致的希腊政府财务报告的失职。     

汇率预测值分布图

5月10日,穆迪投资者服务公司宣布,由于希腊经济前景黯淡,有可能在未来1个月内将其主权信用评级至少调降4档至垃圾级。此消息一出,无疑给悬崖边上的欧元又补了一脚。次日,欧元毫无意外地走低,并回吐了欧盟将建立7500亿欧元危机救援机制所带来的涨幅,市场规避风险的情绪重新抬头。另外,欧元区其他涉及债务问题的国家亦面临大幅减赤压力,而且规模有可能比希腊更大,未来欧元压力将长期存在。如下图,欧元兑各主要货币预测值均有不同程度的下跌。     

欧元危机会否到来？——希腊债务危机考验欧元前景

近段时间,关于希腊债务危机如何演化的种种猜测令市场起起伏伏。2009年年底,世界经济再次经历了两次强余震：一次发生在中东的迪拜,另一次发生在欧元区的希腊。虽然就影响而言,上述两个地区对于世界实在算不上太大,但放在全球复苏前景乍暖还寒的背景下,就其有可能产生的地区性连锁反应来看,至少也是“太重要而不能倒下”（too big to fail）。     

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正希腊PSI协议终达成,债务危机短暂缓解9日,希腊政府宣布私人部门债务互换计划(PSI)达成共识,约1520亿欧元债券的私人持有者将参与债务置换,接受53.5%的账面损失,实施该条款后,希腊债务互换参与率将达到95.63%,短期内可缓解债务危机继续恶化。西班牙经济再成焦点,或可成为下一"希腊"12日,欧元集团同意西班牙2012年预算赤字占GDP的比率为5.3%,其本年公债将多增600亿欧元。2011年,西班牙公共债务增长14.3%,占GDP的68.5%,且债务继续上涨——"一旦这一比例超过90%,随时都有可能出现问题"。